Fonte dell'articolo: Weilin

Autore: Weilin, PANews

Il 16 dicembre, il progetto DeFi Ethena Labs ha annunciato il lancio ufficiale della sua nuova stablecoin, USDtb. Come stablecoin in dollari basata su blockchain, il 90% delle riserve di USDtb è investito nel fondo tokenizzato BUIDL di BlackRock e in collaborazione con la principale azienda di tokenizzazione di asset reali, Securitize.

Il primo giorno di lancio, secondo i dati di DefiLlama, il TVL di USDtb ha raggiunto 64,5 milioni di dollari. In precedenza, il CEO di Ethena, Guy Young, aveva previsto che il TVL di USDtb nel primo mese avrebbe raggiunto tra 500 milioni e 1 miliardo di dollari. Ha anche dichiarato che alcune entità TradFi, sebbene non abbiano realmente interagito con altre criptovalute, hanno già una notevole esposizione a ciò che Ethena sta facendo.

Supportato dal fondo BUIDL di BlackRock, per affrontare la volatilità del mercato in un mercato ribassista

Il recentemente lanciato USDtb è una stablecoin cripto relativamente tradizionale, che appare quasi identica a USDC e USDT. L'unica differenza è che Ethena utilizza il fondo BUIDL di BlackRock come collateral per supportare questa stablecoin. BUIDL è un fondo tokenizzato che investe in asset equivalenti al dollaro (come contante, titoli di stato USA e repurchase agreements). Non è Ethena a gestire gli asset finanziari, ma li affida a diverse banche o fornitori di servizi nel mondo reale. Fondamentalmente, è BlackRock e Securitize a gestire l'intero processo. Pertanto, USDtb ha principi di prodotto completamente diversi rispetto alla stablecoin principale di Ethena, USDe.

USDtb fungerà da stablecoin alternativa per Ethena, assorbendo i fondi di USDe in caso di condizioni estreme di mercato. Guy Young, CEO di Ethena, ha recentemente spiegato nel podcast Unchained che USDtb sembra molto simile a una normale stablecoin, non generando di per sé rendimento, quindi gli utenti al dettaglio che lo acquistano non otterranno rendimento come con i fondi di obbligazioni sovrane. Ha affermato che questi due prodotti funzionano effettivamente in parallelo e, nel 98% dei casi, quando i tassi delle criptovalute sembrano più attraenti di quelli della finanza tradizionale, il funzionamento di USDe è come ora. Poi, man mano che l'ambiente cambia (come entrare in un mercato ribassista), gli utenti hanno sempre la libertà di chiudere (posizioni) e passare a USDtb, mantenendo il proprio bilancio nei loro prodotti.

Pertanto, USDtb potrebbe aiutare i detentori di USDe a 'affrontare un mercato difficile'. Ethena Labs, nel comunicato del 16 dicembre, ha dichiarato: 'Ethena sarà in grado di chiudere le posizioni di copertura dietro USDe e ridistribuire i suoi asset di supporto a USDtb per mitigare ulteriormente i rischi associati.'

Il 90% di questa stablecoin è supportato da BUIDL di BlackRock e in collaborazione con la società di tokenizzazione blockchain Securitize. Uno dei membri del comitato di Ethena, Block Analiticia, ha osservato in una proposta già approvata che stablecoin come USDC costituiranno il restante 10% delle riserve di USDtb, offrendo ulteriore liquidità in weekend o altri periodi in cui il mercato dei titoli di stato non è negoziabile. La parte 'core' del contratto intelligente di USDtb ha superato tre audit completi da Pashov, Quantstamp e Cyfrin a ottobre.

USDtb potrebbe portare enormi flussi di capitali dalla TradFi

La stablecoin sintetica di Ethena, USDe, è stata lanciata a febbraio di quest'anno e ha rapidamente guadagnato popolarità, diventando la terza stablecoin più grande dopo USDT e USDC. Dal primo novembre, solo un mese e mezzo fa, la sua capitalizzazione di mercato è più che raddoppiata, raggiungendo quasi 6 miliardi di dollari, superando persino DAI, una storica stablecoin nativa di DeFi.

La chiave del successo di USDe è il rendimento che offre. Il rendimento annuale di questo token è del 27%, molto superiore al 12,5% fornito da DAI e USDS. USDe è creato depositando Bitcoin, Ethereum o Solana nel protocollo Ethena e successivamente aprendo posizioni short (ribassiste) su exchange di futures come Bybit. Questo crea una posizione 'delta neutra', in cui il valore degli asset e le posizioni short si compensano, mantenendo la stabilità del prezzo complessivo.

Attualmente, poiché la maggior parte dei trader ha un atteggiamento ottimista nei confronti delle criptovalute, stanno pagando fondi a Ethena per andare short, mentre il protocollo trasferisce questi fondi ai detentori di USDe tramite staking. Finché questa situazione persiste, il rendimento di USDe dovrebbe rimanere piuttosto alto. Ma se i trader diventano ribassisti, Ethena non sarà in grado di offrire rendimenti così elevati.

Inoltre, il Staked USDe (sUSDe) lanciato da Ethena è un token di rendimento, consentendo agli utenti di guadagnare rendimento extra attraverso lo staking di token USDe. Grazie ai premi per lo staking e alla strategia di trading di base (Basis Trading), sUSDe offre rendimenti elevati ai detentori.

Blockworks Research ha recentemente pubblicato su Twitter i diversi modi in cui Ethena è utilizzata principalmente. Pendle è la destinazione preferita per Staked USDe con oltre 1 miliardo di dollari di asset, mentre Aave è al secondo posto. Guy Young, CEO di Ethena, ha recentemente spiegato nel podcast Unchained che circa il 50% - 60% del TVL di Pendle si basa su sUSDe. Aave ha visto un aumento di oltre 1 miliardo di TVL in pochi mesi.

Tornando alla nuova stablecoin USDtb, dopo il lancio di USDtb, il responsabile della crescita di Ethena, Seraphim Czecker, ha affermato che il percorso di Ethena è chiaro:

- Integrare il TradFi conservativo in USDtb

- Farli adattare a USDe

- Aiutarli a comprendere le opportunità on-chain di USDe come Aave, Maker, ecc.

José Maria Macedo, uno dei fondatori della società di ricerca e sviluppo blockchain Delphi Labs, prevede che USDtb diventerà il più grande prodotto di titoli di stato tokenizzati entro un mese dal lancio. Il responsabile della crescita di Ethena, Seraphim Czecker, ha affermato che USDtb ha il potenziale di espandersi a 100 miliardi di dollari, poiché l'azienda ora è in grado di allocare capitali in modo efficace in un ambiente di mercato ribassista, creando un 'pavimento' APY intorno ai tassi dei buoni del tesoro. 'USDtb porterà enormi flussi di capitali dalla TradFi al nostro settore', ha riassunto Seraphim.

Attualmente, Ethena ha effettivamente superato molti protocolli nativi di criptovaluta su vari indicatori. Uno di questi è che è stata una delle 'generatori' di commissioni più elevate. Ha superato più volte Tether, Uniswap, Ethereum, Jito, Solana, e è diventata un progetto importante per l'interazione degli utenti DeFi.