Il mercato delle criptovalute è sceso del 16% da quando la Fed ha tagliato i tassi: aumento dei rendimenti dei Treasury statunitensi
Questa perdita di 500 miliardi di dollari, ovvero il 13,6%, in appena una settimana dimostra come l'aumento dei tassi dei Treasury statunitensi stringa le condizioni finanziarie e schiacci le attività speculative come le criptovalute. Esaminiamo come e perché questo stia accadendo.
La Federal Reserve ha abbassato il suo tasso di interesse di riferimento sui fondi federali dello 0,25% nella riunione del 17-18 dicembre, portandolo al 4,25%-4,50%. Questo potrebbe sembrare un atteggiamento accomodante, ma la dichiarazione del FOMC e le previsioni economiche rilasciate alle 14:00 ET del 18 dicembre erano caute. Nella dichiarazione del FOMC, la Fed ha notato che l'inflazione rimaneva alta, specialmente nei servizi, e ha mantenuto il suo obiettivo a lungo termine di un'inflazione del 2%. La previsione mediana del FOMC per il tasso dei fondi federali entro il 2025 è del 3,9%, indicando che la politica monetaria restrittiva dovrà durare più a lungo del previsto.
Le proiezioni rilasciate con l'annuncio hanno chiarito la posizione della Fed. Il “dot plot” ha rivelato che i responsabili politici si aspettano solo due ulteriori tagli dei tassi nel 2025, riducendo il tasso dei fondi federali al 3,9% entro la fine dell'anno. La Fed ora si aspetta che la politica monetaria restrittiva duri più a lungo del previsto, un cambiamento importante rispetto alla riunione di settembre 2024, quando si prevedevano quattro tagli.
I dati più recenti mostrano pressioni inflazionistiche sostenute, a supporto della cautela della Fed. Il rapporto “Reddito e Spese Personali” del Bureau of Economic Analysis di novembre 2024 ha mostrato che l'inflazione core PCE annuale—la misura preferita dalla Fed—è rimasta costante al 2,8%, sorprendendo le previsioni di un calo. Questo è stato il settimo mese di inflazione core PCE oltre il 2,5%.
Il mercato obbligazionario ha risposto in modo forte al messaggio della Fed. Il rendimento del Treasury note a 10 anni è balzato dal 4,40% del 17 dicembre al 4,56% del 23 dicembre. L'aumento dei rendimenti indica una rivalutazione del mercato della politica monetaria, dell'inflazione e dello sviluppo economico.
Le condizioni finanziarie si stringono con tassi dei Treasury più elevati. Le criptovalute prosperano in un contesto di abbondante liquidità, ma l'aumento dei tassi diminuisce la liquidità poiché gli investitori scelgono attività a reddito fisso più sicure e con rendimenti più alti.
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