Di seguito il contenuto originale:
Ecco alcune mie brevi osservazioni su Solana, principalmente discutendo i motivi per cui credo che Solana possa mostrare una performance più debole rispetto ad altri asset a dicembre (credo che questa tendenza sia già iniziata, ma continuerà).
Ho aperto una posizione short a ~$235-240, e credo che questa sia l'ultima grande opportunità asimmetrica di quest'anno. Tuttavia, devo sottolineare che ho anche posizioni short su altri asset (ad esempio Bitcoin, poiché la differenza tra il prezzo di acquisto di Saylor e l'ETF sta crescendo; e credo che se Ethereum scende, la sua tendenza al ribasso potrebbe continuare più a lungo).
In sintesi, gran parte della performance di Solana quest'anno non ha ancora realmente affrontato prove, e i suoi principali driver stanno esaurendosi (o sono in fase di esaurimento).
Perché $SOL avrà una performance scadente?
A mio avviso, i veri fattori che hanno spinto Solana a diventare l'asset con le migliori performance tra quelli scalabili quest'anno includono diversi punti:
Un ecosistema più attivo e diversificato rispetto ai concorrenti, con velocità di transazione elevate;
L'ambiente 'casino' più potente, che attrae molti partecipanti ai meme disposti a utilizzare $SOL come unità di prezzo;
Afflussi di capitali a metà anno - credo che molte società di gestione fondi e grandi partecipanti alla liquidità siano state espulse a causa della mancanza di entusiasmo per gli ETF su Ethereum, vivendo una certa 'crisi di esistenza' nella futura allocazione degli asset.
Oggi, credo che tutti e tre i driver sopra citati siano diminuiti e siano vulnerabili a shock, e ci siano ancora molte bolle eccessive da ridurre. Ecco i miei motivi specifici:
In quanto principale L1 incentrato su velocità e diversità, Solana sta affrontando una forte minaccia da HYPE e da Ethereum/Base.
L'emergere di queste minacce è stato inaspettato e non è stato affrontato in modo efficace.
Il grafico seguente mostra i dati di flusso di Artemis, puoi scegliere di osservare su intervalli di 1 settimana o 1 mese. Questo è il trasferimento di flusso verso EVM più significativo per Solana quest'anno, e questo trasferimento non si limita solo al flusso. Possiamo anche osservare casi industriali popolari, come il settore delle meme coin nell'industria AI - token precedentemente considerati top progetti come $GOAT, $FARTCOIN, $ZEREBRO e $AI16Z hanno visto il loro valore dimezzarsi durante questo periodo, mentre $VIRTUAL e l'ecosistema di proxy sono fioriti nello stesso periodo.
Fonte dell'immagine: Artemis
Inoltre, credo che Solana non abbia incontrato veri concorrenti nel settore L1 da molto tempo. Anche se l'HYPE è ancora nella fase iniziale, l'attrattiva della sua ricerca della democratizzazione della proprietà e la forza del team non possono essere ignorate nel breve termine.
Nel 2024, Solana non ha ancora sperimentato veri eventi di shock dell'offerta.
In confronto, altri asset principali hanno già affrontato prove severe, come l'evento MTGOX di Bitcoin e i problemi di regolamentazione in Germania, e il lancio dell'ETF di Ethereum. Solana, in questo senso, è stata praticamente immune, mostrando solo una breve volatilità durante la svendita di Jump quest'estate, che è stata presto ignorata poiché la successiva correzione più ampia di Ethereum ha distratto l'attenzione.
Il periodo di miglior rendimento di Solana negli ultimi mesi è stato come asset ad alta beta rispetto a Bitcoin, sottraendo gran parte dei flussi di capitale da Ethereum (questa tendenza si è gradualmente dissipata), mentre l'attenzione attirata è stata molto superiore rispetto a piccole altcoin poco performanti e prive di attrattiva.
Nel settore dei fondi a liquidità, ci dovrebbero essere solo due opzioni per realizzare distribuzioni di cassa nel 2024:
Distribuzione per percentuale di guadagni realizzati;
Distribuzione per percentuale di guadagni non realizzati, ma con necessità di aggiustamenti basati sui massimi dell'anno precedente.
In ogni caso, considerando l'ottima performance di Solana lo scorso anno, credo che le società di gestione fondi a liquidità tenderanno a vendere $SOL, per motivi che potrebbero includere:
Come asset con la migliore performance dell'anno, ha già registrato un significativo aumento;
Ritenere che le parti precedentemente sottoperformanti nel portafoglio abbiano ancora un potenziale di crescita non sfruttato è più interessante rispetto a detenere e osservare altre altcoin che mostrano una certa forza di tendenza nei recenti orizzonti temporali H1/H4/1.
Inoltre, questa tendenza è stata alimentata dall'entusiasmo per l'asta di Galaxy ($SOL ha un costo di riferimento tra $80-100). Le società di gestione fondi partecipanti all'asta possono trarre profitto in questo modo:
Ad esempio, vendere un terzo dell'offerta di lock-up acquistata vicino ai massimi storici, per poi 'recuperare' questi token nel primo evento di sblocco a marzo dell'anno prossimo, ottenendo così un profitto nominale.
La liquidità in uscita dell'ETF $SOL è stata indebolita dall'emergere di token consolidati e dall'impatto potenziale degli ETF su XRP.
Le performance di XRP sono state guidate da due fattori principali:
È considerato l'asset più probabile dopo Ethereum a lanciare un prodotto ETF, strettamente legato a Bitwise;
Voci riguardanti la riduzione della tassa sulle plusvalenze delle criptovalute negli Stati Uniti al 0%.
Considerando la credibilità di XRP (come uno dei primi asset crittografici) e le dimissioni del presidente della SEC Gary Gensler, anche se la probabilità di lancio di un ETF su XRP è pari o leggermente inferiore a quella di $SOL, è innegabile che stia drenando una quota di mercato che originalmente apparteneva interamente a $SOL.
Sentimenti di compiacimento
Sebbene sia difficile quantificare precisamente questo sentimento, intuitivamente credo che l'arroganza di Solana abbia raggiunto un punto morto, in contrasto con la situazione di qualche anno fa - quando Ethereum, con la sua posizione dominante, ha consentito a $SOL di recuperare, una posizione che era come un fossato difficile da oltrepassare.
Ecco alcuni esempi tipici
Espansione della rete vs L2; DRIFT in confronto a HL, mostra un atteggiamento di 'non sbagliare';
Molti affermano che 'nessuno vorrà passare da Solana a Base', nonostante ci siano evidenti eccezioni;
Alcuni utenti che in passato sostenevano fermamente l'uso di Ethereum hanno completamente capitolato settimane prima che Ethereum salisse del 35%. Queste persone hanno persino improvvisamente previsto fortemente che il prezzo obiettivo di Ethereum/$SOL sarebbe sceso a livelli estremamente bassi (ad esempio 0.027 Ethereum/$SOL).
Sintesi
Nei prossimi 30 giorni, credo che l'attrattiva per Solana da parte di acquirenti marginali sia allo stato più debole dell'anno (la liquidità degli ETF è chiaramente insufficiente rispetto a Ethereum; l'attenzione per le altcoin è più dispersa rispetto al passato), mentre la motivazione alla vendita da parte dei venditori marginali è nel frattempo alla sua massima (realizzazione di profitti; utenti che hanno ottenuto enormi guadagni tramite meme o detenendo $SOL scelgono di vendere per incassare).
Inoltre, mentre i tori tentano di spingere i prezzi verso l'alto, i costi di finanziamento rimangono elevati, e questo aumento è completamente guidato dalla leva finanziaria, come evidenziato da recenti massimi storici (anche se brevi).
Fonte dell'immagine: Artemis
[Disclaimer] Il mercato ha dei rischi, investire con cautela. Questo articolo non costituisce un consiglio di investimento; gli utenti dovrebbero considerare se le opinioni, i punti di vista o le conclusioni espressi in questo articolo siano appropriati per la loro situazione specifica. Investire di conseguenza è a proprio rischio.
Questo articolo è stato autorizzato per la ripubblicazione da: (Rhythm Blockbeats)
Autore originale: The Giver
L'articolo 'Sta arrivando la bolla speculativa di Solana? I trader rivelano 3 motivi: perché andare short su SOL' è stato pubblicato per la prima volta su 'Crypto City'
