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本周回顾
本周从11月25日到12月2日，冰糖橙最高附近$98871，最低接近$90791，震荡幅度达到8.17% 左右。
观察筹码分布图，在约 96000 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。
分析：
60000-68000 约224万枚；
90000-97000 约97万枚；
短期内跌不破在87000～91000概率为70%；
其中短期内涨不破100000~105000的概率为60%。
重要消息方面
经济消息方面
据 CME「美联储观察」：美联储到 12 月维持当前利率不变的概率为 32.9%，累计降息 25 个基点的概率为 67.1%。
摩根大通交易团队认为，标普500年底直逼6300点。
美国纽约联储主席威廉姆斯：通胀高于目标2%。随着时间的推移，让利率回归中性水平将是合适的。
德国工会公示：大约6.6万名大众汽车工人参与罢工。
英特尔首席执行官Pat Gelsinger被迫离开公司，因此前董事会对他帮助公司扭转颓势的计划失去了信心。
加密生态消息方面
Coinbase首席政策官：预计特朗普上任后美国将迅速出台加密货币法律。
分析师Fournier 指出，「获利了结现象明显，且一个超过 4000 枚比特币的巨大卖单墙，约 3.84 亿美元，必须被清除，才能达到更高的价格。
10x Research 在其近日发布的一份报告中指出，加密货币交易所的比特币余额已达到历史最低水平，链上数据显示可购买的比特币数量急剧下降。
以太坊价格反弹带动NFT市场复苏，11月NFT销售额录得近六个月最高值。
香港证监会：香港虚拟资产交易平台发牌事宜将于年底前公布
11 月 30 日，据 Farside Investors 数据显示，昨日美国以太坊现货 ETF 净流入 3.32 亿美元，为历史上首次超过比特币现货 ETF（昨日为 3.2 亿美元）。
特朗普提名5位「加密货币玩家」作为新政府部长人选
长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况
短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性
长期洞察
交易所大额转账头寸
ETF资金储备流向
美盘购买力
巨鲸头寸状态
（下图 交易所大额转账头寸）
大额的交易所转账显示，依然有不少高净值参与者展现出了不小的购买意向。
（下图 ETF资金储备流向）
ETF这边的资金储备重新恢复正向，但没有之前那么剧烈和猛烈了。
市场整体的氛围还是相对积极。
（下图 美盘购买力）
美盘购买力呈现正向，美洲氛围浓厚。
（下图 巨鲸头寸状态）
巨鲸依旧坚持购买。
总体的市场除了略微升高的压力，总体依然在有相对不小的新生和购买力量在支撑市场。
中期探查
网络情绪积极性
巨鲸购买力综合得分
USDC购买力综合得分
WTR风险观察指标1
ETF通道资金流入流出变化
（下图 网络情绪积极性）
网络情绪近期有显见下降情况，目前的数值在不断的减少。可能场内整体的交易热情有所下降。
（下图 巨鲸综合得分模型）
巨鲸仍有较高评分的表现，可能他们目前仍然有很强的持有意愿，且整个群体的参与热情较高。
（下图 USDC购买力综合得分）
USDC的购买力仍然十分旺盛，在高位震荡期间仍有高评分。
美盘用户对于当前的行情，可能没有整体性离场的打算。
（下图 风险观察指标1）
比较BTC和ETH的风险，
当前场内潜藏的风险，可能还是集中在ETH上。
近期ETH的风险系数上升较快，可能这是场内需要面临的考验。
（下图 ETF通道资金流入流出变化）
ETF通道的资金流入变得缓慢，且参与热度相对谨慎。
可能当前的行情节奏会有整体性的收缩，等待动能较大的转折点。
短期观测
衍生品风险系数
期权意向成交比
衍生品成交量
期权隐含波动率
盈利亏损转移量
新增地址和活跃地址
冰糖橙交易所净头寸
姨太交易所净头寸
高权重抛压
全球购买力状态
稳定币交易所净头寸
链下交易所数据
衍生品评级：风险系数处于红色区域，衍生品风险增加。
（下图 衍生品风险系数）
上周市场更多偏向于震荡，风险系数接近于中性区域，本周市场仍更依赖于增量，衍生品对于市场影响仍较小。
（下图 期权意向成交比）
看跌期权比例处于高位，交易量处于中位。
（下图 衍生品成交量）
上周提到在衍生品交易量低位时应等待市场产生下一次波动，上周后续产生了一波很小的回调，当前交易量又回落到低位，表明本周将迎来新的波动。
（下图 期权隐含波动率）
期权隐含波动率并无太大变化。
情绪状态评级：中性
（下图 盈利亏损转移量）
市场情绪从上周的贪婪回落至中性区域。
市场积极情绪有所下降，恐慌情绪并未上升太多，这表明市场当前仍处于一个健康的状态当中。
（下图 新增地址和活跃地址）
新增和活跃地址处于高位。
现货以及抛压结构评级：BTC于大量流出状态，ETH整体流入累积。
（下图 冰糖橙交易所净头寸）
BTC交易所净头寸持续性大量流出累积。
（下图 E太交易所净头寸）
ETH交易所净头寸虽然有少量流出，但整体来看仍处于流入累积的状态。
（下图 高权重抛压）
老地址盈利抛售有所缓和。
购买力评级：全球购买力和稳定币购买力与上周持平，均处于正值回升状态。
（下图 全球购买力状态）
全球购买力基本上与上周持平。
（下图 USDC交易所净头寸）
稳定币购买力与上周持平，处于正值回升状态。
链下交易数据评级:在94000有购买意愿；在100000有抛售意愿。
（下图 Coinbase链下数据）
在84000~90000，94000附近价位有购买意愿；
在100000附近价位有抛售意愿。
（下图 Binance链下数据）
在84000~90000附近价位有购买意愿；
在100000附近价位有抛售意愿。
（下图 Bitfinex链下数据）
在84000~90000附近价位有购买意愿；
在100000附近价位有抛售意愿。
本周总结：
消息面总结：
2024 年 9 月成为本世纪第四大降息月，全球共有 26 个央行实施降息政策。
这一趋势在 11 月持续延续，标志着全球货币政策进入新的周期。
展望 2025 年，市场普遍预期美联储将继续降息 1-1.5 个百分点。
在此背景下，全球主要央行或将跟随美联储步伐，进一步改善流动性环境。
依旧看好2025年资本市场表现。
链上长期洞察：
大额交易所转账显示依然有大户坚持购买；
ETF资金储备流向显示对于市场购买意愿进行了少许回温；
美盘购买力正向和积极；
巨鲸们头寸相对积极购买。
市场定调：
购买支撑依然在继续，需要消化之前的获利了结的长期参与者的抛压。
链上中期探查：
场内的参与热情下降；
巨鲸群体仍有较高的持有意愿；
美盘用户未出现集体性撤退现象；
当前风险主要集中在ETH；
ETF的流入变得谨慎。
市场定调：
谨慎
当前可能是缓和阶段，场内关键群体参与热度较高，但整体参与者都变得谨慎一些。
链上短期观测：
风险系数处于红色区域，衍生品风险增加。
新增活跃地址较处于高位，市场活跃度高。
市场情绪状态评级：中性。
交易所净头寸整体呈现BTC于大量流出状态，ETH整体流入累积。
全球购买力和稳定币购买力与上周持平，均处于正值回升状态。
链下交易数据显示在94000有购买意愿；在100000有抛售意愿。
短期内跌不破在87000～91000概率为70%；其中短期内涨不破100000~105000的概率为60%。
市场定调：
市场积极情绪由高亢转为中性，短期市场整体状态良好。下一次波动正在蓄势中。
风险提示：
以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意见；请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。
此报告为“WTR”研究院提供。
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