Autore: WOO X Research
Negli ultimi anni, lo sviluppo rapido delle stablecoin ha attirato l'attenzione delle autorità di regolamentazione di vari paesi. Le stablecoin, come criptovalute ancorate a valute legali o altri asset, hanno caratteristiche di stabilità del valore e sono ampiamente utilizzate nei pagamenti transfrontalieri, DeFi e altri settori. In particolare, in questo ciclo, le RWA hanno ottenuto buoni risultati, sia da parte delle istituzioni di investimento tradizionali (come BlackRock, ecc.), sia da parte di istituzioni/organizzazioni nate nel web 3 (come Sky, ex Maker DAO, ecc.), attirando sempre più investitori verso questo settore, formando gradualmente una tendenza di aumento oscillante.
(Fonte dell'immagine: https://defillama.com/stablecoins)
"Senza regole, non si può formare un cerchio", e di conseguenza, anche i governi e le organizzazioni internazionali di vari paesi hanno iniziato a introdurre politiche per regolamentare le stablecoin. Questo articolo fornisce un breve riepilogo delle attuali dinamiche normative.
Stati Uniti (America del Nord)
Gli Stati Uniti sono uno dei principali mercati per lo sviluppo delle stablecoin, e le politiche regolatorie sono piuttosto complesse. Il quadro normativo delle stablecoin negli Stati Uniti è attuato da più agenzie, tra cui il Dipartimento del Tesoro, la Securities and Exchange Commission (SEC) e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Per alcune stablecoin, la SEC potrebbe ritenere che abbiano attributi di sicurezza, necessitando di conformarsi alle normative relative alla Legge sui Titoli. L'Ufficio del Controllo della Moneta (OCC) sotto il Dipartimento del Tesoro aveva proposto di consentire alle banche nazionali e alle associazioni di risparmio federali di fornire servizi agli emittenti di stablecoin, ma dovevano rispettare i requisiti di conformità e antiriciclaggio. Recentemente, il Congresso degli Stati Uniti sta discutendo proposte legislative come il "Stablecoin Transparency Act", cercando di stabilire un quadro normativo uniforme per le stablecoin. Dopo l'elezione di Trump, noto come "il presidente delle criptovalute", anche se le politiche non sono ancora state definite, la regolamentazione delle criptovalute sembra migliorare nel complesso.
Unione Europea (Europa)
La regolamentazione delle stablecoin nell'Unione Europea si basa principalmente sul Regolamento sui Mercati delle Criptovalute (MiCA).
Il MiCA classifica le stablecoin in token di riferimento agli asset (ART) e token di moneta elettronica (EMT). I token di moneta elettronica (EMT) sono token ancorati a una singola valuta legale, come le stablecoin ancorate all'euro o al dollaro. Gli token di riferimento agli asset (ART) si riferiscono ai token ancorati a determinati asset (come valute legali, merci o asset crittografici). Il MiCA stabilisce requisiti normativi corrispondenti. Gli enti emittenti di stablecoin devono ottenere l'autorizzazione da uno stato membro dell'Unione Europea e soddisfare requisiti come riserve di capitale e divulgazione della trasparenza.
Hong Kong (Asia)
Il 17 luglio 2024, l'Autorità Monetaria di Hong Kong e il Bureau delle Finanze e del Tesoro hanno pubblicato congiuntamente un riepilogo della consultazione, presentando i principali contenuti del prossimo sistema di regolamentazione delle stablecoin. Secondo questo sistema, le aziende che desiderano emettere o promuovere stablecoin legali al pubblico di Hong Kong devono prima ottenere una licenza dall'Autorità Monetaria. Questi requisiti normativi includono la gestione delle attività di riserva, la governance aziendale, il controllo dei rischi, la divulgazione delle informazioni e la lotta contro il riciclaggio di denaro e il finanziamento del terrorismo.
(Fonte dell'immagine: https://www.hkma.gov.hk/gb_chi/news-and-media/press-releases/2024/07/20240717-3/?utm_source=chatgpt.com)
Inoltre, l'Autorità Monetaria di Hong Kong ha lanciato un programma di "sandbox" per gli emittenti di stablecoin, al fine di scambiare opinioni con l'industria sui requisiti normativi proposti. L'elenco dei primi partecipanti è stato pubblicato il 18 luglio 2024, includendo JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited, Yuan Coin Innovation Technology Limited, e un consorzio composto da Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Animoca Brands Limited e Hong Kong Telecommunications Limited.
(Fonte dell'immagine: https://www.hkma.gov.hk/gb_chi/key-functions/international-financial-centre/stablecoin-issuers/?utm_source=chatgpt.com)
Recentemente, il 6 dicembre 2024, il governo ha pubblicato nella gazzetta ufficiale il "Disegno di Legge sulle Stablecoin", con l'obiettivo di introdurre un sistema di regolamentazione per gli emittenti di stablecoin legali a Hong Kong, al fine di perfezionare il quadro normativo per le attività delle risorse virtuali.
Singapore (Asia)
Secondo la Legge sui Servizi di Pagamento di Singapore, le stablecoin sono considerate un tipo di token di pagamento digitale, la cui emissione e circolazione richiedono l'autorizzazione dell'Autorità Monetaria di Singapore (MAS). La MAS offre una sandbox regolamentare per le startup, testando modelli di business relativi alle stablecoin.
Giappone (Asia)
Nel giugno 2022, il Giappone ha revisionato la Legge sui Servizi di Pagamento (PSA), stabilendo un quadro normativo per l'emissione e il trading delle stablecoin. Secondo la PSA revisionata, le stablecoin completamente supportate da valuta legale sono definite come "strumenti di pagamento elettronico" (EPI), utilizzabili per pagare beni e servizi. Ci sono requisiti specifici per le istituzioni emittenti: solo tre tipi di istituzioni possono emettere stablecoin: banche, fornitori di servizi di trasferimento di fondi e società fiduciarie. Le istituzioni che desiderano svolgere attività correlate alle stablecoin devono prima registrarsi come fornitori di servizi di strumenti di pagamento elettronico (EPISP) per ottenere le licenze necessarie per fornire servizi.
Brasile (America del Sud)
Il presidente della BCB, Roberto Campos Neto, ha dichiarato nel 2024 che si prevede di regolamentare le stablecoin e la tokenizzazione degli asset nel 2025. Nel novembre 2024, la BCB ha proposto una proposta normativa che suggerisce di vietare agli utenti di prelevare stablecoin da scambi centralizzati verso portafogli di autogestione. Tuttavia, si dice che a dicembre, il vice direttore del sistema finanziario della BCB abbia dichiarato che, se si possono migliorare questioni chiave come la trasparenza delle transazioni, la banca centrale potrebbe revocare il divieto.
Riepilogo
Inoltre, anche i BRICS russi stanno considerando le criptovalute come metodo di pagamento per il finanziamento transfrontaliero. Complessivamente, sia che si tratti di stabilire sandbox regolatorie per le aziende crittografiche, sia di definire categorie in base alle diverse caratteristiche delle stablecoin, in futuro verranno introdotte sempre più politiche normative sulle stablecoin. Inoltre, i pagamenti transfrontalieri sembrano essere uno degli scenari di applicazione più ampi delle stablecoin.