In considerazione del caso di successo di Ethena, stanno emergendo sempre più protocolli legati alle stablecoin generatrici di reddito sul mercato. Questo articolo è tratto da un articolo di WOO, curato e tradotto da Panews. (Riepilogo: Avvocato delle criptovalute: La recente legge sulle stablecoin a Hong Kong è un catalizzatore di innovazione o una catena di regolamentazione?) (Background: Previsioni pesanti di Forbes 2025: I Paesi G7 o BRICS potrebbero stabilire riserve di Bitcoin, crescita significativa di BTCFi, raddoppio della capitalizzazione di mercato delle stablecoin) La criptovaluta ha sempre dato l'impressione di essere altamente volatile, con token che possono aumentare o diminuire drasticamente, e sembra avere poco a che fare con la "stabilità". Le stablecoin, d'altra parte, sono per lo più ancorate al dollaro USA e non solo possono fungere da merce per scambiare altri token, ma sono anche utilizzabili per funzioni di pagamento e altro, con un valore di mercato complessivo che supera i 200 miliardi di dollari, rappresentando già un settore relativamente maturo nel mercato delle criptovalute. Tuttavia, le stablecoin più comuni attualmente sul mercato, USDT e USDC, sono entrambe emesse da istituzioni centralizzate, e la loro quota di mercato combinata si avvicina al 90%, con altri progetti che cercano di ottenere una parte di questa torta. Ad esempio, il gigante dei pagamenti Web 2 PayPal ha lanciato nel 2023 la propria stablecoin pyUSD per posizionarsi in anticipo; recentemente, la società madre di XRP, Ripple, ha anche emesso RLUSD nel tentativo di sfidare il mercato delle stablecoin. Questi due casi citati si concentrano maggiormente sulle operazioni di pagamento con stablecoin, sostenute per lo più da dollari USA o titoli di stato a breve termine come garanzia, mentre le stablecoin decentralizzate pongono un'enfasi maggiore sui tassi di rendimento, meccanismi di ancoraggio e sulla combinabilità con DeFi. La domanda di stablecoin decentralizzate non è mai diminuita nel mercato, da DAI a UST, passando per la varietà di garanzie sottostanti e meccanismi di ancoraggio; il percorso evolutivo delle stablecoin decentralizzate ha subito molte iterazioni, con Ethena che ha creato USDe, una stablecoin che utilizza l'arbitraggio tra futures e staking per generare rendita, aprendo la fantasia degli utenti riguardo alle stablecoin generatrici di reddito. La capitalizzazione di mercato di USDe è la terza del mercato, raggiungendo i 5,9 miliardi di dollari, mentre recentemente Ethena ha collaborato con BlackRock per lanciare USDtb, una stablecoin che fornisce rendite tramite RWA, evitando il rischio di tassi di finanziamento negativi, garantendo stabilità dei rendimenti sia in mercati rialzisti che ribassisti, completando l'intera linea di prodotti e rendendo Ethena il focus del mercato. In considerazione del caso di successo di Ethena, stanno emergendo sempre più protocolli legati alle stablecoin generatrici di reddito, come Usual, che ha recentemente annunciato una collaborazione con Ethena; Anzen, costruito nell'ecosistema Base; e Resolv, garantito da ETH. Quali sono i meccanismi di ancoraggio di questi tre protocolli? Da dove provengono le loro fonti di rendimento? Scopriamolo insieme con WOO X Research. Fonte: Ethena Labs USUAL: Team forte, design del token con proprietà Ponzi Stablecoin RWA generatrice di reddito, supportata da asset di breve termine, la stablecoin è USD0, dopo aver messo in staking USD0 si ottiene USD0++, utilizzando $USUAL come ricompensa per lo staking. Credono che gli attuali emittenti di stablecoin siano troppo centralizzati, come le tradizionali banche, e raramente distribuiscono valore agli utenti; USUAL farà degli utenti co-proprietari del progetto, restituendo il 90% del valore generato agli utenti. Per quanto riguarda il background del progetto, il CEO Pierre Person è stato deputato francese e consulente politico per il presidente francese Macron. Il dirigente asiatico Yoko è stato il responsabile della raccolta fondi per le elezioni presidenziali francesi; il progetto ha ottime relazioni politiche e commerciali in Francia, e la cosa più importante per RWA è trasferire asset reali sulla blockchain; il supporto normativo e governativo è fondamentale per il successo del progetto. È chiaro che USUAL ha buone relazioni politiche, che costituiscono un'ottima barriera per il progetto. Tornando al meccanismo del progetto, l'economia di token di USUAL ha proprietà Ponzi, non è solo una moneta mineraria, e non ha un'emissione fissa; l'emissione di USUAL è collegata al TVL di USD0 (USD0++) e segue un modello inflazionistico, ma l'emissione varierà in base alla "crescita dei ricavi" del protocollo, garantendo rigorosamente il tasso di inflazione < il tasso di crescita del protocollo. Ogni volta che un token di obbligazione USD0++ viene mintato, verrà generato un corrispondente tasso di emissione di $USUAL a favore delle varie parti, e questo tasso di conversione (Minting Rate) all'inizio dopo il TGE sarà il massimo, seguendo una curva esponenziale decrescente nel tempo, per premiare i partecipanti precoci e creare scarsità di token in un secondo momento, promuovendo l'aumento del valore intrinseco del token. In breve, più alto è il TVL, meno viene emesso USUAL, e più alto è il valore di un singolo USUAL. Più alto è il prezzo di USUAL -> Maggiore stimolo a mettere in staking USD0 -> Aumento del TVL -> Riduzione dell'emissione di USUAL -> Aumento del prezzo di USUAL. USD0 ha visto aumentare il suo valore di mercato del 66% nell'ultima settimana, raggiungendo i 1,4 miliardi di dollari, superando PyUSD, mentre l'APY di USD0++ ha raggiunto il 50%. Recentemente, Usual ha anche raggiunto una collaborazione con Ethena, accettando USDtb come garanzia, e successivamente trasferendo parte degli asset di supporto della stablecoin USD0 su USDtb. Nei prossimi mesi, Usual diventerà uno dei maggiori emittenti e detentori di USDtb. Come parte di questa collaborazione, Usual istituirà un vault sUSDe per i detentori del prodotto obbligazionario USD0++, consentendo agli utenti di Usual di ottenere ricompense in sUSDe mentre mantengono la loro posizione base in Usual. Questo permetterà agli utenti di Usual di sfruttare le ricompense di Ethena, aumentando al contempo il TVL di Ethena. Infine, Usual stimolerà e abiliterà lo scambio tra USDtb-USD0 e USDtb-sUSDe, aumentando la liquidità tra gli asset principali. Recentemente hanno anche aperto lo staking di USUAL, con la fonte di ricompensa condivisa tra gli staker che rappresenta il 10% della fornitura totale di USUAL, mentre l'APY attuale raggiunge il 730%. Solitamente: Prezzo attuale: 1.04 Posizione di capitalizzazione di mercato: 197 Capitalizzazione di mercato circolante: 488,979,186 TVL: 1,404,764,184 TVL/MC: 2,865 Fonte: usual.money Anzen: Tokenizzazione di asset di credito USDz emesso da Anzen supporta attualmente cinque catene, inclusa ETH, ARB, MANTA, BASE e BLAST, con asset sottostanti che rappresentano un portafoglio di crediti privati, USDz può essere messo in staking per ottenere sUSDz e generare reddito RWA. Gli asset sottostanti collaborano con Percent, un broker-dealer statunitense autorizzato, il portafoglio ha posizioni di rischio principalmente nel mercato statunitense, con un'unica asset che non supera il 15%, e il portafoglio è diversificato in 6-7 asset, con un APY attuale di circa il 10%. I partner sono anche noti nel settore finanziario tradizionale, inclusi BlackRock, JP Morgan, Goldman Sachs, Moody’s Ratings e UBS. Fonte: Anzen In termini di finanziamento, Anzen ha ottenuto 4 milioni di dollari in un round di finanziamento seed, da Mechanism Capital, Circle ...