Fonte: The Wall Street Journal
Tradotto da: Bitpush News
Lo scorso anno, la SEC ha citato in giudizio gli exchange di criptovalute Binance, Coinbase e Kraken, accusando queste piattaforme di vendite di titoli non registrate, mentre i dirigenti delle criptovalute si sono rifiutati di conformarsi a regole finanziarie che ritenevano inadeguate per le criptovalute.
Da un lato c'è la repressione guidata dall'attuale presidente Gary Gensler, dall'altro ci sono le richieste dell'industria delle criptovalute per nuove normative specifiche per le criptovalute, chiedendo un approccio regolatorio più morbido. Se la SEC avesse successo in tribunale, queste vittorie costringerebbero il libero mercato a conformarsi a regole istituzionali di lungo periodo per proteggere gli investitori che acquistano titoli. Ma le cause legali potrebbero richiedere anni per essere risolte, e con la rielezione di Donald Trump, Gensler non ha più tempo per affrontare questi grandi casi.
Il ritorno di Trump alla Casa Bianca significa che le criptovalute entreranno in una nuova era - gli ostacoli governativi diminuiranno.
Il presidente eletto ha abbandonato il precedente scetticismo verso le criptovalute, promettendo di sostenere l'industria degli asset digitali e sperando anche di imporre delle restrizioni all'indipendenza di agenzie come la SEC e la Federal Reserve. I leader dell'industria delle criptovalute hanno anche espresso supporto per il suo ritorno.
Il prossimo presidente della SEC potrebbe offrire soluzioni favorevoli agli exchange di criptovalute, un avvocato considerato un potenziale successore di Gensler si è posizionato come critico delle azioni legali intraprese da Gensler. L'ex consulente legale principale della SEC Robert Stebbins ha affermato che l'agenzia dovrebbe sospendere la maggior parte delle cause legali sulle criptovalute, mentre dovrebbe spianare la strada per le aziende senza preoccupazioni legali.
"Fino a quando non ci sono accuse di frode, ho la sensazione che l'agenzia potrebbe respingere questi casi in futuro," ha dichiarato Stebbins.
Altri candidati nella lista di Trump includono l'ex commissario della SEC Paul Atkins e l'ex chief legal officer di Coinbase Brian Brooks, che si sono rifiutati di commentare.
Revocare le cause legali significherebbe porre fine a un approccio antagonista nei confronti dell'industria delle criptovalute, un approccio che ha avuto inizio nel 2017, durante il primo mandato di Trump, quando il mercato era inondato di nuovi asset digitali venduti al pubblico senza restrizioni. Trump ha avuto un atteggiamento critico nei confronti delle criptovalute nei suoi primi mesi, dichiarando che il loro valore era "senz'altro ingiustificato."
Alla fine del primo mandato di Trump, la SEC ha intentato una causa contro Ripple Labs, che ha venduto criptovalute XRP per un valore di 1,3 miliardi di dollari. Lo scorso anno, la SEC ha perso nel caso, una significativa battuta d'arresto per l'agenzia.
All'inizio della pandemia di Covid, l'ascesa degli exchange di criptovalute ha reso più facile per una nuova ondata di trader amatoriali entrare nel mercato, contribuendo a far salire i prezzi delle valute digitali a nuovi massimi.
Gensler ha spostato l'attenzione della SEC da centinaia di emittenti di token a queste borse e intermediari simili.
Ritiene che questo sia un modo più efficace per affrontare il dilagante comportamento non conforme. Le indagini precedenti della SEC hanno raggiunto decine di accordi con partecipanti di mercato più piccoli, ma non hanno impedito agli exchange di aggiungere molti nuovi token sulla loro piattaforma.
Nel 2022, il crollo improvviso dell'exchange di criptovalute FTX e il fallimento consecutivo di istituti di prestito in criptovalute sembrano aver confermato gli avvertimenti di Gensler su questo mercato in rapida crescita e non regolamentato. A causa delle frodi e della cattiva gestione dei rischi del settore, gli investitori individuali hanno perso miliardi sulle loro posizioni.
Mesi dopo il crollo di FTX, la SEC ha avanzato le accuse più severe, accusando Coinbase, Kraken e Binance di gestire exchange non autorizzati, poiché non hanno rispettato le leggi di protezione degli investitori durante la vendita di titoli.
Sebbene alcune aziende più piccole scelgano di raggiungere accordi con la SEC, le grandi borse non considerano questa un'opzione praticabile. Per loro, risolvere secondo le condizioni della SEC significa fallimento. Prendiamo Coinbase come esempio: dovrebbe rimuovere molte criptovalute dalle sue transazioni e interrompere la fornitura di servizi aggiuntivi come lo staking. Lo staking è un modo per gli operatori di guadagnare un reddito extra detenendo token.
Le aziende di criptovalute credono che le normative sugli investimenti create per Wall Street non si applichino ai token digitali destinati a funzionare tramite reti informatiche peer-to-peer. Ad esempio, Coinbase afferma che la maggior parte delle criptovalute è simile a merci o oggetti da collezione, paragonandole a carte da baseball o Beanie Babies.
Gensler lascerà il suo incarico il mese prossimo, mentre alcuni dei suoi argomenti legali sono stati accolti nelle fasi preliminari della causa. Nella sua recente vittoria, un giudice federale di San Francisco ha respinto completamente uno degli argomenti di Kraken e ha accolto la posizione della SEC su come applicare il test legale per determinare quali investimenti rientrano nella categoria di titoli.
Gensler ha dichiarato in un recente discorso: "I tribunali hanno riconosciuto le nostre azioni per proteggere gli investitori e hanno respinto tutti gli argomenti che sostenevano che la SEC non potesse far rispettare la legge quando si tratta di emettere titoli - indipendentemente dalla forma dell'emissione dei titoli."
Altri giudici hanno mostrato un atteggiamento cauto al riguardo.
Quest'estate, il giudice distrettuale degli Stati Uniti Amy Berman Jackson ha respinto alcune accuse della SEC contro Binance, scrivendo: "L'agenzia ha deciso di regolare questo settore da miliardi di dollari tramite azioni legali - caso per caso, token per token, tribunale per tribunale - il che potrebbe non essere un modo efficace e potrebbe portare a risultati incoerenti."
Alcuni esperti affermano che la SEC si sta posizionando come una polizia, sprecando tempo prezioso che avrebbe dovuto essere speso per creare un nuovo insieme di regole per fornire una protezione più diretta agli investitori e ai consumatori. Sarah Hammer, direttrice esecutiva della Wharton School della University of Pennsylvania, ha dichiarato: "Questo non è il modo corretto di procedere."
Gensler ha affermato in un discorso di novembre che sta semplicemente proseguendo la strategia adottata dal precedente presidente della SEC Jay Clayton durante il primo mandato di Trump.
Altri ritengono che Gensler non abbia altra scelta che usare il dipartimento di enforcement per colpire le criptovalute che ritiene violino le leggi sui titoli. Marc Fagel, ex direttore dell'ufficio della SEC di San Francisco, ha affermato che se avesse scelto di fornire nuove normative per il settore, le aziende avrebbero probabilmente contestato tali normative, e alla fine entrambe le parti si sarebbero ritrovate in tribunale.
Fagel ha dichiarato: "Qualsiasi regola che non sia accettata al 100% dall'industria delle criptovalute sarà sommersa da cause legali."