Autore: hyphin, On Chain Times

Traduzione: 金色财经xiaozou

1、Introduzione

Dall'ultimo nostro articolo sulle meme coin (marzo di quest'anno), la dimensione totale del mercato e la quota di mercato del settore hanno mostrato una crescita costante, senza segni evidenti di stagnazione. Non c'è dubbio che sia il cavallo che corre più veloce in pista.

Questo fenomeno può essere attribuito alla viralità dei social media (la sua caratteristica intrinseca), alla bassissima barriera all'ingresso e alla continua emergenza di nuove narrazioni fresche che attraggono gli speculatori, anche se molte persone (anche se non la maggior parte) non riescono a mantenere un'attenzione significativa a lungo termine. Tuttavia, i partecipanti al mercato si sono abituati a questo, entrando e uscendo frequentemente da tendenze redditizie a breve termine, capitalizzando sullo slancio per ottenere profitti, mantenendo nel contempo una fedeltà a scommesse ad alta convinzione e rendendole più durevoli. Anche se alcuni non vogliono ammetterlo, nell'attuale contesto di mercato, la possibilità di estinzione delle meme a lungo termine, ampiamente testate dal mercato, è inferiore a quelle di asset che si basano solo su impressioni, senza fornire alcun valore sostanziale (limitato al trasferimento di fondi).

Sebbene Solana non sia l'unico contributore a queste enormi capitalizzazioni di mercato, gran parte dell'attività in questo campo si verifica effettivamente nelle trincee del suo ecosistema blockchain. Per questo motivo, questo articolo continuerà a concentrarsi su questa catena, cercando di fornire un quadro globale.

2、Omaggio a Pump

Con la nascita di pump.fun (una piattaforma di incubazione di token nativi di Solana), la dinamica del mercato locale ha subito un cambiamento significativo. Interagire con token speculativi è diventato più semplice, economico e sicuro (dal punto di vista della sicurezza). Attraverso un'interfaccia user-friendly, il deployment standardizzato di token in un ambiente controllato consente a chiunque di creare nuovi token basati su configurazioni generali, eliminando il rischio di abusi da parte di potenziali attori malevoli nascosti nei contratti intelligenti. Questo richiede in realtà solo che il deployer fornisca qualche input creativo, senza necessità di conoscenze tecniche. Astrarre tutta la complessità e focalizzarsi su ciò che è realmente importante: la speculazione su larga scala.

Quando un meme token viene creato, può essere scambiato direttamente nel mercato interno della piattaforma e, una volta raggiunta una capitalizzazione di mercato di circa 69.000 dollari, verrà automaticamente distribuito su Raydium. Tuttavia, la maggior parte delle creazioni non riesce a raggiungere questa soglia e non viene mai lanciata sul mercato.

Circa uno ogni 100 token 'si laurea' da pump.fun, a causa dell'enorme saturazione e della liquidità limitata, oltre ad altri fattori che esulano dallo scopo di questo articolo. Coloro che salgono sul palco devono mostrare qualcosa di interessante e scioccante di unico, per catturare l'attenzione dei guerrieri nelle trincee. Nonostante queste difficoltà, il protocollo si è rapidamente affermato come il portale indiscusso per il trading di token a bassa capitalizzazione e il lancio di nuovi token, superando rapidamente tutti gli altri concorrenti nel settore.

Finora, il vantaggio dominante nella distribuzione rispetto ad altre alternative ha raggiunto un incredibile 71,9%, mostrando la vasta popolarità e l'impatto profondo di questa applicazione. Il recente slancio nello sviluppo l'ha rapidamente portata alla ribalta, con molti nuovi utenti da TikTok che si uniscono, ambiziosi di espanderla ulteriormente e far crescere questo fuoco.

3、Tutte le strade portano a Raydium

Che si tratti di un lancio segreto, di un lancio di pump.fun o di token in prevendita, la stragrande maggioranza delle liquidità delle meme coin proviene da Raydium. L'afflusso massiccio di meme nel mercato ha aumentato la sua quota di mercato, e gli scambi decentralizzati occupano una parte considerevole del volume di trading attuale sulla blockchain di Solana.

Durante la corsa all'oro, coloro che vendevano pale agli speculatori spesso raccoglievano le maggiori ricompense. Questa analogia si applica anche alla situazione attuale. Indipendentemente da quanto bene si comportino le meme coin, la piattaforma che facilita l'attività di trading beneficerà enormemente del volume generato da un numero crescente di attività speculative. Molte cose e il buon senso indicano che solo un numero limitato di token guadagna attenzione, mentre gli altri sono destinati a svanire gradualmente dalla vista del pubblico. Questo punto di vista può essere confermato o smentito semplicemente osservando la distribuzione della capitalizzazione di mercato di tutti gli attuali trading pair.

A causa della mancanza di metodi di marcatura efficaci da parte dei fornitori di dati, è piuttosto difficile distinguere meme e non-meme su scala più ampia. Dopo un'attenta considerazione, il metodo utilizzato per curare il dataset integrato è stato quello di raccogliere informazioni su tutte le liquidità di Raydium con liquidità non zero (fino al 25 novembre 2024), escludendo l'elenco ufficiale dei token e i progetti legittimi in CoinGecko. I restanti 493.203 pool contengono 474.161 token unici, che serviranno come base per l'analisi di questa sezione.

La maggior parte dei token, in qualsiasi momento della loro durata di vita, anche con attività molto limitate, tende a rimanere nell'intervallo tra 100.000 e 10.000 dollari, formando picchi evidenti nelle fasi iniziali e intermedie. È chiaro che nel grafico si forma una coda che scende gradualmente - evidenziando alcuni token con valutazioni elevate, il che è previsto, dato che mantenere una capitalizzazione moderata in un ambiente di attenzione come questo è impegnativo. Sebbene questo esempio contenga l'intero dataset, vale anche la pena esplorare le differenze potenzialmente strutturali nella distribuzione tra i token provenienti da pump.fun e quelli direttamente distribuiti su Raydium.

Analizzare separatamente i due può fornire importanti intuizioni sui modelli evidenti di distribuzione complessiva, così come le loro prestazioni individuali, e mostrare caratteristiche uniche.

pump.fun

Si prega di notare che i token di pump.fun necessitano di superare una certa soglia di capitalizzazione di mercato per ottenere liquidità, e poiché viene fornita più liquidità al momento dell'emissione, il loro valore è generalmente più alto, spesso nell'intervallo tra 5.000 e 15.000 dollari. Questo indica che la maggior parte dei token emessi non riesce a mantenere o superare la capitalizzazione di mercato prima della migrazione a Raydium. Questi token hanno anche molti che si trovano in una fascia intermedia (da alcune centinaia di migliaia a qualche milione), poiché il pipeline di distribuzione ha in qualche modo filtrato le meme poco attraenti, consentendo alla comunità di sfruttare la fama o il traino acquisito in questo processo come catalizzatore per la crescita.

Distribuzione diretta

Nella fascia di capitalizzazione di mercato più bassa, esiste ancora una densità evidente, che indica che molti token più piccoli e meno ideali faticano a ottenere un'attrattiva significativa. Parte della ragione potrebbe essere dovuta a saturazione, al momento in cui questi token sono stati introdotti nel mercato, o alla mancanza evidente di narrazione, originalità e promozione adeguata. Anche se non è molto evidente, la densità di meme ad alta capitalizzazione su più scambi centralizzati è più concentrata, e queste meme erano già apparse prima dell'emergere di pump.fun.

Nel nostro dataset, l'aggregazione dei token a bassa capitalizzazione conferma quanto sopra. Sebbene l'esaurimento delle tendenze e il collasso inevitabile delle bolle speculative rappresentino enormi ostacoli per qualsiasi token, gli incentivi incoerenti hanno portato in larga misura al crollo di molti meme e alla loro successiva estinzione. Truffatori anonimi hanno ingannato i loro utenti, mentre presunti 'sviluppatori' con secondi fini hanno normalizzato la frode palese nel settore, portando molte idee apparentemente promettenti a morire immediatamente dopo la loro nascita. Dopo un'attenta revisione, si scopre che una grande parte dei token è stata deliberatamente impostata per un esito fallimentare, con l'intento di estrarre il massimo valore da speculatori ignari, rappresentando ancora una minaccia persistente per coloro che hanno il coraggio di rischiare sedendosi al tavolo.

Solo negli ultimi 30 giorni, quasi due terzi dei token sono stati massacrati nelle prime 24 ore, con oltre il 90% della liquidità disponibile evaporata. Durante il periodo di nascita, riprendersi da eventi catastrofici come questi è spesso impossibile, ma occasionalmente, i detentori di token delusi tenteranno di riprendere il controllo della comunità creando nuovi account sui social media, cercando di riacquistare lo slancio perso e, in alcuni casi, per testardaggine o rancore, ricominciare. L'esito di ciò è quello che ci si aspetterebbe, ma se fatto bene, potrebbe fornire ai sostenitori un'uscita dignitosa.

4、Conclusione

Il panorama delle meme coin su Solana è sia imprevedibile che vibrante, composto da un'infinita creatività, speculazioni sfrenate e rischi sempre presenti. Piattaforme come pump.fun e Raydium sono diventate il fulcro di questo ecosistema fiorente, offrendo opportunità e sfide ai partecipanti. Sebbene alcuni token di spicco siano emersi rapidamente, accendendo il sogno di una fama istantanea, la realtà disincantata è che la maggior parte delle meme coin non riesce a mantenere il proprio slancio iniziale, lasciando dietro di sé una serie di speranze infrante. Con il continuo sviluppo di questa frenesia speculativa, una cosa è sempre stata chiara: in un mondo dove la viralità spesso pesa più della verità, un atteggiamento cauto e un'accurata indagine sono fondamentali. Che tu sia un curioso osservatore o un partecipante attivo, navigare nei mercati di nicchia richiede sia un occhio acuto per la valutazione delle tendenze che una salda dose di scetticismo verso le promesse di facile guadagno.