Testo originale: Flipside
Tradotto da: Yuliya, PANews
Con la rapida evoluzione dell'ecosistema Web3, il 2024 è diventato un anno di pietra miliare per la crescita degli utenti blockchain. Le principali reti blockchain hanno registrato nuovi massimi storici sia nel numero di nuovi utenti che nella scala dei super utenti, mentre catene emergenti come Base hanno ridefinito le possibilità di crescita degli utenti, e Ethereum e le sue reti L2 hanno mostrato la capacità degli ecosistemi maturi di adattarsi alle esigenze in evoluzione degli utenti.
Tuttavia, un'analisi approfondita dei dati on-chain indica che ci sono differenze significative nella qualità della crescita degli utenti. Questo fenomeno mette in evidenza che, nella valutazione dell'attività on-chain, è necessario non solo concentrarsi su indicatori quantitativi, ma anche dare importanza alla dimensione della qualità del coinvolgimento degli utenti. Questo rapporto, basato sui dati in tempo reale degli utenti di criptovalute on-chain del 2024 forniti da Flipside, combina indicatori di prestazione tradizionali con indicatori di operatività multidimensionali per valutare complessivamente lo stato di sviluppo dell'ecosistema delle criptovalute annualmente, fornendo un nuovo quadro analitico per la valutazione della salute degli utenti on-chain nel 2025.
TL;DR
Dietro l'apparenza di una crescita record degli utenti si cela una sfida più profonda: come costruire un ecosistema in grado di creare un coinvolgimento significativo e duraturo, piuttosto che una mera attività speculativa. In breve, la maggior parte delle blockchain è ancora agli inizi nel trasformare gli utenti comuni in contributori di alto valore.
Situazione dei nuovi utenti:
Base ha segnato un record di 19,4 milioni di nuovi utenti ad ottobre 2024, di cui Base ha contribuito con 13,7 milioni, quasi otto volte il secondo classificato Polygon.
Nonostante il prezzo di Bitcoin abbia superato i 100.000 dollari per un nuovo massimo storico, il suo numero medio mensile di nuovi utenti è stato solo di 935.900, indicando che l'attività speculativa degli utenti esistenti è più comune, piuttosto che nuovi ingressi significativi.
Ethereum ha registrato in media 1,56 milioni di nuovi utenti al mese, superando Arbitrum e Optimism, con un incremento del 33,4% a marzo. È notevole che Arbitrum abbia raggiunto un picco di 3,3 milioni di nuovi utenti in un solo mese a maggio.
Performance dei super utenti:
Base ha attratto 15,1 milioni di portafogli che hanno eseguito più di 100 transazioni DeFi, superando i 10,7 milioni di super utenti di Ethereum del 38,4%.
I 10,9 milioni di super utenti legati a DeFi di Ethereum superano la somma di Arbitrum e Optimism (rispettivamente 6,2 milioni e 1,8 milioni), sottolineando i vantaggi di Ethereum in termini di liquidità e facilità d'uso.
Polygon ha aggiunto 1,5 milioni di nuovi super utenti nel 2024, registrando 867,7 milioni di transazioni di super utenti durante l'anno, evidenziando il suo successo in scenari di utilizzo al di fuori di DeFi.
Utilizzo di DEX:
Uniswap ha ampliato la sua posizione dominante sulle catene pubbliche, occupando il 91,3% dell'attività DEX dai nuovi utenti su Base, con una quota di mercato in crescita del 27,72% rispetto al 2023 su Ethereum.
Nonostante l'espansione di Uniswap, Trader Joe mantiene la sua posizione di leadership su Avalanche, con una quota di mercato del 61,1%, in aumento del 6,1% rispetto al 2023.
A differenza del 2023, i primi tre DEX ora osservati per nuovi utenti e super utenti rimangono coerenti.
Nuovi utenti
Ad ottobre 2024, il numero di nuovi utenti ha raggiunto un nuovo massimo mensile di 19,4 milioni.
La crescita degli utenti on-chain di quest'anno è stata guidata principalmente da Base, che ha contribuito con 13,7 milioni di nuovi utenti questo mese—quasi otto volte il secondo classificato Polygon. In generale, questo è stato un anno impressionante per la crescita degli utenti on-chain, con un trend di nuovi utenti in aumento per tutto il 2024, ad eccezione di un leggero arretramento in agosto.
*Nota: qui "nuovi utenti" è definito come utenti che hanno effettuato almeno 2 transazioni su una certa catena, con la seconda transazione avvenuta nel 2024.
Questa continua crescita potrebbe essere stata influenzata dal crescente riconoscimento istituzionale delle criptovalute, come evidenziato da una serie di ETF BTC ed ETH annunciati all'inizio di quest'anno.
Altri sviluppi interessanti nel primo semestre del 2024 potrebbero aver alimentato questo ottimismo, come il fatto che Grayscale ha inserito diverse nuove criptovalute nella sua lista di "assets in considerazione", e la riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) di settembre 2024, durante la quale la Fed ha abbassato i tassi di interesse negli Stati Uniti di 50 punti base—il primo abbassamento in quattro anni.
Performance di Base
Base ha avuto un avvio lento nel 2024, ma il numero mensile di nuovi utenti è aumentato di 56 volte da gennaio.
Base ha registrato solo 244.700 nuovi utenti a gennaio, ma ha vissuto una crescita stabile e significativa per tutto l'anno.
Raggiungendo un picco a novembre, il numero mensile di nuovi utenti di questa catena è aumentato di 56 volte rispetto a gennaio, con una media di 4,7 milioni di nuovi utenti al mese nel 2024.
Questa catena beneficia notevolmente della vasta base di utenti di Coinbase, che detiene complessivamente circa 130 miliardi di dollari in asset.
Protocollo DeFi popolare come Aerodrome potrebbe aver attirato utenti da altre catene EVM, mentre Base ha suscitato interesse nei settori di trading di meme coin e AI on-chain attraverso nuovi programmi (come i Based Agents).
Performance di Bitcoin
Nonostante il prezzo di Bitcoin abbia raggiunto nuovi massimi storici, quest'anno non ha attratto un gran numero di nuovi utenti.
Nel 2024, il numero di nuovi utenti di Bitcoin è rimasto relativamente stabile, nonostante il valore di BTC sia aumentato significativamente. In generale, Bitcoin ha aggiunto in media 935.900 nuovi utenti al mese quest'anno, posizionandosi al terz'ultimo posto tra le sette catene tradizionali osservate in questo rapporto.
Ciò indica che l'aumento del prezzo di Bitcoin è principalmente guidato dall'entusiasmo e dall'attività speculativa della sua base di utenti esistente, mentre la crescita del prezzo di BTC ha avuto effetti variabili nell'attrarre nuovi utenti.
A marzo 2024, il primo grande balzo di prezzo di BTC è avvenuto insieme a una crescita del 19,2% nel numero di nuovi utenti, ma a novembre—quando BTC ha raggiunto il tanto atteso traguardo di 100.000 dollari durante un continuo aumento dei prezzi—il numero di nuovi utenti è effettivamente diminuito del 28,5%.
Performance di Ethereum e Layer 2
Il numero complessivo di nuovi utenti di Ethereum ha superato quello dei suoi L2 tradizionali, ma Arbitrum ha mostrato anche una crescita mensile impressionante.
Nel 2024, la crescita di Ethereum ha superato quella delle sue due principali catene L2, con una media di 1,56 milioni di nuovi utenti al mese, mentre Arbitrum ha registrato 1,2 milioni e Optimism 348.800. Escludendo dicembre, Ethereum ha avuto solo quattro mesi di calo mensile, raggiungendo a marzo un picco mensile di 1,9 milioni di nuovi utenti—un incremento mensile del 33,4%.
Arbitrum e Optimism sono partiti molto forti all'inizio dell'anno, raggiungendo rispettivamente i picchi di crescita di nuovi utenti ad aprile e maggio del 2024, dopodiché la crescita degli utenti è diminuita nel resto dell'anno.
Vale la pena notare che Arbitrum ha registrato 3,3 milioni di nuovi utenti a maggio, superando qualsiasi picco mensile di Ethereum nel 2024. In questo contesto, la crescita dei nuovi utenti di Arbitrum ha continuato a superare Optimism per tutto l'anno, grazie al successo del suo programma Arbitrum One e all'espansione delle integrazioni GameFi e SocialFi. Nel primo semestre del 2024, sono stati approvati 169 finanziamenti per costruttori, e con molti progressi dietro le quinte, rimane da vedere se questa catena riuscirà a riconquistare il titolo di catena EVM L2 leader a livello globale.
Performance delle nuove catene lanciate nel 2024
Tra le catene lanciate nel 2024, Aleo ha raggiunto il massimo di crescita media di nuovi utenti, mentre Blast è gradualmente svanita dopo aver stabilito un record mensile.
Per quanto riguarda le nuove catene lanciate, Aleo ha registrato la maggiore crescita di nuovi utenti nel mese di lancio, con una media di 175.200 nuovi utenti, mentre Blast e Aleo hanno rispettivamente registrato 134.900 e 90.700 nuovi utenti. Questo può essere attribuito al brusco calo dell'acquisizione utenti di Blast da luglio, e all'avvio lento di Sei, che ha raggiunto solo il picco mensile di 324.500 utenti a ottobre, nonostante il suo mainnet fosse già stato lanciato.
Non è chiaro se queste catene riusciranno a riconquistare slancio nel 2025—soprattutto considerando che Base ha anche subito un calo simile dopo il lancio prima dell'impennata nel 2024. Tra le quattro nuove catene monitorate, Lava è stata oscurata dalle concorrenti, mentre Blast ha stabilito un record di crescita mensile per nuovi utenti tra tutte le nuove catene pubblicate a giugno, ma ha ancora molto da recuperare.
Super utenti
Performance di Base
Fino a dicembre 2024, Base ha il maggior numero di super utenti legati a DeFi, con 15,1 milioni di portafogli che hanno eseguito 100 o più transazioni.
Oltre ad attrarre il maggior numero di nuovi utenti, Base ha anche attratto il maggior numero di super utenti legati a DeFi, con un numero di utenti che hanno effettuato 100 o più transazioni superiore del 38,4% rispetto al secondo classificato, Ethereum. Seguono Ethereum con 10,7 milioni di nuovi super utenti e Polygon con 7 milioni.
*Nota: qui il termine "super utenti" è definito come utenti che hanno effettuato almeno 100 transazioni su una certa catena, indipendentemente da quando è stato creato il portafoglio o dall'ultima volta in cui è avvenuta una transazione.
Considerando la crescita esplosiva di Base quest'anno, il suo impressionante numero di super utenti potrebbe non sorprendere. Questo successo è probabilmente attribuibile al fatto che Base ha superato molte catene tradizionali in diversi settori caldi quest'anno, inclusi, ma non limitati a, trading di meme coin e NFT.
D'altra parte, il numero di super utenti di Avalanche e Blast è simile quest'anno, con una media di circa 1,3 milioni, mentre Optimism ha avuto una leggera migliore performance, con 1,7 milioni di utenti che hanno effettuato almeno 100 transazioni DeFi.
Performance di Polygon
Polygon ha aggiunto il maggior numero di nuovi super utenti nel 2024, con la sua attività di super utenti non correlata a DeFi che continua a eccellere.
Fino ad oggi nel 2024, Polygon ha attratto 1,5 milioni di nuovi super utenti—quasi il doppio rispetto al secondo classificato Base.
L'attività dei super utenti di Polygon ha superato quella di tutte le altre catene osservate, con un volume medio mensile di transazioni di super utenti pari a 867,7 milioni. Oltre ai 786,3 milioni di transazioni impressionanti dei super utenti di Base, Arbitrum ha mostrato anche una forte performance nel 2024, raggiungendo 365,3 milioni di transazioni di super utenti.
L'eccellente performance di Polygon è una continuazione del dominio di questa catena nell'attività dei super utenti negli ultimi anni, iniziato nel 2021. La performance della catena nel 2021 continua a mantenere il record di attività di super utenti tra tutte le catene osservate, raggiungendo 1,14 miliardi di transazioni.
Tuttavia, nonostante abbia il volume di attività di super utenti più alto tra tutte le catene osservate, Polygon si classifica al terzo posto per quanto riguarda il numero di portafogli di super utenti legati a DeFi. Ciò suggerisce che questa catena ha incentivato con successo un alto volume di transazioni attraverso GameFi e altri casi d'uso alternativi.
Performance di Ethereum
Il numero di super utenti di Ethereum legati a DeFi supera la somma di Arbitrum e Optimism.
Fino ad oggi nel 2024, Ethereum ha avuto 10,9 milioni di super utenti attivi nel settore DeFi, subito dopo Base. Ciò rappresenta una base di super utenti DeFi più ampia rispetto alla somma di Arbitrum e Optimism (rispettivamente 6,2 milioni e 1,8 milioni).
Considerando che gli L2 sono generalmente più veloci e meno costosi, ciò potrebbe indicare che molti utenti ritengono ancora che il bridging cross-chain degli asset sia troppo scomodo o rischioso, oppure che diano maggiore valore ai vantaggi derivanti dalla liquidità più profonda e dalla posizione di mercato dominante di Ethereum.
In ogni caso, è chiaro che gli L2 di Ethereum devono trovare più modi per attirare attività, piuttosto che limitarsi a enfatizzare i loro vantaggi prestazionali on-chain rispetto alla mainnet di Ethereum.
Utilizzo di DEX
Dominanza di mercato di Uniswap
Uniswap ha visto crescere la sua quota di mercato su tutte le principali catene, rafforzando ulteriormente la sua posizione dominante nel settore DEX.
Oltre ad Avalanche e Blast, Uniswap si posiziona al primo posto tra tutte le catene osservate. Il suo massimo incremento si è verificato su Base, dove la base utenti di Uniswap è cresciuta dal 36,8% dell'attività totale DEX al 91,3%—un aumento particolarmente significativo dato l'esponenziale aumento degli utenti su Base quest'anno.
Allo stesso modo, Uniswap ha registrato una crescita anche su altre principali catene:
L'attività DEX relativa a Ethereum è aumentata del 27,72% rispetto al 2023
Polygon ha registrato una crescita del 12,57% (questa catena ha storicamente un'attività DEX più ampiamente distribuita tra l'intera base utenti)
Escludendo gli aggiornamenti del protocollo Uniswap, ciò potrebbe riflettere la tendenza del settore DeFi "vinci tutto", che tende a favorire in modo sproporzionato i grandi attori esistenti con una liquidità più profonda e una maggiore notorietà del marchio.
Trader Joe e la sua posizione di leadership su Avalanche
Nonostante Uniswap sia salito nella classifica, Trader Joe ha mantenuto il suo vantaggio di leadership su Avalanche:
Uniswap è ora il secondo DEX più popolare su Avalanche (nel 2023 è entrato a fatica nella top five)
Trader Joe rimane il DEX più popolare su Avalanche, con una quota del 61,1% dell'attività totale DEX
Il market share è aumentato di circa il 6% dal 2023
Come il primo DEX principale costruito nativamente su Avalanche, Trader Joe ha fatto molti sforzi per mantenere e ampliare la sua posizione di leadership:
Ad aprile, sono stati lanciati gli Auto-Pools, facilitando il ribilanciamento automatico delle posizioni LP e il reinvestimento degli incentivi
Attivato il liquid staking per vari asset di Avalanche
Attivamente in espansione verso nuove catene come Arbitrum e BNB Chain, dimostrando la fattibilità del suo modello di libro mastro di liquidità (LB) unico
Analisi delle tendenze sull'uso di DEX
Le preferenze DEX dei super utenti e dei nuovi utenti guadagnati stanno convergendo, ma la concentrazione delle attività di trading tra i super utenti è relativamente bassa:
A differenza del 2023, i primi tre DEX di ogni catena osservata sono gli stessi sia per i super utenti che per i nuovi utenti guadagnati
L'attività di trading dei super utenti è distribuita in modo più uniforme tra diversi DEX
Ciò potrebbe riflettere la loro familiarità con una gamma più ampia di protocolli DeFi e la volontà di cercare opportunità più vantaggiose al di fuori di protocolli mainstream come Uniswap
Prospettive per il 2025: opportunità e sfide per Web3
I dati on-chain mostrano che nel 2024 la crescita degli utenti Web3 continua a salire, con le catene tradizionali e i nuovi concorrenti sotto pressione per differenziarsi e offrire scenari d'uso attraenti per nuovi e vecchi utenti. Inoltre, i dati chiariscono che l'aumento del prezzo dei token nativi delle catene pubbliche non necessariamente porta a un'attività on-chain più diversificata, mentre i nuovi protocolli DeFi affrontano anche sfide significative nel competere con progetti già affermati.
Ecco alcune tendenze chiave da osservare entrando nel 2025:
Base come modello di espansione dell'ecosistema
Base ha raggiunto una crescita degli utenti senza precedenti nel 2024, stabilendo un benchmark per l'acquisizione e l'attivazione di nuovi utenti, che potrebbe servire da esempio per altre nuove catene pubbliche in cerca di slancio. Il successo di Base nel trading di meme coin e nell'AI on-chain suggerisce che scenari di applicazione innovativi in settori emergenti continueranno a spingere la crescita nel 2025.
Tuttavia, come convertire queste attività in una qualità utente superiore attraverso un coinvolgimento degli utenti duraturo e diversificato rimane una sfida chiave.
La crescente base di utenti di Ethereum rappresenta un'opportunità per gli L2
Nonostante i vantaggi prestazionali delle reti L2, la crescente base di utenti e il vantaggio di liquidità di Ethereum rafforzano ulteriormente la sua posizione come strato fondamentale dell'economia Web3. Catene come Optimism potrebbero migliorare le loro strategie per rimanere competitive e convincere gli utenti comuni di Ethereum a entrare nel loro ecosistema on-chain.
Il successo richiede differenziazione o economie di scala
La crescente dominanza di Uniswap indica che la maggior parte dei principali mercati DeFi sta mostrando una tendenza "vinci tutto". Tuttavia, catene come Avalanche e Polygon stanno dimostrando che innovazioni mirate come i pool automatici di Trader Joe o i programmi GameFi di Polygon possono aprire segmenti di mercato significativi.
Nel 2025, i protocolli che si concentrano sullo sviluppo di prodotti on-chain differenziati che vanno oltre le semplici attività DeFi "di base" saranno chiave per attirare maggiore attenzione nel mercato.
Con l'ingresso di nuovi utenti, ciascuna catena passerà dall'enfasi sulla quantità a quella sulla qualità
Gli sviluppatori di ecosistemi che riescono a trovare modi per incentivare un coinvolgimento continuo e bilanciato degli utenti in più attività al di fuori delle transazioni (come governance e staking) saranno più favorevoli a una crescita sostenibile. Con l'accelerazione della crescita dei portafogli, le catene che danno priorità al coinvolgimento di alta qualità vedranno uno sviluppo sano a lungo termine dell'ecosistema.
Riepilogo
In generale, con l'aumento del numero di portafogli su ciascuna catena quest'anno e l'aumento del volume totale delle transazioni, la qualità degli utenti è diminuita. Considerando che le recenti attività degli utenti e le valutazioni dei token hanno raggiunto massimi storici, questo riflette che l'industria ha visto un afflusso di nuovi utenti—che attualmente partecipano solo occasionalmente, ma che potrebbero essere guidati a esplorare i vari casi d'uso offerti da Web3.
(Tendenze sulla qualità degli utenti delle catene pubbliche)
I principali risultati includono:
Performance di Base
Base è stata una delle storie di successo più grandi del 2024 in termini di crescita degli utenti.
Pertanto, il punteggio di qualità degli utenti più basso di questa catena non è una negazione della performance complessiva di Base. Al contrario, mette in evidenza che il vasto gruppo di nuovi utenti attualmente partecipa a un intervallo relativamente ristretto di attività on-chain—sottolineando anche il potenziale per guidare questi utenti verso attività on-chain più profonde e diversificate.
Performance di Ethereum
Ethereum ha visto il calo più significativo della qualità degli utenti prima del lancio di diversi ETF ETH approvati dalla SEC.
Ciò suggerisce che l'acquisto da parte delle istituzioni potrebbe innescare la crescita dei portafogli, ma senza ulteriori incentivi e ingressi facili (come la governance dei protocolli), non necessariamente porterà a un'attività on-chain più ampia e profonda.
Performance di Blast
La base utenti di Blast ha mostrato un ampio e profondo coinvolgimento al momento del lancio, riflettendo la capacità di questa catena di incentivare una varietà di attività on-chain gamificate.
Sebbene la crescita degli utenti di Blast sia diminuita in modo significativo nel quarto trimestre del 2024, gli utenti rimanenti continuano a essere attivi su più fronti, indicando che questa catena ha il potenziale per superare il suo iniziale entusiasmo e raggiungere maggiori successi.
