Titolo originale: L'opportunità da trilioni di dollari

Autori originali: Ryan Barney, Mason Nystrom, partner di Pantera Capital

Tradotto da: Luke, Mars Finance

Le stablecoin rappresentano un'opportunità da trilioni di dollari.

Non è un'esagerazione.

Sebbene le stablecoin siano comunemente associate alla volatilità delle criptovalute, con token e liquidità, la loro faccia meno appariscente è quella delle stablecoin, che sollevano silenziosamente la bandiera dell'adozione delle criptovalute. Per i neofiti, questi dollari crittografici sono ancorati 1:1 alla valuta fiat sottostante, utilizzando algoritmi (meno comuni) o riserve (più comuni) per mantenere l'ancoraggio.

La quota delle stablecoin nelle transazioni blockchain è aumentata dal 3% nel 2020 a oltre il 50% attuale. Le stablecoin sono la proposta di applicazione killer delle criptovalute, a differenza di molte criptovalute, le stablecoin sono essenzialmente non speculative.

In breve tempo, le stablecoin hanno dimostrato di avere il potenziale per diventare una delle innovazioni trasformative nel campo delle criptovalute. Il 2024 sarà il momento di svolta per le stablecoin, con un volume di scambi rettificato superiore a circa 5 trilioni di dollari, transazioni superiori a 1 miliardo di dollari e coinvolgimento di quasi 200 milioni di conti.

Durante l'ultimo mercato rialzista delle criptovalute, le stablecoin hanno registrato una crescita notevole, ma questa volta l'ambito delle stablecoin si è esteso oltre l'ecosistema DeFi. Negli ultimi anni, le stablecoin hanno dimostrato il loro valore fondamentale – pagamenti transfrontalieri senza soluzione di continuità, inizialmente realizzati attraverso l'acquisizione di dollari. Di conseguenza, le regioni in cui le stablecoin crescono più rapidamente sono i mercati emergenti, dove la domanda di dollari è molto alta.

Le stablecoin offrono un valore dieci volte superiore rispetto ai metodi di pagamento tradizionali per i pagamenti B2C (come le rimesse) e le transazioni transfrontaliere B2B.

Le criptovalute sono state a lungo attese per fornire soluzioni al mercato dei pagamenti transfrontalieri da trilioni di dollari. Entro il 2024, i pagamenti B2B transfrontalieri tramite canali di pagamento tradizionali raggiungeranno circa 40 trilioni di dollari (escludendo i pagamenti B2B all'ingrosso) (Juniper Research). Nel mercato dei pagamenti dei consumatori, i ricavi globali delle rimesse ogni anno ammontano a centinaia di miliardi di dollari. Ora, le stablecoin offrono un mezzo per realizzare pagamenti di rimesse globali attraverso canali crittografici.

Con l'adozione delle stablecoin nel campo dei pagamenti B2C e B2B che accelera, l'offerta e il volume delle stablecoin on-chain hanno raggiunto livelli storici.

Il trittico delle stablecoin: migliore. Più veloce. Più economico.

C'è un vecchio detto nel mondo degli affari: pochi prodotti possono offrire qualcosa di migliore, più veloce e più economico contemporaneamente. Di norma, un prodotto può soddisfare simultaneamente due di queste condizioni, ma non è possibile soddisfarle tutte e tre. Le stablecoin offrono un modo migliore, più veloce e più economico per trasferire denaro a livello globale.

Per le aziende e i consumatori, le stablecoin offrono un valore dieci volte superiore rispetto ai dollari tradizionali.

Più buono: le stablecoin sono un prodotto più accessibile, disponibile 365 giorni all'anno, 24 ore su 24. Possono essere facilmente trasferite a livello globale e hanno una programmabilità che rende le stablecoin superiori alle valute fiat.

Più veloce: le stablecoin sono senza dubbio più veloci, in quanto possono essere liquidate immediatamente, senza necessità di T-minus 2 o T-minus 1 giorni per la liquidazione.

Immagine tratta dal rapporto BVNK

Più economico: i costi di emissione, trasferimento e mantenimento delle stablecoin sono inferiori a quelli delle valute fiat. Nel 2023, Stripe ha facilitato oltre 1 trilione di dollari in volume di pagamenti, con una struttura tariffaria a partire dal 2,9% e un'aggiunta di 30 centesimi per le transazioni con carta domestica. Sulle blockchain ad alta capacità come Solana o su Ethereum L2 come Base, il costo medio dei pagamenti in stablecoin è inferiore a un centesimo.

Stack tecnologico emergente delle stablecoin

Nonostante l'evoluzione continua dello stack tecnologico delle stablecoin, ecco alcuni dei livelli emergenti:

  1. Livello dei commercianti – Applicazioni e interfacce che hanno origine in transazioni al dettaglio o commerciali.

  2. Livello di coordinamento delle stablecoin – Fornisce servizi di ultima miglio on-chain e off-chain, conti virtuali, trasferimenti di stablecoin transfrontalieri o servizi di cambio tra stablecoin e valute fiat.

  3. Livello forex e liquidità – Fornisce servizi di cambio tra stablecoin ancorate al dollaro e altre stablecoin, valute fiat o stablecoin regionali.

  4. Livello di emissione delle stablecoin – Aziende o protocolli che offrono stablecoin white label o stablecoin di lancio con caratteristiche differenziate.

Simile all'emergere di scambi di criptovalute in tutto il mondo per soddisfare i partecipanti locali, ci aspettiamo l'emergere di vari programmi e processori di criptovalute transfrontalieri, poiché si adattano a specifici mercati di stablecoin.

Proprio come nel settore finanziario e nei pagamenti tradizionali, costruire fossati difensivi in ogni parte dello stack è fondamentale per ampliare le opportunità commerciali oltre la proposta di valore iniziale. Abbiamo considerato quali fossati siano difendibili e possano espandersi nel tempo in ciascun livello:

· Livello dei commercianti — Il fossato è costruito attraverso l'acquisizione di flussi di stablecoin da utenti o aziende. Ciò offre opportunità di upselling di altri servizi, vendita di flussi di utenti e possesso di un'esperienza cliente end-to-end. Il Robinhood delle stablecoin seguirà una strategia simile.

· Integrazione delle stablecoin — Licenze! Chi ottiene una licenza, chi avrà il prezzo più basso e la copertura globale più affidabile. Sarà amichevole per gli sviluppatori? Dai un'occhiata all'acquisizione di Stripe x Bridge per capire dove si trovano i fossati e come vengono formati.

· Forex e liquidità — La liquidità genera liquidità, il volume genera accumulo di valore. Qualsiasi partecipante in grado di acquisire liquidità proprietaria e di prezzare efficacemente avrà la meglio sui nuovi entranti che non dispongono di essa. Ecco perché alcune grandi borse oggi servono gran parte del flusso di stablecoin per alcuni canali principali. Crediamo anche che la transizione da forex over-the-counter a forex di scambio e infine a forex on-chain faciliterà un livello più rapido di pagamenti e transazioni.

· Emissione di stablecoin — Nel tempo, l'emissione diventerà un'attività commerciale, portando inevitabilmente al lancio di decine di stablecoin di grandi marchi (come PYUSD). Con la crescita di altri livelli dello stack (cioè commercianti, processi aziendali e liquidità), ci aspettiamo che questi livelli siano in grado di lanciare le proprie stablecoin, sia per acquisire rendimenti, costruire le proprie stablecoin di marca, o costruire liquidità e flussi di stablecoin proprietari.

Con i vari livelli dello stack che si legano gradualmente insieme, questi livelli si fonderanno nel tempo. Il livello dei commercianti è il più adatto a aggregare altri livelli dello stack, offrendo così più valore agli utenti finali, aumentando i profitti e creando ulteriori fonti di reddito. Avranno la possibilità di scegliere quali operazioni di cambio effettuare, quali canali di entrata e uscita possedere o affittare e quali emittenti utilizzare.

Inoltre, ci aspettiamo che l'emissione di stablecoin diventi sempre più comune per grandi aziende fintech e fornitori di e-commerce che facilitano flussi di denaro significativi. Le nuove generazioni di banche e aziende fintech saranno definite dalle stablecoin. Proprio questo mese, abbiamo sentito che grandi reti di carte di credito come Visa, banche come JPM e società di gestione patrimoniale come Blackrock sono interessate a esplorare i propri progetti di stablecoin.

Guardando al futuro: il prossimo decennio del dollaro digitale

La tokenizzazione del dollaro è ancora nelle fasi iniziali.

Anche se l'MAU delle stablecoin ha raggiunto livelli storici, crediamo che, con centinaia di milioni di persone che interagiscono con le stablecoin nel prossimo decennio, la loro adozione continuerà.

È importante notare che, anche in presenza di fluttuazioni nel volume di scambio delle borse, il numero di utenti di stablecoin continua a crescere. Dalle fasi rialziste a quelle ribassiste, le stablecoin dominano e ampliano la loro influenza digitale.

Mentre le criptovalute ricostruiscono il sistema finanziario da zero, le stablecoin esistono e si integrano nelle reti di pagamento finanziario tradizionali.

Sebbene grandi aziende come Stripe, Visa e Paypal siano entrate nel mercato delle stablecoin, vediamo nuove aziende e protocolli focalizzati sulle stablecoin con molte opportunità.

Ecco alcune idee che ci entusiasmano:

· Nuove banche di stablecoin (Neobank) — L'emergere dei dispositivi mobili ha dato un grande valore alle Neobanks. Le Neobanks crittografiche non solo offriranno canali di pagamento leader, ma supporteranno anche la prossima generazione di applicazioni finanziarie per i consumatori, che aggregano pagamenti, transazioni, rendimenti, prestiti e altri servizi finanziari core.

· Forex on-chain — Sebbene attualmente la maggior parte delle stablecoin sia ancorata al dollaro, ci aspettiamo che più valute vengano portate on-chain, promuovendo lo sviluppo del livello forex on-chain. Più direttamente, man mano che un gran numero di stablecoin a rendimento ancorate al dollaro offre diversi rendimenti e proposte di valore, ci aspettiamo che queste stablecoin inizialmente ancorate al dollaro necessitino di un livello forex.

· Percorso di pagamento Telegram — Telegram offre un portafoglio di pagamento nativo, ma vediamo anche un'opportunità unica per costruire nuovi livelli di pagamento sopra Telegram utilizzando nuove interfacce come le mini-app di TG.

· Rimesse su percorsi crittografici — Remitly, Wise, Intermex, Ria, MoneyGram, Western Union. Tutte le aziende di rimesse, ognuna con centinaia di milioni a miliardi di dollari di entrate annuali. Le aziende di rimesse addebitano una commissione fissa, rendendo queste spese significative per importi bassi (ad esempio, una commissione di 6 dollari per una transazione di 60 dollari) o commissioni elevate (30-100 punti base per transazione). Le stablecoin riducono i costi delle rimesse globali e rendono il processo senza soluzione di continuità. I soldi. "Il profitto delle rimesse è l'opportunità delle stablecoin." - Jeff "Stables" Besos

· Venmo globale — Costruire un percorso P2P che porti funzionalità simili a Venmo a livello globale. Le rimesse sono spesso flussi unidirezionali, mentre questo servirà a casi d'uso di social commerce in flussi più bidirezionali.

· Le stablecoin supportano la gestione e le operazioni finanziarie — Con l'espansione del settore fintech dall'uso del pagamento PayPal, ha creato miliardi di opportunità in gestione patrimoniale, finanza personale, stipendi, spese aziendali e gestione delle spese, nuove banche, contabilità e reporting finanziario, prestiti/ipoteche, ecc. Allo stesso modo, le stablecoin offrono un'opportunità per ricostruire molti di questi processi noiosi con percorsi migliori supportati dalle stablecoin. A breve termine, la gestione e le operazioni finanziarie devono affrontare operazioni complesse, il che consente alla proposta di valore delle stablecoin di essere disruptiva.

Conclusione

Le stablecoin rappresentano un'opportunità da trilioni di dollari. Speriamo di supportare quegli imprenditori e visionari che possono vedere il futuro delle stablecoin, al di fuori dell'influenza del sistema finanziario.