Autore: David Canellis, Blockworks; Traduzione: Tao Zhu, Jinse Caijing
Con il dibattito sempre più acceso su se Saylor sia un genio finanziario irripetibile o solo un altro trader con troppo leverage, le stablecoin stanno portando maggiore liquidità al mercato delle criptovalute.
Almeno, questo è il valore originale in dollari iniettato nel settore fino ad ora.
Negli ultimi due mesi, MSTR ha speso 17,5 miliardi di dollari in Bitcoin, come mostrato nell'area arancione della figura qui sotto. La maggior parte del denaro proviene dagli acquirenti di obbligazioni convertibili a zero interesse.
Le azioni di acquisto di MicroStrategy possono essere semplicemente viste come una mano che riceve dollari e l'altra che li scambia per Bitcoin. Liquidità rapida e a basso costo in cambio di esposizione al rischio.
Nello stesso periodo, il flusso netto degli ETF Bitcoin negli Stati Uniti è aumentato di 16,5 miliardi di dollari. L'ETF di ETH ha registrato un aumento netto di 3 miliardi di dollari, questi flussi sono evidenziati in blu nel grafico.
L'ETF segue un processo simile a quello di MicroStrategy, ma senza obbligazioni. Usano il denaro degli investitori per acquistare un'uguale quantità di Bitcoin o Ethereum, trasferendo l'esposizione al rischio agli azionisti e detraendo le spese.
Le stablecoin, la quantità di Bitcoin acquistata da MicroStrategy e i flussi degli ETF sono diventati coerenti a novembre.
Poi ci sono le stablecoin. Dalla metà di ottobre, gli emittenti di stablecoin hanno coniato un totale di 30,8 miliardi di dollari in token. Oltre il 92% dei fondi è andato a USDT e USDC.
Oltre a USDS di Sky e alle alternative più peculiari già emerse (come USDe di Ethena e USD0 di Usual), i gestori di stablecoin generalmente adottano dollari, acquistano titoli di stato a breve termine e altri equivalenti monetari, per poi emettere un'uguale quantità di nuovi token a chiunque invii loro denaro.
Chiaramente, il flusso delle stablecoin non è realmente lo stesso dei flussi degli ETF o del canale di cassa di MSTR.
Tuttavia, rappresentano effettivamente qualcosa di simile: una spinta generale ad entrare nel mercato delle criptovalute attraverso vari canali.
La liquidità nelle ultime nove settimane si è avvicinata ai 68 miliardi di dollari - senza dubbio il più grande afflusso di liquidità mai registrato.
