Autore: Carol, PANews
Nel 2024, il Bitcoin ha superato il traguardo di 100.000 dollari in un trend rialzista, stabilendo un nuovo traguardo per lo sviluppo degli asset digitali. Le tre parole chiave 'approvazione dell'ETF', 'halving' e 'elezioni americane' hanno spinto i cambiamenti di mercato del Bitcoin durante l'anno. Quali cambiamenti specifici meriterebbero attenzione per il Bitcoin nei mercati di scambio, nei fondamentali on-chain e nei livelli applicativi? Quali potenziali impatti questi cambiamenti avranno sullo sviluppo nel 2025?
La colonna di dati di PANews PAData ha analizzato i cambiamenti del Bitcoin nel 2024 attraverso dati multidimensionali; in generale:
Mercato delle transazioni:
Il Bitcoin ha registrato un aumento annuale del 131,83%, inferiore al 158,06% dell'anno scorso.
Quest'anno, il principale motore dell'aumento del prezzo del Bitcoin è stato il progressivo miglioramento e allentamento dell'ambiente normativo, piuttosto che la semplice scarsità dell'offerta (halving).
Quest'anno, i livelli di profitto dei detentori a lungo termine sono stati migliori, e i detentori a lungo termine tendono a ridurre prima l'esposizione al rischio quando il mercato si avvicina a condizioni di surriscaldamento.
Quest'anno, il mercato delle transazioni ha visto un aumento congiunto di volume e prezzo. Il volume medio giornaliero è stato di circa 38,354 miliardi di dollari, con un aumento del 102,72% rispetto all'anno scorso. Alla fine dell'anno, l'importo totale non liquidato era di circa 30,948 miliardi di dollari, con un aumento del 195,79% rispetto alla fine dell'anno scorso.
La quantità totale detenuta dagli ETF Bitcoin ha raggiunto 1.120.060 BTC, con una crescita annuale robusta dell'80,87%.
Fondamentali on-chain:
Quest'anno, il numero medio mensile di indirizzi attivi on-chain del Bitcoin è stato di circa 780.300, con un calo del 17,75% rispetto all'anno scorso. Questo potrebbe indicare che, in un chiaro trend rialzista, le strategie di holding a lungo termine prevalgono, e il mercato potrebbe spostarsi verso una fase di crescita a bassa liquidità dominata da investitori istituzionali.
Il volume totale delle transazioni on-chain per l'anno è stato di circa 49,665 milioni di BTC, equivalente a 3,28 trilioni di dollari. Il volume delle transazioni basato su BTC ha registrato un leggero aumento del 4,67% rispetto all'anno scorso.
Il numero di indirizzi con saldi tra 100 e 1000 BTC è aumentato dell'11,21%, indicando che la tendenza alla diminuzione dei saldi degli indirizzi negli ultimi anni ha mostrato un cambiamento, e quest'anno si è registrata una tendenza all'aumento dei saldi maggiori.
Livello applicativo:
Alla fine dell'anno, il TVL del Bitcoin era di circa 6,755 miliardi di dollari, con un aumento annuale del 2117,11%, di cui il TVL di Babylon rappresentava l'82,37%.
Lo staking ha sostituito i pagamenti (Lightning Network) come applicazione principale del Bitcoin.
Prospettive per l'anno prossimo:
Il contesto di QT ha portato a un inasprimento della liquidità sia a lungo che a breve termine, il che costituisce la principale pressione per il continuo aumento del Bitcoin l'anno prossimo.
L'aumento di quest'anno è correlato all'aspettativa di un ambiente normativo favorevole dopo le elezioni; se l'anno prossimo l'ambiente normativo potrà ulteriormente allentarsi, ciò sarà favorevole per il continuo aumento del Bitcoin.
BTCFi potrebbe svilupparsi ulteriormente, ma affinché l'applicabilità diventi la logica principale per la valutazione del Bitcoin, è necessario prima realizzare un'espansione continua della scala applicativa; per l'anno prossimo, ciò potrebbe essere ancora difficile.
Mercato delle transazioni: l'aumento del prezzo del Bitcoin supera il 131% e le quantità detenute dagli ETF superano i 112.000 BTC.
Nel 2024, il prezzo del Bitcoin è salito da 42.208 dollari all'inizio dell'anno a 97.851 dollari alla fine dell'anno (fino al 20 dicembre), con un aumento annuale del 131,83%. Il 17 dicembre ha superato con forza il traguardo di 100.000 dollari, raggiungendo un record storico di 106.074 dollari, con un massimo annuale di circa 151,31%. Sebbene alla fine dell'anno ci sia stata una leggera correzione, il prezzo continua a mantenersi su livelli storicamente elevati.
Nel complesso, quest'anno, il Bitcoin ha attraversato tre fasi: 'aumento - consolidamento - aumento', sostanzialmente corrispondenti ai tre eventi principali: 'approvazione dell'ETF', 'quarto halving' e 'elezioni presidenziali statunitensi'. In generale, la logica dell'aumento del Bitcoin quest'anno non è dovuta solo alla scarsità dell'offerta derivante dall'halving, o almeno non è completamente basata sulla logica tradizionale della scarsità dell'offerta. L'approvazione degli ETF e i risultati delle elezioni americane indicano che il principale motore dell'aumento del prezzo del Bitcoin è stato il progressivo miglioramento e allentamento dell'ambiente normativo. Questo cambiamento ha incentivato l'ingresso di grandi quantità di fondi istituzionali, iniettando liquidità nel mercato e spingendo ulteriormente l'aumento del prezzo.
Secondo i dati di Glassnode, alla fine dell'anno la quantità di chip redditizi ha raggiunto il 90,16% (fino al 20 dicembre), posizionandosi ai massimi storici. Dal punto di vista delle strategie di profitto, il LTH-SOPR/STH-SOPR (proporzione di profitto realizzato dai detentori a lungo termine / proporzione di profitto realizzato dai detentori a breve termine) è aumentato da 1,55 all'inizio dell'anno a 2,11 alla fine dell'anno, con una media annuale di 2,16. Soprattutto dopo la fine di novembre, questo rapporto è stato più volte maggiore di 3, raggiungendo un massimo superiore a 4. Questo rapporto maggiore di 1 indica che il livello di profitto dei detentori a lungo termine è superiore a quello dei detentori a breve termine, e valori più alti indicano livelli di profitto più elevati per i detentori a lungo termine.
In generale, quest'anno i livelli di profitto dei detentori a lungo termine sono stati migliori, e questo vantaggio è diventato sempre più evidente man mano che ci si avvicinava alla fine dell'anno. Inoltre, analizzando il prezzo, si può notare che i picchi di profitto dei detentori a lungo termine si sono verificati prima dei picchi di prezzo, il che indica che i detentori a lungo termine tendono a ridurre l'esposizione al rischio prima quando il mercato si avvicina a condizioni di surriscaldamento.
Quest'anno, il mercato delle transazioni del Bitcoin ha visto un aumento congiunto di volume e prezzo, con un prezzo in aumento costante accompagnato da un aumento del volume delle transazioni.
Secondo le statistiche, il volume medio giornaliero delle transazioni del Bitcoin è stato di circa 38,354 miliardi di dollari, con un volume massimo giornaliero che ha superato i 190,4 miliardi di dollari. Il picco di transazioni dell'anno si è verificato dopo novembre, con un volume medio giornaliero di 74,897 miliardi di dollari a novembre e 96,543 miliardi di dollari a dicembre, ben oltre il precedente livello medio mensile di 30,8 miliardi di dollari.
Il mercato dei futures è altrettanto attivo. L'importo totale non liquidato è cresciuto da 10,915 miliardi di dollari all'inizio dell'anno a 30,948 miliardi di dollari alla fine dell'anno, con una crescita annuale del 183,53%, un aumento significativo.
Come uno dei principali fattori che ha spinto l'aumento del prezzo del Bitcoin, la situazione patrimoniale degli ETF è stata sempre sotto osservazione quest'anno. Secondo le statistiche, la quantità totale detenuta da tutti gli ETF Bitcoin è passata da 619.500 BTC all'inizio dell'anno a 1.120.060 BTC alla fine dell'anno, con una crescita annuale robusta dell'80,87%. Il periodo di rapida crescita coincide praticamente con i periodi di rapido aumento del prezzo, che si sono verificati tra febbraio e marzo e dopo novembre.
Attualmente, BlackRock detiene 524.500 BTC, rendendola la più grande ETF in termini di dimensioni. Inoltre, Grayscale e Fidelity detengono anche quantità significative, pari a 210.300 BTC e 209.900 BTC, rispettivamente. Le quantità detenute da altri ETF sono relativamente basse, rimanendo tutte sotto i 50.000 BTC.
Oltre agli ETF, un numero crescente di aziende quotate è diventato un acquirente di Bitcoin, il che potrebbe portare a ulteriori opportunità per il mercato. Secondo le statistiche, l'azienda con la maggiore quantità detenuta è MicroStrategy, con 439.000 BTC, superando la quantità detenuta da molti ETF. Inoltre, le aziende leader nel settore del mining di Bitcoin in Nord America, Marathon Digital Holdings e Riot Platforms, detengono anche quantità relativamente elevate, superiori a 40.000 BTC e 10.000 BTC, rispettivamente.
Fondamentali on-chain: diminuzione degli indirizzi attivi, aumento degli indirizzi di grandi dimensioni, aumento del volume totale delle transazioni a 49,66 milioni di BTC
Quest'anno, il numero medio mensile di indirizzi attivi on-chain del Bitcoin è stato di circa 780.300, con un calo del 17,75% rispetto ai 948.700 dell'anno scorso, con una riduzione molto evidente. Di questi, i mesi di gennaio-aprile e novembre-dicembre hanno registrato oltre 800.000 indirizzi attivi medi, mentre i mesi di maggio-ottobre sono stati tutti sotto 720.000.
Sebbene questo sia sostanzialmente coerente con l'andamento del prezzo, è interessante notare che, nel contesto di un nuovo massimo storico del prezzo del Bitcoin, il numero medio mensile di indirizzi attivi è diminuito, e anche il numero massimo di indirizzi attivi in un mese è diminuito. Questo cambiamento potrebbe significare che, in un chiaro trend rialzista, le strategie di holding a lungo termine prevalgono, e il mercato potrebbe spostarsi da una fase di trading ad alta frequenza da parte di investitori al dettaglio a una fase di crescita a bassa liquidità dominata da investitori istituzionali.
Quest'anno il numero totale di transazioni on-chain del Bitcoin ha superato 188 milioni, con un aumento di circa il 29,66% rispetto all'anno scorso, segnando un incremento per due anni consecutivi. La media mensile delle transazioni è stata di 15,671 milioni, con ottobre che ha registrato il maggior numero di transazioni, arrivando a 20,478. È interessante notare che durante la fase di consolidamento del prezzo, il numero di transazioni on-chain è aumentato. Ciò potrebbe essere influenzato da molti fattori, come il trading di arbitraggio a breve termine, la riorganizzazione degli indirizzi, la liquidazione dei contratti, ecc.
Il volume totale delle transazioni on-chain per l'anno è stato di circa 49,665 milioni di BTC, equivalenti a 3,28 trilioni di dollari. Il volume delle transazioni basato su BTC ha registrato un leggero aumento del 4,67% rispetto all'anno scorso. Quest'anno, il volume medio mensile delle transazioni è stato di circa 4,138 milioni di BTC, equivalente a circa 273,451 miliardi di dollari.
In generale, la tendenza relativa del numero di transazioni e del volume totale delle transazioni ha continuato a mostrare la forma di divergenza dello scorso anno, ossia, rispetto al 2022 e agli anni precedenti, il numero di transazioni del Bitcoin è aumentato, mentre il volume totale delle transazioni è diminuito. Ciò è principalmente dovuto a un ambiente di alto prezzo, con un'espansione a livello di applicazione, come l'esplosione del protocollo Ordinals dell'anno scorso.
Dal punto di vista della distribuzione dei saldi degli indirizzi, il numero di indirizzi con saldi compresi tra 0,001 e 0,01 BTC, 0,01 e 0,1 BTC, e 0,1 e 1 BTC rimane il più elevato, attualmente rappresentando il 97,24% del numero totale di indirizzi. Tuttavia, quest'anno il numero di indirizzi in questi tre intervalli di saldo ha mostrato una tendenza al ribasso, con diminuzioni rispettivamente del 3,94%, 2,74% e 2,62%. Tra tutti gli intervalli di saldo, solo il numero di indirizzi con saldi tra 100 e 1000 BTC e tra 1000 e 10000 BTC è aumentato rispettivamente dell'11,21% e dell'1,68%. Ciò significa che la tendenza alla diminuzione dei saldi degli indirizzi negli ultimi anni ha mostrato un cambiamento, e quest'anno si è registrata una tendenza all'aumento dei saldi maggiori, probabilmente correlata alla riorganizzazione degli indirizzi e all'accumulo di fondi istituzionali.
Livello applicativo: da inscription a BTCFi, il TVL è aumentato del 2117% nell'anno
Quest'anno, l'applicazione del Bitcoin si è spostata dall'inscription a BTCFi, passando dall'emissione di asset alla disponibilità degli asset. Secondo i dati di DeFiLlama, il TVL del Bitcoin DeFi è aumentato da 305 milioni di dollari all'inizio dell'anno a 6,755 miliardi di dollari alla fine dell'anno, con una crescita annuale del 2117,11%, raggiungendo un TVL massimo che ha superato i 730 milioni di dollari. Attualmente, il Bitcoin è diventato la quarta blockchain con il TVL più alto, dopo Ethereum, Solana e Tron.
Dal punto di vista dei tipi di protocollo, quest'anno il protocollo più grande per il Bitcoin è passato dal Lightning Network nel settore dei pagamenti al protocollo di staking Babylon. Fino al 20 dicembre, il TVL di Babylon ha raggiunto i 5,564 miliardi di dollari, rappresentando l'82,37% del totale. Secondo i dati di Dune (@pyor_xyz), fino al 23 dicembre, il numero di indirizzi unici di Babylon ha superato i 140.000, con una crescita del 100% negli indirizzi di staking negli ultimi 7 giorni.
Lo sviluppo rapido di Babylon ha portato a una serie di protocolli di staking e re-staking. Attualmente, oltre a Babylon, ci sono altri 10 protocolli on-chain per Bitcoin, tra cui Lombard, SolvBTC LSTs, exSat Credit Staking, Chakra, Lorenzo, uniBTC Restaked, alloBTC, pSTAKE BTC, b14g e LISA BTC LST. Questi protocolli di staking potrebbero generare effetti di rete per l'applicazione del Bitcoin, promuovendo ulteriormente la sua espansione.
Prospettive per l'anno prossimo
Il Bitcoin ha già registrato un significativo aumento quest'anno; guardando al 2025, il Bitcoin potrebbe entrare in un periodo di aggiustamento all'inizio dell'anno, e la performance successiva continuerà a essere influenzata da molteplici fattori, tra cui l'ambiente macroeconomico, l'ambiente normativo e lo sviluppo del settore, con opportunità che si celano nella volatilità.
Dal punto di vista dell'ambiente macroeconomico, la Federal Reserve ha adottato una posizione hawkish alla fine di quest'anno, e ciò che è più importante è che il contesto della politica di contrazione quantitativa (QT) non è cambiato, il che significa che, nell'ambito dell'obiettivo di controllo dell'inflazione, la liquidità a lungo termine continua a inasprirsi, e la crescita della liquidità a breve termine potrebbe anch'essa rallentare. Pertanto, il Bitcoin potrebbe affrontare determinate pressioni per continuare a salire l'anno prossimo.
Tuttavia, guardando all'andamento del prezzo del Bitcoin quest'anno, la sua sensibilità alle variazioni dell'ambiente normativo è stata più alta. Il risultato delle elezioni presidenziali statunitensi ha stimolato direttamente il prezzo del Bitcoin a superare i 100.000 dollari; se l'anno prossimo ci sarà una maggiore flessibilità nelle politiche normative, potrebbe fornire ulteriore impulso all'aumento del Bitcoin.
Dal punto di vista dello sviluppo del settore, l'emergere rapido di BTCFi ha portato il Bitcoin in una nuova fase di applicazione degli asset, con protocolli di staking e altri protocolli che potrebbero favorire gli effetti di rete di questi asset, fornendo ulteriore supporto al valore del prezzo del Bitcoin. Tuttavia, se il prezzo del Bitcoin è fortemente influenzato dall'applicabilità, ciò costituirà una nuova logica di rialzo distinta dalla scarsità di offerta o dall'oro digitale, e avrà requisiti molto elevati per la scalabilità dell'applicazione, il che potrebbe essere difficile da realizzare nel breve termine.
