Autore: WOO
Negli ultimi anni, lo sviluppo rapido delle stablecoin ha attirato l'attenzione delle autorità di regolamentazione di diversi paesi. Le stablecoin, come criptovalute ancorate a valute fiat o ad altri asset, possiedono caratteristiche di stabilità del valore e sono ampiamente utilizzate in pagamenti transfrontalieri, DeFi e altri settori. In particolare, in questo ciclo attuale, le prestazioni di RWA sono state brillanti, sia per le istituzioni di investimento nel settore finanziario tradizionale (come BlackRock, ecc.) sia per le istituzioni/organizzazioni provenienti dal web 3 (come Sky, ex Maker DAO, ecc.), con un numero crescente di investitori che prestano attenzione a questo settore. Si sta gradualmente formando una tendenza di crescita oscillante.
Fonte dell'immagine: link https://defillama.com/stablecoins
"Senza regole, non si può formare un cerchio", e di conseguenza anche i governi e le organizzazioni internazionali hanno iniziato a emettere politiche per regolamentare le stablecoin. Questo articolo fornisce un riepilogo delle attuali dinamiche di regolamentazione.
Stati Uniti (America del Nord)
Gli Stati Uniti sono uno dei principali mercati per lo sviluppo delle stablecoin e le politiche normative sono piuttosto complesse. Il quadro normativo delle stablecoin negli Stati Uniti è implementato da più agenzie, tra cui il Dipartimento del Tesoro, la Securities and Exchange Commission (SEC) e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Per alcune stablecoin, la SEC potrebbe ritenere che abbiano caratteristiche di titoli e quindi necessitino di rispettare le normative pertinenti (legge sui titoli). L'Ufficio del Controllore della Valuta (OCC), sotto il Dipartimento del Tesoro, aveva proposto di consentire alle banche nazionali e alle associazioni di risparmio federali di fornire servizi agli emittenti di stablecoin, ma a condizione di rispettare i requisiti di antiriciclaggio e conformità. Recentemente, il Congresso degli Stati Uniti sta discutendo proposte legislative come il (progetto di legge sulla trasparenza delle stablecoin), tentando di stabilire un quadro normativo uniforme per le stablecoin. Dopo l'elezione di Trump, noto come il 'presidente delle criptovalute', anche se le politiche non sono ancora state attuate, la regolamentazione delle criptovalute sembra complessivamente migliorata.
Unione Europea (Europa)
La regolamentazione delle stablecoin nell'Unione Europea si basa principalmente sul (Regolamento sui mercati delle criptovalute) (MiCA).
Il MiCA classifica le stablecoin in token di riferimento agli asset (ART) e token di valuta elettronica (EMT). I token di valuta elettronica (EMT) si riferiscono a token ancorati a una singola valuta fiat, come stablecoin ancorate all'euro o al dollaro. I token di riferimento agli asset (ART) si riferiscono a token ancorati a determinati asset (come valute fiat, beni o criptovalute). Il MiCA stabilisce requisiti normativi corrispondenti. Le entità che emettono stablecoin devono ottenere l'autorizzazione da uno Stato membro dell'Unione Europea e soddisfare requisiti come riserve di capitale e trasparenza nella divulgazione.
Hong Kong (Asia)
Il 17 luglio 2024, l'Autorità Monetaria di Hong Kong e il Dipartimento delle Finanze e delle Entrate hanno pubblicato congiuntamente un riepilogo della consultazione che presenta i principali contenuti del prossimo sistema di regolamentazione delle stablecoin. Secondo questo sistema, le aziende che desiderano emettere o promuovere stablecoin fiat al pubblico di Hong Kong devono prima ottenere una licenza dall'autorità monetaria. Questi requisiti normativi includono gestione delle riserve, governance aziendale, controllo dei rischi, divulgazione delle informazioni e lotta contro il riciclaggio di denaro e il finanziamento del terrorismo.
Fonte dell'immagine: link https://www.hkma.gov.hk/gb_chi/news-and-media/press-releases/2024/07/20240717-3/
Inoltre, l'autorità monetaria ha lanciato un programma di "sandbox" per gli emittenti di stablecoin, per scambiare opinioni con l'industria sui requisiti normativi proposti. La lista dei primi partecipanti è stata pubblicata il 18 luglio 2024, comprese JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited, Yuan Coin Innovation Technology Limited e un consorzio composto da Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Animoca Brands Limited e Hong Kong Telecommunications Limited.
Fonte dell'immagine: link https://www.hkma.gov.hk/gb_chi/key-functions/international-financial-centre/stablecoin-issuers/
Recentemente, il 6 dicembre 2024, il governo ha pubblicato nella gazzetta ufficiale il (progetto di legge sulle stablecoin), mirante ad introdurre un sistema di regolamentazione per gli emittenti di stablecoin fiat a Hong Kong, al fine di migliorare il quadro normativo per le attività di asset virtuali.
Singapore (Asia)
Secondo la (legge sui servizi di pagamento) di Singapore, le stablecoin sono considerate un tipo di token di pagamento digitale e la loro emissione e circolazione devono essere autorizzate dall'Autorità Monetaria di Singapore (MAS). La MAS offre un sandbox regolamentare per le startup, per testare modelli di business legati alle stablecoin.
Giappone (Asia)
Nel giugno 2022, il Giappone ha modificato la (legge sui servizi di pagamento) (PSA), stabilendo un quadro normativo per l'emissione e il commercio di stablecoin. Secondo la PSA modificata, le stablecoin completamente supportate da valuta fiat sono definite "strumenti di pagamento elettronico" (EPI) e possono essere utilizzate per pagare beni e servizi. Ci sono requisiti specifici per le entità emittenti, ovvero: solo tre tipi di entità possono emettere stablecoin: banche, fornitori di servizi di trasferimento di fondi e società fiduciaria. Le entità che desiderano svolgere attività legate alle stablecoin devono prima registrarsi come fornitori di servizi di strumenti di pagamento elettronico (EPISP) per ottenere la licenza necessaria per fornire servizi.
Brasile (America del Sud)
Il presidente della BCB, Roberto Campos Neto, ha dichiarato nell'ottobre 2024 che si prevede di regolamentare le stablecoin e la tokenizzazione degli asset nel 2025. Nel novembre 2024, la BCB ha presentato una proposta di regolamentazione che suggerisce di vietare agli utenti di prelevare stablecoin da scambi centralizzati verso portafogli self-custody. Si è appreso che a dicembre, il vice direttore del sistema finanziario della BCB ha dichiarato che, se si potessero risolvere questioni chiave come la trasparenza delle transazioni, la banca centrale potrebbe revocare il divieto.
Riepilogo
Inoltre, i BRICS della Russia stanno considerando di utilizzare le criptovalute come metodo di pagamento per il finanziamento transfrontaliero. In generale, sia che si tratti di stabilire sandbox regolamentari per le aziende di criptovalute o di definire categorie in base alle diverse caratteristiche delle stablecoin, in futuro verranno emesse sempre più politiche di regolamentazione per le stablecoin. Inoltre, i pagamenti transfrontalieri sembrano diventare uno degli scenari di applicazione più ampi per le stablecoin.