Jessy, Jinse Finance
Con il progressivo chiarimento della regolamentazione delle criptovalute negli Stati Uniti, DeFi è diventato uno dei temi principali di questo ciclo rialzista.
Attualmente, quando si parla di DeFi sotto la regolamentazione statunitense, ci si riferisce più comunemente agli asset reali on-chain (RWA), stablecoin in dollari e PayFi, ecc. Queste pratiche si basano generalmente su Ethereum e i suoi layer secondari, o su alcune nuove blockchain ad alte prestazioni. Tutto ciò sembra collegarsi solo a Bitcoin incapsulato, per partecipare ad attività finanziarie on-chain.
Per cambiare la precedente situazione in cui solo Bitcoin incapsulato poteva partecipare alla finanza on-chain, BTCFi è emerso, definito come un insieme di piattaforme e protocolli di servizi finanziari costruiti attorno a Bitcoin e al suo ecosistema, combinando le tecnologie di finanza decentralizzata per espandere le funzionalità finanziarie di Bitcoin.
In particolare, questo consente a Bitcoin stesso di partecipare ad attività finanziarie on-chain, migliorando le precedentemente scarse funzionalità di smart contract di Bitcoin. Nell'ecosistema di Bitcoin sono emersi protocolli DeFi più complessi simili a quelli di altre blockchain pubbliche, come scambi centralizzati, stablecoin sovra-collaterizzate e ri-stake. Inoltre, oltre a BTC stesso, alcuni asset legati all'ecosistema BTC, come le iscrizioni, i rune, RGB++ e altri, partecipano ad attività legate a DeFi.
Secondo i dati di DeFiLlama, l'attuale TVL totale di BTC è di 6,545 miliardi di dollari, mentre il TVL totale di Solana è di 8,297 miliardi di dollari e quello di Ethereum è di 68,31 miliardi di dollari. Chiaramente, BTCFi rappresenta ancora un mare blu, con un alto potenziale di sviluppo.
Attualmente, progetti come Babylon hanno visto la luce nel settore BTCFi, principalmente introducendo il protocollo di staking di Bitcoin, consentendo agli utenti di fare staking di Bitcoin su un'altra blockchain PoS e guadagnare senza utilizzare soluzioni di custodia di terze parti, bridge o servizi di wrapping. Oltre a questo, quali altri progetti meritano attenzione?
Situazione generale dello sviluppo di BTCFi
Secondo i dati di DeFiLlama, il TVL del settore BTCFi ha già superato i 5 miliardi di dollari, con i protocolli di prestito e ri-stake che sono le due principali componenti del sistema BTCFi, occupando la quota di mercato più grande.
Classifica TVL del protocollo BTCFi (dati aggiornati al 24 dicembre 2024)
Secondo le previsioni di DefiLlama, entro il 2030, la dimensione del mercato BTCFi crescerà a circa 1,2 trilioni di dollari. Quest'anno è stato un anno di rapido sviluppo per l'ecosistema BTC, con un TVL totale di 300 milioni di dollari, che entro la fine del 2024 è già salito a 6,5 miliardi di dollari, con una crescita superiore a 20 volte.
Nel campo di BTCFi, i protocolli di prestito sono una delle applicazioni più importanti, tradizionalmente, Bitcoin come asset digitale non ha partecipato al mercato dei prestiti. Tuttavia, i protocolli BTCFi consentono a Bitcoin di essere utilizzato come collaterale per prestiti decentralizzati. Progetti tipici includono Liquidium, Shell Finance e altri.
Poi c'è il protocollo di stablecoin, il protocollo di stablecoin in BTCFi utilizza Bitcoin e i suoi asset derivati (come Ordinals e Rune) come collaterale, emettendo stablecoin legate al prezzo di Bitcoin. Nella pratica delle stablecoin, ci sono stablecoin collegate a Bitcoin di Shell Finance, stablecoin collateralizzate in Bitcoin di Babylon, ecc.
Il meccanismo di ri-stake è anche un'innovazione nell'ecosistema BTCFi attuale, quest'anno, questi progetti hanno raggiunto traguardi significativi in termini di volume di locked, ci sono attualmente molti protocolli di ri-stake nell'ecosistema BTCFi. Gli utenti possono ri-stake Bitcoin già staked o altri asset crittografici per ottenere ricompense aggiuntive, come BounceBit, il Protocollo Lombard nell'ecosistema Babylon, entrambi supportano il ri-stake.
Introduzione ai principali progetti BTCFi
Babylon
Parlando di BTCFi, Babylon è sicuramente un progetto da non trascurare, essendo il primo progetto a introdurre il proprio standard di Staking di Bitcoin, essenzialmente un protocollo di staking, sicurezza e liquidità.
Il principale punto innovativo risiede nell'introduzione dello standard di Staking di Bitcoin stesso, attraverso aggiornamenti tecnici implementati tramite proposte di miglioramento di Bitcoin, come firme Schnorr, aggiornamento Taproot e aggiornamenti Tapscript, che migliorano l'efficienza e la privacy delle transazioni di Staking, consentendo ai possessori di Bitcoin di bloccare i propri asset BTC in modo self-custodial senza la necessità di un custode terzo, utilizzando contratti in codice di istruzioni sulla rete principale di Bitcoin e fornendo un "servizio di consenso sicuro" su molti layer2 di BTC, ottenendo così ricompense ricche da altre fonti di estensione.
Attualmente, il TVL supera i 5 miliardi di dollari, al suo interno ci sono ecosistemi ricchi, secondo dati pubblici, i progetti ecosistemici coprono 7 categorie tra cui Layer2, DeFi, liquidità staked, portafogli e custodi, Cosmos, fornitori di finalità e infrastruttura Rollup, con un totale di 91 progetti, compresi molti progetti noti, come BisonLabs, BSquared Network nel campo Layer2; Kina Finance, LayerBank nel campo DeFi; Bedrock, Chakra, Lombard nel campo della liquidità staked, questi progetti hanno creato un vasto ecosistema attorno a Babylon, promuovendo lo sviluppo diversificato dell'ecosistema di Bitcoin.
Shell Finance
È il primo protocollo di prestito e stablecoin decentralizzato costruito sulla prima rete di Bitcoin, progettato per fornire prestiti decentralizzati e protocolli di stablecoin per l'ecosistema Bitcoin, consentendo ai possessori di Bitcoin e asset correlati di gestire i propri asset in modo più flessibile e ottenere liquidità.
Una delle sue funzioni principali è il servizio di prestito, gli utenti possono utilizzare Bitcoin, NFT Ordinals, BRC-20, Runes e altri asset dell'ecosistema Bitcoin come collaterali per prestare un asset sintetico chiamato BTCX, il processo non richiede di fidarsi di terzi, realizzato attraverso un meccanismo di prestito peer-to-protocol unico, e Shell Finance funge da controparte per i mutuatari. A differenza dei protocolli di prestito tradizionali, Shell Finance addebita una commissione di prestito una tantum ai mutuatari, piuttosto che addebitare interessi continui tramite tassi variabili, realizzando prestiti istantanei senza interessi, offrendo opportunità di guadagno uniche per i possessori di iscrizioni.
La seconda funzione centrale è l'emissione di stablecoin, Shell Finance è il primo protocollo di stablecoin decentralizzato sulla rete principale di BTC, gli utenti possono ottenere stablecoin dopo aver collaterizzato gli asset dell'ecosistema Bitcoin sopra menzionati. L'introduzione di questa stablecoin ha aumentato la liquidità degli asset di primo livello di BTC, ponendo le basi per lo sviluppo di BTCFi, e in futuro si espanderà a reti come Bitcoin Fractal e altri modelli UTXO, ampliando ulteriormente gli scenari di utilizzo.
Dal punto di vista tecnico, si avvale della tecnologia dei contratti a log di cautela (DLC) e della tecnologia PSBT, la prima proposta da Tad Gredryja, co-creatore della rete Lightning di Bitcoin, che consente di rendere il processo di esecuzione dei contratti più privato, sicuro e completamente automatizzato, come la liquidazione automatica per rimborsare prestiti quando il valore degli asset collaterizzati scende al di sotto di una soglia critica.
Il 4 dicembre 2024, la rete principale di Shell Finance è stata lanciata.
Liquidium
Una piattaforma di prestito basata sulla blockchain di Bitcoin che consente agli utenti di utilizzare gli ordinali nativi come collaterale per prestare e prendere in prestito Bitcoin nativo, eliminando così la necessità di intermediari o custodi.
Questo prodotto supporta vari collaterali, non solo supporta le iscrizioni di Bitcoin come collaterale, ma prevede anche di supportare token BRC-20, offrendo più opzioni agli utenti e ampliando ulteriormente gli scenari di utilizzo degli asset Bitcoin.
Dal punto di vista tecnico, si basa sulla rete di Bitcoin, tutte le operazioni di prestito avvengono direttamente sulla rete di primo livello di Bitcoin. Il token di progetto LIQUIDIUM è stato lanciato il 22 luglio 2024, ed è il primo token di governance standard di rune su Bitcoin. Questo token mira a decentralizzare il protocollo Liquidium e promuovere la partecipazione della comunità nella sua governance.
BitSmiley
Il progetto ha tre componenti principali, il primo è il protocollo di stablecoin sovra-collaterizzate bitUSD, che si paragona a DAI, gli utenti possono sovra-collaterizzare BTC nativo al bitSmiley Treasury per coniare stablecoin bitUSD.
Il secondo è il protocollo di prestito senza fiducia nativo bitLending, che utilizza la tecnologia di scambio atomico in modalità peer-to-peer per realizzare l'abbinamento delle transazioni, e ha introdotto un sistema di assicurazione per ottimizzare i difetti del tradizionale processo di liquidazione dei prestiti.
Il terzo è il protocollo innovativo di derivati Credit Default Swaps (CDS), che è essenzialmente uno strumento di trasferimento del rischio. Sulla piattaforma BitSmiley, una parte (solitamente quella preoccupata per il rischio di default) paga regolarmente una certa somma all'altra parte (quella disposta a assumere il rischio per ottenere un certo guadagno), simile a una polizza assicurativa. Se si verifica un evento di default sul debito sottostante concordato (come il debito generato dal prestito di asset legati all'ecosistema Bitcoin), la parte che assume il rischio deve risarcire la parte che paga secondo quanto concordato, gestendo e coprendo così il rischio di default. Funzionalmente, integra NFT cutting CDS, utilizzando metodi di asta aggregata per migliorare l'efficienza e l'equità del mercato.
Attualmente, il suo token SMILE è già stato lanciato su vari exchange, come Bybit, Gate.io, Bitget, e altri.
Chakra
Protocollo di ri-stake di Bitcoin, le innovazioni tecniche sono le seguenti: prima è lo staking self-custodial, attraverso script di blocco temporale, i possessori di Bitcoin non devono trasferire i loro asset fuori dai propri portafogli per fare staking, evitando i rischi di terze parti, seguendo il principio "non sono le tue chiavi, non sono i tuoi coin", garantendo la sicurezza degli asset. Secondo, utilizza la tecnologia delle prove a conoscenza zero, specificamente utilizzando Stark per implementare il sistema di prove. Gli eventi di staking di Bitcoin vengono verificati off-chain attraverso prove a conoscenza zero per accedere a informazioni on-chain, senza la necessità di connettersi alla rete Bitcoin e senza impostazioni fidate, rispetto a Snark, aumentando la sicurezza.
Integrando la liquidità dispersa di Bitcoin, Chakra offre un'esperienza di regolamento più sicura e fluida. Gli utenti possono facilmente fare staking di Bitcoin con un solo clic, sfruttando la rete di regolamento avanzata di Chakra per partecipare a ulteriori opportunità di rendimento liquido, compresi i progetti LST/LRT dell'ecosistema Babylon.
Solv Protocol
Protocollo di staking di Bitcoin, il suo punto di forza principale è la collaborazione con i protocolli leader di diversi ecosistemi per offrire scenari di rendimento diversificati.
Il SolvBTC lanciato dal progetto è il primo prodotto BTC che consente guadagni automatici, creando un rendimento di base sicuro per Bitcoin precedentemente inattivo nei portafogli degli utenti attraverso lo staking. SolvBTC cattura i rendimenti di staking da BTC Layer2, rendimenti di restaking e rendimenti DeFi da ETH Layer2 e integra senza soluzione di continuità vari protocolli a livello applicativo, offrendo ai possessori di Bitcoin opportunità di guadagno ricche, i cui rendimenti derivano da tre strategie: staking, restaking e strategie di trading.
Possiamo comprenderlo come una matrice di liquidità Bitcoin unificata, progettata per unificare la liquidità dispersa di Bitcoin che vale trilioni attraverso SolvBTC. Si tratta di un aggregatore di rendimenti per asset Bitcoin, qualsiasi asset BTC su diverse catene, che siano BTCB, FBTC, MBTC... possono essere coniati come SolvBTC, semplificando l'esperienza di gestione degli asset per gli utenti.
Questo equivale anche a integrare le opportunità di liquidità di diversi asset Bitcoin, un SolvBTC che attraversa la catena, formando un pool di asset unificato, portando ai possessori opportunità di guadagno più diversificate.
Bedrock
Bedrock è un protocollo di ri-stake di liquidità multi-asset.
In termini di BTCFi, utilizza uniBTC supportato da Babylon per il ri-stake, nel Babylon War, Bedrock ha mostrato prestazioni eccezionali, ottenendo con successo un limite di staking di 297,8 BTC, occupando quasi il 30% del totale iniziale di staking di Babylon.
Utilizzando questo prodotto, gli utenti possono utilizzare wBTC su Ethereum per fare staking su Babylon, dopo aver staked il loro WBTC riceveranno un certificato 1:1 - uniBTC, l'uniBTC degli utenti può essere scambiato in qualsiasi momento per wBTC. Babylon fornisce supporto tecnologico centrale in questo processo. Gli utenti che fanno staking di wBTC e possiedono uniBTC possono guadagnare punti Bedrock e Babylon. Collaborando con Babylon tramite uniBTC, Bedrock offre servizi di staking liquido per supportare la catena PoS di Babylon. Con la coniazione di uniBTC, si garantisce la stabilità e la sicurezza della catena di Babylon e si espande ulteriormente il prodotto Bedrock sulla catena BTC.
Bouncebit
Impegnato a creare infrastrutture di rendimento per Bitcoin, fornendo prodotti di rendimento a livello istituzionale, scenari di ri-stake e servizi CeDeFi, le sue attività specifiche includono:
Bouncebit Protocol: gli utenti possono depositare asset come BTC e ricevere il corrispondente Liquid Custody Token, gli asset sono gestiti attraverso conti di custodia sicuri e meccanismi di mirror su Binance, generando rendimenti per gli utenti.
Bouncebit Chain: una blockchain Layer1 che utilizza un meccanismo di consenso di prova di servizio di delega e completamente compatibile con la macchina virtuale di Ethereum, gli utenti possono delegare token a nodi di validazione per fare staking, le prove di staking ottenute possono essere utilizzate nelle DApp sulla catena.
Share Security Client: la sua logica è coerente con quella di Eigenlayer, consentendo di affittare la sicurezza di Bouncebit Chain per supportare applicazioni come Bridge, Oracle, Sidechain, ecc.
Bouncebit è stato lanciato all'inizio del 2024, raccogliendo un totale di 7,98 milioni di dollari. Nel maggio 2024, il suo token nativo BB è stato lanciato su Binance.
Lorenzo protocol
Un'infrastruttura L2 modularizzata basata su Babylon, progettata per fornire uno strato finanziario di liquidità per Bitcoin.
Attraverso il protocollo di staking di Bitcoin di Babylon e il protocollo di timestamp, viene gettata la base per applicazioni Bitcoin scalabili e ad alte prestazioni, migliorando la scalabilità di Bitcoin e abilitando l'esecuzione di smart contract e altre funzionalità.
Il progetto ha un sistema di token innovativo, inclusi token di capitale liquido (LPT, come stBTC) e token di accumulo di rendimenti (YAT). stBTC è ancorato 1:1 al BTC staked, unificando la liquidità di BTC in diversi ecosistemi, i possessori possono riscattare il capitale al termine dello staking; YAT ha il proprio piano di ri-stake, orari di inizio e fine, può essere scambiato prima della scadenza, i possessori possono ricevere ricompense della catena POS, YAT dello stesso piano di staking possono anche essere scambiati, il cui valore deriva dai rendimenti accumulati e dalle speculazioni sui rendimenti futuri.
Il progetto supporta vari metodi di staking, come staking ciclico e con leva. Lo staking ciclico utilizza partnership con DEX esterni, consentendo agli utenti di fare staking di BTC, prendere in prestito più BTC e aumentare i rendimenti da staking; lo staking con leva semplifica il processo fornendo liquidità interna, consentendo agli utenti di applicare la massima leva con un clic, aumentando l'efficienza del capitale e ottimizzando i rendimenti dello staking.
Problemi attuali di BTCFi
Attualmente, ci sono diversi progetti in questo settore, nel 2024 il suo TVL totale ha visto una crescita esplosiva, ma il settore BTCFi non ha ancora realmente suscitato un'ondata nel settore.
Attualmente, lo sviluppo di questo settore presenta ancora numerosi problemi, il principale è che all'interno della comunità Bitcoin è difficile raggiungere un consenso su alcuni aggiornamenti tecnologici e soluzioni innovative, il che porta a difficoltà nel progresso dei progetti legati all'ecosistema Bitcoin.
A livello tecnico, ci sono anche grandi difficoltà, prima di tutto la scarsa capacità di espansione dei blocchi di Bitcoin stesso, che non può realizzare transazioni finanziarie automatizzate e logiche aziendali complesse come Ethereum. Inoltre, l'interoperabilità tra Bitcoin e altre blockchain è limitata, la maggior parte delle soluzioni dipende da istituzioni centralizzate per realizzare interazioni cross-chain.
Inoltre, le commissioni di transazione dei progetti BTCFi sono anche piuttosto elevate, il che aumenta notevolmente i costi per i partecipanti, ad esempio, Babylon ha rivelato un problema di elevate commissioni di transazione durante il processo di staking, comprese le commissioni minerarie che sono aumentate a causa dell'effetto FOMO e le commissioni per le operazioni di sblocco e prelievo dopo lo staking sono anch'esse piuttosto alte.
La mancanza di liquidità è anche un problema comune in questo settore, da un lato, il rischio di liquidità della versione Wrapped BTC rimane, come nel protocollo Babylon, la liquidità di Wrapped BTC fornita dai nodi che partecipano allo staking non corrisponde completamente alla liquidità di BTC nativo aggregata, dipendendo dalla reputazione delle varie piattaforme di aggregazione per mantenere. D'altra parte, i modi per fornire liquidità per attività finanziarie come il prestito di Bitcoin e lo staking sono piuttosto unici, principalmente dipendendo dai prestiti di capitale, non avendo ancora formato meccanismi di fornitura di liquidità diversificati ed efficienti come nei mercati finanziari tradizionali.
In questa situazione, il valore totale bloccato dei progetti BTCFi è ancora piuttosto basso rispetto a blockchain pubbliche mainstream come Ethereum, il mercato non è molto accettante e la partecipazione è bassa, lo sviluppo e la promozione dei progetti affrontano grandi sfide.
Guardando al futuro
Attualmente, exchange come Binance e OKX stanno collaborando con Babylon, Chakra, Bedrock, B², Solv Protocol e altri per sviluppare una serie di attività di pre-stake, farming e altro, con gli utenti che partecipano ottenendo rendimenti elevati, rappresentando un modo molto conveniente per gli utenti comuni di partecipare a BTCFi.
Guardando ai progetti menzionati sopra, si può notare che l'ecosistema BTCFi attuale, oltre a BTC stesso, ha già una varietà di tipi di asset che partecipano a BTCFi. Ad esempio, iscrizioni, rune e altri asset di primo livello basati su BTC; rgb++, asset taproot e altri asset di secondo livello basati sulla rete BTC; WBTC sulla catena ETH, vari certificati di LST o LRT che rappresentano BTC staked; questi asset ampliano la liquidità di BTCFi e rendono gli scenari di BTCFi sempre più ricchi.
Guardando al futuro, con lo sviluppo della tecnologia, come la tecnologia Layer2 che continuerà a evolversi e migliorarsi, soluzioni come Rollups diventeranno più mature, portando a un significativo miglioramento della capacità di elaborazione delle transazioni di Bitcoin.
Con l'emergere di ponti cross-chain affidabili, ciò consentirà anche trasferimenti e interazioni di asset più sicuri ed efficienti tra Bitcoin e altre reti blockchain. Bitcoin potrà partecipare più ampiamente ad applicazioni DeFi su diverse catene.
E grazie a soluzioni come rsk, avm, bitvm, le funzionalità di smart contract di Bitcoin saranno potenziate, consentendo di supportare logiche aziendali e applicazioni finanziarie più complesse.
Tutti questi progressi tecnologici forniranno un supporto tecnico più robusto per i servizi finanziari decentralizzati nell'ecosistema di Bitcoin, realizzando prodotti finanziari come staking, prestiti e trading di derivati in modo più flessibile.
Con il rinascimento di DeFi, potremmo vedere un legame più stretto tra BTCFi e la finanza reale, come l'applicazione delle stablecoin nell'ecosistema BTCFi che si espanderà continuamente, offrendo soluzioni più efficienti e a basso costo per i pagamenti transfrontalieri e il commercio internazionale. Stablecoin usdi supportata da rgb++, il cui design ancorato 1:1 al dollaro e i requisiti di conformità aml/kyc, la rendono uno strumento importante nel campo dei pagamenti internazionali, con la prospettiva di una diffusione su larga scala in scenari come l'e-commerce globale e i regolamenti internazionali, il che favorirà un utilizzo diffuso di Bitcoin nel sistema finanziario globale.
