Il 2 dicembre, 财联社 (Editing: 潇湘) riporta che nel mese delle elezioni presidenziali americane di novembre appena trascorso, sembra che la politica - in particolare l'impatto delle politiche dell'ex presidente Trump sul suo imminente ritorno alla Casa Bianca - sia l'unico fattore a spingere l'andamento dei mercati globali. Gli investitori si stanno preparando a chiudere un altro anno straordinario per il mercato azionario statunitense: l'indice S&P 500 ha guadagnato oltre il 25% nei primi 11 mesi di quest'anno.
L'emergere del 'trattamento Trump' ha ulteriormente alimentato l'andamento rialzista del mercato azionario statunitense nell'ultimo mese e oltre. Tuttavia, nella settimana successiva, le persone potrebbero dover prepararsi ad affrontare una dura realtà di 'super settimana':
I dati del mercato del lavoro statunitense di questa settimana, incluso il cruciale rapporto sull'occupazione non agricola di novembre che sarà pubblicato venerdì, avrà un impatto significativo sui piani di riduzione dei tassi della Federal Reserve. Questo sarà anche un grande test per gli investitori del mercato azionario, i trader di obbligazioni e tutti gli altri partecipanti ai mercati finanziari. Nella stessa settimana in cui verranno rilasciati i dati importanti, molti funzionari della Federal Reserve, incluso il presidente Powell, rilasceranno anche dichiarazioni, il che risulterà particolarmente cruciale nel contesto delle recenti aspettative di riduzione dei tassi della Federal Reserve.
Nelle ultime settimane, molti investitori potrebbero aver concentrato la loro attenzione sulle numerose politiche economiche del presidente eletto Trump, in particolare sulle politiche tariffarie di grande impatto. Tuttavia, le aspettative di riduzione dei tassi da parte della Federal Reserve sono risultate piuttosto sottili.
Da un lato, le aspettative di riduzione dei tassi della Federal Reserve a dicembre si sono effettivamente riscaldate recentemente. Secondo lo strumento di osservazione della Federal Reserve del Chicago Mercantile Exchange, fino a venerdì scorso, il mercato prevede una probabilità del 65% che la Federal Reserve riduca i tassi nell'ultima riunione dell'anno del 18 dicembre, significativamente superiore a circa il 50% della settimana precedente.
D'altra parte, a lungo termine, gli investitori sono sempre più convinti che il percorso di allentamento della Federal Reserve sarà difficile. Le aspettative del mercato dei futures sui tassi mostrano che, a causa di un crescente pessimismo riguardo alle prospettive di inflazione, i trader di mercato ora prevedono che la Federal Reserve ridurrà i tassi solo due volte nel prossimo anno, molto al di sotto delle quattro riduzioni implicite nel grafico a punti della Fed di settembre.
Le aspettative di riduzione dei tassi della Federal Reserve, 'vicine all'aumento e lontane dalla riduzione', riflettono in gran parte le preoccupazioni delle persone riguardo alla salute attuale dell'economia e del mercato del lavoro statunitensi, e l'ansia per un possibile aumento dell'inflazione sotto l'amministrazione Trump. I dati economici chiave di questa settimana e le dichiarazioni dei funzionari della Fed potrebbero amplificare o ridurre ulteriormente l'impatto delle aspettative relative alla politica monetaria.
Brent Schutte, Chief Investment Officer di Northwestern Mutual Wealth Management, ha dichiarato: 'Credo che per i dati sull'occupazione non agricola di venerdì, il mercato speri di vedere alcune notizie positive, ma non desidera che i dati siano troppo buoni. Se i dati sono estremamente ottimisti, ciò solleverà dubbi su se la Federal Reserve ridurrà ulteriormente i tassi.'
In precedenza, il numero di nuovi posti di lavoro non agricoli negli Stati Uniti ad ottobre era sceso bruscamente a 12.000, il livello più basso dal 2020, ben al di sotto delle aspettative di 100.000. Anche se la maggior parte degli analisti di Wall Street ritiene che i dati deludenti siano principalmente dovuti a due uragani di ottobre e allo sciopero della Boeing, ci sono anche analisti preoccupati per il deterioramento reale del mercato del lavoro. Pertanto, il fatto che i dati non agricoli di novembre di venerdì possano tornare alla normalità o almeno superare le aspettative del mercato sarà di grande importanza.
Secondo un sondaggio condotto dai media del settore, gli economisti prevedono generalmente che il numero di posti di lavoro non agricoli a novembre aumenterà di 195.000, ben al di sopra dei 12.000 del mese precedente. Tuttavia, un potenziale fattore negativo è che il tasso di disoccupazione potrebbe salire ulteriormente al 4,2%, rispetto al 4,1% del mese precedente.
Il team economico di Wells Fargo, guidato da Jay Bryson, ha scritto in un rapporto ai clienti: 'Attraverso le fluttuazioni mensili del numero di posti di lavoro non agricoli, prevediamo che il rapporto sull'occupazione di novembre ribadirà che, sebbene il mercato del lavoro rimanga robusto in termini assoluti, la tendenza al deterioramento della situazione occupazionale non si è fermata. Questo messaggio potrebbe essere comunicato più chiaramente dal tasso di disoccupazione - prevediamo che la disoccupazione salirà al 4,2%.'
Angelo Kourkafas, stratega senior degli investimenti di Edward Jones, ha affermato che i dati sull'occupazione 'forniranno un quadro delle tendenze di base più chiaro, il che è importante, poiché ci sono molte discussioni e incertezze riguardo al percorso dei tassi della Federal Reserve.'
Oltre ai dati non agricoli, questa settimana ci saranno anche molte dichiarazioni da parte dei funzionari della Federal Reserve - non meno di un numero a due cifre di funzionari della Fed appariranno pubblicamente questa settimana, incluso il presidente della Federal Reserve Powell, che sarà intervistato giovedì alle 02:45 ora di Pechino, durante la conferenza DealBook/Summit organizzata dal New York Times.
Dalle recenti dichiarazioni dei funzionari della Federal Reserve, sebbene ci siano divergenze sui dettagli specifici, la maggior parte dei funzionari ritiene che il rapido ritmo di riduzione dei tassi attualmente in corso non continuerà. Il presidente della Federal Reserve Powell ha dichiarato nel suo ultimo intervento di novembre che non c'è fretta di ridurre i tassi, dato che il mercato del lavoro è forte e il tasso d'inflazione è ancora superiore al target del 2%. Nella sua ultima dichiarazione di questa settimana, Powell fornirà indicazioni sulle prospettive di riduzione dei tassi a dicembre e nel prossimo anno, il che sicuramente attirerà grande attenzione da parte degli operatori di mercato.
Matthew Luzzetti, capo economista per gli Stati Uniti di Deutsche Bank, prevede che la Federal Reserve ridurrà nuovamente i tassi a dicembre, quindi sospenderà le modifiche ai tassi per tutto il 2025, in attesa di ulteriori progressi sul fronte dell'inflazione. Luzzetti ha detto: 'L'urgenza di ridurre i tassi è molto minore, ed è ragionevole rallentare il ritmo di riduzione dei tassi prima di quanto previsto.'
Steve Blitz, capo economista per gli Stati Uniti di TS Lombard, ha affermato in un rapporto della scorsa settimana che la Federal Reserve si trova di fronte al problema di inserire i dati attuali sull'inflazione nella regola di Taylor (una formula usata dagli economisti per determinare dove dovrebbero trovarsi i tassi di interesse in base al livello di inflazione e alla crescita economica), indicando che il tasso dei fondi federali dovrebbe rimanere ai livelli attuali.
Ha detto: 'Sebbene io creda che la Federal Reserve sia ancora incline a ridurre i tassi, i dati sull'occupazione di novembre saranno fondamentali per il Comitato federale di mercato aperto, che dipende da questi dati.'
Sarah House, economista senior di Wells Fargo, ha affermato in un incontro stampa del mese scorso: 'Man mano che ci avviciniamo al 2025, potremmo vedere un rallentamento della velocità delle future riduzioni dei tassi, con la Federal Reserve che potrebbe ridurre i tassi una volta ogni incontro.' Il suo team prevede che la Federal Reserve ridurrà i tassi tre volte nel 2025.
（财联社 潇湘）