L'elezione di Trump a nuovo presidente degli Stati Uniti è diventato il tema politico ed economico più importante di novembre. Senza sorprese, l'impatto dell'elezione di Trump è stato enorme; la sua politica economica 'Trump 2.0', che si discosta da altre linee di partito, insieme al suo forte sostegno per le criptovalute, ha capovolto la precedente logica di trading del mercato. La liquidità del mercato azionario ha iniziato a fluire verso più settori, e la frenesia del mercato delle criptovalute è strettamente correlata a Trump; tutto ciò sembra indicare che un nuovo sistema di logica di trading sta nascendo.
Con la conclusione delle elezioni americane, Trump è stato rieletto presidente degli Stati Uniti, diventando il 47° presidente. Con questo, il periodo elettorale è terminato, e gli Stati Uniti torneranno a una linea di sviluppo di destra, eliminando le preoccupazioni dei trader globali riguardo ai rischi elettorali.
Come tradizionale conservatore, il partito repubblicano sostiene la riduzione delle tasse, la rivitalizzazione dell'industria manifatturiera e delle energie tradizionali, la diminuzione del potere di regolamentazione del governo e l'espulsione degli immigrati illegali; 'Trump 2.0' incarna ulteriormente l'ideologia politica del 'MAGA party'.
Dal punto di vista delle politiche, l'approccio di Trump è molto simile a quello di Reagan, entrambi adottano una combinazione di 'politiche fiscali espansive + deregulation + protezionismo commerciale'. Reagan negli anni '80, grazie a questo approccio, ha guidato gli Stati Uniti fuori da un periodo di stagnazione economica dopo la crisi petrolifera, stimolando la ripresa economica e realizzando il 'grande ciclo di Reagan', che ha continuato a influenzare le politiche economiche americane. Se Trump sarà in grado di replicare il 'successo' del presidente Reagan e riportare l'economia americana da un'eventuale stagnazione, questo diventerà il punto focale più osservato del suo mandato.
Questa somiglianza tra le politiche di Trump e quelle di Reagan potrebbe diventare la principale logica di trading del 'Trump trade' in futuro, da monitorare continuamente da parte degli investitori.
Torniamo ai dati sull'inflazione di novembre e alla politica della Federal Reserve. Il 26 novembre, la Federal Reserve ha pubblicato il verbale della riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) tenutasi dal 6 al 7 novembre. Il verbale ha mostrato che a novembre i tassi sono stati abbassati di 25 punti base, in linea con le aspettative. Inoltre, la Federal Reserve ha sottolineato che 'i partecipanti si aspettano che, se i dati saranno in linea con le aspettative, e l'inflazione continuerà a scendere fino al 2%, mentre l'economia rimane vicina al massimo livello di occupazione, nel tempo potrebbe essere appropriato passare gradualmente a una posizione di politica più neutrale.' Questa 'posizione di politica più neutrale' implica che la Federal Reserve non cercherà più attivamente di aumentare o ridurre i tassi, ma si adatterà alle condizioni economiche di mercato, suggerendo senza dubbio che la Federal Reserve ha preoccupazioni riguardo a una possibile recessione e previsioni ottimistiche su una futura ripresa dell'economia americana.
A novembre, il mercato azionario statunitense ha operato stabilmente, con piccoli passi che hanno superato i massimi storici. Nel settore dell'AI, nonostante Nvidia (NVDA) abbia riportato risultati superiori alle attese nel terzo trimestre, la mancanza di un 'superamento eccessivo' ha portato a un calo del 5% il giorno della pubblicazione dei risultati. Attualmente, l'atteggiamento del mercato verso l'AI sembra essere 'finché non esplode, va bene'.
Da quando Trump è stato eletto, il bitcoin è come un cavallo selvaggio che corre verso i 100.000 dollari. Il sentimento FOMO nel mercato è stato intenso, fino all'ultima settimana di novembre, quando ha mostrato qualche segnale di attenuazione. Sotto il grido di Trump per una 'riserva strategica di bitcoin', la Pennsylvania ha approvato per prima il 'Bitcoin Rights Act', e il mercato sembra aver accolto l'era delle criptovalute di Trump, con le criptovalute che stanno diventando oggetto di protezione legislativa nel mondo tradizionale, entrando davvero nella vita di tutti.
Se l'elezione di Trump ha portato il bitcoin a nuovi massimi, Musk ha invece acceso completamente la corsa ai meme coin. Con Musk che entra a far parte del team governativo 'Trump 2.0', tre monete concettuali legate a Musk hanno visto un'impennata. Dietro questo piccolo episodio, un racconto a lungo termine è che Musk, come figura di spicco nell'innovazione tecnologica, potrebbe accelerare i progressi nelle tecnologie crittografiche, come la fusione tra AI e blockchain.
Pertanto, le criptovalute hanno indiscutibilmente preso il posto dell'AI come nuova beniamina del mercato azionario di novembre, e le persone si sono naturalmente rivolte al mercato secondario delle azioni americane in cerca di opportunità legate alle criptovalute. Durante l'intera frenesia di novembre, il più grande vincitore emerso è stato MicroStrategy (MSTR) — il prezzo delle azioni di MicroStrategy ha registrato un aumento massimo di oltre il 140% a novembre.
Fonte: StockCharts.com
MicroStrategy era inizialmente una piccola azienda di software fondata negli anni '90; dopo essere sopravvissuta alla bolla tecnologica del 2000, è entrata in un periodo di stabilità aziendale, ma non aveva più molto spazio per crescere, fino a quando il CEO Michael Saylor non è diventato un fedele sostenitore del bitcoin attorno al 2020, integrando il bitcoin come strategia centrale nel bilancio aziendale e costruendo con successo una propria logica di crescita aziendale 'guidata dal bitcoin': una considerevole parte degli asset aziendali è in bitcoin, le cui fluttuazioni di valore influenzano direttamente il valore dell'azienda; con l'aumento del prezzo del bitcoin, il prezzo delle azioni di MicroStrategy è aumentato notevolmente a causa dell'aumento degli asset, con un volume di scambi giornaliero superiore a Nvidia. Attraverso operazioni di capitale a leva, l'azienda ha potuto emettere nuove azioni per raccogliere denaro e continuare a comprare bitcoin; durante novembre, MicroStrategy ha emesso nuove azioni raccogliendo 4,6 miliardi di dollari e reinvestendo completamente in bitcoin, spingendo il prezzo del bitcoin verso l'alto, creando così un ciclo di acquisto di bitcoin - aumento del prezzo delle azioni - indebitamento o emissione di nuove azioni per acquistare più bitcoin, collegando strettamente gli interessi degli azionisti con l'apprezzamento del bitcoin. L'improvvisa ascesa del prezzo delle azioni di MicroStrategy è essenzialmente vista da alcuni investitori come un modo indiretto di detenere bitcoin, disposto a pagare un premio.
Il bitcoin ha realizzato MicroStrategy, e MicroStrategy ha anche realizzato il bitcoin; il suo approccio folle di emissione di debito e vendita di azioni per acquistare bitcoin, insieme al suo stile di mercato appariscente, ha spinto il bitcoin a salire da 70.000 a 90.000 dollari, proprio come in precedenza l'ETF bitcoin aveva aiutato il bitcoin a passare da 40.000 a 70.000 dollari. Pertanto, MicroStrategy è vista come il maggiore propulsore di questa fase da 70.000 a 90.000 dollari del bitcoin.
Alcuni investitori ritengono che MicroStrategy abbia scoperto un modo ingegnoso per sfruttare le lacune nel sistema delle valute fiat, approfittando dell'inefficienza dei mercati di capitale tradizionali per ottenere un vantaggio di leva sulla valuta fiat e combinarlo perfettamente con la prevedibilità del bitcoin, conferendo così un notevole potenziale di crescita. In breve, si tratta di utilizzare capitale a basso costo e in continua espansione per acquisire asset scarsi e con potenziale di apprezzamento. Naturalmente, questa logica presuppone che il bitcoin avrà successo nel lungo termine. Secondo gli ultimi dati, MicroStrategy detiene attualmente 279.420 bitcoin.
La strategia di MicroStrategy del 'gold standard digitale' e il suo modello di operazioni di capitale ci offrono un nuovo esempio sperimentale. Se le condizioni di mercato continuano a migliorare, questo modello potrebbe diventare un pioniere del settore, guidando altre aziende ad adottare strategie simili, accelerando la diffusione del bitcoin nei bilanci aziendali e spingendo il bitcoin a essere riconosciuto come il principale predatore degli asset.
L'ascesa del mercato ha già portato i piccoli investitori a vendere bitcoin in cerca di alti rendimenti nei cosiddetti meme coin; attualmente, il bitcoin è diventato il principale campo di battaglia per le balene. Alcuni ritengono che il rischio maggiore per il bitcoin provenga dalla vendita da parte delle balene. MicroStrategy, come una delle più grandi balene, presenta il rischio di vendita maggiore, con il prezzo del bitcoin che potrebbe precipitare a causa della liquidazione forzata dei suoi legami, innescando un ciclo di discesa auto-rafforzato per il prezzo del bitcoin.
Tuttavia, questo tipo di argomentazione ignora la struttura del debito di MicroStrategy. I titoli emessi da MicroStrategy sono convertibili in azioni, il che rappresenta una leva fuori mercato; anche se MicroStrategy non riesce a ripagare il debito dopo tre anni, i creditori possono solo convertire il debito in azioni e vendere sul mercato azionario, il che non influenzerà il prezzo del bitcoin. Pertanto, invece di preoccuparsi che MicroStrategy venga costretta a liquidare e vendere bitcoin per ripagare i debiti, sarebbe meglio preoccuparsi di chi acquista azioni di MicroStrategy nel mercato azionario.
L'investitore Victor Dergunov ha chiaramente indicato che, sebbene MicroStrategy abbia mostrato una notevole lungimiranza, le sue azioni sono attualmente in uno stato di chiara ipercomprato, e possono essere considerate un tipico esempio della bolla dell'intero settore delle criptovalute; sebbene il bitcoin non abbia ancora raggiunto il picco, la realtà ha già suonato l'allerta, avvertendoci di cosa può accadere quando il mercato si surriscalda troppo rapidamente. Il mercato troverà un consenso più chiaro riguardo alla valutazione di MicroStrategy, e questa valutazione dovrebbe essere significativamente inferiore ai livelli attuali.
Naturalmente, un futuro più promettente è che potremmo vedere il bitcoin occupare un posto nei bilanci di migliaia di aziende, rendendo MicroStrategy un pioniere finanziario della sua epoca.
A novembre, nel contesto dell'elezione di Trump a presidente degli Stati Uniti, l'economia ha mostrato variazioni multidimensionali. Il FOMC ha deciso di abbassare i tassi di interesse di 25 punti base, e ci sono alte probabilità che a dicembre prosegua la politica di allentamento, iniettando aspettative di liquidità nell'economia. Il team economico di Trump si sta formando e le sue politiche hanno il potenziale di replicare il percorso di alta crescita economica del passato. Il mercato azionario americano continua a salire, mentre il mercato delle criptovalute festeggia grazie ai vantaggi di Trump, con il bitcoin che si avvicina ai 100.000 dollari; MicroStrategy si distingue per le sue partecipazioni in bitcoin e per aver aperto nuovi esperimenti nelle operazioni di capitale. Guardando al futuro, è necessario prestare attenzione all'intensità e al ritmo dell'attuazione delle politiche di Trump, nonché all'impatto dei tassi d'interesse sull'economia, poiché se gli impegni di Trump nei confronti dell'industria delle criptovalute verranno parzialmente realizzati, i 100.000 dollari potrebbero non essere il punto finale per il prezzo del bitcoin, ma solo un segno di un traguardo intermedio nel suo processo di crescita. La strada è tortuosa, ma il futuro è luminoso.
