Articolo di: Tuo Luo Finance
La scorsa settimana, il mercato ha vissuto alti e bassi.
Dal punto di vista politico, tutto sembra fiorente, con una crescente aspettativa di abbassamento dei tassi e un continuo approccio amichevole di Trump. Tuttavia, nel campo delle notizie, alcune persone sono felici mentre altre sono preoccupate. Prima il panico causato dal computer quantistico di Google, poi il voto di Microsoft contro la proposta di investimento in Bitcoin ha temporaneamente raffreddato il FOMO del mercato, facendo calare i principali asset e infliggendo forti perdite alle altcoin; ma d'altra parte, il successo di MicroStrategy nell'essere inclusa nell'indice Nasdaq 100 lo scorso fine settimana ha riacceso l'entusiasmo del mercato.
Attualmente, con l'abbassamento dei tassi di interesse previsto per dicembre, il clima di mercato rimane positivo, e i supporti ai prezzi stanno lentamente aumentando. Tuttavia, per quanto riguarda le aziende tecnologiche, la diversificazione delle strade per Bitcoin continua.
Il 14 dicembre, secondo i dati ufficiali del Nasdaq, MicroStrategy (MSTR) è stata ufficialmente inclusa nell'indice Nasdaq 100, diventando la 40esima azienda con una capitalizzazione di mercato di oltre 98 miliardi di dollari. Le aziende aggiunte includono anche l'azienda di analisi dei dati Palantir Technologies e il produttore di armi Taser Axon Enterprise, mentre l'azienda di sequenziamento genetico Illumina, il produttore di server AI Super Micro Computer e il produttore di vaccini Moderna sono stati rimossi. Il nuovo indice entrerà in vigore il 23 dicembre, prima dell'apertura del mercato.
In realtà, alcuni giorni prima dell'annuncio ufficiale, Crypto Briefing aveva già riportato la notizia, suscitando successivamente un voto su Polymarket riguardo alla possibilità che l'indice fosse ufficialmente incluso. Proprio per questo, all'inizio della conferma della notizia, il mercato non è aumentato significativamente, anzi, ha subito lievi fluttuazioni a causa della vendita di notizie.
Ma oggi, con il contesto di un probabile abbassamento dei tassi di interesse, il mercato ha inaspettatamente iniziato a salire, con Bitcoin che ha superato brevemente i 10.600 dollari, raggiungendo un nuovo massimo, e Ethereum che ha superato i 4.000 dollari. Il settore delle criptovalute è salito in generale, con il settore RWA in testa con un aumento del 7,23%, e il settore NFT, che era rimasto in silenzio per lungo tempo, è aumentato del 7,06%.
Perché l'indice Nasdaq 100 ha un fascino così grande? Dalla sua introduzione, l'indice Nasdaq 100 è stato fondato nel 1985 ed ha una lunga storia; è composto dalle 100 azioni con la maggiore capitalizzazione di mercato e influenza selezionate tra le società quotate nel Nasdaq. Le azioni sono concentrate nei settori della tecnologia, consumi, salute, industria e comunicazione, con una predominanza di titoli tecnologici. A differenza dell'S&P 500 e dell'indice Nasdaq Composite, l'indice Nasdaq 100 seleziona solo aziende non finanziarie, senza istituzioni finanziarie tra le sue azioni.
Attualmente, l'indice include molte aziende tecnologiche ben note, come Apple, Microsoft, Google, Amazon, Tesla, Meta e Nvidia. Per quanto riguarda le performance, negli ultimi 10 anni l'indice Nasdaq 100 ha registrato un aumento doppio rispetto all'S&P 500, mostrando caratteristiche di elevati rendimenti e alta volatilità. Quest'anno, a causa dell'aumento del settore tecnologico, l'indice Nasdaq 100 è aumentato di oltre il 30%.
Nel corso degli anni, molti grandi investitori hanno mostrato un forte interesse per questo indice. È degno di nota l'Invesco QQQ Trust, il quale segue l'indice Nasdaq 100; questo fondo ha raggiunto una dimensione di 320 miliardi di dollari. Secondo un rapporto dell'analista di Bloomberg James Seyffart, circa 451 miliardi di dollari di ETF seguono direttamente l'indice Nasdaq 100; quando l'indice raggiunge nuovi massimi, gli ETF globali acquisteranno almeno 22 miliardi di dollari, investendo in 19 diverse azioni. Secondo questi parametri, circa 2,1 miliardi di dollari di nuovi fondi affluiranno in MicroStrategy.
È evidente che, sebbene l'indice Nasdaq 100 non sia così noto come l'S&P 500 o altri indici, ha comunque un alto riconoscimento e reputazione nel mondo della finanza tradizionale. MicroStrategy, essendo il primo titolo di criptovaluta incluso nell'indice, riflette senza dubbio il crescente impatto del settore delle criptovalute. Non solo amplia le vie di accesso per gli investitori, ma segna anche una soglia per le aziende di criptovalute nell'entrare nel mondo della finanza tradizionale. L'inclusione nell'indice ha un significato profondo sia per i singoli titoli che per il settore delle criptovalute.
Per quanto riguarda il motivo per cui possa essere incluso nell'indice, la ragione è piuttosto diretta: la capitalizzazione di mercato prevale su tutto. Il meccanismo di inclusione dell'indice Nasdaq 100 è relativamente flessibile, comprendendo aziende con capitalizzazione di mercato tra le prime 100 e un volume medio giornaliero di scambi di almeno 200.000 azioni, senza requisiti specifici per la redditività.
Da parte di MicroStrategy, sin dall'inizio degli acquisti di Bitcoin nel 2020, grazie all'impulso del fondatore sostenitore delle criptovalute Michael Saylor, è diventata il rappresentante di spicco delle aziende di criptovalute a Wall Street. Dal punto di vista del modello di business, inizialmente focalizzata sul software BI, MicroStrategy ha ora il suo fulcro commerciale completamente incentrato su Bitcoin. Il modello di valutazione dell'azienda dipende dal tasso di premio di capitalizzazione di mercato, aumentando la quantità di BTC detenuti attraverso la diluizione del capitale e migliorando le azioni di BTC per incrementare la capitalizzazione di mercato dell'azienda. In termini semplici, ciò avviene attraverso la progettazione della proporzione di distribuzione tra capitale azionario e Bitcoin, utilizzando obbligazioni e vendite di azioni per acquistare Bitcoin, e successivamente realizzando operazioni di capitale attraverso l'apprezzamento di Bitcoin.
Da inizio anno, MicroStrategy ha emesso oltre 6 miliardi di dollari di obbligazioni convertibili per raccogliere fondi per l'acquisto di Bitcoin. Fino all'8 dicembre 2024, MicroStrategy ha acquisito 423.650 BTC a un prezzo di circa 25,6 miliardi di dollari, ovvero circa 60.324 dollari per Bitcoin, diventando la società quotata con il maggior numero di Bitcoin al mondo.
Nel contesto dell'aumento del valore di Bitcoin, MicroStrategy è volata in alto, con un aumento di oltre il 500% quest'anno, raggiungendo un picco di 543 dollari. I volumi di scambio sono stati sorprendenti, con un volume giornaliero che ha persino superato quello di Nvidia e Tesla, due giganti della tecnologia in ascesa. Attualmente, MicroStrategy ha una capitalizzazione di mercato vicina ai 98 miliardi di dollari, entrando tra le prime 100 aziende quotate negli Stati Uniti.
I guadagni sfrenati hanno sollevato un grande clamore nel mercato, con l'illustre istituto di short selling Citron che ha preso di mira l'azienda, ritenendo che il suo prezzo delle azioni fosse eccessivamente alto. Tuttavia, MicroStrategy continua a infiammare il mercato seguendo la tendenza. Quest'anno, le aziende minerarie di Bitcoin come Marathon Digital, Riot Platforms, Core Scientific, Terawulf e Bitdeer hanno tutte imitato MicroStrategy, finanziando l'acquisto di Bitcoin attraverso obbligazioni convertibili simili.
In questo contesto, è comprensibile che MicroStrategy, con la sua grande influenza, forte effetto di guadagno e alta valutazione, sia stata inclusa nell'indice 100. Con l'aumento dell'esposizione agli investitori tradizionali, il suo prezzo delle azioni ha ancora possibilità di aumentare ulteriormente, il che significa che avrà più capitale per acquistare Bitcoin. Proprio il 13 dicembre, il fondatore ha persino postato un'immagine suggerendo che acquisterà più Bitcoin.
È importante notare che l'inclusione nell'indice ha anche suscitato più controversie per l'azienda. Ad esempio, il Nasdaq richiede chiaramente che siano aziende non finanziarie, e sebbene MicroStrategy sia etichettata come azienda tecnologica, in realtà è completamente un'impresa di investimento in Bitcoin che accumula e commercia criptovalute, o meglio, è più simile a un ETF su Bitcoin. Il fondatore ha persino affermato che MicroStrategy diventerà "la banca di Bitcoin".
In merito, il portfolio manager di RIA Advisors, Michael Lebowitz, ha affermato senza mezzi termini: "Essenzialmente, è un'azienda che morirà senza Bitcoin". I risultati finanziari lo confermano: secondo il rapporto Q3, il fatturato totale nei primi tre trimestri dell'anno fiscale 2024 è stato di 343 milioni di dollari, rispetto a 372 milioni di dollari nello stesso periodo dell'anno scorso, con una diminuzione del 7,81%, e una perdita netta accumulata di 496 milioni di dollari nei primi tre trimestri dell'anno fiscale 2024. Per quanto riguarda il business software, il fatturato del Q3 è stato di soli 116,1 milioni di dollari, con una diminuzione del 10,3%.
Ma c'è una nota positiva: le nuove regole contabili sul valore equo FASB sono entrate in vigore oggi. Sotto le nuove regole contabili, le aziende possono contabilizzare Bitcoin al prezzo totale di aumento di valore, piuttosto che al prezzo di acquisto, dando a criptovalute come MicroStrategy maggiore libertà operativa. È prevedibile che nella stagione degli utili di febbraio dell'anno prossimo, la maggior parte delle criptovalute avrà risultati più brillanti.
Ci sono dubbi, ma le aspettative del mercato sono ancora più grandi. A causa della natura dell'azienda, il viaggio di MicroStrategy nell'indice 100 potrebbe non essere duraturo. L'analista di Bloomberg James Seyffart ha affermato che l'ICB potrebbe scegliere di riclassificare MicroStrategy come azione finanziaria durante il prossimo periodo di modifica a marzo. Tuttavia, dopo aver completato il piccolo obiettivo del Nasdaq, l'S&P 500 è diventato il prossimo traguardo che il mercato spera MicroStrategy di raggiungere. L'S&P 500 è più indulgente riguardo alla tipologia aziendale, ma ha soglie più elevate per la redditività, richiedendo che la somma degli utili degli ultimi quattro trimestri sia maggiore di zero. Anche se ci sono divergenze con MicroStrategy, il mercato nutre ancora alcune speranze sulla base del nuovo governo e delle nuove norme contabili.
Da un lato, il problema dell'elevato premio è stato risolto, ma dall'altro lato Microsoft ha dato al mercato una doccia fredda.
Prima che si diffondesse la notizia di un possibile inserimento nell'indice di MicroStrategy, il 11 dicembre, Microsoft ha effettuato il voto finale sulla proposta di "includere Bitcoin nel bilancio aziendale". Come previsto, nonostante Michael Saylor abbia tentato di convincere gli azionisti di Microsoft con un appassionato discorso di tre minuti, gli esperti hanno comunque ritenuto che non ci fossero garanzie che investire in criptovalute avrebbe aumentato i rendimenti del portafoglio. Alla fine, come già indicato dal consiglio, il vice consulente legale di Microsoft, Keith Dolliver, ha annunciato durante la diretta dell'assemblea degli azionisti che la proposta è stata ufficialmente respinta.
Sulla base di questo caso, una proposta simile di Amazon ad aprile sarà probabilmente respinta. A causa di ciò, Bitcoin è sceso brevemente sotto i 95.000 dollari. In realtà, è un tema ricorrente che per i noti giganti tecnologici con enormi liquidità, la volatilità è un aspetto chiave da considerare. La maggior parte dei giganti della tecnologia adotta strategie finanziarie conservative e prudenti quando investe, piuttosto che cercare guadagni volatili. Rispetto a tali rendimenti, le acquisizioni strategiche e gli investimenti continui in ricerca e sviluppo sono certamente più in linea con i valori a lungo termine dei giganti tecnologici. Inoltre, i giganti tecnologici sono più attenti agli effetti sociali, mentre l'elevato consumo energetico associato a Bitcoin e ad altre criptovalute è in netto contrasto con i principi di sostenibilità promossi dai giganti, e può comportare anche alcuni rischi normativi, che è un altro motivo per cui le grandi aziende esitano a provare.
Non si può negare che il possesso di Bitcoin da parte delle aziende tecnologiche sia diventato una tendenza. Secondo i dati di DL news, fino ad oggi, circa 144 aziende detengono Bitcoin nei loro bilanci. Tuttavia, l'atteggiamento delle aziende tecnologiche nei confronti di Bitcoin mostra una netta diversificazione, suddividendosi in tre percorsi principali: uno è rappresentato da MicroStrategy, che ha costruito direttamente un business attorno a Bitcoin, con molti imitatori provenienti da aziende di criptovalute; un secondo gruppo è rappresentato da giganti conservatori come Microsoft e Amazon, che perseguono stabilità e sicurezza e adottano un atteggiamento attendista; infine, c'è un terzo gruppo che si colloca a metà strada, scegliendo di possedere Bitcoin come parte della loro strategia di allocazione degli asset, come Tesla e SpaceX sotto la guida di Musk, che già detiene 9.720 Bitcoin, oppure per influenzare le speculazioni legate alla crescita del business, principalmente da aziende con attività limitate.
Attualmente, la diversificazione dell'atteggiamento delle aziende tecnologiche non influisce sull'emozione bullish del mercato; sebbene i giganti rimangano cauti, altre aziende che cercano guadagni non rallenteranno la loro corsa. Dopotutto, la strategia Bitcoin è semplice e facile da attuare, e consente di ottenere guadagni di crescita rari. In senso ampio, sotto la guida del governo favorevole alle criptovalute di Trump, nel mercato azionario statunitense, è probabile che Bitcoin avrà un potenziale di speculazione paragonabile a quello dell'IA, rappresentando una nuova direzione di valorizzazione. Sia per il marketing del marchio che per la diversificazione degli asset o per stabilizzare il prezzo delle azioni, molte aziende, soprattutto quelle quotate che affrontano colli di bottiglia nelle loro attività, non rinunceranno facilmente a questa opportunità. Pertanto, con l'evoluzione della mainstreamizzazione delle criptovalute, la pianificazione aziendale non farà altro che aumentare, anche se non si tratta di giganti, rappresentano comunque un ampio flusso di cassa.
D'altra parte, l'effetto Trump continua a farsi sentire. Il 15 dicembre, Trump ha nuovamente dichiarato in un'intervista che intende creare una riserva strategica di Bitcoin simile a quella del petrolio, affermando che farà "grandi cose nel campo delle criptovalute". Come previsto, con un forte supporto politico, il mercato delle criptovalute rimane altamente rialzista. Il mercato ha già espresso il suo voto, portando la barriera dei prezzi per i possessori di Bitcoin da 95.000 a 100.500 dollari.
