Fonte dell'articolo: Aquarius
Autore: Aquarius https://x.com/0xAquariusCap
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Contesto
Il mercato delle stablecoin sta crescendo rapidamente, diventando una forza importante nell'economia digitale, persino competendo con le reti finanziarie tradizionali. Secondo uno studio di Coinbase, nel 2023 il volume totale delle transazioni di stablecoin ha superato i 10,8 trilioni di dollari. Escludendo le transazioni "non naturali" (come quelle automatizzate o guidate da bot), il volume reale delle transazioni è di circa 2,3 trilioni di dollari. Questi dati aggiustati riflettono un tasso di crescita annuale organico delle stablecoin del 17%, evidenziando il ruolo sempre più significativo delle stablecoin nella finanza retail e istituzionale. Il grafico seguente fornisce un'analisi visiva del panorama attuale e delle traiettorie di crescita delle stablecoin nei principali ecosistemi blockchain.
Il grafico mostra le tendenze della capitalizzazione di mercato complessiva delle prime 20 blockchain dal 2020 al 2025. Ethereum si distingue per le sue prestazioni, con una capitalizzazione di mercato che ha superato i 100 miliardi di dollari nei picchi, dominando l'intero ecosistema blockchain. Tale capitalizzazione di mercato elevata è strettamente correlata al ruolo di Ethereum come principale piattaforma per DeFi e stablecoin, permettendole di mantenere una posizione forte anche durante le fluttuazioni del mercato. Altre blockchain (come BSC, Tron e Solana) hanno capitalizzazioni di mercato relativamente più basse ma mostrano stabilità. In particolare, Tron e BSC mostrano una tendenza di crescita costante, evidenziando il loro ruolo come piattaforme alternative per le stablecoin e DeFi, specialmente in aree e scenari in cui i costi di transazione e la velocità sono cruciali.
È importante notare che la capitalizzazione di mercato di piattaforme emergenti come Arbitrum, Sui e Optimism sta crescendo gradualmente, mostrando tassi di adozione in aumento. Questa traiettoria di crescita suggerisce che, man mano che questi ecosistemi maturano, potrebbero sfidare i leader esistenti soddisfacendo esigenze specifiche o offrendo efficienza nelle transazioni competitiva. I dati suggeriscono che, sebbene Ethereum domini in termini di capitalizzazione di mercato complessiva, altre blockchain stanno attirando utenti e sviluppatori, suggerendo che l'attività delle stablecoin potrebbe subire un potenziale spostamento man mano che gli ecosistemi maturano.
Il grafico mostra in dettaglio le tendenze della capitalizzazione di mercato delle prime 20 blockchain in termini di stablecoin. Ethereum guida con oltre 8 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato delle stablecoin, riflettendo il suo ruolo cruciale come piattaforma di custodia per principali stablecoin come USDT, USDC e DAI. L'ampia capitalizzazione di Ethereum supporta la sua posizione come hub per le stablecoin, con la domanda che proviene principalmente da applicazioni DeFi e utenti istituzionali in cerca di stablecoin conformi. Tuttavia, Tron emerge come un forte concorrente, con una capitalizzazione di mercato delle stablecoin di circa 4 miliardi di dollari. L'attrattiva di Tron risiede nelle sue basse commissioni di transazione e nella velocità di gestione, rendendola particolarmente popolare in scenari di trading ad alta frequenza, come rimesse e pagamenti transfrontalieri.
Le stablecoin su altre chain (come BSC, Terra Classic e Solana) hanno una capitalizzazione di mercato relativamente piccola, ma svolgono un ruolo chiave in un ecosistema diversificato di stablecoin. Ad esempio, la capitalizzazione di mercato delle stablecoin di BSC è di circa 2 miliardi di dollari, attirando progetti DeFi e utenti al dettaglio in cerca di costi inferiori rispetto a Ethereum. Le blockchain più piccole (come Algorand e Stellar) si posizionano come piattaforme di nicchia per le stablecoin, spesso mirate a casi d'uso specifici come i pagamenti transfrontalieri e le transazioni di piccole dimensioni.
Ethereum: leader consolidato
Ethereum è spesso considerata la pietra miliare della finanza decentralizzata (DeFi) e rimane la chain dominante per l'attività delle stablecoin, con una capitalizzazione di mercato delle stablecoin superiore a 8 miliardi di dollari. Diversi fattori contribuiscono al mantenimento della leadership di Ethereum nell'ecosistema delle stablecoin:
Ecosistema DeFi maturo e interconnesso: l'ampio e maturo ecosistema DeFi di Ethereum include protocolli noti come Uniswap, Compound e Aave, che dipendono fortemente dalla liquidità delle stablecoin per le loro operazioni. Le stablecoin sono fondamentali per i pool di liquidità, il prestito e il farming, rendendo Ethereum una piattaforma indispensabile per gli utenti che cercano servizi DeFi completi.
Fiducia istituzionale e normativa: le stablecoin su Ethereum (in particolare USDC e DAI) hanno ottenuto riconoscimento normativo e fiducia istituzionale. Con l'ingresso di più istituzioni nel campo delle criptovalute, la reputazione di Ethereum come rete sicura e decentralizzata la rende una scelta ideale per stablecoin conformi e di livello istituzionale. USDC di Circle e DAI di MakerDAO sono le principali stablecoin native di Ethereum, fungendo da pilastri di fiducia nell'ecosistema.
Stablecoin diversificate e casi d'uso: Ethereum ospita una vasta gamma di stablecoin, comprese stablecoin supportate da fiat come USDT e USDC, oltre a stablecoin algoritmiche e decentralizzate come DAI. Questa diversità consente agli utenti di Ethereum di scegliere le stablecoin più adatte alla loro tolleranza al rischio, alle esigenze normative e alle preferenze. Ad esempio, DAI ha un'attrattiva unica poiché non è direttamente collegata a riserve fiat, allineandosi con i valori di decentralizzazione apprezzati dalla comunità di Ethereum.
Le soluzioni Layer 2 affrontano le sfide di scalabilità: Ethereum affronta sfide di scalabilità, con elevate commissioni di gas che limitano la partecipazione degli utenti minori a DeFi. Tuttavia, soluzioni Layer 2 come Arbitrum, Optimism e zk-Rollups stanno riducendo significativamente i costi di transazione e aumentando il throughput, consentendo a Ethereum di mantenere la leadership nell'uso delle stablecoin senza compromettere la decentralizzazione.
Con lo sviluppo continuo dell'ecosistema Layer 2 di Ethereum e la transizione completa verso Ethereum 2.0, ci si aspetta che Ethereum mantenga la sua posizione di leadership nel mercato delle stablecoin. Con il chiarimento crescente della regolamentazione attorno alle stablecoin, l'adozione istituzionale crescerà ulteriormente, potenzialmente portando a un aumento di stablecoin supportate da valute fiat e conformi lanciati su Ethereum. Inoltre, l'ecosistema DeFi di Ethereum potrebbe continuare a innovare, sviluppando nuovi casi d'uso per le stablecoin, tra cui asset sintetici, stablecoin cross-chain e prodotti di generazione di rendimento più complessi.
Solana: un'alternativa ad alte prestazioni a Ethereum
Solana è spesso vista come un'alternativa ad alte prestazioni a Ethereum, nota per la sua velocità di transazione rapida e per le basse commissioni. Sebbene la capitalizzazione di mercato delle stablecoin di Solana sia significativamente inferiore a quella di Ethereum, è riuscita ad attrarre una base di utenti fedeli ed è sempre più popolare tra gli utenti al dettaglio e gli sviluppatori in cerca di soluzioni a basso costo.
Transazioni ad alta velocità e basso costo: il meccanismo di consenso unico di Solana, Proof of History (PoH), supporta un'elevata capacità e bassa latenza, consentendo alla rete di gestire migliaia di transazioni al secondo con costi estremamente ridotti. Questo rende Solana una scelta ideale per le applicazioni che richiedono transazioni frequenti (come pagamenti di piccole dimensioni e trasferimenti di stablecoin al dettaglio). Pertanto, stablecoin come USDC e USDT vengono frequentemente utilizzate su Solana per pagamenti giornalieri e trasferimenti rapidi all'interno dell'ecosistema.
Integrazione con applicazioni di pagamento e gioco: Solana è posizionata come una piattaforma ideale per settori come il gioco e i pagamenti, che richiedono transazioni rapide e a basso costo. I suoi strumenti di sviluppo user-friendly e il supporto per applicazioni ad alte prestazioni la rendono la scelta preferita per gli sviluppatori che costruiscono applicazioni decentralizzate (dApp), che sono spesso integrate con stablecoin. Ad esempio, il gioco blockchain Star Atlas e il servizio di streaming musicale Audius stanno sfruttando la velocità e la stabilità di Solana, utilizzando le stablecoin come valuta in-game e strumento di ricompensa, rispettivamente.
Problemi di stabilità della rete: sebbene l'elevata performance di Solana sia un grande vantaggio, affronta anche problemi di interruzione della rete e stabilità. Questi tempi di inattività hanno portato alcuni utenti a mettere in dubbio la sua affidabilità, specialmente in scenari di transazioni di alto valore o utilizzo istituzionale. La resilienza della rete di Solana è ancora in fase di sviluppo e deve affrontare queste sfide tecniche per guadagnare la piena fiducia nel mercato delle stablecoin e DeFi.
Collaborazione con USDC e soluzioni cross-chain: la collaborazione di Solana con Circle, l'emittente di USDC, è un fattore chiave per promuovere l'adozione delle stablecoin sulla piattaforma. La disponibilità di USDC su Solana offre agli utenti una stablecoin supportata da dollari fidata, aumentando l'attrattiva di Solana. Inoltre, Solana sta esplorando soluzioni cross-chain, consentendo il flusso senza soluzione di continuità di asset tra Solana ed Ethereum, offrendo agli utenti maggiore flessibilità e ampliando la sua influenza nel mercato delle stablecoin.
Solana ha un potenziale di crescita significativo nel settore delle stablecoin, specialmente se riuscirà a mantenere la stabilità della rete e a consolidare ulteriormente la sua posizione nei pagamenti al dettaglio e nei giochi. Continuando a collaborare con USDC e esplorando le capacità cross-chain, Solana si aspetta di attrarre più trading di stablecoin e applicazioni DeFi. Tuttavia, la sua struttura di validatori centralizzati e i problemi di interruzione della rete potrebbero limitare il suo appeal per le istituzioni, a meno che questi problemi non vengano risolti.
Condizioni chiave per la crescita delle stablecoin
Con l'attrattiva delle stablecoin nei mercati delle criptovalute e finanziari in continua crescita, alcune caratteristiche e ambienti degli ecosistemi sono più favorevoli all'adozione e alla crescita delle stablecoin. Questi ambienti non solo presentano vantaggi tecnici, ma soddisfano strategicamente le esigenze degli utenti al dettaglio e degli investitori istituzionali. Di seguito sono elencate le caratteristiche specifiche degli ecosistemi blockchain più propensi a vivere un'esplosione delle stablecoin, insieme ai dati e alle tendenze più recenti osservate nel mercato.
1. Basse commissioni di transazione
Le transazioni di stablecoin sono spesso frequenti e richiedono bassa latenza, specialmente in scenari in cui gli utenti dipendono dalle stablecoin per transazioni quotidiane, pagamenti transfrontalieri e rimesse. Gli ecosistemi con basse commissioni di transazione e alta scalabilità sono più attraenti poiché possono realizzare transazioni economicamente efficienti senza congestione della rete.
In un sondaggio tra gli utenti di stablecoin nel 2023, oltre il 60% degli intervistati ha dichiarato che il costo delle transazioni è il principale fattore nella loro scelta della piattaforma blockchain. Le commissioni medie di transazione di Ethereum superano spesso i 10 dollari durante i periodi di congestione della rete, mentre le commissioni medie di reti come Tron e BSC sono inferiori a 0,10 dollari. Questo ha portato a una migrazione significativa di USDT da Ethereum a Tron, con Tron che ha catturato circa il 30% dell'offerta di USDT, principalmente grazie alle sue basse commissioni, risultando particolarmente attraente nelle aree con alta domanda di rimesse internazionali. Inoltre, la Binance Smart Chain (BSC) continua ad attrarre utenti al dettaglio nel suo ecosistema DeFi grazie a commissioni di transazione significativamente inferiori rispetto a Ethereum.
Un ambiente blockchain che offre basse commissioni e alta scalabilità (come le soluzioni Layer 2 di Ethereum di Polygon e Solana) è anche molto adatto alla crescita delle stablecoin. Solana può gestire fino a 65.000 transazioni al secondo, con commissioni medie basse, specialmente nelle applicazioni di pagamento e gioco, dove l'adozione delle stablecoin sta aumentando gradualmente.
2. Un potente ecosistema DeFi con casi d'uso diversificati
Un ecosistema DeFi robusto non solo attrae liquidità dalle stablecoin, ma offre anche utilità che va oltre le semplici transazioni. In un ambiente con applicazioni come prestiti e generazione di rendimento, le stablecoin diventano il mezzo di scambio stabile e il collaterale centrale per vari prodotti DeFi.
Ethereum ospita oltre il 70% delle applicazioni DeFi globali, con le stablecoin che rappresentano quasi il 50% del valore totale bloccato (TVL) nei protocolli DeFi di Ethereum. Questo ampio utilizzo delle stablecoin è la ragione principale per cui Ethereum mantiene la leadership nell'adozione delle stablecoin, nonostante le sue elevate commissioni. Fino al secondo trimestre del 2024, il valore totale bloccato (TVL) di Ethereum in DeFi è di circa 40 miliardi di dollari, con le stablecoin (come USDC, USDT e DAI) che occupano una parte significativa.
La Binance Smart Chain (BSC) ha anche un ecosistema DeFi attivo, con piattaforme come PancakeSwap e Venus che utilizzano ampiamente le stablecoin come base per pool di liquidità e mercati di prestito. Nel 2023, il valore totale bloccato (TVL) di BSC in DeFi ha superato i 5 miliardi di dollari, con le stablecoin che rappresentano circa il 40% dei pool di liquidità. Questa utilità e l'accessibilità dell'ecosistema incoraggiano ulteriormente l'adozione delle stablecoin.
3. Interoperabilità
Con l'emergere di un ecosistema multi-chain nel campo delle criptovalute, l'interoperabilità è diventata un fattore cruciale per l'adozione delle stablecoin. Le stablecoin necessitano di circolare senza soluzione di continuità tra diverse blockchain per soddisfare le esigenze degli utenti che desiderano scambiare o detenere asset attraverso le chain. Gli ecosistemi in grado di facilitare il trasferimento facile delle stablecoin cross-chain beneficeranno di tassi di adozione crescenti.
Secondo il rapporto di Chainalysis del 2023, il trasferimento cross-chain di stablecoin rappresenta circa il 25% di tutte le transazioni di stablecoin. Soluzioni come il protocollo di comunicazione inter-blockchain (IBC) di Cosmos supportano il libero flusso delle stablecoin tra diverse chain all'interno dell'ecosistema Cosmos, promuovendo una liquidità e casi d'uso più ampi.
Cosmos e Polkadot sono i due principali ecosistemi focalizzati sull'interoperabilità. Il protocollo IBC di Cosmos consente alle blockchain all'interno della sua rete di interagire senza soluzione di continuità, permettendo anche il facile trasferimento delle stablecoin tra le chain, promuovendo la loro adozione in ecosistemi specifici, come UST di Terra (prima del collasso) e altri asset stabili emessi dalle chain di Cosmos. La struttura delle chain parallele di Polkadot offre un'interoperabilità simile, una caratteristica che aiuta a guidare l'adozione delle stablecoin attraverso DeFi e applicazioni specializzate.
Progetti come USDC stanno anche prioritizzando l'emissione multi-chain, supportando attualmente Ethereum, Solana, BSC e Avalanche. Implementando la compatibilità cross-chain, questi ecosistemi possono migliorare l'utilizzo delle stablecoin e promuovere una maggiore adozione.
4. Supporto alla conformità normativa e alle esigenze istituzionali
Con il crescente scrutinio normativo globale sulle stablecoin, la conformità è diventata un fattore chiave per la loro adozione. Gli ecosistemi blockchain che supportano requisiti di conformità (come know your customer (KYC) e regolamenti anti-riciclaggio (AML)) possono ottenere tassi di adozione più elevati tra gli utenti istituzionali e gli emittenti di stablecoin conformi.
Nel 2023, circa il 30% degli afflussi di stablecoin su Ethereum è stato legato a transazioni istituzionali, principalmente grazie alla conformità normativa delle stablecoin su Ethereum (come USDC). Al contrario, le chain con strutture normative più flessibili (come Tron) servono principalmente utenti al dettaglio e casi d'uso basati su rimesse.
Algorand ed Ethereum si sono posizionati come ecosistemi favorevoli alla regolamentazione. Algorand supporta stablecoin conformi (come USDC) e ha stabilito collaborazioni con istituzioni finanziarie regolamentate per garantire la conformità. Ethereum, attraverso USDC di Circle e DAI di MakerDAO, offre opzioni conformi, rendendola la piattaforma di emissione di stablecoin preferita con un significativo interesse istituzionale.
Con il chiarimento crescente della regolamentazione attorno alle stablecoin, le blockchain che danno priorità alla conformità potrebbero attrarre una maggiore partecipazione istituzionale. Ad esempio, la funzionalità di subnet personalizzabile di Avalanche consente alle istituzioni di costruire ambienti regolamentati, una caratteristica che potrebbe attrarre emittenti di stablecoin che devono seguire standard normativi specifici.
5. Domanda geografica e regionale per rimesse a basso costo
In aree con scarsa inclusione finanziaria o elevate commissioni bancarie, le stablecoin offrono un'alternativa praticabile per le transazioni quotidiane e le rimesse transfrontaliere. Gli ecosistemi in grado di soddisfare queste esigenze di mercato attraverso basse commissioni, alta accessibilità e integrazione con fornitori di pagamento hanno un vantaggio maggiore nell'adozione delle stablecoin.
Secondo il rapporto della Banca Mondiale del 2023, il totale delle rimesse globali ha superato i 700 miliardi di dollari, con le stablecoin che occupano una quota sempre crescente delle transazioni transfrontaliere in paesi con infrastrutture finanziarie limitate. Gli ambienti blockchain che offrono basse commissioni di transazione e capacità di elaborazione rapida hanno il potenziale per conquistare questa parte del mercato delle rimesse.
Tron è molto popolare in regioni come Asia, Africa e America Latina, e le sue basse commissioni la rendono una scelta ideale per le rimesse transfrontaliere. La rete di Tron gestisce ogni giorno un gran numero di transazioni di stablecoin, in particolare USDT, che è ampiamente adottato in queste regioni come strumento per rimesse internazionali senza necessità di servizi bancari tradizionali. Le commissioni medie di transazione di Tron rimangono sotto i 0,10 dollari, rendendola una piattaforma ideale per l'uso delle stablecoin basate sulle rimesse.
La Binance Smart Chain (BSC) è anche adatta per il mercato delle rimesse grazie alle sue basse commissioni e alla sua forte presenza in Asia. In queste aree, l'ecosistema dell'exchange di Binance ha costruito fiducia. Inoltre, blockchain come Celo stanno mirando ai mercati emergenti concentrandosi sui servizi finanziari mobili per favorire l'uso delle stablecoin da parte delle popolazioni senza servizi bancari o con servizi inadeguati.
6. Alta scalabilità
Le soluzioni Layer 2 offrono un modo efficace per affrontare le elevate commissioni di transazione delle blockchain, mantenendo al contempo sicurezza e decentralizzazione. Le blockchain che integrano soluzioni di espansione Layer 2 possono supportare volumi di trading di stablecoin più elevati a costi inferiori, attirando utenti esclusi a causa dei costi elevati delle reti Layer 1.
I protocolli Layer 2 basati su Ethereum (come Arbitrum e Optimism) hanno superato i 5 miliardi di dollari di valore totale bloccato (TVL) a metà del 2024. Tra questi, l'uso delle stablecoin in varie applicazioni DeFi e nei pagamenti rappresenta una quota significativa. Le soluzioni Layer 2 hanno ridotto i costi di transazione di oltre il 90%, rendendole estremamente attraenti per gli utenti di stablecoin.
Polygon è una delle principali soluzioni di espansione Layer 2, che ha guidato la significativa crescita delle stablecoin fornendo la sicurezza di Ethereum con costi inferiori. Piattaforme come Aave e Uniswap sono state distribuite su Polygon per approfittare di costi inferiori. Nel frattempo, l'uso di USDC e DAI su Polygon è aumentato significativamente. Allo stesso modo, l'efficienza dei costi di Arbitrum e Optimism ha attirato protocolli DeFi che dipendono dalle stablecoin.
Con l'adozione crescente delle soluzioni di espansione Layer 2 da parte di più chain, l'adozione delle stablecoin in questi ambienti potrebbe aumentare, consentendo agli utenti di accedere alle funzionalità delle stablecoin a costi ridotti.
Potenziali sfidanti
Con la crescente domanda globale di stablecoin, nuovi ecosistemi blockchain come TON (The Open Network) e Sui mostrano un grande potenziale di adozione delle stablecoin grazie alle loro infrastrutture uniche, ai loro gruppi di utenti target e alle loro strategie di crescita. Sebbene blockchain consolidate come Ethereum, Tron e BSC dominino attualmente l'attività delle stablecoin, TON e Sui stanno iniettando una competitività differenziata nel mercato delle stablecoin attraverso approcci innovativi. Di seguito, analizziamo in dettaglio il potenziale di TON e Sui nel promuovere la crescita delle stablecoin e confrontiamo con i leader attuali, esplorando anche l'impatto finanziario della crescita dell'attività delle stablecoin in questi ecosistemi.
TON: promuove l'adozione delle stablecoin orientate al retail grazie alla rete Telegram
TON è stato inizialmente sviluppato da Telegram e poi trasferito alla comunità open source, ed è attualmente diventato una blockchain ad alte prestazioni. La capitalizzazione di mercato di TON è attualmente di circa 5 miliardi di dollari, relativamente piccola rispetto ai 200 miliardi di dollari di Ethereum e ai 35 miliardi di dollari di BSC. Tuttavia, il potenziale di TON risiede nella sua integrazione unica con Telegram. Con oltre 700 milioni di utenti attivi mensili, questa base di utenti esistente rende TON un concorrente significativo per l'adozione delle stablecoin, soprattutto nei mercati dove Telegram è ampiamente utilizzato per comunicazione e transazioni peer-to-peer.
Caratteristiche chiave per promuovere l'adozione delle stablecoin
Integrazione senza soluzione di continuità con Telegram:
L'integrazione diretta di TON con Telegram rende le stablecoin sulla sua rete altamente accessibili agli utenti di Telegram, consentendo trasferimenti e pagamenti peer-to-peer senza soluzione di continuità. Questa configurazione è particolarmente vantaggiosa in paesi con infrastrutture bancarie limitate ma un ampio uso di Telegram (come Russia, Ucraina, Turchia e alcune regioni del Medio Oriente e del Sud-est asiatico).
Casi d'uso: se stablecoin come USDT o USDC venissero ampiamente adottate su TON, gli utenti potrebbero inviare stablecoin con un semplice clic all'interno dell'app Telegram. Questa integrazione potrebbe rendere le stablecoin su TON facili da usare come Venmo o WeChat Pay, offrendo un punto d'ingresso a bassa barriera per gli utenti non familiari con la blockchain.
Basse commissioni e alta scalabilità:
L'architettura a frammenti di TON supporta l'elaborazione di volumi elevati di transazioni a basso costo, rendendola attraente per le transazioni con stablecoin. Le commissioni medie di transazione di TON sono stimate sotto $0.01, rendendola competitiva in termini di efficienza dei costi con Tron e BSC. Questa economicità potrebbe promuovere l'adozione di transazioni quotidiane e pagamenti di piccole dimensioni, specialmente per gli utenti sensibili ai costi.
L'elevata scalabilità di TON assicura che non ci siano significative diminuzioni di velocità o aumenti di costo con l'aumento del traffico, una condizione cruciale per l'uso delle stablecoin in scenari di trading ad alta frequenza (come rimesse e acquisti al dettaglio).
Opzioni di custodia integrate e interfaccia user-friendly:
TON offre opzioni di portafoglio custodito e non custodito per soddisfare diversi tipi di utenti. I portafogli custoditi incorporati in Telegram semplificano l'esperienza utente per gli utenti comuni, mentre i portafogli non custoditi servono utenti esperti di cripto che si concentrano sulla sicurezza e sulla proprietà degli asset. Questo doppio approccio può aumentare l'adozione tra diversi gruppi di utenti, inclusi utenti retail e detentori esperti di asset cripto.
Se TON riuscisse ad attrarre stablecoin o a lanciare una stablecoin ecosistemica proprietaria, potrebbe occupare una quota importante nel mercato al dettaglio e delle rimesse. Dato l'ampio impatto di Telegram, TON ha il potenziale di attrarre milioni di nuovi utenti di stablecoin nei mercati emergenti dove Telegram è popolare.
Se TON riuscisse a catturare l'1-2% dell'attuale mercato globale delle stablecoin (valutato a circa 120 miliardi di dollari), ci sarebbe un aumento della capitalizzazione di mercato delle stablecoin nel suo ecosistema di 1,2-2,4 miliardi di dollari. Questa ulteriore attività potrebbe portare la valutazione di TON da 5 miliardi di dollari a 6-7 miliardi di dollari, posizionandola tra le principali piattaforme di trading di stablecoin.
Con una base di 700 milioni di utenti attivi su Telegram, anche solo con un tasso di adozione delle stablecoin del 5%, TON potrebbe portare 35 milioni di utenti, un numero significativamente maggiore rispetto all'attuale tasso di adozione delle stablecoin su altre chain. Questo gruppo di utenti non solo stimolerà il trading di stablecoin, ma aumenterà anche la domanda per altri servizi TON, promuovendo la crescita dell'ecosistema.
La proposta di valore di TON sui casi d'uso
L'integrazione profonda di TON con Telegram ha significativamente aumentato l'attività delle stablecoin. Questa vasta base di utenti già esistente offre a TON una copertura del pubblico che altre blockchain non possono eguagliare. Fino a maggio 2024, l'offerta di Tether (USDT) sulla blockchain di TON è salita da 100 milioni di dollari a 1,2 miliardi di dollari, indicando una continua crescita del tasso di adozione degli utenti all'interno dell'ecosistema Telegram.
La diffusione di Telegram in regioni con infrastrutture bancarie tradizionali spesso insufficienti, come Russia, Sud-est asiatico e Medio Oriente, offre una soluzione pratica per stablecoin basate su TON per pagamenti peer-to-peer e rimesse. Se Telegram integrasse nativamente le stablecoin, gli utenti potrebbero inviare fondi senza soluzione di continuità, con la stessa facilità di Venmo o WeChat Pay, ma con copertura globale. Questa comodità potrebbe accelerare l'adozione mainstream delle stablecoin nelle aree con servizi bancari sottosviluppati.
L'architettura a frammenti di TON consente un'elevata scalabilità mantenendo basse commissioni di transazione, con costi per singola transazione di solito inferiori a $0.01. Questa efficienza di costo è cruciale per le transazioni di piccole dimensioni e per i casi d'uso retail ad alta frequenza. Ad esempio, le stablecoin su TON possono essere utilizzate per mance nella comunità di Telegram, pagamenti per contenuti digitali o transazioni per piccole imprese. Inoltre, il basso costo delle transazioni di TON la rende un forte concorrente nel mercato globale delle rimesse, soprattutto nelle economie emergenti. Secondo la Banca Mondiale, nel 2023 il flusso globale di rimesse ha superato i 700 miliardi di dollari, con un ruolo sempre più importante delle stablecoin in questi pagamenti transfrontalieri. L'integrazione di TON con Telegram può semplificare il processo di rimesse, riducendo i costi a una frazione di quelli delle banche tradizionali, rendendola una soluzione ideale per milioni di utenti in tutto il mondo.
Sui: blockchain ad alte prestazioni focalizzata su DeFi e casi d'uso istituzionali
Sui, sviluppato da Mysten Labs, è una blockchain relativamente nuova con un valore di mercato attuale di circa 800 milioni di dollari. Sebbene sia ancora nelle fasi iniziali, Sui sta diventando un forte candidato per l'adozione delle stablecoin grazie alle sue capacità ad alte prestazioni e alla sua attenzione verso DeFi. Rispetto a Ethereum e BSC, Sui ha una capitalizzazione di mercato relativamente piccola, ma la sua tecnologia specializzata e il suo appeal per le istituzioni rendono promettente la sua crescita nel settore delle stablecoin e DeFi.
Caratteristiche chiave per promuovere l'adozione delle stablecoin
Protocollo di consenso avanzato che supporta alta capacità e bassa latenza
Sui adotta i protocolli di consenso Narwhal e Tusk, supportando velocità di transazione elevate e bassa latenza. Questo design fornisce capacità di transazioni al secondo (TPS) elevate, rendendo Sui la piattaforma ideale per applicazioni DeFi (come prestiti, finanziamenti o scenari di trading complessi) che richiedono velocità di transazione e affidabilità elevate. La bassa latenza beneficia anche gli utenti di stablecoin che necessitano di una liquidazione immediata.
Casi d'uso: il trading ad alta frequenza è una componente importante di DeFi, e le stablecoin sono fondamentali per lo scambio rapido di collateral e per la fornitura di liquidità. L'elevato throughput di Sui potrebbe attrarre protocolli DeFi a livello istituzionale che dipendono dalle stablecoin, rendendola un concorrente di Ethereum in transazioni DeFi ad alto valore.
Ecosistemi incentrati su DeFi, che attraggono utenti istituzionali
Sui si sta attivamente posizionando come una blockchain incentrata su DeFi, con le sue prime applicazioni focalizzate su prestiti, exchange decentralizzati (DEX) e gestione degli asset. Poiché le stablecoin sono fondamentali per le applicazioni DeFi, Sui sta concentrando gli sforzi per costruire una solida base DeFi, il che potrebbe stimolare la domanda di stablecoin come collaterale, pool di liquidità o mezzi di scambio.
Interesse istituzionale: l'infrastruttura programmabile di Sui consente soluzioni di conformità personalizzate, il che potrebbe attrarre istituzioni in cerca di ambienti conformi e sicuri per il trading di stablecoin. Questa capacità potrebbe favorire collaborazioni con emittenti di stablecoin regolamentate, aumentando la credibilità e attirando l'interesse delle istituzioni.
Sicurezza e flessibilità basate sul linguaggio di programmazione Move
Sui utilizza il linguaggio di programmazione Move, progettato per la sicurezza e la protezione degli asset. Il modello di programmazione orientato alle risorse di Move riduce al minimo il rischio di errori, assicurando un ambiente di transazione sicuro, che attrae sia utenti retail che istituzionali. Maggiore sicurezza potrebbe rendere Sui un ambiente sicuro per le transazioni di stablecoin ad alto valore e per protocolli DeFi complessi.
Se Sui riuscisse a catturare l'0,5-1% del mercato DeFi guidato dalle stablecoin di Ethereum (valutato a circa 40 miliardi di dollari), potrebbe portare a una crescita della capitalizzazione di mercato delle stablecoin di Sui di ulteriori 200-400 milioni di dollari. Dato l'attuale valore di mercato di Sui di 800 milioni di dollari, questo picco di attività potrebbe portare la sua valutazione oltre 1 miliardo di dollari, raddoppiando così la sua capitalizzazione.
Nel frattempo, l'architettura e il potenziale di conformità di Sui potrebbero attrarre utenti istituzionali che danno priorità a ambienti digitali stabili e sicuri. Se Sui diventasse la chain preferita per DeFi a livello istituzionale, potrebbe vedere un afflusso significativo di capitali, stabilendo così la sua posizione centrale nel settore DeFi insieme a Ethereum e BSC.
La proposta di valore di Sui sui casi d'uso
L'uso del linguaggio di programmazione Move migliora l'ecosistema Sui, fornendo un ambiente sicuro per gli sviluppatori che costruiscono applicazioni finanziarie robuste. Il modello di programmazione orientato alle risorse di Move riduce il rischio di errori, garantendo la gestione sicura degli asset digitali nei contratti intelligenti. Questo rende Sui particolarmente attraente per i casi d'uso di stablecoin a livello istituzionale, focalizzati su sicurezza e conformità. Ad esempio, le stablecoin programmabili distribuite su Sui possono supportare protocolli di prestito e di finanziamento altamente sicuri, imponendo tramite regole algoritmiche la garanzia e il rimborso. Questa caratteristica potrebbe attrarre grandi istituzioni finanziarie che desiderano integrare le stablecoin nelle loro operazioni.
Ad esempio, a novembre 2024, Sui ha stabilito una partnership strategica con il dipartimento di asset digitali di Franklin Templeton, una società di investimento globale. Questa collaborazione mira a supportare gli sviluppatori all'interno dell'ecosistema Sui e a sfruttare il protocollo blockchain Sui per implementare tecnologie innovative. Il coinvolgimento di Franklin Templeton sottolinea il potenziale di Sui nel promuovere la crescita istituzionale.
L'infrastruttura di Sui, incentrata sulla conformità, lo rende una piattaforma praticabile per il commercio transfrontaliero, consentendo l'uso delle stablecoin per regolare in tempo reale le transazioni internazionali e far rispettare i termini commerciali attraverso contratti intelligenti. Questa attrattiva istituzionale e flessibilità consente a Sui di competere con Ethereum in casi d'uso di stablecoin ad alta valore.
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Riferimento
https://www.coinbase.com/en-gb/institutional/research-insights/research/market-intelligence/stablecoins-new-payments-landscape
https://defillama.com/stablecoins
https://www.theblock.co/post/315362/ethereum-stablecoin-volume-hits-record-1-46-trillion-as-defi-demand-surges
https://remittanceprices.worldbank.org/sites/default/files/rpw_main_report_and_annex_q124_final.pdf
https://www.federalreserve.gov/econres/notes/feds-notes/primary-and-secondary-markets-for-stablecoins-20240223.html
https://www.chainalysis.com/blog/stablecoins-most-popular-asset/
