Jessy, Golden Finance

Con la crescente chiarezza delle normative sulle criptovalute negli Stati Uniti, DeFi è diventata uno dei temi principali di questo ciclo di mercato rialzista.

Attualmente, quando si parla di DeFi sotto la regolamentazione statunitense, si fa spesso riferimento a RWA, stablecoin in dollari, PayFi e così via. Queste pratiche si basano generalmente su Ethereum e le sue soluzioni di secondo livello, o su alcune nuove blockchain ad alte prestazioni. Tutto ciò sembra riguardare solo il Bitcoin incapsulato, per partecipare alle attività finanziarie sulla catena.

Per cambiare la situazione imbarazzante in cui solo il Bitcoin incapsulato può partecipare alle attività finanziarie sulla catena, BTCFi è emerso, ciò che chiamiamo BTCFi si riferisce a una piattaforma e protocolli di servizi finanziari costruiti intorno a Bitcoin e al suo ecosistema, combinando tecnologie finanziarie decentralizzate per espandere le funzionalità finanziarie di Bitcoin.

In particolare, questo consente a Bitcoin stesso di partecipare alle attività finanziarie sulla catena, le originariamente limitate funzionalità di contratto intelligente di Bitcoin sono state potenziate. Nell'ecosistema Bitcoin sono stati sviluppati protocolli DeFi più complessi simili a quelli delle altre blockchain pubbliche, come scambi centralizzati, stablecoin over-collateralized, ri-staking e così via. Inoltre, oltre a BTC stesso, alcuni asset correlati all'ecosistema BTC, come inscription, rune, RGB++ e altri, stanno partecipando ad attività relative a DeFi.

Secondo i dati di DeFiLlama, attualmente il TVL totale di BTC è di 6,545 miliardi di dollari, mentre il TVL totale di Solana è di 8,297 miliardi di dollari e quello di Ethereum è di 68,31 miliardi di dollari. È evidente che BTCFi è ancora un mare blu con un alto potenziale di sviluppo.

Attualmente, su BTCFi sono emersi progetti di punta come Babylon, questo progetto consente principalmente l'introduzione del protocollo di staking di Bitcoin, consentendo agli utenti di mettere in staking Bitcoin su un'altra blockchain PoS e ottenere ricompense senza utilizzare custodia di terzi, soluzioni di bridging o servizi di wrapping. Quali altri progetti meritano attenzione?

Situazione generale di sviluppo di BTCFi

Secondo i dati di DeFiLlama, il TVL totale del progetto rappresentativo BTCFi come Babylon ha già superato i 5 miliardi di dollari. Tra i protocolli di prestito e ri-staking, essi costituiscono le due principali componenti del sistema BTCFi, occupando la quota di mercato più ampia.

Classifica TVL del protocollo BTCFi (dati aggiornati al 24 dicembre 2024)

Secondo le previsioni di DefiLlama, entro il 2030, le dimensioni del mercato BTCFi cresceranno fino a circa 1,2 trilioni di dollari. Quest'anno è stato un anno di rapida crescita per l'ecosistema BTC, all'inizio del 2024, il TVL totale di BTC era di 300 milioni di dollari, mentre alla fine del 2024 era già salito a 6,5 miliardi di dollari, con un aumento di oltre 20 volte.

Nel settore BTCFi, i protocolli di prestito sono una delle applicazioni più importanti, tradizionalmente, Bitcoin come asset digitale non ha partecipato al mercato dei prestiti. Tuttavia, il protocollo BTCFi consente a Bitcoin di essere utilizzato come garanzia per prestiti decentralizzati. I progetti più rappresentativi includono Liquidium, Shell Finance e altri.

Poi c'è il protocollo di stablecoin, i protocolli di stablecoin in BTCFi utilizzano Bitcoin e i suoi asset derivati (come Ordinals e Rune) come garanzia, emettendo stablecoin collegate al prezzo di Bitcoin. Nella pratica delle stablecoin, ci sono stablecoin ancorate a Bitcoin di Shell Finance, stablecoin collateralizzate da Bitcoin di Babylon, ecc.

Il meccanismo di ri-staking è anche un'innovazione nell'ecosistema BTCFi attuale, quest'anno, questi progetti hanno ottenuto risultati significativi in termini di volume bloccato, attualmente ci sono diversi protocolli di ri-staking nell'ecosistema BTCFi. Gli utenti possono ri-stake Bitcoin o altri asset crittografici già messi in staking per ottenere ulteriori ricompense, come BounceBit e il Protocollo Lombard nell'ecosistema di Babilonia, che supportano entrambi il ri-staking.

Introduzione ai principali progetti BTCFi

Babilonia

Parlando di BTCFi, Babylon è sicuramente un progetto difficile da ignorare, è il primo progetto nel settore a introdurre il proprio standard di staking di Bitcoin, essenzialmente un protocollo di staking, sicurezza e liquidità.

Il principale punto innovativo sta nell'introduzione del proprio standard di staking di Bitcoin, realizzato tramite proposte di miglioramento di Bitcoin, come firme Schnorr, aggiornamenti Taproot e aggiornamenti Tapscript, migliorando l'efficienza e la privacy delle transazioni di staking, consentendo ai possessori di Bitcoin di bloccare gli asset BTC in forma di smart contract senza custodia di terzi, e fornendo 'servizi di consenso sicuro' su vari layer2 BTC, ottenendo così rendimenti ricchi da altre forniture di estensione.

Attualmente, il TVL supera i 5 miliardi di dollari, con un ricco ecosistema, secondo i dati pubblici, i suoi progetti ecosistemici coprono 7 categorie: Layer2, DeFi, staking liquido, portafogli e custodi, Cosmos, fornitori finali e infrastrutture Rollup, con un totale di 91 progetti, tra cui molti progetti noti, come BisonLabs e BSquared Network nel campo Layer2; Kina Finance e LayerBank nel campo DeFi; Bedrock, Chakra, Lombard nel campo dello staking liquido, questi progetti hanno formato un enorme ecosistema intorno a Babylon, promuovendo lo sviluppo diversificato dell'ecosistema Bitcoin.

Shell Finance

È il primo protocollo di prestito e stablecoin decentralizzato costruito su Bitcoin di primo livello, progettato per fornire protocolli di prestito e stablecoin decentralizzati per l'ecosistema Bitcoin, consentendo ai possessori di Bitcoin e asset correlati di gestire gli asset in modo più flessibile e ottenere liquidità.

Una delle sue funzioni principali è il servizio di prestito, gli utenti possono utilizzare Bitcoin, Ordinals NFT, BRC-20, Runes e altri asset dell'ecosistema Bitcoin come garanzia per prestare un asset sintetico chiamato BTCX, il processo non richiede fiducia in terzi, realizzato attraverso un meccanismo unico di prestito peer-to-protocol, e Shell Finance funge da controparte del mutuatario. A differenza dei protocolli di prestito tradizionali, Shell Finance addebita una commissione di prestito una tantum al mutuatario, invece di addebitare interessi attraverso tassi variabili, realizzando prestiti istantanei senza interessi, offrendo opportunità di rendimento uniche ai possessori di inscription.

La seconda funzione centrale è l'emissione di stablecoin, Shell Finance è il primo protocollo di stablecoin decentralizzato sulla rete principale di BTC, gli utenti possono ottenere stablecoin dopo aver collateralizzato gli asset dell'ecosistema Bitcoin sopra menzionati. Il lancio di questa stablecoin ha aumentato la liquidità degli asset di primo livello di BTC, gettando le basi per lo sviluppo di BTCFi e in futuro si espanderà a reti come Bitcoin Fractal e altri modelli UTXO, ampliando ulteriormente gli scenari di utilizzo.

Tecnologicamente, utilizza contratti di liquidità cautelari (DLC) e la tecnologia PSBT, il primo proposto da Tad Gredryja, co-creatore della rete Lightning di Bitcoin, che rende il processo di esecuzione del contratto più privato, sicuro e completamente automatizzato, ad esempio, liquidando automaticamente quando il valore dell'asset staked scende sotto una soglia critica per rimborsare il prestito.

Il 4 dicembre 2024, la rete principale di Shell Finance è stata lanciata.

Liquidium

Una piattaforma di prestito di ordinali basata sulla blockchain di Bitcoin, che consente agli utenti di utilizzare ordinali nativi come garanzia per prestare e prendere in prestito Bitcoin nativo, eliminando la necessità di intermediari o custodi.

Il prodotto supporta vari collaterali, non solo supporta Bitcoin Ordinals come collaterale, ma prevede anche di supportare token BRC-20 e altro, offrendo agli utenti più opzioni e ampliando ulteriormente gli scenari di utilizzo degli asset Bitcoin.

Tecnologicamente, si basa sulla rete Bitcoin, tutte le operazioni di prestito avvengono direttamente sulla rete di primo livello di Bitcoin. Il token di progetto LIQUIDIUM è stato lanciato il 22 luglio 2024 ed è il primo token di governance standard dei token runici su Bitcoin. Questo token mira a decentralizzare il protocollo Liquidium e promuovere la partecipazione della comunità alla sua governance.

BitSmiley

Il progetto ha tre componenti principali, il primo è il protocollo di stablecoin over-collateralized bitUSD, simile a DAI, gli utenti possono over-collateralizzare BTC nativo presso il tesoro di bitSmiley per coniare la stablecoin bitUSD.

Il secondo è il protocollo di prestito senza fiducia nativo bitLending, che utilizza la tecnologia di scambio atomico peer-to-peer per facilitare le transazioni, e ha introdotto un sistema di assicurazione per ottimizzare le insufficienze nei processi di liquidazione del prestito tradizionale.

Il terzo è il protocollo innovativo di derivati Credit Default Swaps (CDS), che è essenzialmente uno strumento di trasferimento del rischio. Sulla piattaforma BitSmiley, una parte (di solito preoccupata per il rischio di inadempienza debitoria) paga periodicamente una certa somma all'altra parte (disposta a sopportare quel rischio per ottenere un certo rendimento), simile a un premio assicurativo. Se si verifica un evento di default relativo al debito di base concordato (ad esempio, situazioni di debito generate da prestiti di asset dell'ecosistema Bitcoin), la parte che sopporta il rischio deve pagare la parte che ha pagato i premi, gestendo e coprendo il rischio di default. Nella sua operatività, integra la suddivisione di NFT con CDS, utilizzando metodi di offerta aggregata per migliorare l'efficienza e l'equità del mercato.

Attualmente, il suo token SMILE è stato lanciato su diverse borse, come Bybit, Gate.io, Bitget, e altri.

Chakra

Il protocollo di ri-staking di Bitcoin, le innovazioni tecniche sono le seguenti: il primo è lo staking in auto-custodia, attraverso script di locking temporale, i possessori di Bitcoin possono mettere in staking senza dover trasferire gli asset dal proprio wallet, evitando il rischio di terzi, seguendo il principio 'non sono le tue chiavi, non sono le tue monete', garantendo la sicurezza degli asset. Il secondo utilizza la tecnologia delle zero-knowledge proofs, specificamente usando Stark per implementare il sistema di prove. Gli eventi di staking di Bitcoin sono verificati off-chain tramite zero-knowledge proofs per accedere alle informazioni on-chain, senza necessità di connessione alla rete Bitcoin e senza impostazioni fidate, migliorando la sicurezza rispetto a Snark.

Integrando la liquidità dispersa di Bitcoin, Chakra offre un'esperienza di regolamento più sicura e fluida. Gli utenti possono facilmente mettere in staking Bitcoin con un clic, utilizzando la rete di regolamento avanzata di Chakra per partecipare a ulteriori opportunità di rendimento di liquidità, comprese le opportunità LST/LRT dell'ecosistema Babylon.

Solv Protocol

Il protocollo di staking di Bitcoin, il suo punto forte principale è la collaborazione con protocolli di punta in vari ecosistemi per fornire scenari di rendimento diversificati.

Il prodotto lanciato, SolvBTC, è il primo prodotto BTC che consente di generare rendimento autonomamente, creando un rendimento di base sicuro per i Bitcoin precedentemente inattivi nel wallet degli utenti tramite staking. SolvBTC cattura i rendimenti di staking da BTC Layer2, i rendimenti di restaking e i rendimenti DeFi da ETH Layer2, integrando senza soluzione di continuità vari protocolli a livello applicativo, offrendo così opportunità di rendimento ricche ai possessori di Bitcoin, i cui rendimenti derivano da tre strategie: staking, restaking e strategie di trading.

Possiamo considerarlo come una matrice di liquidità Bitcoin unificata, progettata per unificare i trilioni di dollari di liquidità dispersa di Bitcoin attraverso SolvBTC. Equivale a un aggregatore di rendimento degli asset Bitcoin, qualsiasi asset BTC su diverse catene, come BTCB, FBTC, MBTC... può essere coniato come SolvBTC, semplificando l'esperienza di gestione degli asset per gli utenti.

Questo equivale anche a integrare opportunità di liquidità di diversi asset Bitcoin, un SolvBTC che attraversa la catena, formando un pool di asset unificato, portando all'investitore opportunità di rendimento più diversificate.

Bedrock

Bedrock è un protocollo di ri-staking di liquidità multi-asset.

Nel settore BTCFi, utilizza uniBTC supportato da Babylon per il ri-staking, durante la guerra di Babylon, Bedrock si è distinta, ottenendo con successo 297,8 BTC di quota di staking, occupando quasi il 30% del totale iniziale di staking di Babylon.

Utilizzando questo prodotto, gli utenti possono mettere in staking wBTC su Babylon sulla catena ETH, dopo aver messo in staking il loro WBTC, riceveranno un certificato 1:1 - uniBTC, gli utenti possono riscattare il loro uniBTC in wBTC in qualsiasi momento. Babylon fornisce supporto tecnologico centrale in questo processo. Gli utenti che mettono in staking wBTC e possiedono uniBTC possono guadagnare punti Bedrock e Babylon. Attraverso uniBTC, in collaborazione con Babylon, Bedrock offre servizi di staking liquido per supportare la catena PoS di Babylon. Coniando uniBTC, si garantisce la stabilità e la sicurezza della catena Babylon, ed estendendo ulteriormente il prodotto Bedrock alla catena BTC.

Bouncebit

Si dedica a creare un'infrastruttura di rendimento per Bitcoin, fornendo prodotti di rendimento a livello istituzionale, scenari di ri-staking e servizi CeDeFi, le cui attività specifiche includono:

Bouncebit Protocol: gli utenti depositano BTC e altri asset, possono ricevere il corrispondente Liquid Custody Token, gli asset sono gestiti su Binance tramite conti fiduciari sicuri e meccanismi di mirror, generando rendimenti per gli utenti.

Bouncebit Chain: è una blockchain Layer1 completamente compatibile con la macchina virtuale di Ethereum che adotta un meccanismo di consenso basato su delega di staking, gli utenti possono delegare i token ai nodi di validazione per fare staking, le prove di staking ottenute possono essere utilizzate nelle DApp sulla catena.

Share Security Client: la sua logica è coerente con Eigenlayer, consente di prestare la sicurezza della Bouncebit Chain, a supporto di applicazioni come Bridge, Oracle, Sidechain, ecc.

Bouncebit è stato lanciato all'inizio del 2024, raccogliendo un totale di 7,98 milioni di dollari. Nel maggio 2024, il suo token nativo BB è stato lanciato su Binance.

Protocollo Lorenzo

Un'infrastruttura modulare Layer2 di Bitcoin basata su Babylon, progettata per fornire un livello finanziario di liquidità per Bitcoin.

Attraverso lo staking di Bitcoin e il protocollo di timestamp di Babylon, si pone una base per applicazioni Bitcoin scalabili e ad alte prestazioni, aumentando la scalabilità di Bitcoin e abilitando l'esecuzione di contratti intelligenti e altre funzionalità.

Il progetto ha un sistema di token innovativo, che include token di capitale liquido (LPT, come stBTC) e token di accumulo di rendimento (YAT). stBTC è ancorato 1:1 ai BTC messi in staking, unificando la liquidità BTC di diversi ecosistemi, i possessori possono riscattare il capitale al termine dello staking; YAT ha il proprio piano di ri-staking, con orari di inizio e fine, può essere scambiato prima della scadenza, i possessori possono ricevere ricompense dalla catena POS, e YAT dello stesso piano di staking possono anche essere scambiati, il cui valore deriva dai rendimenti accumulati e dalla speculazione sui rendimenti futuri.

Il progetto supporta vari metodi di staking, ad esempio supporta lo staking circolare e lo staking con leva. Lo staking circolare utilizza partnership DEX esterne, consentendo agli utenti di mettere in staking BTC, prendere in prestito più BTC e aumentare le ricompense di staking; lo staking con leva semplifica il processo fornendo liquidità interna, gli utenti possono applicare la massima leva con un clic, migliorando l'efficienza del capitale e ottimizzando i rendimenti dello staking.

Problemi attuali di BTCFi

Attualmente, ci sono numerosi progetti in questo settore, il TVL totale del 2024 ha anche visto una crescita esplosiva, ma il settore BTCFi stesso non ha ancora realmente innescato una tendenza nel settore.

Attualmente, ci sono ancora molte problematiche nello sviluppo di questo settore, prima di tutto, il problema centrale è che all'interno della comunità Bitcoin c'è spesso difficoltà a raggiungere un consenso su alcune innovazioni e aggiornamenti tecnici, il che porta a difficoltà nel progresso dei progetti correlati all'ecosistema Bitcoin.

A livello tecnico, ci sono anche difficoltà significative, prima di tutto, l'insufficiente scalabilità del blocco di Bitcoin stesso non consente di realizzare transazioni finanziarie automatizzate e logiche aziendali complesse come Ethereum. Inoltre, l'interoperabilità tra Bitcoin e altre blockchain è limitata, la maggior parte delle soluzioni dipende da istituzioni centralizzate per realizzare interazioni cross-chain.

Inoltre, i costi di transazione dei progetti BTCFi sono elevati, aumentando notevolmente i costi per i partecipanti, come il problema dei costi di transazione elevati esposto da Babylon durante il processo di staking, comprese le commissioni minerarie elevate causate dall'effetto FOMO e le commissioni elevate per il riscatto e il prelievo dopo lo staking.

La mancanza di liquidità è anche un problema comune in questo settore, da un lato, il rischio di liquidità della versione Wrapped BTC rimane, come nel protocollo Babylon, dove la Wrapped BTC fornita dai nodi partecipanti allo staking non è completamente allineata con la liquidità native BTC aggregata, richiedendo la reputazione delle varie piattaforme di aggregazione per mantenere l'equilibrio. Dall'altro lato, i metodi di fornitura di liquidità per attività finanziarie come prestiti e staking di Bitcoin sono relativamente unici, principalmente dipendendo dai prestiti di capitale, non si è ancora formata una meccanismo di fornitura di liquidità diversificato ed efficiente come nei mercati finanziari tradizionali.

In questo contesto, il valore totale bloccato dei progetti BTCFi rimane relativamente basso rispetto a blockchain pubbliche mainstream come Ethereum, e il mercato non ha ancora un'alta accettazione e partecipazione, il che pone sfide significative allo sviluppo e alla promozione dei progetti.

Guardando al futuro

Attualmente, scambi come Binance, OKX stanno collaborando con Babylon, Chakra, Bedrock, B², Solv Protocol e altri per condurre una serie di attività di pre-staking, farming, ecc., gli utenti che partecipano hanno ottenuto rendimenti molto elevati, questo è anche un modo molto conveniente per gli utenti comuni per partecipare a BTCFi.

Esaminando i progetti menzionati, si può notare che l'ecosistema BTCFi attuale, oltre a BTC stesso, ha già una ricca varietà di asset per partecipare a BTCFi. Ad esempio, inscription, rune e altri asset di primo livello basati su BTC; rgb++, taproot asset e altri asset di secondo livello basati sulla rete BTC; WBTC sulla catena ETH, vari certificati LST o LRT che rappresentano BTC in staking e così via; questa varietà di asset ha ampliato la liquidità di BTCFi, rendendo le sue applicazioni sempre più ricche.

Guardando al futuro, con l'evoluzione della tecnologia, come la tecnologia Layer2, continuerà a svilupparsi e migliorarsi, e soluzioni come Rollups diventeranno più mature, portando a un significativo miglioramento della capacità di elaborazione delle transazioni di Bitcoin.

Con l'emergere di ponti cross-chain affidabili, sarà possibile trasferire e interagire con gli asset tra Bitcoin e altre reti blockchain in modo più sicuro ed efficiente. Bitcoin potrà partecipare più ampiamente alle applicazioni DeFi su diverse catene.

Grazie a soluzioni come rsk, avm, bitvm, la funzionalità dei contratti intelligenti di Bitcoin sarà potenziata, consentendo di supportare logiche finanziarie e applicazioni aziendali più complesse.

Tutti questi progressi tecnologici forniranno un supporto tecnico più robusto per i servizi finanziari decentralizzati nell'ecosistema Bitcoin, realizzando prodotti finanziari più flessibili come staking, prestiti, trading di derivati, ecc.

Con il rinascimento di DeFi, potremmo vedere una connessione più stretta tra BTCFi e la finanza reale, come l'applicazione delle stablecoin nell'ecosistema BTCFi che continuerà ad espandersi, offrendo soluzioni più efficienti e a basso costo per i pagamenti transfrontalieri e il commercio internazionale. Come la stablecoin usdi supportata da rgb++, il suo design ancorato 1:1 al dollaro e i requisiti di conformità AML/KYC la rendono uno strumento importante nel settore dei pagamenti internazionali, con prospettive di larga scala nell'e-commerce globale e nei pagamenti internazionali in scenari futuri, il che promuoverà un'ampia applicazione di Bitcoin nel sistema finanziario globale.