Perché si dice che XRP faccia “cortocircuitare la mente”?

Nel mondo delle criptovalute, l'emergere di XRP ha sovvertito molte convinzioni tradizionali, soprattutto quelle riguardanti il capitale di rischio (VC) e il valore dei protocolli.

La prima opinione era che i capitali di rischio vendessero sempre, quindi se si voleva opporsi ai capitali di rischio, si dovrebbero scegliere quelle meme coin. Tuttavia, sempre più persone iniziano a mettere in discussione questo punto di vista. È stato dimostrato che i protocolli con flussi di cassa stabili sono in grado di competere realmente con i capitali di rischio, specialmente alcuni protocolli americani stabili a lungo termine, come XRP, che a volte vengono definiti “monete dinosauro” o Dino coins.

In primo luogo, Hyperliquid dimostra un caso importante: alcune startup hanno avuto successo attraverso modalità di distribuzione guidate dalla comunità. Jeff ha inizialmente finanziato questo progetto con i propri fondi, dimostrando che anche senza il supporto del capitale di rischio, è possibile effettuare distribuzioni rivolte alla comunità.

Guardando di nuovo a XRP, dimostra che i “grandi” delle criptovalute danno maggiore importanza all'affidabilità del protocollo, e tale affidabilità è strettamente legata alla durata del protocollo stesso. XRP ha sfidato le ipotesi centrali del capitale di rischio, e ci sono alcuni punti che i capitali di rischio trovano particolarmente insopportabili:

1. Nessuna esposizione al capitale di rischio: XRP ha ricevuto pochissimi investimenti di capitale di rischio, che non possono trarne vantaggio.

2. Mancanza di smart contract: XRP non dipende dagli smart contract, che sono la base tecnica della maggior parte dei progetti di capitale di rischio; evidentemente XRP sta seguendo un'altra strada.

3. Disallineamento tra numero di utenti e valore: XRP ha solo circa 20.000 portafogli attivi, ma una capitalizzazione di mercato di 180 miliardi di dollari, il che rompe completamente la tradizionale convinzione che “il valore di un protocollo dipende da un gran numero di utenti”.

4. Focus sull'invio di transazioni: la funzione principale di XRP è inviare transazioni in modo efficiente, e questa efficienza di una singola funzione rende quelli a più funzioni piuttosto inferiori.

L'evento “Candela Divina” di XRP/SOL e i segnali di avvertimento normativi

L'evento “Candela Divina” di XRP/SOL (cioè l'improvviso aumento dei prezzi) è avvenuto proprio mentre il live streaming di Pump.fun esponeva eventi di sfruttamento umano, traffico di esseri umani e tentativi di suicidio. Questa serie di eventi ha suscitato ampie riflessioni: quando un protocollo ha un gran numero di utenti ma manca di meccanismi di revisione, è probabile che ciò porti a conseguenze estremamente negative, inclusa la proliferazione di attività illegali e l'aggravamento dei problemi sociali. Questa situazione alla fine attirerà l'attenzione delle autorità di regolamentazione o delle forze dell'ordine.

Questo ha portato a una delle caratteristiche più controverse di XRP: le Linee di Fiducia (Trust Lines). Le Linee di Fiducia richiedono agli utenti di stabilire attivamente relazioni di fiducia prima di accettare un determinato token, ciò significa che gli utenti non possono inviare liberamente token “razzisti” o altri token indesiderati a indirizzi arbitrari.

Sebbene questo design sia stato criticato come un'esperienza utente (UX) “ad alta frizione”, ha efficacemente bloccato l'uso di bassa qualità, soddisfacendo al contempo le esigenze degli utenti di alta qualità (come le banche). Man mano che il mercato diventa sempre più consapevole dei rischi derivanti dalla mancanza di queste garanzie di sicurezza, questo meccanismo ha gradualmente ottenuto maggiore riconoscimento.

Rispetto a ciò, Bitcoin (BTC) ha quasi meccanismi simili, ma le sue prestazioni superano ancora di gran lunga quelle di Ethereum (ETH), nonostante Ethereum affermi di poter “spingere il Web3”. Questo significa che i cambiamenti del mercato sono appena iniziati, ma l'evento di live streaming di SOL ha davvero fatto capire a tutti cosa significhi “adozione su larga scala oltre all'acquisto” e ha fatto comprendere l'importanza della conformità.

Un altro cambiamento degno di nota è che, dall'elezione di Trump, il sistema di enforcement negli Stati Uniti ha subito un cambiamento radicale, che ha effettivamente posto fine alla crisi di sopravvivenza di molti protocolli crittografici. I protocolli basati negli Stati Uniti, come XRP, non affrontano più crisi di sopravvivenza, ma sono protetti dalla “Marina”. Se qualcuno cercasse di esaminare le operazioni di Ripple Labs, potrebbe affrontare forti ostacoli da parte del governo degli Stati Uniti.

Il rischio maggiore che XRP ha affrontato era che il governo degli Stati Uniti potesse accusare il suo elenco di nodi unici (UNL) di problemi di trasferimento di fondi e imporre sanzioni OFAC, costringendo la SEC a denunciare ogni validatore per costringerlo alla conformità. Tuttavia, con il cambiamento dell'ambiente normativo, questi rischi una volta presenti si sono ora trasformati in un grande vantaggio per XRP.

Protocolli come Cardano e XLM, che presentano rischi simili, hanno anche intrapreso azioni più attive. Attualmente, l'ambiente normativo negli Stati Uniti li considera uno strumento per combattere la censura.

Inoltre, la posizione speciale degli Stati Uniti nel sistema finanziario globale ha influenzato questa tendenza. Gli Stati Uniti sono il centro della liquidità anonima globale, e gli altri paesi hanno difficoltà a far rispettare i requisiti di reporting ai loro istituti finanziari. Tether può essere visto come un'estensione on-chain di questa logica: un pool di riserve in contante semi-conforme del valore di 135 miliardi di dollari. Finché questi asset sono denominati in dollari, il governo degli Stati Uniti non si preoccupa dei requisiti di reporting degli altri paesi, il che è anche il motivo per cui Tether ha chiuso le attività in Europa.

Gli Stati Uniti sperano di rafforzare ulteriormente la posizione dominante del dollaro a livello globale attraverso l'innovazione nel campo delle criptovalute. Pertanto, le attività di sviluppo di XRP si sono gradualmente trasformate da “marginali” a parte della politica del governo degli Stati Uniti.

Sebbene le recenti fluttuazioni del prezzo di XRP siano in parte attribuibili agli investitori al dettaglio, in realtà, soprattutto per monete consolidate come XRP, la detenzione è altamente concentrata. La maggior parte delle balene nella rete non ha venduto ai prezzi attuali, anche se la liquidità del mercato lo consentirebbe pienamente. Questo indica che mantengono fiducia nel futuro di XRP, e tale fiducia deriva da diversi fattori sopra menzionati.

La logica del mercato non sbaglia mai; il nostro compito è cercare di capirla e imparare da essa.