Titolo originale: The Cure
Autore: Arthur Hayes
Traduzione: Ismay, BlockBeats

 

Nota dell'editore:

In questo articolo, Arthur Hayes analizza con uno sguardo acuto l'alternarsi delle ICO nel settore delle criptovalute, offrendo intuizioni su perché le ICO possano tornare al loro apice. Sottolinea profondamente che l'eccessiva dipendenza dalle piattaforme di scambio centralizzate e dai progetti sovrastimati sostenuti da venture capital è diventata un freno allo sviluppo del settore, confrontando i meme coin con il meccanismo di formazione di capitale delle ICO, sostenendo che i progetti crittografici dovrebbero tornare alle loro radici decentralizzate e ad alto rischio/alto rendimento. Attraverso l'interpretazione del potenziale tecnico e della viralità, Arthur Hayes dimostra ancora una volta la sua lungimiranza sul futuro del settore.

Di seguito è riportato il contenuto originale:

Tensione e stress a volte possono influenzare uomini e donne, portando a comportamenti irrazionali. Sfortunatamente, molte delle aziende nel portafoglio di Maelstrom sono state infettate dalla 'malattia trasmessa dalle piattaforme di scambio centralizzate (CEXually Transmitted Disease)'. I fondatori colpiti credono di dover obbedire completamente alle indicazioni di alcune famose piattaforme di scambio centralizzate, altrimenti il percorso verso i grandi ritorni sarà bloccato. Queste piattaforme di scambio centralizzate richiedono: aumentare questo indicatore, assumere questa persona, darmi questa parte di token, lanciare il tuo token in questa data... e così via, lasciamo perdere, ascoltaci prima di lanciare. Questi 'pazienti' ossessionati dal desiderio delle piattaforme di trading hanno completamente dimenticato gli utenti e le origini delle criptovalute. Venite nel mio studio, vi curerò. Questa è la ricetta: ICO. Lasciatemi spiegare...

Ho una teoria in tre punti sul perché le criptovalute siano diventate una delle reti a crescita più rapida della storia umana:

Cattura del governo

Le grandi aziende, le grandi tecnologie, le grandi case farmaceutiche, l'industria bellica e altri 'grandi XX' utilizzano la loro ricchezza e potere per controllare la maggior parte dei principali governi e economie. Dalla fine della Seconda guerra mondiale, sebbene il miglioramento degli standard di vita e della longevità sia stato rapido e costante, per il 90% della popolazione che possiede pochi asset finanziari e ha quasi nessun potere politico, questo miglioramento si è rallentato. La decentralizzazione è l'antidoto contro la concentrazione estrema di ricchezza e potere.

Tecnologia miracolosa

La blockchain di Bitcoin e le numerose blockchain derivate sono tecnologie miracolose che segnano un'epoca. Dalla sua umile origine, Bitcoin ha dimostrato di essere uno dei sistemi monetari più resilienti. Per chiunque riesca a violare la rete Bitcoin, quei quasi 20 trilioni di dollari di Bitcoin possono essere spesi due volte, come un enorme premio per la scoperta di vulnerabilità.

Bramosia

L'aumento del valore in valuta fiat e dell'energia delle criptovalute e dei loro token ha reso ricchi gli utenti. La ricchezza della comunità crittografica è emersa chiaramente nelle elezioni statunitensi di novembre. Gli Stati Uniti (e la maggior parte degli altri paesi) sono un sistema politico in cui 'il denaro compra il potere'. I 'pirati' delle criptovalute sono uno dei settori che donano di più ai candidati politici, aiutando quelli pro-crypto a vincere. Gli elettori crittografici possono essere generosi nelle campagne politiche perché Bitcoin è l'asset a crescita più rapida nella storia umana.

Amnesia nella formazione di capitale

La maggior parte degli operatori di criptovalute capisce istintivamente perché questo settore abbia successo; tuttavia, ci sono anche casi di amnesia. Questo fenomeno si riflette nei cambiamenti nella formazione di capitale delle criptovalute. A volte, coloro che cercano capitale crittografico soddisfano la bramosia della comunità e ottengono un grande successo. E altre volte, i fondatori a corto di fondi dimenticano perché gli utenti si rivolgono alle criptovalute. Sì, potrebbero credere in un governo 'del popolo, per il popolo, da parte del popolo', o potrebbero creare tecnologie sorprendenti, ma se gli utenti non possono arricchirsi, la promozione di qualsiasi prodotto o servizio legato alle criptovalute sarà troppo lenta.

Dalla fine dell'entusiasmo per le ICO nel 2017, la formazione di capitale è diventata meno pura, allontanandosi gradualmente dal percorso che stimola la bramosia della comunità. Al contrario, ci sono token con alta valutazione totalmente diluita (FDV), bassa offerta circolante o sostenuti da venture capital (VC). Tuttavia, i token sostenuti da venture capital hanno avuto prestazioni molto scarse in questo ciclo di mercato rialzista (dal 2023 ad oggi). Nel mio articolo (PvP), ho notato che il rendimento mediano dei token emessi nel 2024 è stato inferiore di circa il 50% rispetto agli asset mainstream (Bitcoin, Ethereum o Solana). Quando gli investitori al dettaglio alla fine acquistano questi progetti tramite piattaforme di scambio centralizzate (CEX), si trovano di fronte a prezzi elevati e rinunciano. Di conseguenza, i team di market making interni delle piattaforme di trading, i destinatari di airdrop e i market maker di terze parti vendono i token a mercati con poca liquidità, causando prestazioni disastrose.

Perché l'intero settore ha dimenticato il terzo pilastro della proposta di valore delle criptovalute... rendere il 'cittadino comune' 'ricco sfondato'?

L'antidoto ai meme coin

Il mercato delle nuove emissioni di criptovalute è diventato un sistema tradizionale che dovrebbe sostituire, simile a un sistema di catena di interessi delle IPO (Offerte Pubbliche Iniziali) nella finanza tradizionale. In questo sistema, gli investitori al dettaglio diventano alla fine gli acquirenti dei token sostenuti da venture capital (VC). Tuttavia, nel campo delle criptovalute, ci sono sempre alternative. I meme coin sono una classe di token che non hanno alcun uso pratico oltre alla diffusione virale dei contenuti dei meme su Internet. Se questo meme riesce a farsi notare, lo acquisterai, sperando che qualcun altro lo prenda in consegna. La formazione di capitale dei meme coin è egalitaria. Durante l'emissione, il team rilascia direttamente tutta l'offerta, e la valutazione totalmente diluita (FDV) iniziale è solitamente solo di pochi milioni di dollari. Attraverso il lancio su piattaforme di scambio decentralizzate (DEX), gli speculatori fanno scommesse ad alto rischio, scommettendo su quale meme possa entrare nella coscienza collettiva dell'industria, creando così una domanda di acquisto per il token.

Dal punto di vista degli speculatori normali, il fascino principale dei meme coin è che, se entri in anticipo, potresti saltare di diversi gradini nella scala della ricchezza. Ma ogni partecipante è consapevole che il meme coin che stanno acquistando non ha alcun valore reale e non genererà alcun flusso di cassa, quindi il suo valore intrinseco è zero. Pertanto, accettano completamente il rischio di perdere tutti i loro fondi nel perseguire il sogno finanziario. La cosa più importante è che non ci sono ostacoli o gatekeeper che dicano loro se possono acquistare un certo meme coin, né ci sono oscure piscine di capitale in attesa di svendere una volta che il prezzo raggiunge un livello sufficientemente alto.

Voglio creare una semplice classificazione per comprendere i diversi tipi di token e perché abbiano valore. Iniziamo con i meme coin.

Il valore intrinseco di un meme coin = la viralità del contenuto del meme

Questo concetto è molto intuitivo. Se sei un individuo attivo in qualsiasi comunità online o offline, puoi comprendere il significato di meme.

Se questo è un meme coin, allora cosa sono i token VC?

L'essenza dei token VC e la cultura della finanza tradizionale

I seguaci della finanza tradizionale (TradFi) in realtà non possiedono competenze reali. Ne ho avuto un'esperienza diretta, poiché mi ricordo del mio periodo di lavoro in banca d'investimento, dove le competenze richieste erano minime, per riassumere: quasi nulle. Molti cercano di entrare nella finanza tradizionale perché non è necessario padroneggiare conoscenze sostanziali per guadagnare molto. Basta darmi un giovane che conosca un po' di algebra delle superiori e che abbia una buona attitudine al lavoro, e posso addestrarlo per qualsiasi lavoro nei servizi finanziari di front office. Questo non può essere detto per professioni come medici, avvocati, idraulici, elettricisti, ingegneri meccanici, ecc. Per entrare in queste professioni servono tempo e competenze, ma il reddito medio è spesso inferiore a quello di un banchiere d'investimento junior, venditore o trader. È frustrante vedere quante risorse intellettuali vengono sprecate nell'industria dei servizi finanziari, ma io e altri non facciamo altro che rispondere agli incentivi sociali.

Poiché la finanza tradizionale è un settore a bassa competenza ma ad alto reddito, la soglia per entrare in questo club esclusivo dipende spesso da altri fattori sociali. Il tuo background familiare e l'università o la scuola privata che hai frequentato sono più importanti delle tue reali capacità intellettive. Nella finanza tradizionale, gli stereotipi razziali e di classe sociale hanno un'influenza maggiore rispetto ad altre professioni. Una volta che sei stato inserito in questo cerchio unico, inizi a perpetuare queste norme, conferendo più valore a tratti che hai acquisito o che non hai acquisito. Ad esempio, se hai lottato duramente e ti sei indebitato per entrare in un'università di élite, tenderai a assumere persone che provengono dalla stessa università, poiché credi sia la scelta migliore. Se non lo fai, riconoscerai che il tempo e l'energia spesi per ottenere tali qualifiche non valgono la pena. In psicologia, questo è noto come 'pregiudizio di giustificazione dello sforzo' (Effort Justification Bias).

Utilizziamo questo framework per comprendere come i principianti in venture capital raccolgono fondi e allocano risorse.

Per raccogliere abbastanza capitale per investire in un numero sufficiente di aziende nella speranza di trovare un vincitore (come Facebook, Google, Tencent, ByteDance, ecc.), le migliori società di venture capital hanno bisogno di enormi capitali. Questi fondi provengono principalmente da fondi di dotazione, fondi pensione, compagnie assicurative, fondi sovrani e uffici familiari. E queste piscine di capitale sono gestite da professionisti della finanza tradizionale (TradFi). Questi gestori devono adempiere al loro dovere fiduciario nei confronti dei clienti e possono investire solo in fondi di venture capital 'appropriati'. Ciò significa che devono per lo più investire in fondi di venture capital gestiti da professionisti 'qualificati' e 'esperti'.

Questi requisiti soggettivi hanno portato a un fenomeno: i partner in venture capital spesso si laureano in quella ristretta selezione di università di elite a livello globale (come Harvard, Oxford, Peking University, ecc.), e le loro carriere iniziano generalmente in grandi banche d'investimento (come JPMorgan, Goldman Sachs), società di gestione patrimoniale (come BlackRock, Fidelity) o grandi aziende tecnologiche (come Microsoft, Google, Facebook, Tencent, ecc.). Se non hai questo tipo di background, i custodi delle soglie occupazionali della finanza tradizionale ti considereranno privo delle necessarie esperienze e qualifiche per gestire i fondi degli altri. Di conseguenza, si forma un gruppo altamente omogeneo – simili nell'aspetto, nel modo di parlare, nell'abbigliamento e persino nella vita nella stessa comunità di elite globale.

Per i gestori che devono allocare fondi ai fondi di venture capital, la difficoltà è: se investono in fondi gestiti da persone con background non tradizionali e il fondo fallisce, potrebbero perdere il lavoro. Ma se scelgono la strada sicura, investendo in fondi gestiti da persone 'appropriate e dignitose', anche se il fondo fallisce, possono attribuirne la colpa alla sfortuna, salvaguardando così il proprio posto nell'industria della gestione patrimoniale. Se fallisci da solo, rimani disoccupato; ma se fallisci insieme agli altri, il tuo lavoro di solito non è a rischio. Poiché l'obiettivo principale di chi lavora nella finanza tradizionale è mantenere il proprio lavoro ben retribuito e a bassa competenza, minimizzano il rischio professionale scegliendo gestori con background 'appropriati', garantendo così la propria sicurezza.

Se i criteri di selezione dei fondi di venture capital sono basati su se i partner di gestione rispettano un certo stereotipo accettato, allora questi gestori investiranno solo in aziende o progetti i cui fondatori rispettano lo stereotipo del 'fondatore'. Per i fondatori orientati al business, il loro profilo deve includere esperienze lavorative in grandi società di consulenza o banche d'investimento, e ci si aspetta che abbiano frequentato alcune specifiche università elite globali. I fondatori tecnologici, d'altro canto, devono avere esperienza lavorativa in grandi aziende tecnologiche di grande successo e possedere un titolo di studio avanzato da università riconosciute per formare ottimi ingegneri. Infine, poiché gli esseri umani hanno una natura sociale, tendiamo a investire in coloro che ci sono più vicini. Pertanto, i venture capitalist della Silicon Valley investono solo in aziende situate nella Bay Area della California, mentre i venture capitalist cinesi preferiscono che le aziende nel loro portafoglio abbiano sede a Pechino o Shenzhen.

Il risultato è la formazione di un ambiente omogeneo come una camera d'eco. Tutti sembrano, parlano, pensano, credono e vivono in modo simile. Pertanto, tutti hanno successo insieme o falliscono insieme. Questo ambiente è esattamente l'ideale per i professionisti della finanza tradizionale, poiché il loro obiettivo è ridurre al minimo il rischio professionale.

Dopo il crollo della bolla ICO, quando i fondatori di progetti crittografici correvano per raccogliere fondi da investitori di venture capital, in realtà stavano facendo affari con 'il diavolo'. Per ottenere fondi da società di venture capital principalmente situate a San Francisco, New York, Londra e Pechino, i fondatori di progetti crittografici dovevano apportare delle modifiche.

Valore intrinseco dei token VC = Background scolastico del fondatore, storia lavorativa, background familiare, posizione geografica

I distributori di venture capital si concentrano prima sul team, poi sul prodotto. Se il fondatore rispetta lo stereotipo, i fondi iniziano a fluire. Poiché questi fondatori hanno 'il background giusto', solo una piccola parte dei team troverà il punto di mercato dopo aver speso centinaia di milioni, dando vita al prossimo Ethereum. Poiché la maggior parte dei team alla fine fallisce, la logica decisionale dei distributori di venture capital non viene mai messa in discussione, poiché i fondatori che sostengono sono tutti riconosciuti come potenzialmente di successo.

È evidente che, nella scelta di un team di investimento, le competenze professionali in criptovalute sono solo un fattore secondario considerato a posteriori. Questo segna l'inizio della disconnessione tra i venture capitalist e gli investitori al dettaglio finali. L'obiettivo principale del principiante in venture capital è mantenere il proprio posto di lavoro, mentre gli investitori al dettaglio sperano di ribaltare la propria situazione da poveri a ricchi comprando monete che esplodono di valore. I ritorni di 10.000 volte erano possibili in passato. Se avessi acquistato ETH durante la prevendita di Ethereum a circa 0,33 dollari, ora avresti realizzato un ritorno di 9000 volte. Tuttavia, l'attuale meccanismo di formazione di capitale crittografico rende tali ritorni quasi impossibili.

Gli investitori di venture capital guadagnano rivendendo quelle SAFT (Accordi di Vendita di Futuri Token) illiquide e di scarsa qualità tra i fondi, aumentando il valore ad ogni passaggio. Quando questi progetti crittografici pieni di problemi alla fine approdano su una piattaforma di scambio centralizzata (CEX) per la loro prima quotazione, la loro valutazione totalmente diluita (FDV) supera spesso il miliardo di dollari. Per ottenere un ritorno di 10.000 volte, la FDV deve crescere a un numero estremamente esagerato – un numero che supera persino il valore totale di tutti gli asset denominati in valuta fiat... e stiamo parlando solo di un progetto. Questo è anche il motivo per cui gli investitori al dettaglio sono più propensi a scommettere su un meme coin con una capitalizzazione di mercato di un milione di dollari piuttosto che su un progetto supportato da un gruppo di venture capital 'rispettabile' con una FDV di un miliardo di dollari. Il comportamento degli investitori al dettaglio è in realtà conforme alla logica di massimizzazione del rendimento atteso.

Se gli investitori al dettaglio hanno già iniziato a rifiutare il modello dei token di venture capital, cosa rende le ICO intrinsecamente più attraenti?

Valore intrinseco dell'ICO = Viralità del contenuto + Tecnologia potenziale

Meme:

Un team di progetto che può lanciare un prodotto che si allinea con le attuali tendenze delle criptovalute, con una forte estetica visiva, sensazione e obiettivi chiari, possiede 'valore meme'. Quando questo 'meme' è attraente e si diffonde, il progetto ottiene attenzione. L'obiettivo del progetto è attrarre utenti a costi minimi e poi vendere loro prodotti o servizi. Un progetto che colpisce il cuore delle persone può rapidamente portare gli utenti in cima al suo imbuto di crescita.

Tecnologia potenziale:

Nelle prime fasi del ciclo di vita di un progetto, si verifica solitamente un ICO (Offerta Iniziale di Token). Ethereum è un esempio di raccolta di fondi prima dello sviluppo del prodotto. In questo modello, la fiducia della comunità nel team del progetto è implicita, ritenendo che, se forniti di supporto finanziario, saranno in grado di creare prodotti di valore. Pertanto, il potenziale tecnologico può essere valutato in vari modi:

1. Il team ha mai sviluppato prodotti significativi nel settore Web2 o Web3?

2. La tecnologia che il team intende sviluppare è tecnicamente fattibile?

3. Questa tecnologia potenziale può affrontare un problema di rilevanza globale, attirando infine milioni o addirittura miliardi di utenti?

I fondatori tecnologici che soddisfano i requisiti sopra indicati non sono necessariamente della stessa categoria di 'élite' in cui investirebbero quegli istituti di venture capital. La comunità delle criptovalute non attribuisce molta importanza al background familiare, alle esperienze professionali precedenti o alle qualifiche educative specifiche. Questi requisiti possono essere un valore aggiunto, ma se questo background non ha portato il team fondatore a consegnare precedentemente codice di alta qualità, allora non hanno alcun significato. La comunità è più propensa a sostenere Andre Cronje piuttosto che un ex dipendente di Google laureato a Stanford e membro del Battery Club.

Sebbene la maggior parte delle ICO (99.99%) quasi vada a zero dopo un ciclo, ci sono ancora pochi team in grado di sviluppare tecnologie attraenti per gli utenti basate sul loro 'effetto meme'. Gli investitori iniziali di queste ICO hanno l'opportunità di realizzare ritorni di 1000 volte o addirittura 10.000 volte. Questo è il gioco in cui vogliono essere coinvolti. La speculazione e la volatilità delle ICO sono una caratteristica, non un difetto. Se gli investitori al dettaglio cercano investimenti sicuri e noiosi, possono rivolgersi alle piattaforme azionarie tradizionali della finanza globale. Nella maggior parte delle giurisdizioni, le IPO (Offerte Pubbliche Iniziali) richiedono che le aziende siano redditizie, mentre i dirigenti devono fare varie dichiarazioni per garantire al pubblico che non ci saranno frodi. Ma per gli investitori al dettaglio, il problema delle IPO è che non possono portare a rendimenti che cambiano la vita, poiché le società di venture capital hanno già diviso i profitti nelle fasi iniziali.

Se le ICO possono evidentemente fornire finanziamenti a tecnologie con potenziale di diffusione virale e impatto globale, come possiamo farle 'diventare di nuovo grandi'?

Roadmap dell'ICO

Nella sua forma più pura, un'ICO consente a qualsiasi team con una connessione Internet di mostrare il proprio progetto alla comunità crittografica e ottenere supporto finanziario. Il team lancerà un sito web che descrive i membri del team, il prodotto o servizio che intendono costruire, perché hanno le qualifiche pertinenti e perché il mercato ha bisogno del loro prodotto o servizio. Successivamente, gli investitori – beh, o chiamali 'speculatori' – possono inviare criptovalute a un indirizzo on-chain e ricevere i token distribuiti dopo un certo periodo. Ogni aspetto dell'ICO, come la pianificazione temporale, l'importo della raccolta fondi, il prezzo del token, il tipo di tecnologia di sviluppo, la composizione del team e la regione degli investitori, è completamente deciso dal team ICO stesso, e non controllato da alcun gatekeeper (come fondi VC o piattaforme di scambio centralizzate). Questo è il motivo per cui gli intermediari centralizzati odiano le ICO: perché non hanno alcun motivo di esistere. Tuttavia, la comunità ama le ICO perché offrono progetti diversificati lanciati da persone di vari background e danno agli individui disposti ad assumersi rischi elevati l'opportunità di ottenere rendimenti massimi.

Le ICO stanno tornando, poiché l'intero settore ha attraversato un ciclo completo. Abbiamo goduto della libertà, ma questo ci ha anche bruciato le ali; poi abbiamo avvertito l'oppressione del controllo tirannico da parte di VC e piattaforme di scambio centralizzate (CEX), odiando i loro progetti spazzatura sovrastimati che cercano di imporci. Oggi, nel contesto di un nascente mercato rialzista alimentato dall'emissione di massa di moneta negli Stati Uniti, in Cina, in Giappone e nell'Unione Europea, gli speculatori del mercato delle criptovalute sono immersi in speculazioni su meme coin inutili, e la comunità è di nuovo pronta a lanciarsi a capofitto nel trading ICO ad alto rischio. Questo è il momento giusto affinché gli speculatori 'quasi agiati' in criptovalute diffondano il capitale sperando di catturare il prossimo Ethereum.

La prossima domanda è: cosa sarà diverso questa volta?

Pianificazione temporale:

Oggi, attraverso framework come Pump.fun, è possibile lanciare un token in pochi minuti, e con piattaforme di scambio decentralizzate (DEX) più liquide, i team possono raccogliere fondi tramite ICO e completare la consegna dei token in pochi giorni. Questo è radicalmente diverso dal precedente ciclo ICO, in cui dal momento della sottoscrizione alla consegna del token potevano passare mesi o addirittura anni. Ora, gli investitori possono scambiare immediatamente i token appena emessi su piattaforme come Uniswap o Raydium.

Grazie all'investimento di Maelstrom nel wallet Oyl, abbiamo avuto la fortuna di avere un'anteprima di alcune tecnologie di smart contract potenzialmente rivoluzionarie basate sulla blockchain di Bitcoin. Alkanes è un nuovo meta protocollo progettato per portare gli smart contract nel mondo di Bitcoin attraverso il modello UTXO. Non riesco a comprenderne completamente il funzionamento, ma spero che coloro che sono più intelligenti e più abili di me possano esaminare il loro repository GitHub e decidere se vale la pena costruire su di esso. Non vedo l'ora che Alkanes possa far crescere esponenzialmente l'emissione di ICO nell'ecosistema Bitcoin.

Liquidità:

A causa della passione degli investitori al dettaglio per i meme coin, hanno un forte desiderio di scambiare asset altamente speculativi su piattaforme di scambio decentralizzate (DEX). Ciò significa che, una volta consegnati i token agli investitori, i token ICO di progetti non verificati possono essere scambiati immediatamente, consentendo così una vera scoperta dei prezzi.

Sebbene non mi piaccia Solana, devo ammettere che Pump.fun ha avuto un impatto positivo sull'industria, poiché il protocollo consente agli utenti non tecnici di emettere i propri meme coin e iniziare a scambiare in pochi minuti. Continuando questa tendenza di democratizzazione della finanza e del trading crittografico, Maelstrom ha investito in un progetto che mira a diventare la piattaforma preferita per il trading spot di meme coin, tutte le criptovalute e ICO appena emessi.

Spot.dog sta costruendo una piattaforma di scambio di meme coin per attrarre gli utenti di Web2. Il loro 'segreto' non risiede nella tecnologia, ma nei canali di distribuzione. Le attuali piattaforme di scambio di meme coin sono in gran parte progettate per i trader di criptovalute. Ad esempio, Pump.fun richiede agli utenti di avere una certa conoscenza riguardo al wallet Solana, al cambio di token, agli slippage e altro. E quegli utenti normali che seguono Barstool Sports, si iscrivono a r/wsb, scambiano azioni su Robinhood e scommettono le loro squadre preferite su DraftKings, sceglieranno di scambiare su Spot.dog.

Spot.dog ha sin dall'inizio siglato alcune partnership davvero eccezionali. Ad esempio, il 'pulsante di acquisto di criptovalute' sulla piattaforma di trading sociale Stocktwits (che ha 1,2 milioni di utenti attivi mensili) è fornito da Spot.dog. Inoltre, l'unico partner del **$MOTHER Telegram trading bot** di Iggy Azalea è – indovina un po' – Spot.dog.

Scommetto che voi speculatori volete sapere quando verranno lanciati i loro token, giusto? Non preoccupatevi, quando sarà il momento giusto, se siete interessati a 'scommettere' sul token di governance di Spot.dog, vi dirò quando!

UI/UX:

La comunità crittografica è già molto familiare con portafogli browser non custoditi come Metamask e Phantom. Gli investitori in criptovalute sono abituati a caricare i loro portafogli criptati, collegarli a dApp e quindi acquistare asset. Questa abitudine di utilizzo renderà più facile la raccolta di fondi tramite ICO.

Velocità della blockchain:

Nel 2017, le ICO popolari spesso causavano il collasso della rete Ethereum. Le spese di gas aumentavano, rendendo difficile per gli utenti normali utilizzare la rete a un costo ragionevole. Ma entro il 2025, il costo dello spazio di blocco su Ethereum, Solana, Aptos e altre blockchain di livello 1 sarà estremamente basso. L'attuale capacità di elaborazione degli ordini è aumentata di diversi ordini di grandezza rispetto al 2017. Se un team può attrarre un gran numero di sostenitori 'degen' appassionati di speculazione, la loro capacità di raccolta fondi non sarà più limitata da blockchain lente e costose.

Poiché il costo di ogni transazione su Aptos è estremamente basso, ha la possibilità di diventare la blockchain di scelta per le ICO.

Costo medio per transazione (in dollari):

• Aptos: $0.0016
• Solana: $0.05

• Ethereum: $5.22

La necessità di dire 'no'

Ho proposto una soluzione alla 'malattia relativa alle piattaforme di scambio centralizzate (CEX)' – l'ICO. Tuttavia, ora le parti devono fare le scelte giuste. Ma per assicurarsi che non lo fraintendano, gli investitori crittografici devono dire decisamente 'no'.

Dire 'no' alle seguenti situazioni:

• Progetti sostenuti da venture capital, con alta FDV (valutazione totalmente diluita) e bassa circolazione.

• Token lanciati a valutazioni esagerate su piattaforme di scambio centralizzate.

• Coloro che promuovono i cosiddetti comportamenti di trading 'irrazionali'.

Ci sono stati molti 'progetti spazzatura' evidenti nelle ICO del 2017. Uno dei più distruttivi è stato l'ICO di EOS. Block.one ha raccolto 4,1 miliardi di dollari in criptovalute per costruire EOS, ma dopo il lancio, EOS è praticamente scomparso. In realtà, non è del tutto accurato, poiché la capitalizzazione di mercato di EOS è rimasta alta, a ben 1,2 miliardi di dollari. Questo dimostra che anche progetti 'spazzatura' come EOS, emessi al culmine della bolla, non hanno visto il loro valore andare a zero. Come amante dei mercati finanziari, devo ammettere che la struttura e l'esecuzione dell'ICO di EOS sono state un 'opera d'arte'. I fondatori del progetto dovrebbero studiare approfonditamente come Block.one abbia raccolto più fondi di qualsiasi altro nella storia attraverso ICO o vendita di token.

Menziono questo per illustrare la logica di investimento corretta in base al rischio: se le quote di investimento sono allocate correttamente, anche i progetti che dovrebbero andare a zero potrebbero mantenere un certo valore dopo l'ICO. Investire nei primi ICO è l'unico modo per ottenere rendimenti di 10.000 volte, ma senza paradiso non ci può essere inferno. Per perseguire un ritorno di 10.000 volte, devi accettare che la maggior parte degli investimenti possa avere un valore vicino allo zero dopo l'ICO. Tuttavia, questo è molto meglio rispetto all'attuale modello di token di venture capital. Oggi, nei token di venture capital, un ritorno di 10.000 volte è quasi impossibile, ma perdere il 75% dopo un mese su un CEX è comune. Gli investitori al dettaglio hanno già percepito nel subconscio il pessimo rapporto rischio-rendimento dei token di venture capital, quindi si sono rivolti ai memecoin. Diamo di nuovo vita a nuovi progetti attraverso ICO e diamo agli investitori la possibilità di accumulare enormi ricchezze, facendo tornare le ICO al loro apice!