Ormai lo sappiamo tutti: il presidente Donald Trump non può licenziare il presidente della Federal Reserve Jerome Powell. Ma il resto del consiglio? Sono obiettivi giusti. E lui lo sa. Anche loro lo sanno, motivo per cui alcuni stanno già cercando aiuto per mantenere i loro posti di lavoro.

Il Consiglio della Federal Reserve è composto da sette membri, ciascuno nominato dal presidente e confermato dal Senato. Con molti nominati da Biden in posizioni chiave in questo momento, Trump potrebbe ritenere opportuno ripulire casa.

Chi è sul banco di prova?

Innanzitutto, parliamo di Powell. Trump lo ha nominato nel 2017, e il suo mandato come presidente scade nel 2026. Legalmente, Powell non può essere rimosso a meno che il presidente eletto non trovi una ragione che soddisfi lo standard “per giusta causa”. Questo significa grave comportamento scorretto, non disaccordi politici.

Powell lo sa. È sfidante, e stranamente molto potente. Quando gli è stato chiesto se si sarebbe dimesso se Trump lo avesse chiesto, Powell ha risposto con una sola parola: “No.” Ha poi lasciato passare alcuni secondi affinché tutti potessero prendere in considerazione la sua risposta.

Ma Trump non si sta concentrando su Powell per ora. Ha pesci più piccoli da friggere, a partire da Michael Barr, il Vice Presidente per la Supervisione. Il lavoro di Barr è supervisionare la regolamentazione bancaria, ed è un uomo di Biden. Il suo mandato scade nel 2026, ma i consiglieri di Trump stanno già esplorando modi per liberarsene.

L'argomento? Il ruolo di Barr non è direttamente legato alla politica monetaria, quindi potrebbe non avere le stesse protezioni del lavoro di Powell. Barr, chiaramente consapevole della tempesta in arrivo, si è avvalso di un avvocato. Sta cercando consigli da Arnold & Porter, un importante studio legale, nel caso in cui Trump lo estrometta.

Poi c'è Adriana Kugler. È un'altra nominata da Biden, e il suo mandato scade a gennaio 2026. Trump non deve nemmeno essere creativo qui: Adriana ha una pessima reputazione. Philip Jefferson e Lisa Cook, entrambi nominati da Biden nel 2022, sono anche loro in pericolo di perdere i loro posti di lavoro.

Tuttavia, gli alleati di Trump nel consiglio sono al sicuro. Christopher Waller, che si è unito nel 2020, e Michelle Bowman, nominata nel 2018, sono scelte di Trump. Waller si concentra sulla politica monetaria, e Bowman è tutta per il banking comunitario. Questi due non andranno da nessuna parte a meno che Trump non voglia che se ne vadano—e perché dovrebbe?

Le scappatoie legali che Trump potrebbe sfruttare

Ecco dove si fa complicato. La legge federale afferma che un governatore della Fed può essere rimosso solo “per giusta causa.” Sembra inattaccabile, ma la definizione di “giusta causa” non è chiarissima. Comportamento scorretto? Certo. Disaccordi politici? Probabilmente no. Ma Trump, essendo chi è, potrebbe mettere alla prova questo in tribunale.

Alan Blinder, un economista di Princeton e ex Vice Presidente della Fed, ha espresso la sua opinione. Pensa che i tribunali probabilmente si schiereranno dalla parte di Powell, ma non sta facendo alcuna garanzia. “Trump potrebbe provare e potrebbe provare,” ha detto Blinder. Se la questione arriva alla Corte Suprema, ogni scommessa è off.

C'è anche l'opzione della retrocessione. Trump potrebbe lasciare Powell nel consiglio ma privarlo della posizione di presidente. Non è mai stato fatto prima, quindi non c'è precedente, ma gli esperti legali concordano che è un'area grigia.

E se Trump non vuole affrontare i tribunali, potrebbe andare direttamente al Congresso a maggioranza repubblicana. Il Federal Reserve Act non è scolpito nella pietra. Il Congresso può modificarlo, e Trump potrebbe fare lobbying per cambiamenti che indeboliscano l'indipendenza della Fed.

Gli alleati del presidente si stanno già unendo a lui. Il senatore Mike Lee ha postato su X (ex Twitter), “Il ramo esecutivo dovrebbe essere sotto la direzione del presidente. Un'altra ragione per cui dovremmo #EndTheFed.”

Elon Musk, il tipo che il presidente chiama “Il Primo Amico d'America,” ha commentato con un emoji non troppo sottile al post di Lee. L'indipendenza della Federal Reserve è sempre stata una questione delicata. Non è stato fino agli anni '50 che la Fed è diventata veramente indipendente, distaccandosi dall'influenza del Dipartimento del Tesoro.

Da allora, i presidenti hanno in gran parte rispettato l'autonomia della Fed. Trump, tuttavia, non è come la maggior parte dei presidenti. I tentativi di rimuovere funzionari della Fed sono rari, ma non sono mai stati sentiti.

Durante la presidenza di Franklin D. Roosevelt, un caso riguardante il licenziamento di un commissario FTC ha stabilito un precedente per proteggere l'indipendenza delle agenzie. Gli esperti legali ritengono che questo caso potrebbe essere citato se Trump cercasse di estromettere Powell o qualsiasi altro membro del consiglio.

Perché questo è importante? Perché le decisioni della Fed influenzano tutti. Ha effetti di vasta portata per le economie e i mercati finanziari globali.

Wall Street è già nervosa. Qualsiasi mossa per minare l'indipendenza della Fed potrebbe spaventare i nostri mercati, proprio come è successo durante il primo mandato di Trump. O pochi giorni fa dopo che Powell ha detto che la sua Fed non vuole avere nulla a che fare con Bitcoin mai, e è crollato dell'8% in poche ore. Niente è al sicuro.

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