L'economia degli Stati Uniti sta andando dritta verso un muro. Tutti i segnali indicano una recessione nel 2025. Non è nemmeno sottile. Economisti, analisti e osservatori di mercato stanno collegando i punti, e il quadro non è bello.

Il segnale di recessione di Walmart sta urlando pericolo. Questo segnale monitora il prezzo delle azioni di Walmart rispetto all'Indice di Lusso S&P Global, e indovinate un po'? È al suo punto più alto da quando il mondo si è fermato nel 2020.

Le azioni di Walmart sono aumentate di un incredibile 83% quest'anno, mentre le azioni dei beni di lusso sono rimaste piatte. La storia ci mostra cosa succede quando questo divario si allarga così tanto: una recessione. Ogni. Singola. Volta.

I consumatori sono al limite, e la disoccupazione sta aumentando.

Gli americani sono a corto di soldi. Questa è la realtà. I risparmi dell'era pandemica? Spariti. Quei controlli di stimolo che una volta tenevano le persone a spendere come se la festa non finisse mai? Spesi. La spesa dei consumatori, che è la spina dorsale dell'economia statunitense, sta iniziando a cedere sotto il peso di portafogli esausti.

I rivenditori lo sentono. I ristoranti lo sentono. L'intera economia si prepara all'impatto. Le richieste di disoccupazione continuano ad aumentare del 15% rispetto ai livelli pre-pandemia. Anche se i tassi di disoccupazione non stanno ancora aumentando vertiginosamente, le crepe stanno emergendo.

L'aumento delle richieste significa che più persone stanno perdendo il lavoro e meno trovano nuovi lavori rapidamente. Se questa tendenza continua, si alimenterà solo nella spirale della recessione. Gli stipendi? Certo, sono aumentati, ma non abbastanza per tenere il passo con l'inflazione. Le persone potrebbero guadagnare di più sulla carta, ma in realtà stanno comprando di meno. È così che iniziano le recessioni.

E per quanto riguarda l'inflazione—è ancora qui. È meglio del terribile picco del 9,1% di giugno 2022, ma il tasso del 2,6% di ottobre mostra che siamo lontani dall'uscire dai guai.

Le previsioni economiche sono in conflitto, ma i rischi sono chiari.

Gli esperti non riescono a mettersi d'accordo su quanto sarà grave, ma nessuno nega più i rischi. La BCA Research sta praticamente scommettendo su una recessione sia per gli Stati Uniti che per il Canada l'anno prossimo. Il loro argomento? Il mercato del lavoro è troppo instabile e la spesa dei consumatori sta crollando. Non sarà un'altra catastrofe in stile 2008, ma farà male.

Goldman Sachs, sempre ottimista, dice non così in fretta. Puntano su una crescita del PIL del 2,5% per il 2025 e pongono le probabilità di una recessione a solo il 15%. Si aggrappano alla speranza che i cambiamenti di politica sotto la prossima amministrazione non sconvolgeranno troppo le cose.

Ma poi c'è J.P. Morgan, che getta acqua sulla visione ottimistica di Goldman. Prevedono il rischio di recessione al 45%, citando un'offerta di moneta in diminuzione e potenziali shock globali come minacce chiave.

Parliamo di numeri. Le previsioni di crescita del PIL per il 2025 sono tutte sopra e sotto. Il 2,5% di Goldman è al livello più alto, mentre alcune stime scendono fino all'1,9%. Qual è il tasso di disoccupazione? Si prevede che si attesti attorno al 4,2%, ma se l'inflazione rimane controllata, potrebbe scendere più vicino al 3,5%.

E la Federal Reserve? È improbabile che taglino i tassi d'interesse più di due volte l'anno prossimo, quindi l'inflazione probabilmente aumenterà già a gennaio.

Tensioni globali e politiche di Trump.

Come se l'economia domestica non fosse già abbastanza fragile, i rischi globali si stanno accumulando. La guerra tra Russia e Ucraina continua a influenzare i prezzi dell'energia e le catene di approvvigionamento. Nel frattempo, l'economia cinese sta rallentando, e questo è una cattiva notizia per tutti.

Se la domanda cinese per le esportazioni statunitensi diminuisce, colpirà duramente i produttori e gli agricoltori americani. E non dimentichiamo il settore immobiliare commerciale, che sta già sentendo la pressione dei tassi d'interesse più elevati. L'aumento delle vacanze e il calo degli investimenti in questo spazio potrebbero riversarsi nei mercati finanziari più ampi.

Poi c'è Donald Trump. Il suo ritorno alla Casa Bianca a gennaio 2025 arriverà con un nuovo insieme di politiche, e alcune di esse potrebbero inclinare la bilancia. I suoi piani per i dazi stanno già sollevando sopracciglia.

Un dazio proposto del 25% sulle importazioni da Canada e Messico e un dazio del 10% sui beni cinesi potrebbero far aumentare i prezzi in generale. Goldman Sachs stima che questi dazi da soli potrebbero aumentare l'inflazione di quasi un punto percentuale. È l'ultima cosa di cui ha bisogno l'economia.

E le relazioni commerciali? Potrebbero deteriorarsi rapidamente. I dazi tendono a scatenare rappresaglie, e una guerra commerciale a tutto campo potrebbe distruggere le catene di approvvigionamento e uccidere la crescita. Le aziende che dipendono dal commercio transfrontaliero subirebbero un colpo diretto, portando a licenziamenti e prezzi più alti per i consumatori.

Le politiche fiscali di Trump potrebbero fornire un impulso a breve termine ma potrebbero anche ritorcersi contro. Estendere i tagli fiscali per individui e aziende sembra fantastico fino a quando non ci si rende conto che probabilmente gonfierà il deficit federale. Se l'economia non cresce abbastanza rapidamente per compensare le entrate mancanti, ci aspettiamo costi di prestito più elevati e una potenziale perdita di fiducia degli investitori.

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