Articolo ripubblicato da: Bitpush BitPush
Fonte: The Wall Street Journal
Traduzione: Bitpush BitpushNews
Lo scorso anno, la SEC ha citato in giudizio gli scambi di criptovalute Binance, Coinbase e Kraken, accusando queste piattaforme di vendere titoli non registrati, tuttavia i dirigenti delle criptovalute hanno rifiutato di rispettare le normative finanziarie che ritengono inadeguate per le criptovalute.
Da una parte ci sono le azioni di enforcement condotte sotto la leadership dell'attuale presidente Gary Gensler, dall'altra ci sono le richieste dell'industria delle criptovalute per nuove normative specifiche per le criptovalute, invocando un approccio normativo più flessibile. Se la SEC vince in tribunale, queste vittorie costringeranno il libero mercato a conformarsi a regole istituzionali di lunga data per proteggere gli investitori che acquistano titoli. Tuttavia, le cause legali potrebbero richiedere anni per essere risolte, e con Donald Trump di nuovo in carica, Gensler non avrà tempo per affrontare questi grandi casi.
Il ritorno di Trump alla Casa Bianca significa che le criptovalute entreranno in una nuova era: gli ostacoli governativi si ridurranno.
Il presidente eletto ha abbandonato i precedenti scetticismi sulle criptovalute, promettendo di sostenere il settore degli asset digitali, e spera anche di imporre limiti all'indipendenza di agenzie come la SEC e la Federal Reserve. I leader dell'industria delle criptovalute hanno anche espresso supporto per il suo ritorno.
Il prossimo presidente della SEC potrebbe offrire soluzioni favorevoli agli scambi di criptovalute, un avvocato considerato possibile successore di Gensler si è posizionato come critico delle cause legali di Gensler. L'ex consigliere legale capo della SEC Robert Stebbins ha affermato che l'agenzia dovrebbe sospendere la maggior parte delle cause legali sulle criptovalute, aprendo una strada per queste aziende senza la minaccia di contenziosi.
«Finché non ci sono accuse di frode, ho la sensazione che l'agenzia potrebbe respingere questi casi in futuro», ha detto Stebbins.
Altri candidati sulla lista di Trump includono l'ex commissario della SEC Paul Atkins e l'ex chief legal officer di Coinbase Brian Brooks, entrambi si sono rifiutati di commentare.
Revocare le cause legali significherebbe porre fine all'approccio conflittuale nei confronti dell'industria delle criptovalute, un approccio che è iniziato nel 2017, durante il primo mandato di Trump, quando il mercato era inondato di nuovi asset digitali venduti al pubblico senza alcuna restrizione. Trump aveva una posizione critica nei confronti delle criptovalute all'inizio del suo mandato, affermando che il loro valore era "privo di fondamenta".
Alla fine del primo mandato di Trump, la SEC ha presentato una causa contro Ripple Labs, accusando l'azienda di aver venduto criptovalute XRP per un valore di 1,3 miliardi di dollari. Lo scorso anno, la SEC ha perso in quella causa, rappresentando un'importante battuta d'arresto per l'agenzia nel contenzioso.
All'inizio della pandemia di Covid, l'emergere degli scambi di criptovalute ha reso più facile per una nuova ondata di trader amatoriali entrare nel mercato, spingendo così i prezzi delle criptovalute a raggiungere nuovi massimi.
Gensler ha spostato l'attenzione della SEC da centinaia di emittenti di token a questi scambi e intermediari simili.
Ritiene che questo sia un modo più efficace per affrontare comportamenti non conformi diffusi. Le indagini precedenti della SEC hanno portato a decine di risoluzioni con attori di mercato più piccoli, ma non hanno impedito agli scambi di aggiungere molti nuovi token sulle loro piattaforme.
Nel 2022, il crollo improvviso dell'exchange di criptovalute FTX e il conseguente fallimento di istituti di prestito di criptovalute sembrano aver confermato l'avvertimento di Gensler riguardo a questo mercato in rapida crescita e non regolamentato. A causa di frodi e cattiva gestione dei rischi nel settore, gli investitori privati hanno perso miliardi sui loro portafogli.
Mesi dopo il crollo di FTX, la SEC ha emesso le accuse più gravi, accusando Coinbase, Kraken e Binance di gestire scambi non autorizzati, poiché non hanno rispettato le leggi sulla protezione degli investitori nella vendita di titoli.
Sebbene alcune aziende più piccole abbiano scelto di risolvere con la SEC, le grandi borse ritengono che non sia un'opzione praticabile. Per loro, risolvere secondo le condizioni della SEC significa fallimento. Per esempio, Coinbase dovrebbe rimuovere molte criptovalute dalla sua piattaforma e interrompere la fornitura di altri servizi come lo staking. Lo staking è un modo per i trader di guadagnare rendimenti extra detenendo token.
Le aziende di criptovalute ritengono che le normative sugli investimenti create per Wall Street non si applichino ai token digitali progettati per operare attraverso reti di computer peer-to-peer. Ad esempio, Coinbase ha affermato che la maggior parte delle criptovalute è simile a beni o oggetti da collezione, paragonandole a carte da baseball o Beanie Babies.
Gensler lascerà il suo incarico il mese prossimo, mentre alcuni argomenti legali della SEC sono stati già accettati nella fase preliminare del contenzioso. Nella sua recente vittoria, un giudice federale di San Francisco ha respinto completamente un'argomentazione di Kraken e ha accettato la posizione della SEC su come applicare il test legale per determinare quali investimenti rientrano nel campo dei titoli.
Gensler ha dichiarato in un recente discorso: «I vari tribunali hanno riconosciuto le nostre azioni a protezione degli investitori e hanno respinto tutti gli argomenti secondo cui la Commissione per i titoli non può far rispettare la legge sull'emissione di titoli, indipendentemente dalla forma in cui vengono emessi i titoli.»
Altri giudici hanno assunto un atteggiamento di riserva su questo.
Quest'estate, il giudice distrettuale degli Stati Uniti Amy Berman Jackson ha respinto alcune accuse della SEC contro Binance, scrivendo: "L'agenzia ha deciso di regolamentare questo settore da miliardi di dollari attraverso cause legali - caso per caso, token per token, udienza per udienza - che potrebbe non essere un modo efficace e potrebbe portare a risultati incoerenti."
Alcuni esperti affermano che la SEC si è posizionata come un poliziotto, sprecando tempo prezioso che avrebbe dovuto essere utilizzato per stabilire un nuovo insieme di regole per fornire una protezione più diretta a investitori e consumatori. Sarah Hammer, direttrice esecutiva della Wharton School della University of Pennsylvania, ha dichiarato: «Questo non è il modo giusto di procedere».
Gensler ha dichiarato in un discorso di novembre che stava semplicemente continuando la strategia adottata dal precedente presidente della SEC Jay Clayton durante il primo mandato di Trump.
Altri ritengono che Gensler non abbia altra scelta se non utilizzare le forze dell'ordine per perseguire le aziende di criptovalute che ritiene violino le leggi sui titoli. Marc Fagel, ex direttore dell'ufficio della SEC di San Francisco, ha dichiarato che se avesse scelto di fornire nuove normative per il settore, le aziende avrebbero molto probabilmente contestato tali normative, e alla fine entrambe le parti sarebbero comunque finite in tribunale.
Fagel ha detto: «Qualsiasi regola che non sia accettata al 100% dall'industria delle criptovalute sarà sopraffatta dalle cause legali».