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Il vigilante finanziario della Corea del Sud ha confermato il proprio impegno a revocare il divieto di vendita allo scoperto a marzo del prossimo anno nonostante le preoccupazioni del mercato riguardo alle incertezze politiche e alle sfide di implementazione.
Le dichiarazioni del capo del Servizio di Vigilanza Finanziaria, Lee Bok-hyun, agli investitori globali questa settimana arrivano tre mesi dopo che i regolatori hanno esteso il divieto fino a marzo 2025, una decisione che ha sorpreso molti osservatori del mercato quando è stata annunciata a settembre. Inizialmente implementato a novembre 2023 in risposta a casi illegali di vendita allo scoperto nuda da parte di investitori istituzionali, il divieto ha avuto un impatto significativo sulle dinamiche di mercato e ha suscitato critiche da parte degli investitori internazionali.
Mentre la Corea del Sud lavora per implementare il suo nuovo sistema di monitoraggio prima della riapertura pianificata, rimangono domande sulla fattibilità tecnica e politica di rispettare la scadenza di marzo.
Contesto del divieto di vendita allo scoperto della Corea del Sud
Il divieto attuale di vendita allo scoperto della Corea del Sud, iniziato a novembre 2023 in seguito a casi di vendita allo scoperto nuda illegale, è stato esteso dalla Commissione dei Servizi Finanziari a settembre 2024 per durare fino al 31 marzo 2025. L'estensione è stata necessaria poiché i regolatori avevano bisogno di ulteriore tempo per implementare un nuovo sistema di monitoraggio. Tuttavia, la decisione ha avuto un impatto significativo sulle dinamiche di mercato, con la partecipazione degli investitori istituzionali esteri nel KOSPI che è scesa dal 35% nel 2021 al 27%.
La restrizione estesa ha colpito particolarmente la liquidità del mercato per le piccole e medie imprese, interrompendo i tradizionali meccanismi di scoperta dei prezzi. I partecipanti al mercato notano che l'assenza continua di vendite allo scoperto ha limitato la capacità degli investitori istituzionali di gestire i rischi di portafoglio e potrebbe contribuire a distorsioni artificiali dei prezzi in determinati settori.
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Che cos'è la vendita allo scoperto nuda?
La vendita allo scoperto nuda è una pratica controversa nei mercati finanziari, contraddistinta dalla sua deviazione dal tradizionale processo di vendita allo scoperto. In una tipica vendita allo scoperto, un investitore prende in prestito azioni prima di venderle per riacquistarle successivamente a un prezzo più basso. Tuttavia, nella vendita allo scoperto nuda, l'investitore vende azioni senza prima prenderle in prestito o anche senza assicurarsi che possano essere prese in prestito. Questo approccio bypassa i consueti controlli e bilanciamenti del mercato, sollevando preoccupazioni sulle sue implicazioni per l'equità e la stabilità del mercato.
Una delle principali critiche alla vendita allo scoperto nuda è il suo potenziale di facilitare la manipolazione del mercato. Consentire ai trader di vendere azioni che non possiedono apre la porta a movimenti di prezzo artificiali. Tale attività può far scendere ingiustamente il prezzo di un'azione, non a causa di forze di mercato genuine ma attraverso l'enorme volume di vendite di azioni fittizie. Questo può creare un quadro fuorviante del valore di un'azienda, influenzando non solo il prezzo dell'azione ma anche la fiducia degli investitori e la capacità dell'azienda di raccogliere capitali. Inoltre, la pratica può esacerbare la volatilità del mercato, poiché consente a molte azioni di essere vendute senza la naturale restrizione di dover prima trovare azioni da prendere in prestito.
I regolatori hanno espresso preoccupazioni significative sulla vendita allo scoperto nuda a causa del suo potenziale di compromettere l'integrità del mercato. Uno dei rischi associati a questa pratica è il mancato rispetto della consegna delle azioni, il che significa che il venditore non fornisce le azioni vendute entro la data di regolamento. Questo fallimento può portare a significativi problemi di regolamento, minando la fiducia e il buon funzionamento dei mercati. Negli Stati Uniti, la SEC impone regolamenti rigorosi sulla vendita allo scoperto nuda, e i trader ad alte prestazioni utilizzano piattaforme come TradeZero che offrono soluzioni conformi alla SEC per garantire un processo di trading fluido e senza preoccupazioni per i venditori allo scoperto. Queste normative proteggono gli investitori e garantiscono che i prezzi delle azioni riflettano le vere dinamiche di offerta e domanda piuttosto che essere distorti da pratiche di trading manipolative.
TradeZero offre funzionalità conformi alla SEC che ti aiutano a vendere azioni allo scoperto in modo efficace e in conformità con le normative negli Stati Uniti. La Corea del Sud si impegna a riforme commerciali, punta a revocare il divieto di vendita allo scoperto entro marzo 2025.
In uno sviluppo significativo questa settimana, il capo del Servizio di Vigilanza Finanziaria, Lee Bok-hyun, ha incontrato investitori globali a Seoul per riaffermare l'impegno del governo a revocare il divieto a marzo 2025 come previsto. Nonostante la continua turbolenza politica nel paese, Lee ha sottolineato che l'implementazione del nuovo "Sistema di Rilevamento della Vendita allo Scoperto Nuda" rimane sulla buona strada.
Il prossimo quadro normativo richiederà agli investitori istituzionali nazionali e stranieri di dimostrare di aver preso in prestito titoli prima di venderli e di sottoporli a audit post-trade completi. Questo sistema introduce requisiti di conformità rigorosi, inclusi sistemi di monitoraggio interno obbligatori e report dettagliati di tutte le attività di vendita allo scoperto, comprese le operazioni over-the-counter.
I partecipanti al mercato hanno espresso preoccupazioni sui potenziali rischi al ribasso, soprattutto date le incertezze politiche e le sfide nel settore della produzione di chip. Tuttavia, l'FSS sostiene che gli sforzi di deregolamentazione del mercato continueranno, compresa l'abolizione pianificata della tassa sul reddito da investimento finanziario e le revisioni della legge sul mercato dei capitali, segnalando un impegno più ampio per le riforme di mercato nonostante l'ambiente politico difficile.
Disclaimer: L'autore non detiene né ha una posizione in nessun titolo discusso nell'articolo.
Il post I regolatori coreani rimangono fermi sulla tempistica per revocare il divieto di vendita allo scoperto entro il 2025 è apparso per primo su Tokenist.