Articolo di: Carol, PANews
Nel 2024, il Bitcoin ha infranto il muro dei 100.000 dollari in un trend rialzista, stabilendo un nuovo traguardo per lo sviluppo degli asset digitali. Le tre parole chiave "approvazione degli ETF", "halving" e "elezioni negli Stati Uniti" hanno spinto le variazioni del mercato del Bitcoin durante tutto l'anno; dietro a questo scenario generale, quali cambiamenti specifici meritano attenzione nel mercato delle transazioni, nei fondamentali on-chain e nella fascia applicativa del Bitcoin? Quali potenziali impatti questi cambiamenti avranno sullo sviluppo nel 2025?
La sezione dati di PANews, PAData, ha analizzato le variazioni del Bitcoin nel 2024 attraverso una serie di dati multidimensionali; in generale:
Mercato delle transazioni:
L'aumento annuale del Bitcoin ha raggiunto il 131,83%, inferiore al 158,06% dell'anno scorso.
Il principale motore che ha spinto l'aumento del prezzo del Bitcoin quest'anno è stato l'ambiente normativo progressivamente favorevole e allentato, piuttosto che una semplice scarsità di offerta (halving).
Quest'anno il livello di profitto dei detentori a lungo termine è migliore, e i detentori a lungo termine tendono a ridurre l'esposizione ai rischi prima quando il mercato si avvicina a una situazione di surriscaldamento.
Il mercato delle transazioni di quest'anno ha visto un aumento simultaneo di volume e prezzo. Il volume medio giornaliero delle transazioni è stato di circa 38,354 miliardi di dollari, con un aumento del 102,72% rispetto all'anno precedente. Alla fine dell'anno, il totale degli open interest era di circa 30,948 miliardi di dollari, con un aumento del 195,79% rispetto alla fine dell'anno scorso.
Il totale dei Bitcoin detenuti dagli ETF ha raggiunto i 11,200,600 BTC, con una forte crescita annuale dell'80,87%.
Fondamentali on-chain:
Quest'anno, il numero medio mensile di indirizzi attivi on-chain del Bitcoin è stato di circa 780.300, in calo del 17,75% rispetto all'anno scorso. Questo potrebbe indicare che, in una chiara tendenza al rialzo, la strategia di detenzione a lungo termine prevale, e il mercato potrebbe passare a una fase di crescita a bassa liquidità dominata da investitori istituzionali.
Il totale annuale delle transazioni on-chain è stato di circa 49,665 milioni di BTC, equivalenti a 3,28 trilioni di dollari. Il volume delle transazioni basato su Bitcoin è aumentato leggermente del 4,67% rispetto all'anno scorso.
Il numero di indirizzi con saldi tra 100 e 1000 BTC è aumentato dell'11,21%, il che indica che la tendenza alla piccola dimensione dei saldi degli indirizzi degli ultimi anni ha subito un cambiamento, e quest'anno si è invece manifestata una tendenza alla grande dimensione.
Fascia applicativa:
Alla fine dell'anno, il TVL del Bitcoin era di circa 6,755 miliardi di dollari, con un aumento annuale del 2117,11%, di cui il TVL di Babylon rappresenta l'82,37%.
Lo staking ha sostituito i pagamenti (rete Lightning) diventando l'applicazione principale del Bitcoin.
Prospettive per il prossimo anno:
Il contesto di QT e il calo dei tassi d'interesse da falco hanno portato a una restrizione della liquidità sia a lungo che a breve termine, costituendo la principale pressione per la ripresa del Bitcoin l'anno prossimo.
L'aumento di quest'anno è legato all'aspettativa di un ambiente normativo favorevole dopo le elezioni, e se l'ambiente normativo dell'anno prossimo sarà ulteriormente allentato, ciò sarà favorevole per la continuazione dell'aumento del Bitcoin.
Il BTCFi potrebbe ulteriormente svilupparsi, ma se l'applicabilità vuole diventare la principale logica di prezzo del Bitcoin, è necessario prima espandere continuamente la scala applicativa; per quanto riguarda l'anno prossimo, questo potrebbe essere ancora difficile.
Mercato delle transazioni: l'aumento del prezzo ha superato il 131% nell'anno, il volume degli ETF ha superato i 1,12 milioni di BTC.
Nel 2024, il prezzo del Bitcoin è aumentato da 42.208 dollari all'inizio dell'anno fino a 97.851 dollari alla fine dell'anno (fino al 20 dicembre), con un aumento annuale del 131,83%. Il 17 dicembre ha addirittura superato con forza il muro dei 100.000 dollari, stabilendo il record storico di 106.074 dollari, con un aumento massimo annuale di circa il 151,31%. Anche se alla fine dell'anno c'è stata una leggera correzione, il prezzo rimane ancora ai massimi storici.
Nel complesso, quest'anno il Bitcoin ha attraversato tre fasi: "aumento - consolidamento - aumento", corrispondenti essenzialmente ai tre eventi principali: "approvazione degli ETF", "quarto halving" e "elezioni presidenziali negli Stati Uniti". In generale, l'logica di aumento del Bitcoin di quest'anno non può essere attribuita solo alla scarsità di offerta causata dal halving, o perlomeno non può essere attribuita completamente alla logica tradizionale della scarsità di offerta. L'approvazione degli ETF e i risultati delle elezioni negli Stati Uniti indicano che il principale motore dell'aumento del prezzo del Bitcoin è stato il progressivo miglioramento e allentamento dell'ambiente normativo; questo cambiamento ha incoraggiato un afflusso di capitali istituzionali nel mercato, iniettando liquidità e supportando ulteriormente l'aumento dei prezzi.
Secondo i dati di Glassnode, alla fine dell'anno, il numero di chips in profitto ha raggiunto il 90,16% (fino al 20 dicembre), un livello storico. Dal punto di vista delle strategie di profitto, LTH-SOPR/STH-SOPR (il rapporto di profitto degli output dei detentori a lungo termine rispetto a quelli a breve termine) è aumentato da 1,55 all'inizio dell'anno a 2,11 alla fine dell'anno, con una media annuale di 2,16. In particolare, dopo la fine di novembre, questo rapporto è stato più volte superiore a 3, raggiungendo un massimo di oltre 4. Un valore superiore a 1 indica che il livello di profitto dei detentori a lungo termine è superiore a quello dei detentori a breve termine; maggiore è il valore, più alto è il livello di profitto dei detentori a lungo termine.
Complessivamente, quest'anno il livello di profitto dei detentori a lungo termine è migliore e questo vantaggio diventa sempre più evidente man mano che ci si avvicina alla fine dell'anno. Inoltre, osservando il prezzo delle criptovalute, si può notare che il picco di profitto dei detentori a lungo termine si verifica prima del picco dei prezzi delle criptovalute, il che significa che i detentori a lungo termine tendono a ridurre l'esposizione ai rischi prima quando il mercato si avvicina a una situazione di surriscaldamento.
Quest'anno il mercato delle transazioni del Bitcoin ha visto un aumento simultaneo di volume e prezzo, con un prezzo delle criptovalute in costante aumento accompagnato da un aumento del volume delle transazioni.
Secondo le statistiche, il volume medio giornaliero delle transazioni del Bitcoin è stato di circa 38,354 miliardi di dollari, con un volume massimo giornaliero che ha superato i 190,4 miliardi di dollari. I picchi di transazione dell'anno si sono verificati dopo novembre, con volumi medi giornalieri di 74,897 miliardi di dollari e 96,543 miliardi di dollari rispettivamente per novembre e dicembre, superando significativamente il livello medio mensile precedente di 30,8 miliardi di dollari.
Anche il mercato dei futures è attivo. Il totale degli open interest è aumentato da 10,915 miliardi di dollari all'inizio dell'anno a 30,948 miliardi di dollari alla fine dell'anno, con una crescita annuale del 183,53%, un significativo aumento.
Come uno dei principali fattori che ha spinto l'aumento del prezzo del Bitcoin, la situazione patrimoniale di vari ETF è stata sempre sotto osservazione quest'anno. Secondo le statistiche, la quantità totale di Bitcoin detenuta dagli ETF è aumentata da 619.500 BTC a 11.200.600 BTC alla fine dell'anno, con una forte crescita annuale dell'80,87%. Il periodo di rapida crescita coincide sostanzialmente con i periodi di rapida crescita dei prezzi, avvenuti tra febbraio e marzo e dopo novembre.
Attualmente, BlackRock detiene 524.500 BTC, rendendola l'ETF di maggiori dimensioni. Inoltre, Grayscale e Fidelity hanno anch'esse una buona quantità di detenzioni, rispettivamente 210.300 BTC e 209.900 BTC. Altri ETF hanno detenzioni relativamente basse, tutte sotto i 50.000 BTC.
Oltre agli ETF, un numero crescente di aziende quotate è diventato acquirente di Bitcoin, il che potrebbe portare a maggiori possibilità nel mercato. Secondo le statistiche, l'azienda con il maggior numero di detenzioni è MicroStrategy, con un totale di 439.000 BTC, superando molte ETF in termini di detenzione. Inoltre, le aziende leader nel settore del mining di Bitcoin in Nord America, Marathon Digital Holdings e Riot Platforms, detengono anche una quantità relativamente alta, superando rispettivamente i 40.000 BTC e i 10.000 BTC.
Fondamentali on-chain: calo degli indirizzi attivi, aumento degli indirizzi di grande valore, volume totale delle transazioni aumentato a 49,66 milioni di BTC.
Quest'anno, il numero medio mensile di indirizzi attivi on-chain del Bitcoin è stato di circa 780.300, in calo del 17,75% rispetto ai 948.700 dell'anno scorso, con un calo molto evidente. Tra gennaio e aprile e tra novembre e dicembre, il numero medio mensile di indirizzi attivi è stato superiore a 800.000, mentre tra maggio e ottobre è stato inferiore a 720.000.
Sebbene questa situazione sia fondamentalmente coerente con l'andamento dei prezzi, è importante notare che, in un contesto in cui il prezzo del Bitcoin ha raggiunto un nuovo massimo storico, il numero medio annuale di indirizzi attivi è diminuito, e anche il numero massimo mensile di indirizzi attivi è diminuito. Questo cambiamento potrebbe indicare che, in una tendenza rialzista chiara, la strategia di detenzione a lungo termine prevale, e il mercato potrebbe passare da una fase di trading ad alta frequenza da parte di investitori generali a una fase di crescita a bassa liquidità dominata da investitori istituzionali.
Quest'anno, il numero totale di transazioni on-chain del Bitcoin ha superato i 188 milioni, con un aumento di circa il 29,66% rispetto all'anno scorso, segnando un aumento per due anni consecutivi. Il numero medio mensile di transazioni è stato di 15,671 milioni, con il mese di ottobre che ha registrato il numero più alto di transazioni, raggiungendo 20,477 milioni. È interessante notare che durante la fase di consolidamento dei prezzi, il numero di transazioni on-chain è aumentato. Questo potrebbe essere influenzato da molti fattori, come il trading di arbitraggio a breve termine, la riorganizzazione degli indirizzi, la liquidazione dei contratti, ecc.
Il totale annuale delle transazioni on-chain è stato di circa 49,665 milioni di BTC, equivalenti a 3,28 trilioni di dollari. Il volume totale delle transazioni mensili è stato di circa 4,138 milioni di BTC, equivalenti a circa 273,451 miliardi di dollari.
In generale, la tendenza relativa nel numero di transazioni e nel volume totale delle transazioni ha continuato a seguire il modello di diversificazione dell'anno scorso, cioè, rispetto al 2022 e agli anni precedenti, il numero di transazioni di Bitcoin è aumentato, mentre il volume totale delle transazioni è diminuito. Questo è principalmente dovuto all'espansione della fascia applicativa in un contesto di alti prezzi delle criptovalute, come l'esplosione del protocollo Ordinals dello scorso anno.
Dal punto di vista della distribuzione degli indirizzi, il numero di indirizzi con bilanci tra 0,001 e 0,01 BTC, tra 0,01 e 0,1 BTC, e tra 0,1 e 1 BTC rimane il più alto, attualmente rappresentando il 97,24% del numero totale di indirizzi. Tuttavia, quest'anno il numero di indirizzi in queste tre fasce di bilancio ha mostrato una tendenza al ribasso nel corso dell'anno, con diminuzioni rispettive del 3,94%, del 2,74% e del 2,62%. Tra tutte le fasce di bilancio, solo il numero di indirizzi con bilanci tra 100 e 1000 BTC e tra 1000 e 10000 BTC è aumentato rispettivamente dell'11,21% e dell'1,68%. Ciò significa che la tendenza alla piccola dimensione dei saldi degli indirizzi degli ultimi anni ha subito un cambiamento, e quest'anno si è invece manifestata una tendenza alla grande dimensione, il che potrebbe essere correlato alla riorganizzazione degli indirizzi e all'accumulo di capitali istituzionali.
Fascia applicativa: da inscription a BTCFi, il TVL è aumentato del 2117% nell'anno.
Quest'anno l'applicazione del Bitcoin si è spostata dall'inscription verso il BTCFi, passando dall'emissione di asset a una maggiore disponibilità degli asset. Secondo i dati di DeFiLlama, il TVL del Bitcoin DeFi è aumentato da 305 milioni di dollari all'inizio dell'anno a 6,755 miliardi di dollari alla fine dell'anno, con un aumento annuale del 2117,11%, e il TVL massimo ha superato i 7,3 miliardi di dollari. Attualmente, il Bitcoin è diventato la quarta blockchain per TVL, dopo Ethereum, Solana e Tron.
Dal punto di vista del tipo di protocollo, il protocollo più grande del Bitcoin quest'anno è passato dal settore dei pagamenti della rete Lightning al settore dello staking di Babylon. Fino al 20 dicembre, il TVL di Babylon aveva già raggiunto 5,564 miliardi di dollari, rappresentando l'82,37% del totale. Secondo i dati di Dune (@pyor_xyz), fino al 23 dicembre, il numero di indirizzi unici di Babylon ha superato i 140.000, con un tasso di crescita degli indirizzi di staking negli ultimi 7 giorni che ha raggiunto il 100%.
Lo sviluppo rapido di Babylon ha portato a una serie di protocolli di staking e restaking. Attualmente, oltre a Babylon, ci sono altri 10 protocolli sulla blockchain di Bitcoin, tra cui Lombard, SolvBTC LSTs, exSat Credit Staking, Chakra, Lorenzo, uniBTC Restaked, alloBTC, pSTAKE BTC, b14g e LISA BTC LST. Questi protocolli di staking potrebbero portare effetti di rete all'applicazione del Bitcoin, promuovendo ulteriormente la sua espansione applicativa.
Prospettive per il prossimo anno
Quest'anno il Bitcoin ha già visto un significativo aumento; nel 2025, potrebbe entrare in un periodo di aggiustamento all'inizio dell'anno; le sue prestazioni continueranno a essere influenzate da molteplici fattori, tra cui l'ambiente macroeconomico, l'ambiente normativo e lo sviluppo dell'industria, e le fluttuazioni porteranno anche opportunità.
Dal punto di vista dell'ambiente macroeconomico, la Federal Reserve ha adottato una posizione da falco verso la fine dell'anno, mentre è più importante notare che il contesto della politica di allentamento quantitativo (QT) è rimasto invariato, il che significa che, sotto l'obiettivo di controllo dell'inflazione, la liquidità a lungo termine continua a essere tesa e la crescita della liquidità a breve termine potrebbe anche rallentare. Pertanto, ci sono pressioni su Bitcoin per continuare a salire l'anno prossimo.
Tuttavia, analizzando l'andamento dei prezzi del Bitcoin di quest'anno, si nota una maggiore sensibilità ai cambiamenti dell'ambiente normativo. Il risultato delle elezioni presidenziali negli Stati Uniti ha stimolato direttamente il prezzo del Bitcoin a superare i 100.000 dollari; se l'anno prossimo ci sarà una maggiore flessibilità nelle politiche di regolamentazione, potrebbe fornire slancio al Bitcoin per continuare a salire.
Dal punto di vista dello sviluppo del settore, la rapida ascesa del BTCFi ha portato il Bitcoin in una nuova fase di applicazione degli asset; i protocolli di staking e altri protocolli potrebbero favorire gli effetti di rete di questi asset, fornendo ulteriori supporti di valore al prezzo del Bitcoin. Tuttavia, se il prezzo del Bitcoin è altamente influenzato dall'applicabilità, ciò rappresenterà una nuova logica di aumento distinta dalla scarsità di offerta o dall'oro digitale, e richiederà un'alta scala per l'applicazione, il che potrebbe essere difficile da realizzare nel breve termine.
