La guerra tra Bitcoin e MicroStrategy si sta intensificando. L'intera strategia dell'azienda, e forse la sua esistenza, è legata al mercato imprevedibile di Bitcoin. Con un trilione di dollari in ballo, le scommesse non potrebbero essere più alte.
MicroStrategy ha investito 25,6 miliardi di dollari in Bitcoin dal 2020, accumulando 423.650 BTC a un prezzo medio di 60.324 dollari per moneta. L'azienda, un tempo nota per il suo software, ora detiene il 2% di tutto il Bitcoin in circolazione.
Con Bitcoin che scambia a oltre 100.000 dollari questa settimana, quelle partecipazioni valgono 42 miliardi di dollari. Michael Saylor, cofondatore e presidente esecutivo di MicroStrategy, è diventato il megafono più forte di Bitcoin. Il suo “Piano 21/21” delinea una strategia per raccogliere 42 miliardi di dollari—metà attraverso debito e metà attraverso capitale—per acquistare più Bitcoin.
Secondo Saylor, Bitcoin è il futuro della finanza aziendale. Prevede addirittura che potrebbe raggiungere i 13 milioni di dollari per moneta entro il 2045. La fiducia è alle stelle, ma anche l'esposizione dell'azienda.
Bitcoin rompe i record, e le azioni di MicroStrategy esplodono
Bitcoin ha superato la soglia dei 100.000 dollari, infrangendo le aspettative e stabilendo un nuovo massimo storico. Questo è un enorme traguardo per il mercato delle criptovalute e sta alimentando direttamente l'ascesa meteoria di MicroStrategy. Il prezzo delle azioni della società è aumentato del 540% quest'anno, catapultando la sua valutazione di mercato da 1,1 miliardi di dollari nel 2020 a 83 miliardi di dollari.
Ma qui è dove iniziano a mostrarsi le crepe. Il successo di MicroStrategy dipende interamente dal prezzo di Bitcoin. Se Bitcoin inciampa, MicroStrategy inciampa ancora di più.
Gli analisti avvertono che se Bitcoin scende sotto i 30.000 dollari, l'azienda potrebbe essere costretta a vendere parte delle sue partecipazioni in Bitcoin per coprire i debiti. Questo potrebbe innescare un effetto domino, facendo scendere ulteriormente il prezzo di Bitcoin e approfondendo i guai di MicroStrategy.
L'azienda sta anche affrontando 8 miliardi di dollari in note convertibili in scadenza nei prossimi anni. Queste note sono essenzialmente IOU, e il loro pagamento dipende dal mantenimento del valore elevato di Bitcoin. Se il mercato si raffredda, l'azienda potrebbe trovarsi di fronte a un incubo finanziario.
Saylor spinge per Bitcoin su Microsoft, gli azionisti dicono no
Saylor sta cercando di portare altre corporation nel giro. Durante l'assemblea degli azionisti di Microsoft nell'ottobre 2024, ha proposto l'idea di diversificare il bilancio del gigante tecnologico con Bitcoin. Ha persino condiviso un grafico che mostrava i rendimenti annuali del 62% di Bitcoin dal 2020 al 2024, superando di gran lunga il 18% di Microsoft e il 14% dell'S&P 500.
“Microsoft non può permettersi di perdere la prossima onda tecnologica, e Bitcoin è quella onda,” ha detto Saylor. Il suo messaggio era chiaro: convertire contante, dividendi e debiti in Bitcoin, e gli azionisti ne trarranno i benefici.
Ma Microsoft non era dell'idea. I consulenti proxy Glass Lewis e Institutional Shareholder Services hanno raccomandato di rifiutare la proposta, e gli azionisti hanno seguito l'esempio. Nemmeno il CEO di Microsoft, Satya Nadella, è stato convinto.
Nonostante ciò, Saylor non si è tirato indietro. Ha persino twittato a Nadella, dicendo: “Se vuoi guadagnare il prossimo trilione di dollari per gli azionisti di Microsoft, chiamami.”
La società, che già accetta pagamenti in criptovaluta, ha dichiarato che continua a monitorare le tendenze nel settore. Ma per ora, l'azienda non sta facendo grandi mosse. Sebbene le azioni di Microsoft siano aumentate del 19% quest'anno, non è nulla rispetto alla crescita esplosiva di MicroStrategy.
Se Bitcoin può fornire un rendimento trimestrale costante del 43,2%, i calcoli di MicroStrategy diventano folli. Entro la fine del 2026, l'azienda potrebbe moltiplicare le sue partecipazioni in Bitcoin per azione di 17 volte. Lasciate che questo vi colpisca per un momento. Un valore netto delle attività (NAV) di 2-3 volte suona ridicolmente piccolo rispetto agli obiettivi del piano di Saylor.