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Autore｜Azuma（@azuma_eth）

Il nuovo arrivato nel settore delle stablecoin, Usual (USUAL), ha recentemente ottenuto buoni risultati; mentre il prezzo della criptovaluta è aumentato drasticamente, il sorprendente tasso di rendimento mostrato dai canali ufficiali di staking di USUAL ha attirato l'attenzione di molti utenti.

Come mostrato nell'immagine qui sotto, le informazioni sul sito ufficiale di Usual mostrano che l'APY attuale per lo staking di USUAL è arrivato a 22037%.

  • Nota di Odaily: il staking di USUAL può sbloccare diritti di governance e guadagnare il 10% di nuove emissioni di USUAL, che è anche la fonte dei guadagni da staking di USUAL.

Dopo aver aperto la pagina di staking, il risultato della simulazione del calcolo ottenuto inserendo l'importo di USUAL pre-stoccato è esageratamente più intuitivo - ipotizzando di stakare 10000 USUAL, si prevede di ottenere 2203752 USUAL in un anno, con un guadagno giornaliero di 6037 USUAL…

Molti utenti, alla prima vista di questi numeri, reagiscono con "non è forse un guadagno facile?", ma è davvero così? Nel seguito, sveleremo la magia dei numeri dei rendimenti dello staking di USUAL attraverso una serie di calcoli.

APR e APY

I vecchi giocatori di DeFi potrebbero essere già a conoscenza del fatto che, sebbene APR e APY siano due indicatori simili utilizzati per misurare i rendimenti degli investimenti in criptovalute, in realtà c'è una grande differenza nei loro effetti sui rendimenti.

In breve, l'APR non considera l'effetto della capitalizzazione degli interessi, mentre l'APY include l'effetto della capitalizzazione, il che porta normalmente a rendimenti APY che sembrano più elevati.

Per esempio, se depositi 1000 dollari in un pool con un APR del 100%, dopo un anno il tuo guadagno sarà di 2000 dollari; ma se il pool utilizza un meccanismo di capitalizzazione giornaliera, cioè gli interessi vengono capitalizzati e reinvestiti ogni giorno, dopo un anno il tuo guadagno sarà di circa 2718 dollari, corrispondente a un APY del 171,8%.

La conversione tra APR e APY può essere calcolata basandosi sul seguente consenso, dove n rappresenta la frequenza di capitalizzazione. Se si adotta un modello di capitalizzazione giornaliera per un periodo di un anno, n sarà 365.

APY = (1 + APR/n)^n - 1

La magia matematica di USUAL

Tornando allo scenario di staking di USUAL, qui il 22037% rappresenta il rendimento APY, e l'ufficialità ha chiaramente menzionato che gli interessi vengono capitalizzati automaticamente ogni giorno.

Utilizzando la formula mostrata sopra, con APY di 22037% e n di 365, il risultato del calcolo APR è 543,65%, corrispondente a un tasso di rendimento giornaliero di circa 1,49%.

Alcuni amici potrebbero chiedere: se il meccanismo di staking di USUAL offre la capitalizzazione giornaliera, perché ignorarla? La ragione è che nel modello di capitalizzazione, i guadagni giornalieri aumentano gradualmente con l'allungarsi della linea temporale, mentre nella valutazione delle condizioni di rendimento a breve termine, il numero APR è in realtà più affidabile.

Prendiamo come esempio l'ipotesi menzionata in precedenza di "staking di 10000 USUAL, si prevede di guadagnare 6037 USUAL ogni giorno per un anno".

Se si mantiene per un anno, il calcolo risulta valido a condizione che l'APY rimanga invariato, ma in realtà dopo aver staked 10000 USUAL, l'utente non riceverà ogni giorno esattamente 6037 USUAL.

La realtà è che dopo aver stakato 10000 USUAL, l'utente riceverà solo circa 149 USUAL il primo giorno (tasso di rendimento giornaliero dell'1,49%), dopodiché i guadagni giornalieri cresceranno progressivamente grazie alla capitalizzazione, poiché il capitale stakato aumenterà con il reinvestimento, e il numero 6037 è solo una media giornaliera su un periodo di un anno - nota che tutto ciò è ancora basato sull'ipotesi che l'APY rimanga invariato.

Rischi potenziali

A prescindere dagli utenti che effettuano staking a lungo termine per altre esigenze, se stai acquistando e stakando solo per l'alta percentuale del 22037%, assicurati di comprendere i seguenti rischi.

Rischio di smobilizzazione dello staking

Vale la pena menzionare che il riscatto di USUAL richiede una commissione del 10%, il che significa che, calcolando un tasso di rendimento giornaliero dell'1,49%, l'utente deve aspettare almeno una settimana per recuperare il costo di riscatto del 10%.

Rischio di espansione dello staking

La dimensione dello staking di USUAL potrebbe espandersi ulteriormente, diluendo così i tassi di rendimento.

L'attuale volume di USUALx (versione stakata di USUAL) è di circa 26 milioni di unità, corrispondente a circa 27,81 milioni di USUAL stakate; mentre l'offerta iniziale in circolazione di USUAL è di 494,6 milioni di unità, inoltre Binance non ha ancora aperto i prelievi di USUAL. Ciò significa che ci si aspetta un notevole aumento della dimensione dello staking di USUAL in futuro, il che potrebbe seriamente diluire il tasso di rendimento in tempo reale del pool di staking.

  • Nota di Odaily: il numero APY per lo staking sul sito ufficiale di USUAL non è aggiornato in tempo reale, la frequenza di aggiornamento è attualmente sconosciuta.

Rischio di ribasso dei prezzi

Non possiamo prevedere il mercato, ma gli acquisti attratti dagli alti tassi d'interesse attuali potrebbero essere una forza d'acquisto importante per USUAL.

Tutti i calcoli sopra sono basati sul valore di USUAL, se si considera il rischio di ribasso del prezzo delle criptovalute, potrebbe esserci la possibilità di un notevole abbassamento dei rendimenti reali o addirittura di una riduzione del capitale.