Fonte originale: Unchained
Organizzazione e compilazione: Yuliya, PANews
Nel 2024, un anno pieno di sfide e opportunità, il mercato delle criptovalute ha attraversato uno sviluppo altalenante. Alla fine dell'anno, il programma Chopping Block ha invitato quattro partner di gestione di Dragonfly: Haseeb Qureshi, partner generale di Dragonfly Tom Schmidt, CEO di Superstate Robert Leshner e partner di gestione di Robot Ventures Tarun Chitra, per rivedere i momenti chiave dell'anno, e PANews ha fornito la trascrizione di questo podcast.
Il più grande vincitore
Haseeb:
Penso che il più grande vincitore di quest'anno sia HyperLiquid. Questa piattaforma di trading decentralizzata di contratti perpetui ha effettuato l'airdrop di token di maggior successo di questa stagione, da considerarsi il "momento Uniswap" di questo ciclo. Anche se c'è ancora molta strada da fare per quanto riguarda la vera decentralizzazione, il modo in cui hanno distribuito i token e la risposta della comunità sono stati entusiasmanti. Come VC, ci rattrista non aver partecipato - in realtà, quasi tutti i VC hanno cercato di investire in HyperLiquid, ma sono stati tutti rifiutati. Questo progetto di 'nascita perfetta' è davvero impressionante, soprattutto per l'ottima performance in termini di capacità del prodotto, capacità di esecuzione e consegna tecnologica.
Robert:
Dal mio punto di vista, i maggiori vincitori di quest'anno sono stati tutti i fondatori e le aziende di criptovaluta americani. Abbiamo assistito a un importante punto di svolta: da una forte ostilità e resistenza a una situazione favorevole. Come fondatore di criptovalute negli Stati Uniti, questo cambiamento è stimolante. Finalmente non dobbiamo più preoccuparci di lavorare nel settore delle criptovalute negli Stati Uniti.
Tarun:
Voglio scegliere l'intero settore DeFi (finanza decentralizzata). Ricordi la previsione di Degen Spartan su un mercato ribassista di 36 mesi? DeFi è stato visto come il bambino problematico del mondo delle criptovalute; quelle chain pubbliche non ancora realizzate erano spesso valutate dieci volte rispetto ai progetti DeFi. Ma ora, DeFi ha fatto un forte ritorno. Come persona che lavora nel settore DeFi, vedere questo sviluppo è davvero confortante.
Tom:
La mia scelta potrebbe sembrare un po' sorprendente: è Tether (USDT). Hanno avuto un'ottima performance quest'anno, diventando una delle aziende più redditizie al mondo. Negli ultimi anni, molti hanno atteso il crollo di Tether o un grave problema, ma al contrario, è diventato sempre più di successo e sempre più standardizzato. Tether non solo continua a crescere, ma è diventato anche un importante caso studio nel settore delle criptovalute, specialmente in termini di applicazione delle stablecoin e della globalizzazione del dollaro.
Il più grande perdente
Robert:
Senza dubbio, l'opposizione alle criptovalute è stata la più grande perdente di quest'anno, inclusi alcuni membri del Congresso e alcuni funzionari dell'amministrazione, in particolare alcuni membri della SEC e coloro che hanno spinto per l'"azione anti-chain 2.0". Hanno erroneamente pensato che reprimere l'industria delle criptovalute potesse promuovere le loro carriere politiche, ma si è dimostrato che questa è stata completamente una strategia fallimentare. Spero che questo possa cambiare il panorama politico futuro, in modo che la repressione politica contro le criptovalute non diventi più una manovra politica praticabile.
Tarun:
Devo dire che i più grandi perdenti di quest'anno sono stati i numerosi progetti di Layer 2 di seconda linea e le chain applicative. All'inizio del 2023, il mercato credeva che sarebbero emersi migliaia di progetti L2, con ogni stack tecnologico L2 che avrebbe generato molte chain applicative specifiche. Ma la realtà ha dimostrato che questa idea era completamente errata. Basta guardare il continuo tumulto nell'ecosistema Cosmos. Prima si pensava che applicazioni di successo come Blur potessero lanciare le proprie chain applicative o L2, come Blast, ma i risultati non sono stati soddisfacenti. Al contrario, abbiamo visto che gli utenti tendono a concentrarsi su pochi progetti L2 di alto livello.
Haseeb:
Penso che il finanziarismo sia il più grande perdente di quest'anno. Nella prima metà dell'anno, la convinzione che in tutto il mercato delle criptovalute ci siano solo meme coin e che tutte le tecnologie non abbiano alcun significato era prevalente. Ma la realtà è che la quantità di trading di meme coin è scesa drasticamente dal 20-30% iniziale al 10% o addirittura meno. Il mercato ha mostrato maggiore entusiasmo e fiducia per le vere innovazioni tecnologiche e i progressi significativi. Se pensi che tutte le tecnologie siano prive di valore, allora quest'anno sei stato davvero un grande perdente.
Tom:
Devo dire che i più grandi perdenti sono stati quelli che hanno abbandonato le criptovalute quest'anno per passare all'intelligenza artificiale. Questo è un classico caso di 'il gioco è finito, siamo tornati'. Quando i prezzi degli asset scendono, gli investitori escono, gli sviluppatori cambiano settore, e il sentimento di mercato diventa estremamente negativo, ma le criptovalute tornano sempre in modi diversi. Conosco personalmente molte persone che hanno venduto criptovalute, chiuso aziende o cambiato settore di lavoro. È davvero un peccato, perché in questo campo hai davvero bisogno di una fede solida per avere successo. Coloro che mancano di questa fede e si sono dedicati all'AI potrebbero ora rimpiangere.
La più grande sorpresa
Tarun:
Senza dubbio, ciò che mi ha sorpreso di più quest'anno sono stati i progetti Pump.fun e BonkBot. Ricordo che ne abbiamo discusso nel nostro programma a gennaio e febbraio di quest'anno, quando era appena iniziato, offrendo agli utenti un modo innovativo per creare asset. Credo che senza Pump.fun lo sviluppo delle meme coin non sarebbe stato così rapido. L'altro è BonkBot, un bot Telegram focalizzato sul trading di meme coin. Dal punto di vista del fatturato, BonkBot è un campione invisibile; come Pump.fun, entrambi i progetti hanno realizzato 100 milioni di dollari di fatturato nel loro primo anno. La velocità di sviluppo dell'infrastruttura delle meme coin mi ha davvero sorpreso.
Tom:
Le sorprese che voglio condividere sono due. La prima è il lancio di World Liberty Financial, dove un candidato presidenziale è associato a un token DeFi, e Trump possiede anche un wallet, il che è davvero incredibile. Ma ciò che è ancora più sorprendente è la performance di vendita. Di norma, le meme coin o NFT normali si esauriscono rapidamente, ma questo token DeFi associato a un presidente ha venduto solo il 25%, e le vendite continuano a diminuire. Entrambi questi aspetti hanno superato di gran lunga le mie aspettative.
Inoltre, riguardo al punto sollevato da Tarun, voglio aggiungere che già all'inizio del 2024 avevo previsto che ci sarebbero stati enormi ricavi a livello applicativo. Progetti come Photon, Banana Gun e persino Uniswap hanno generato ricavi che superano i centinaia di milioni di dollari, superando la maggior parte dei protocolli DeFi. Anche se non avevo previsto specificamente l'infrastruttura delle meme coin, le applicazioni hanno effettivamente performato bene, sia in termini di ricavi che di redditività, superando molti protocolli.
Haseeb:
Le mie due più grandi sorprese sono: innanzitutto, l'emergere del modello "Tap to earn" (Clicca per guadagnare) è stato inaspettato, sebbene ora non ci siano quasi più notizie, come il gioco Hamster Combat che ha persino attirato l'attenzione dei militari in Iran. In secondo luogo, quest'anno non ci sono stati incidenti di sicurezza significativi nel settore delle criptovalute (L1/DeFi), il che indica un notevole miglioramento della sicurezza del settore. Anche se il TVL (valore totale bloccato) è aumentato notevolmente, non abbiamo visto le enormi perdite degli anni precedenti, il che è un segnale positivo.
Robert:
Voglio aggiungere i cambiamenti a livello infrastrutturale. L'emergere di Solana e Base come infrastrutture per le meme coin è sorprendente. Queste due piattaforme hanno mostrato performance eccezionali in termini di attività degli utenti nuovi, grazie a basse commissioni di transazione e a un meccanismo di emissione di token conveniente, con tassi di adozione e scalabilità superiori alle aspettative.
Miglior nuovo meccanismo
Tom:
Penso che debba essere la curva di binding di Pump e il meccanismo di locking LP. Sono felice di essere il primo a parlare, perché ho il presentimento che sarà una scelta popolare.
Robert: Penso che il miglior meccanismo sia il modello di "amplificazione dei guadagni", che può essere visto in vari progetti di stablecoin come Ethena e Usual. Il suo nucleo è che i guadagni generati da un asset sottostante (che può essere il trading di arbitraggio, obbligazioni di stato o qualsiasi asset) vengono distribuiti solo a una parte degli utenti, amplificando significativamente il rendimento. Ad esempio, se il rendimento annualizzato della strategia sottostante è del 5%, quando solo un quarto degli utenti partecipa alla distribuzione, questi utenti effettivamente ottengono un rendimento amplificato al 20%. Questo meccanismo ha giocato un ruolo importante nello sviluppo di Ethena, e credo che nei prossimi mesi vedremo più progetti adottare meccanismi simili.
Tarun:
Dal mio punto di vista, ci sono due innovazioni meccaniche straordinarie quest'anno. La prima è il meccanismo di guida della liquidità delle meme coin; la seconda è l'innovazione relativa al trading di arbitraggio, in particolare i Market Maker Lending Pools. Questi pool di prestiti possono essere fatti risalire alla fine del 2021 con il lancio del pool GLP di GMX, ora si sono evoluti in pool come il JLP di Jupiter e l'HLP di HyperLiquid.
L'innovazione di questo meccanismo sta nel risolvere un problema chiave degli exchange decentralizzati: negli exchange centralizzati, l'exchange può fornire prestiti collaterali direttamente ai market maker, mentre gli exchange decentralizzati prima mancavano di meccanismi simili. Grazie a questi pool di prestiti, gli utenti in cerca di rendimento possono depositare asset nel pool, mentre i trader di contratti perpetui possono prendere in prestito questi asset per fare market making, pagando una commissione agli utenti depositanti. Questo ha notevolmente migliorato l'efficienza del capitale nel trading di contratti perpetui decentralizzati, ed è anche uno dei motivi principali per cui il volume di trading di contratti perpetui decentralizzati ha raggiunto un massimo storico.
Vale la pena notare che progetti come HyperLiquid sono stati in grado di svilupparsi rapidamente, in gran parte grazie a questo meccanismo di pool di prestiti. Attualmente, il pool JLP di Jupiter ha raggiunto i 1,5 miliardi di dollari, e queste infrastrutture forniscono un supporto importante per il trading di arbitraggio on-chain. Anche se il trading di contratti perpetui decentralizzati potrebbe non eguagliare mai completamente l'efficienza di capitale degli exchange centralizzati, questo meccanismo ha davvero ridotto notevolmente questo divario.
Haseeb:
Questo è sicuramente un'importante innovazione. Riguardo al funzionamento specifico di questi pool di prestiti, come JLP o HLP, ci sono terzi specifici che li gestiscono?
Tarun:
Questo dipende dal progetto specifico. Ad esempio, la fornitura di liquidità di GMX è programmata, con il peso obiettivo stabilito dalla governance o da un multi-signature. Mentre l'HLP di HyperLiquid è direttamente gestito dal team di progetto. JLP e GLP sono simili agli AMM (automated market makers), chiunque può fare arbitraggio. La chiave è che questo meccanismo consente agli utenti LP che desiderano guadagnare di connettersi efficacemente con i trader che necessitano di capitali per fare market making.
Miglior Meme
Haseeb:
Voto per la foto di compleanno di Justin Sun. Tutti potrebbero ricordare questo imprenditore, molto seguito nel nostro settore e apparentemente amato dai dipendenti, che ha pubblicato una foto nel giorno del suo compleanno. Questa foto è chiaramente generata dall'IA, perché nella foto lui ha ben 14 dita. Questo potrebbe essere uno dei momenti più imbarazzanti per uno degli imprenditori di maggior successo nel settore delle criptovalute, ma questo meme mi ha colpito davvero, credo che lo ricorderò a lungo.
Robert:
Anche se tecnicamente non è un tipico meme, voglio attribuire il miglior meme ai Pudgy Penguins. Forse perché hanno appena lanciato il token PENGU, con una valutazione completamente diluita che ha raggiunto i 5 miliardi di dollari all'apertura. Anche se non detengo alcun Pudgy Penguins o PENGU token, devo riconoscere il loro successo: continuano a costruire durante il mercato orso, trasformando un normale meme in un grande successo attraverso promozioni continue e operazioni approfondite. Ora hanno lanciato pupazzi di pinguino, meme coin e altri prodotti correlati, e la comunità sta prosperando.
Tarun:
Voglio scegliere Bonk. Principalmente perché BonkBot è un modo di marketing geniale, che ha aiutato Bonk a crescere da quasi zero a una capitalizzazione di mercato di miliardi di dollari in un anno. Se si deve parlare della meme coin "blue chip" più riuscita nell'ecosistema Solana, quella è Bonk.
Tom:
Questa scelta è davvero difficile, ma voglio nominare Hugo Martingale, la gestione di questo account Twitter di stagista di Polymarket è stata eccezionale. I loro contenuti sono freschi e interessanti, e spesso forniscono risposte brillanti nei commenti, rendendolo un account di alta qualità.
Haseeb:
Sono felice di vedere che non tutti hanno scelto le meme coin. A dire il vero, quest'anno potremmo aver discusso troppo delle meme coin, spero che l'anno prossimo ci siano meno argomenti legati alle meme coin.
Migliore / Peggiore trasformazione
Robert:
Voglio unire i premi per la "migliore trasformazione" e la "migliore storia di recupero", e assegnarli a MicroStrategy. Anche se la loro decisione di trasformarsi da azienda di software di business intelligence mediocre in un ETF a leva su Bitcoin è stata presa cinque anni fa, il 2024 è l'anno in cui questa trasformazione è stata veramente riconosciuta dal mercato. Non solo hanno superato il picco storico dell'era della bolla internet, ma hanno anche creato un modello di business straordinario: raccogliere fondi emettendo obbligazioni convertibili a un premio superiore a Bitcoin, per poi continuare a acquistare Bitcoin, creando un meccanismo perpetuo di ciclo di finanziamento.
Tarun:
Voglio nominare il protocollo Babylon. Anche se la loro trasformazione tecnologica è iniziata nel 2023, è stata realizzata veramente nel 2024. Babylon inizialmente forniva solo servizi di timestamp Bitcoin per la chain Cosmos, ma successivamente ha sviluppato una tecnologia di "staking remoto", consentendo agli utenti di utilizzare Bitcoin come collaterale per lo staking. Ora il loro TVL (valore totale bloccato) ha raggiunto i 6 miliardi di dollari. Questa trasformazione da un servizio di timestamp singolo a un business di così grande scala è una delle trasformazioni di business di maggior successo che abbia mai visto.
Tom:
Voglio nominare la "peggiore trasformazione" del partito Democratico. Dall'evento di Trump a Mar-a-Lago, alla dichiarazione esecutiva di Biden riguardo agli asset digitali, fino all'atteggiamento vago di Kamala sulle criptovalute, l'intero processo è apparso estremamente confuso. Al contrario, Trump ha adottato una strategia semplice e diretta, dicendo ciò che la gente voleva sentire e facendo ciò che la gente desiderava, come "liberare Ross". La performance del partito Democratico su questo tema è stata deludente, come calciare a due pollici dalla porta e sbagliare completamente.
Haseeb:
La migliore trasformazione che ho scelto è stata quella della comunità NFT verso le meme coin. Ad esempio, Miladys ha lanciato il token CULT, Pudgy Penguins ha lanciato il token PENGU, e queste meme coin hanno persino superato la capitalizzazione di mercato dei rispettivi progetti NFT originali. È interessante notare che questa trasformazione non ha suscitato opposizione nella comunità, nessuno li ha accusati di allontanarsi dagli NFT. Anche se questi token sembrano non avere alcun utilizzo pratico, questa strategia di trasformazione si è rivelata sorprendentemente efficace. Questo potrebbe essere legato alla scelta delle blockchain pubbliche, dato che molti progetti NFT di alta qualità sono su Ethereum, mentre le meme coin si sviluppano maggiormente su Solana; questa frizione naturale potrebbe spiegare perché questa trasformazione sia avvenuta relativamente tardi.
Tom:
È interessante notare che abbiamo scoperto che nel campo delle criptovalute, a volte le semplici "vibe coin" sono più popolari di quelle che cercano di creare valore serio. Questo sembra dimostrare un principio: quando si emettono nuovi token, non è necessario complicare troppo le cose, le persone preferiscono possedere più token semplici piuttosto che un meccanismo di conversione complesso.
Il progetto più deludente
Tom:
Penso che il rebranding di MakerDAO in Sky sia stato un fallimento. La prova più evidente di questo fallimento è che, anche dopo il rebranding, le persone continuano a chiamarlo Maker invece di Sky. Anche se DAI ha ancora una grande dimensione rispetto a USDS, si dice che stiano considerando di annullare questo rebranding, il che è ovviamente una decisione non necessaria e poco riuscita.
Haseeb:
Scelgo i progetti L2 di Bitcoin come il più grande fallimento. All'inizio dell'anno, il mercato riponeva grandi speranze nei progetti L2 di Bitcoin, prevedendo un TVL che potesse raggiungere miliardi di dollari, e si pensava che l'ecosistema di Bitcoin abbracciasse DeFi. Ma la realtà è che, anche con più progetti lanciati, sono diventati "città fantasma". Quasi nessuno discute di questi progetti, e si sente raramente un fondatore dichiarare che lancerà progetti su Bitcoin L2.
Inoltre, le Celebrity Coins sono state un altro grande fallimento. C'è stato un periodo in cui si pensava che le Celebrity Coins sarebbero state migliori delle normali meme coin, grazie al supporto delle celebrità. Ad esempio, MOTHER rientra in questa categoria. Ma questi sono essenzialmente token sociali, e nel tempo hanno mostrato performance estremamente scadenti. Inizialmente il mercato pensava che questo sarebbe stato un grande affare, ma ora sembra che questa aspettativa sia completamente andata delusa.
Robert:
Voglio nominare la caduta di Friend.tech e il suo trend di social finance (Social Fi). All'inizio di quest'anno, Friend.tech era considerato uno dei progetti imprenditoriali più caldi nel settore delle criptovalute, ma il ciclo di sviluppo è stato estremamente breve. Dall'idea iniziale al grande successo, fino al lancio della versione V2 e del token Friend, per poi tornare rapidamente nel silenzio. Ora il valore del prodotto e del token è quasi azzerato, e questo potrebbe essere uno dei pochi progetti che si sono autodistrutti. Anche se progetti come Farcaster continuano a svilupparsi, l'intero settore del social crypto affronta enormi sfide.
La migliore storia di recupero del 2024
Tom:
Voglio nominare Coinbase. Quando i prezzi delle criptovalute scendono, Coinbase spesso diventa il "punching bag" del mercato. Nel 2023 hanno effettuato migliaia di licenziamenti, e molti pensavano che potessero fallire. Ma con il lancio dell'ETF Bitcoin, Coinbase ha ottenuto nuove opportunità di sviluppo come custode dell'ETF. Anche se la loro attività all'estero non è particolarmente brillante, sta crescendo costantemente. Inoltre, hanno ottenuto una sospensione nell'azione legale con la SEC, quindi nel 2024 hanno ottenuto una serie di importanti vittorie. È interessante notare che questa è la seconda volta consecutiva che Coinbase viene nominata come la migliore storia di recupero, questo "doppio recupero" è davvero impressionante.
Haseeb:
Voglio nominare Magic Eden. Erano stati considerati un "secondo livello" di piattaforme di trading NFT dopo OpenSea e Blur. Ma entrando nell'ecosistema Bitcoin, specialmente con la loro mossa sui token BRC-20 e Ordinals, hanno raggiunto volumi di trading straordinari. Anche la loro performance nell'ecosistema Solana è stata piuttosto buona. Recentemente hanno anche lanciato un token di piattaforma, realizzando una trasformazione perfetta.
Robert:
Oltre a MicroStrategy menzionato in precedenza, voglio nominare l'intero ecosistema degli ETF Bitcoin. Dopo anni di rifiuti e fallimenti, quest'anno ha finalmente raggiunto un breakthrough. Questo è stato possibile grazie alla causa legale di Grayscale contro la SEC, che ha vinto, e il successo degli ETF Bitcoin ha spianato la strada per gli ETF Ethereum. Le performance di questi prodotti ETF sono state eccellenti, rappresentando un vero e proprio esempio di resurrezione da "morte". Anche se alcuni potrebbero pensare che questa sia più una storia di "vincitore" che di "resurrezione", istituzioni come BlackRock hanno effettivamente dimostrato una grande forza in questo processo.
Tarun:
Scelgo l'ecosistema Move come la migliore storia di recupero. La capitalizzazione di Sui ha raggiunto i 50 miliardi di dollari, il funding iniziale di Movement ha superato i 5 miliardi di dollari, e molti protocolli DeFi sono stati lanciati su queste chain pubbliche. Nella terza e quarta trimestre del 2023, quando Solana ha ricevuto molta attenzione, l'ecosistema Move sembrava essere trascurato. Ma ora, grazie al miglioramento dell'esperienza utente e all'ottimizzazione di altre funzionalità, hanno chiaramente realizzato un forte recupero.
Moderatore: Da questi casi, possiamo vedere che nel mercato delle criptovalute, anche i progetti che hanno attraversato momenti difficili, se dotati della giusta strategia e capacità di esecuzione, possono realizzare un forte recupero. Questo riflette anche la resilienza e la capacità di innovazione di questo settore.
Previsioni per il 2025
Haseeb:
Ho tre previsioni. Prima, il Bitcoin toccherà i 150.000 dollari prima di subire un ritracciamento; secondo, i token DeFi subiranno una crescita esplosiva; terzo, i prezzi dei token relativi all'AI aumenteranno notevolmente, anche se l'applicazione pratica dei protocolli sottostanti potrebbe essere relativamente limitata.
Robert:
Sono più ottimista riguardo al Bitcoin, prevedendo che raggiunga i 180.000 dollari, ma senza un crollo brusco. In secondo luogo, penso che gli Stati Uniti emetteranno per la prima volta una legislazione specifica per le criptovalute, il che rappresenterebbe un importante traguardo per il settore. Infine, prevedo che si verifichi un evento di truffa crittografica AI che attirerà l'attenzione dei media.
Tarun:
Le mie previsioni si concentrano principalmente su tre aspetti. Prima, ci sarà una ondata di consolidamento nei settori delle chain applicative e L2, e potremmo assistere a diversi casi di fusione, principalmente a causa degli alti costi operativi e del problema della concentrazione del volume delle transazioni. In secondo luogo, la capitalizzazione di mercato dei token correlati agli agenti AI aumenterà di almeno 5 volte, passando dai 10 miliardi di dollari attuali a un significativo aumento. Infine, il tasso di inflazione di Solana sarà ridotto di almeno il 25%.
Tom:
Ho anche tre previsioni. Prima, giochi monetari simili a Farcaster o "button" diventeranno mainstream, ottenendo una diffusione virale su piattaforme come TikTok. Secondo, ci saranno nuovi ETF di asset crittografici approvati, ma potrebbero essere monete relativamente tradizionali come XRP o Litecoin, e non le nuove asset emergenti che la comunità crittografica si aspetta. Terzo, potremmo assistere a un importante incidente di sicurezza a livello applicativo, possibilmente derivante da attacchi alla supply chain o vulnerabilità delle librerie di programmazione.
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