Bitcoin (BTC) ha registrato una volatilità intraday senza precedenti il 5 dicembre, con un drammatico movimento di prezzo di $12.396 che ha visto la criptovaluta raggiungere un notevole minimo di $91.463. Gli analisti stimano che oltre $4 miliardi di futures BTC con leva siano stati liquidati durante questo periodo, superando il precedente picco registrato durante il fallimento di FTX nel novembre 2022.
Ciò che è davvero emerso durante il crollo improvviso del 5 dicembre è stata la ripresa di $5.160 in meno di 15 minuti dopo aver toccato il minimo, poiché gli acquirenti hanno difeso aggressivamente il livello di supporto a $96.500. Inoltre, le metriche sui derivati di Bitcoin hanno mantenuto il loro precedente ottimismo, segnalando che i trader rimangono fiduciosi nel momentum rialzista in corso.
I mercati di margine, futures e opzioni di Bitcoin mostrano resilienza
Per valutare il sentiment di mercato, analizzare i mercati di margine di Bitcoin è fondamentale. A differenza dei contratti derivati, che richiedono sia acquirenti che venditori, i mercati di margine consentono ai trader di prendere in prestito stablecoin per acquistare Bitcoin spot o prendere in prestito BTC per avviare posizioni corte, scommettendo su un calo dei prezzi.
Rapporto di margine long-to-short di Bitcoin su OKX. Fonte: OKX
Il rapporto di margine long-to-short di Bitcoin su OKX attualmente si attesta a 20x a favore delle posizioni long (acquisto). Storicamente, una fiducia eccessiva spinge questo rapporto sopra 40x, mentre i livelli sotto 5x a favore delle posizioni long sono generalmente interpretati come ribassisti.
Per determinare se i grandi investitori o "whales" abbiano cambiato sentiment dopo il rifiuto al livello di $103.500, i dati dai mercati dei futures BTC sono critici. Il rapporto long-to-short dei trader principali consolida le posizioni tra contratti spot, perpetui e mensili. Un rapporto più alto indica una preferenza per le posizioni long, mentre un rapporto più basso suggerisce che i trader professionisti tendono verso contratti corti (vendita).
Rapporto long-to-short dei trader di Bitcoin. Fonte: CoinGlass
Su Binance, il rapporto long-to-short attualmente si attesta a 1,65, corrispondente ai livelli di due giorni fa e superando la media di due settimane di 1,52, a favore delle posizioni long. Allo stesso modo, i trader principali di OKX sono diventati più rialzisti, con il loro rapporto long-to-short che è aumentato da 1,15 a 1,37 nello stesso periodo. Queste metriche sia su Binance che su OKX riflettono una chiara inclinazione verso scommesse rialziste in termini assoluti.
Per valutare se i trader professionisti stiano mostrando una fiducia eccessiva, i dati del mercato delle opzioni di Bitcoin sono critici. Lo skew delta del 25% funge da indicatore chiave, mostrando quando i desk di arbitraggio e i market maker sovraprezzo la protezione contro i movimenti verso l'alto o verso il basso. Se i trader si aspettano un calo dei prezzi, lo skew tende a salire sopra il 7%. Al contrario, un'ottimismo elevato tende a spingere lo skew sotto -7%.
Opzioni Bitcoin a 2 mesi con uno skew delta del 25%, put-call. Fonte: Laevitas.ch
Secondo i dati di Laevitas.ch, lo skew delta del 25% delle opzioni Bitcoin a 2 mesi è attualmente a -8%, allineandosi ai livelli osservati il 4 ottobre. Questo skew negativo evidenzia un'ottimistica continua, poiché le opzioni put (vendita) vengono scambiate a un prezzo scontato rispetto alle opzioni call (acquisto). Queste scoperte rafforzano il sentiment rialzista, corroborando l'ottimismo nei mercati futures e di margine.
Sebbene non ci sia certezza che Bitcoin supererà il massimo storico di $103.500 nel breve periodo, le metriche sui derivati indicano una forte fiducia tra i trader. Anche se il prezzo scende a $90.000, tale movimento è probabile che venga visto come una normale presa di profitto dopo l'impressionante rally del 53% di Bitcoin tra il 5 novembre e il 5 dicembre.
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