Ieri, la Fed ha annunciato di aver tagliato i tassi di interesse di 25 punti base. Nonostante i mercati si aspettassero ampiamente questo taglio, il prezzo di Bitcoin ha reagito negativamente.
Il motivo di questo calo non è affatto legato al taglio stesso, ma a considerazioni più complesse che riguardano in particolare ciò che il presidente della Fed, Jerome Powell, ha detto durante la successiva conferenza stampa.
Il calo di Bitcoin a causa dell'annuncio della Fed
Quando la Fed ha annunciato il taglio dei tassi di 25 punti base, il prezzo di Bitcoin si è limitato a muoversi da circa 104.000 dollari a circa 103.000 dollari.
D'altra parte, era esattamente ciò che i mercati si aspettavano e ciò che avevano già ampiamente prezzato.
Tuttavia, in quel calo c'era già qualcosa che suggeriva che la situazione fosse meno rosea di quanto immaginato.
Infatti, mezz'ora dopo, con l'inizio della conferenza stampa di Powell, il calo ha accelerato.
Durante la conferenza stampa, durata meno di un'ora, il prezzo di BTC era già sceso sotto i 101.000 dollari e, dopo l'apertura dei mercati cinesi, è sceso anche sotto i 100.000 dollari.
Dopo aver toccato brevemente i 98.800 dollari, è poi rimbalzato, anche perché i mercati azionari cinesi, dopo un'apertura con un forte calo, hanno registrato un piccolo rimbalzo.
Ora Bitcoin è tornato a circa 101.000 dollari, e con la riapertura delle borse statunitensi nel pomeriggio, potrebbe teoricamente recuperare un po' del terreno perso ieri.
L'errore della Fed che ha causato il crollo del prezzo di Bitcoin
Le parole di Powell che hanno innescato il calo sono quelle che il presidente della Fed ha pronunciato riguardo non alla situazione attuale, ma a quella futura.
In particolare, ha ammesso tra le righe che la Fed si era sbagliata a stimare il calo dell'inflazione previsto per il 2025 e che ora hanno dovuto correggere queste stime in modo meno ottimista.
Questo ragionamento, però, potrebbe aver creato anche un malinteso.
Infatti, il motivo per cui le stime sull'inflazione per il 2025 si sono rivelate eccessivamente ottimistiche è che l'economia degli USA sta andando meglio del previsto.
Quando un'economia va bene, il consumo spesso aumenta, o almeno rimane alto, spinto da una forte domanda. In questo momento, l'inflazione negli USA non è generata da politiche monetarie espansive (poiché in realtà sono restrittive), né da una carenza di offerta.
In altre parole, il quadro economico delineato ieri da Powell si è rivelato migliore del previsto, e questo dovrebbe generare una maggiore domanda di beni di consumo rispetto a quanto previsto, e quindi una maggiore inflazione.
Il riposizionamento del mercato
Ciò che ha spinto i mercati finanziari verso il basso è stato il leggero cambiamento di rotta che la Fed ha dovuto ammettere ieri a causa del ricalcolo delle stime sull'inflazione.
Va notato che l'indice Nasdaq-100 ieri ha perso il 3,6% in un solo giorno, una cifra che si vede raramente sul Nasdaq. L'S&P500 ha perso il 2,9% e anche il Dow Jones ha perso più del 2,5%.
Questo è probabilmente il risultato di un vero riposizionamento da parte di molti investitori alla luce delle nuove previsioni, forse combinato con la repentina dissoluzione di un piccolo eccesso di entusiasmo che si era sviluppato di recente, in particolare dopo la vittoria elettorale di Donald Trump.
Il punto chiave è che è stata stimata una situazione economica leggermente meno prospera per il 2025, se non addirittura negativa, mentre secondo le parole di Powell, la situazione economica negli USA nel 2025 dovrebbe essere decisamente prospera.
Pertanto, è stata anche stimata una domanda non così forte di beni di consumo nel 2025 da sostenere l'inflazione.
Pertanto, ci si aspettava una diminuzione “naturale” dell'inflazione per il 2025, che avrebbe permesso alla Fed di tagliare ulteriormente i tassi più volte.
Tuttavia, ora la Fed stima che l'inflazione nel 2025 potrebbe diminuire molto poco, tanto da pianificare di effettuare solo due tagli di 25 punti base ciascuno l'anno prossimo.
È stato proprio questo cambiamento di prospettiva, da 4 a 2 tagli nel 2025, che ha costretto i mercati a riposizionarsi.
“`html La reazione di oggi “`
Oggi, però, con la mente fredda e dopo il riposizionamento, le cose potrebbero cambiare.
Il fatto è che le prospettive economiche descritte ieri da Powell sono decisamente positive, e una volta completato il riposizionamento, i mercati potrebbero iniziare a prezzare una situazione economica migliore del previsto per il prossimo anno.
Certo, nel 2025 mancheranno alcuni dei tagli attesi ai tassi di interesse, ma d'altra parte, i rischi associati a una possibile recessione, ora considerati improbabili, sono anche notevolmente ridotti.
Questo da un lato significa che i tassi d'interesse rimarranno relativamente alti, mettendo così un freno alla liquidità, ma dall'altro significa anche che le performance economiche delle aziende americane potrebbero essere migliori del previsto il prossimo anno. Ecco perché, almeno in teoria, oggi i mercati americani potrebbero reagire bene al nuovo scenario, dopo il necessario riposizionamento di ieri.
La Fed e Bitcoin
Ieri, Powell nella conferenza stampa ha anche risposto a una domanda specifica su Bitcoin.
Tuttavia, si è limitato a dire che la Fed, nella situazione attuale, non può acquistare Bitcoin, nemmeno se gli USA dovessero optare per una riserva strategica in BTC, implicando anche che non sarebbero inclini a farlo.
Ha anche chiarito che la questione della riserva strategica in Bitcoin è una questione di competenza del Congresso, chiarendo che la Fed non ha nulla a che fare con questa materia, che dovrà essere gestita interamente dal governo e dal Congresso.
Quindi per ora non ci sarà alcun tipo di collegamento tra la Fed e Bitcoin.
