Fonte originale: Unchained
Testo originale rielaborato: Yuliya, PANews
Nel 2024, un anno pieno di sfide e opportunità, il mercato delle criptovalute ha vissuto alti e bassi. Alla fine dell'anno, il programma Chopping Block ha invitato quattro partner di Dragonfly: Haseeb Qureshi, partner generale di Dragonfly Tom Schmidt, CEO di Superstate Robert Leshner e partner di Robot Ventures Tarun Chitra, per rivedere i momenti chiave di quest'anno; PANews ha realizzato una trascrizione di questo podcast.
Il più grande vincitore
Haseeb:
Penso che il più grande vincitore di quest'anno sia HyperLiquid. Questa piattaforma di trading di contratti perpetui decentralizzati ha effettuato il più riuscito airdrop di token della stagione, rappresentando il 'momento Uniswap' di questo ciclo. Anche se c'è ancora molta strada da fare per la vera decentralizzazione, il modo in cui hanno distribuito i token e la reazione della comunità sono davvero entusiasmanti. Come VC, ci rattrista non aver potuto partecipare - in realtà, quasi tutti i VC hanno cercato di investire in HyperLiquid, ma sono stati tutti rifiutati. Questo progetto 'nato perfettamente' è davvero impressionante, soprattutto per le sue capacità di prodotto, capacità di esecuzione e prestazioni tecniche.
Robert:
"Dal mio punto di vista, il più grande vincitore di quest'anno sono tutti i fondatori e le aziende di criptovalute americani. Abbiamo assistito a un'importante svolta: da una forte ostilità e resistenza a una situazione favorevole. Come fondatore di criptovalute negli Stati Uniti, questo cambiamento è davvero entusiasmante. Finalmente non dobbiamo più preoccuparci di lavorare nel settore delle criptovalute negli Stati Uniti."
Tarun:
"Voglio scegliere l'intero campo del DeFi (finanza decentralizzata). Ricordi la previsione di Degen Spartan su un mercato ribassista di 36 mesi? Il DeFi era visto come il bambino problematico del mondo delle criptovalute, con quelle catene pubbliche non ancora realizzate che spesso valutavano dieci volte i progetti DeFi. Ma ora il DeFi ha fatto un forte ritorno. Come qualcuno che lavora nel campo del DeFi, vedere questo sviluppo è davvero gratificante."
Tom:
La mia scelta potrebbe essere un po' sorprendente: è Tether (USDT). Hanno avuto un ottimo rendimento quest'anno e si può dire che siano una delle aziende più redditizie al mondo. Per anni, molte persone hanno atteso il crollo di Tether o problemi significativi, ma in realtà è successo l'esatto contrario: Tether è diventato sempre più di successo e sempre più normato. Tether non solo continua a crescere, ma è diventato un caso importante nel settore delle criptovalute, specialmente in relazione all'uso delle stablecoin e alla tendenza alla dollarizzazione globale.
Il più grande perdente
Robert:
Senza dubbio, l'opposizione alle criptovalute è il più grande perdente di quest'anno, inclusi alcuni membri delle due camere del Congresso e alcuni funzionari dell'amministrazione, in particolare alcuni membri della SEC e coloro che hanno promosso la 'Chain Break Action 2.0'. Hanno erroneamente pensato che reprimere l'industria delle criptovalute potesse promuovere le loro carriere politiche, ma si è dimostrata una strategia completamente fallita. Spero che questo possa cambiare il panorama politico futuro, rendendo l'oppressione politica contro le criptovalute non più un'opzione praticabile.
Tarun:
Devo dire che quest'anno il più grande perdente sono stati molti progetti di secondo livello e catene applicative. All'inizio del 2023, il mercato credeva generalmente che sarebbero emersi migliaia di progetti L2, con ogni stack tecnologico L2 che avrebbe generato molte catene applicative specifiche. Ma la realtà ha dimostrato che questa concezione era completamente errata. Basta guardare i continui tumulti nell'ecosistema Cosmos. In precedenza, si pensava che applicazioni di successo come Blur potessero lanciare le proprie catene applicative o L2, come Blast, ma i risultati non sono stati soddisfacenti. Al contrario, abbiamo visto che gli utenti tendono a concentrarsi su pochi progetti L2 di alto livello.
Haseeb:
Credo che il nichilismo finanziario sia il grande perdente di quest'anno. Nella prima metà dell'anno, l'idea che tutto nel mondo delle criptovalute fosse un Meme coin e che tutte le tecnologie fossero prive di significato aveva preso piede. Ma la realtà è che la percentuale di volume di scambio dei Meme coin è scesa drasticamente dal 20-30% iniziale al 10% o addirittura meno. Il mercato ha mostrato maggiore entusiasmo e fiducia verso le vere innovazioni tecnologiche e i progressi sostanziali. Se pensi che tutte le tecnologie siano prive di valore, allora quest'anno sei davvero un grande perdente.
Tom:
Devo dire che il più grande perdente di quest'anno è rappresentato da coloro che hanno abbandonato le criptovalute per passare all'intelligenza artificiale. Questo è un classico caso di 'il gioco è finito, siamo tornati'. Quando i prezzi degli asset scendono, gli investitori escono, gli sviluppatori cambiano settore e il sentiment di mercato diventa estremamente negativo, ma le criptovalute tornano sempre in modi diversi. Conosco personalmente molte persone che hanno venduto le loro criptovalute, chiuso aziende o si sono trasferite in altri settori. È un peccato, perché in questo campo hai davvero bisogno di una ferma convinzione per avere successo. Coloro che hanno mancato questa convinzione e si sono spostati verso l'IA ora potrebbero pentirsene.
Miglior sorpresa
Tarun:
Senza dubbio, i progetti che più mi hanno sorpreso quest'anno sono stati Pump.fun e BonkBot. Ricordo che ne abbiamo discusso nel programma all'inizio di quest'anno, a gennaio e febbraio, quando Pump.fun stava appena iniziando, offrendo agli utenti un modo innovativo per creare asset. Penso che senza Pump.fun, lo sviluppo dei meme coin non sarebbe stato così veloce. L'altro è BonkBot, un bot di Telegram focalizzato sul trading di meme coin. Dal punto di vista delle entrate, BonkBot è un campione invisibile, e come Pump.fun, entrambe le aziende hanno raggiunto 100 milioni di dollari di entrate nel primo anno. La velocità di sviluppo delle infrastrutture per i meme coin mi ha davvero sorpreso.
Tom:
Ci sono due aspetti sorprendenti che voglio condividere. Il primo è il lancio di World Liberty Financial, un candidato alla presidenza che si associa a un token DeFi, e Trump ha anche un portafoglio, il che è davvero incredibile. Ma ciò che è ancora più sorprendente è la sua performance di vendita. In teoria, i normali meme coin o NFT possono vendere tutto in breve tempo, ma questo token DeFi legato al presidente ha venduto solo il 25%, e le vendite continuano a diminuire. Entrambi questi punti sono stati molto al di sotto delle mie aspettative.
Inoltre, riguardo al punto sollevato da Tarun, voglio aggiungere che già all'inizio del 2024 avevo previsto che il livello delle applicazioni avrebbe generato enormi ricavi. Ad esempio, Photon, Banana Gun e persino Uniswap hanno raggiunto ricavi di centinaia di milioni di dollari, superando la maggior parte dei protocolli DeFi. Anche se non avevo previsto specificamente l'infrastruttura dei meme coin, le applicazioni hanno effettivamente mostrato prestazioni straordinarie, con entrate e redditività che superano molti protocolli.
Haseeb:
Le mie due sorprese più grandi sono: in primo luogo, l'emergere del modello 'Tap to earn' (Clicca per guadagnare) è stato inaspettato, anche se ora non ci sono più notizie, come il gioco Hamster Combat che ha persino attirato l'attenzione dell'esercito in Iran. In secondo luogo, quest'anno non ci sono stati eventi di sicurezza significativi nel settore delle criptovalute (L1/DeFi), il che indica che la sicurezza del settore è notevolmente migliorata. Sebbene il TVL (valore totale bloccato) sia notevolmente aumentato, non abbiamo visto le enormi perdite degli anni precedenti, il che è un segnale positivo.
Robert:
Voglio aggiungere che ci sono stati cambiamenti a livello di infrastruttura. L'emergere di Solana e Base come infrastrutture per i meme coin è stato sorprendente. Queste due piattaforme hanno mostrato prestazioni eccezionali in termini di attività degli utenti nuovi, grazie a basse commissioni di trading e a meccanismi di emissione di token convenienti, superando le aspettative sia in termini di velocità che di scala.
Miglior nuova meccanica
Tom:
Devo dire che deve essere la curva di legame di Pump e il meccanismo di blocco degli LP. Sono felice di essere il primo a parlare, perché ho la sensazione che sarà una scelta popolare.
Robert: Penso che il miglior meccanismo sia il modello di 'amplificazione dei rendimenti', che può essere visto in diversi progetti di stablecoin come Ethena e Usual. Il suo nucleo è che i rendimenti generati da un certo asset sottostante (che può essere trading di arbitraggio, titoli di stato, o qualsiasi asset) vengono distribuiti solo a una parte degli utenti, amplificando notevolmente il rendimento. Ad esempio, se il tasso di rendimento annuale della strategia sottostante è del 5%, quando solo un quarto degli utenti partecipa alla distribuzione, il rendimento effettivo di questi utenti sarà amplificato al 20%. Questo meccanismo ha giocato un ruolo importante nello sviluppo di Ethena, e sono sicuro che nei prossimi mesi vedremo più progetti adottare meccanismi simili.
Tarun:
Dal mio punto di vista, ci sono due innovazioni meccaniche eccezionali quest'anno. La prima è il meccanismo di guida della liquidità dei meme coin; la seconda è l'innovazione relativa al trading basato sulla base, in particolare i pool di prestito dei market maker. Questi pool di prestito risalgono all'implementazione del pool GLP di GMX alla fine del 2021, e ora si sono evoluti in pool JLP di Jupiter su Solana e pool HLP di HyperLiquid.
L'innovazione di questo meccanismo risiede nella risoluzione di un problema chiave degli exchange decentralizzati: nei mercati centralizzati, l'exchange può direttamente fornire prestiti collaterali ai market maker, mentre gli exchange decentralizzati mancavano in precedenza di meccanismi simili. Con questi pool di prestito, gli utenti alla ricerca di rendimenti possono depositare asset nel pool, mentre i trader di contratti perpetui possono prendere in prestito questi asset per fare market making e pagare commissioni agli utenti depositari. Ciò ha notevolmente aumentato l'efficienza del capitale nel trading di contratti perpetui decentralizzati ed è anche uno dei motivi principali per cui il volume di trading di contratti perpetui decentralizzati ha raggiunto un massimo storico.
È interessante notare che progetti come HyperLiquid sono in grado di svilupparsi rapidamente, grazie in gran parte a questo meccanismo di pool di prestito. Attualmente, il pool JLP di Jupiter ha raggiunto i 1,5 miliardi di dollari, e queste infrastrutture forniscono un supporto importante per il trading basato su base on-chain. Sebbene il trading di contratti perpetui decentralizzati possa non eguagliare mai completamente l'efficienza del capitale degli scambi centralizzati, questo meccanismo ha davvero ridotto notevolmente questo divario.
Haseeb:
Questo è davvero un'innovazione importante. Quindi, riguardo a come funzionano specificamente questi pool di prestito, come JLP o HLP, ci sono terze parti specifiche che li gestiscono?
Tarun:
Questo dipende dal progetto specifico. Ad esempio, la fornitura di liquidità di GMX è programmata, e il peso obiettivo è determinato dalla governance o da una multi-firma. Mentre l'HLP di HyperLiquid è gestito direttamente dal team del progetto. JLP e GLP sono simili agli AMM (market maker automatici), chiunque può fare operazioni di arbitraggio. La chiave è che questo meccanismo consente un'efficace connessione tra gli utenti LP che desiderano ottenere rendimenti e i trader che necessitano di fondi per il market making.
Miglior Meme
Haseeb:
Voto per la foto di compleanno di Justin Sun. Potresti ricordare che questo imprenditore, molto seguito nel nostro settore e apparentemente amato dai suoi dipendenti, ha pubblicato una foto nel giorno del suo compleanno. Questa foto era chiaramente generata dall'IA, poiché aveva addirittura 14 dita. Questo potrebbe essere uno dei momenti più imbarazzanti per uno dei più successi imprenditori del settore crittografico, ma questo meme mi ha davvero colpito e penso che lo ricorderò a lungo.
Robert:
Sebbene tecnicamente ciò possa non essere considerato un tipico meme, voglio assegnare il miglior meme a Pudgy Penguins. Forse perché hanno appena lanciato il token PENGU, con una valutazione completamente diluita al momento dell'apertura di 5 miliardi di dollari. Anche se non possiedo alcun Pudgy Penguins o token PENGU, devo riconoscere il loro successo: continuano a costruire durante un mercato orso, portando un semplice meme al successo grazie a una promozione continua e a un'operazione approfondita. Ora hanno lanciato peluche di pinguini, meme coin e altri prodotti correlati, e la comunità sta prosperando.
Tarun:
Voglio scegliere Bonk. Principalmente perché BonkBot è un geniale modo di fare marketing, aiutando Bonk a passare da una crescita quasi nulla a una capitalizzazione di mercato di miliardi di dollari in un anno. Se si parla di meme coin 'blue chip' di maggior successo nell'ecosistema Solana, allora si tratta di Bonk.
Tom:
Questa scelta è davvero difficile, ma voglio nominare Hugo Martingale, il gestore dell'account Twitter di questo stagista di Polymarket, che è davvero eccezionale. I loro contenuti sono freschi e interessanti e spesso brillano nei commenti, rendendolo un account di alta qualità.
Haseeb:
Sono felice di vedere che non tutti hanno scelto i meme coin. A dire il vero, quest'anno abbiamo probabilmente discusso troppo di meme coin e spero che l'anno prossimo ci siano meno argomenti legati ai meme coin.
Miglior / peggior cambiamento
Robert:
Vorrei unire i premi per il 'miglior cambiamento' e la 'miglior storia di recupero' e assegnarli a MicroStrategy. Anche se la loro decisione di trasformarsi da azienda di software di business intelligence mediocre a ETF a leva su Bitcoin è stata presa cinque anni fa, il 2024 è l'anno in cui questa trasformazione ha veramente ricevuto riconoscimento dal mercato. Non solo hanno superato i massimi storici della bolla internet, ma hanno creato un modello di business straordinario: raccogliere fondi emettendo obbligazioni convertibili a un premio superiore a quello di Bitcoin e poi continuare ad acquistare Bitcoin, creando un meccanismo di ciclo di finanziamento perpetuo.
Tarun:
Voglio nominare il protocollo Babylon. Anche se la loro trasformazione tecnologica è iniziata nel 2023, è stata realizzata solo nel 2024. Babylon inizialmente forniva solo servizi di timestamp per Bitcoin sulla catena Cosmos, ma poi ha sviluppato una tecnologia di 'staking remoto' che consente agli utenti di utilizzare Bitcoin come collaterale per lo staking. Ora il loro TVL (valore totale bloccato) ha raggiunto i 6 miliardi di dollari. Passare da un servizio di timestamp a un'attività di così grande scala è una delle trasformazioni di business di maggior successo che abbia mai visto.
Tom:
Voglio nominare il 'peggior cambiamento' del partito Democratico. Dall'evento di Trump a Mar-a-Lago, alla dichiarazione esecutiva di Biden sui beni digitali, fino alle affermazioni ambigue di Kamala sugli investimenti in criptovalute, l'intero processo è sembrato molto confuso. Al contrario, Trump ha adottato una strategia semplice e diretta, dicendo ciò che le persone volevano sentire e facendo ciò che le persone volevano, come 'liberare Ross'. La performance del partito Democratico su questa questione è stata deludente, come un tiro a porta che va completamente fuori.
Haseeb:
La trasformazione migliore che ho scelto è quella della comunità NFT verso i meme coin. Ad esempio, Miladys ha lanciato il token CULT e Pudgy Penguins ha lanciato il token PENGU, e la capitalizzazione di questi meme coin ha persino superato quella dei progetti NFT originali. È interessante notare che questa trasformazione non ha suscitato opposizione nella comunità, nessuno ha accusato di abbandonare gli NFT. Anche se questi token sembrano non avere un'utilità pratica, questa strategia di trasformazione si è rivelata sorprendentemente efficace. Questo potrebbe essere legato alla scelta delle blockchain, poiché molti progetti NFT di alta qualità si trovano su Ethereum, mentre i meme coin si sono sviluppati maggiormente su Solana, questo attrito naturale potrebbe spiegare perché questa trasformazione sia avvenuta relativamente tardi.
Tom:
È interessante notare che nel campo delle criptovalute a volte le semplici 'monete vibrazionali' (Vibe coin) risultano più popolari rispetto a quelle che cercano di creare valore serio. Questo sembra dimostrare un principio: quando si emettono nuove monete, non è necessario complicare troppo le cose, le persone preferiscono avere molte monete semplici piuttosto che un meccanismo di conversione complesso.
I progetti più deludenti
Tom:
Credo che il rebranding di MakerDAO in Sky sia un piano di ristrutturazione fallito. La prova più evidente di questo fallimento è che, anche dopo il rebranding, le persone continuano a chiamarlo Maker piuttosto che Sky. Anche se la scala di DAI rispetto a USDS è ancora molto grande, si dice che stiano considerando di annullare questo rebranding, il che è chiaramente una decisione non necessaria e poco efficace.
Haseeb:
Ho scelto il progetto Bitcoin L2 come il più grande fallimento. All'inizio dell'anno, il mercato nutriva grandi aspettative per il Bitcoin L2, prevedendo di raggiungere decine di miliardi di TVL, pensando che l'ecosistema Bitcoin avrebbe abbracciato il DeFi. Ma la realtà è che, anche con più progetti lanciati, tutti si sono trasformati in 'città fantasma'. Quasi nessuno discute di questi progetti e si sente raramente un fondatore dire di voler lanciare un progetto su Bitcoin L2.
Inoltre, i token delle celebrità (Celebrity Coins) rappresentano un altro grande fallimento. C'è stata un'epoca in cui si pensava che i token delle celebrità sarebbero stati migliori dei normali meme coin, grazie al supporto delle celebrità. Ad esempio, MOTHER rientra in questa categoria. Ma questi sono essenzialmente token sociali, e nel tempo, le loro performance sono state estremamente scadenti. Inizialmente, il mercato pensava che sarebbe stata un'enorme opportunità, ma ora sembra che questa aspettativa sia completamente andata delusa.
Robert:
Voglio nominare il declino di Friend.tech e il suo impulso al Social Fi. All'inizio di quest'anno, Friend.tech era considerato uno dei progetti imprenditoriali più caldi nel campo delle criptovalute, ma il ciclo di sviluppo è stato estremamente breve. Dall'idea iniziale, all'enorme successo, fino al lancio della versione V2 e del token Friend, infine è svanito rapidamente. Ora il valore del prodotto e del token è quasi a zero, e potrebbe essere uno dei pochi progetti che si sono autodistrutti. Anche se progetti come Farcaster sono ancora in fase di sviluppo, l'intero settore del social crypto sta affrontando enormi sfide.
Storia di recupero migliore del 2024
Tom:
Voglio nominare Coinbase. Quando i prezzi delle criptovalute scendono, Coinbase diventa spesso il 'punto di sfogo' del mercato. Nel 2023 hanno effettuato migliaia di licenziamenti e molti pensavano che potessero chiudere. Ma con il lancio dell'ETF su Bitcoin, Coinbase ha ottenuto nuove opportunità di sviluppo come custode dell'ETF. La loro attività all'estero, sebbene non sia particolarmente prominente, sta crescendo costantemente. Inoltre, hanno ottenuto una sospensione esecutiva nella causa contro la SEC, ottenendo una serie di vittorie significative nel 2024. È importante notare che Coinbase è stata valutata per il secondo anno consecutivo come la miglior storia di recupero, questo 'doppio recupero' è davvero impressionante.
Haseeb:
Voglio nominare Magic Eden. Un tempo erano considerati la piattaforma NFT 'di secondo livello' dopo OpenSea e Blur. Ma entrando nell'ecosistema Bitcoin, specialmente nel settore dei token BRC-20 e degli Ordinals, hanno ottenuto volumi di trading straordinari. Anche la loro performance nell'ecosistema Solana è stata piuttosto buona. Recentemente, hanno anche lanciato un token di piattaforma, che può essere considerato una trasformazione perfetta.
Robert:
Oltre a MicroStrategy, voglio nominare l'intero ecosistema ETF di Bitcoin. Dopo anni di rifiuti e fallimenti, quest'anno ha finalmente raggiunto una svolta. Questo è stato reso possibile dalla causa di Grayscale contro la SEC, vincendo, e il successo degli ETF Bitcoin ha spianato la strada agli ETF Ethereum. Le performance di questi prodotti ETF sono state piuttosto impressionanti, rappresentando un esempio di 'rinascita' dopo la 'morte'. Anche se alcuni potrebbero pensare che si tratti più di una storia di 'vincitori' piuttosto che di 'recupero', istituzioni come BlackRock hanno dimostrato una notevole forza in questo processo.
Tarun:
Ho scelto l'ecosistema Move come la miglior storia di recupero. La capitalizzazione di mercato di Sui ha raggiunto i 50 miliardi di dollari, e il capitale iniziale di Movement supera i 5 miliardi di dollari, e molti protocolli DeFi sono stati lanciati su queste catene pubbliche. Nei terzi e quarti trimestri del 2023, quando Solana ha ricevuto un'attenzione massiccia, l'ecosistema Move sembrava trascurato. Ma ora hanno chiaramente realizzato un forte recupero migliorando l'esperienza utente e ottimizzando altre funzionalità.
Moderatore: Da questi casi possiamo vedere come, nel mercato delle criptovalute, anche i progetti che hanno attraversato periodi difficili hanno la possibilità di riprendersi fortemente, a condizione che abbiano una corretta strategia e capacità di esecuzione. Questo riflette anche la resilienza e la capacità di innovazione di questo settore.
Previsioni per il 2025
Haseeb:
Ho tre previsioni. In primo luogo, Bitcoin raggiungerà 150.000 dollari prima di una correzione; in secondo luogo, i token DeFi subiranno una crescita esplosiva; in terzo luogo, i prezzi dei token legati all'IA aumenteranno drasticamente, ma l'applicazione pratica dei protocolli sottostanti potrebbe essere relativamente limitata.
Robert:
Sono più ottimista riguardo a Bitcoin, prevedendo che raggiunga i 180.000 dollari, ma senza un crollo brusco. Inoltre, credo che gli Stati Uniti adotteranno per la prima volta una legislazione specifica sulle criptovalute, che sarà un importante traguardo per il settore. Infine, prevedo un evento di truffa in criptovalute legato all'IA che attirerà l'attenzione dei media.
Tarun:
Le mie previsioni si concentrano principalmente su tre aspetti. In primo luogo, ci sarà una ondata di integrazione nel settore delle catene applicative e L2, potremmo vedere diversi casi di fusione, principalmente a causa dei costi operativi elevati e della concentrazione del volume di trading. In secondo luogo, il valore totale di mercato dei token legati agli agenti IA crescerà almeno di 5 volte, passando dagli attuali 10 miliardi di dollari a cifre significativamente più alte. Infine, il tasso di inflazione di Solana sarà ridotto di almeno il 25%.
Tom:
Ho anche tre previsioni. In primo luogo, giochi monetari simili a Farcaster o 'bottoni' raggiungeranno la mainstream, ottenendo una diffusione virale su piattaforme come TikTok. In secondo luogo, verranno approvati nuovi ETF di asset crittografici, ma potrebbero essere token relativamente tradizionali come XRP o Litecoin e non i nuovi asset emergenti che la comunità cripto spera. Terzo, potremmo assistere a un grave incidente di sicurezza a livello di applicazione, potenzialmente derivante da attacchi alla catena di approvvigionamento o vulnerabilità delle librerie.
