Le bolle e i crolli del mercato hanno avuto profondi impatti sulle economie globali nel corso della storia. Questi eventi sono spesso il risultato di investimenti speculativi, che portano ad aumenti insostenibili dei prezzi seguiti da rapidi diminuzioni. Ecco le 10 bolle e crolli più grandi del mercato, ognuno dei quali ha rimodellato il panorama finanziario.
1. La mania dei tulipani (1636-1637)
La prima grande bolla di mercato, la bolla dei tulipani, si è verificata nei Paesi Bassi quando i prezzi dei tulipani rari sono aumentati.
Punto chiave: il fenomeno della tulip mania esemplifica i rischi posti dalle bolle speculative nei mercati emergenti.
2. Bolla del Mare del Sud (1720)
Al culmine dell'impero globale britannico nel XVIII secolo, la South Sea Company acquistò i diritti su tutti gli scambi commerciali nei Mari del Sud con una nota di debito di 10 milioni di sterline al governo britannico. Mentre l'impero fioriva, la società attirò facilmente gli investitori che, ignorando le carenze della sua gestione dei Mari del Sud, continuarono ad acquistare nuove emissioni delle sue azioni. Quando i membri del management team si resero conto della fragile situazione finanziaria della società e del basso valore effettivo delle sue azioni, vendettero le loro azioni nel 1720 e altri investitori seguirono l'esempio, provocando vendite dettate dal panico mentre la società crollava.
3. Panico del 1907
Nell'ottobre 1907, un tentativo fallito da parte di due uomini di monopolizzare il mercato azionario della United Cooper fece precipitare e peggiorare una crisi finanziaria più ampia. Mentre il panico si diffondeva, l’afflusso di denaro in molte delle principali banche che avevano prestato denaro allo schema di monopolio fece sì che le banche chiudessero dopo aver ritirato milioni di dollari. La Borsa di New York è scesa di circa il 50% rispetto al picco dell’anno precedente. Mentre il panico si diffondeva in tutto il paese, con il denaro che continuava ad affluire alle banche e alle società di credito, molte banche statali e locali, nonché imprese, fallirono. J. Pierpont Morgan frenò il panico quando lui e altri banchieri di New York sostennero il sistema bancario impegnando il proprio denaro.
Risultato chiave: il panico del 1907 dimostra il ruolo fondamentale che la fiducia e la liquidità svolgono nella stabilità finanziaria.
4. Crollo del mercato azionario del 1929 (Grande Depressione)
Dopo un rally durato sei anni che vide il valore del Dow Jones Industrial Average quintuplicarsi, i prezzi alla Borsa di New York raggiunsero il picco il 3 settembre 1929. Nel mese successivo il mercato crollò bruscamente, perdendo il 17%. Nella settimana successiva, il mercato ha recuperato più della metà delle perdite, per poi crollare nuovamente. Nel “giovedì nero”, il 24 ottobre 1929, furono scambiate 12,9 milioni di azioni, un livello record, e i prezzi delle azioni crollarono. Continuò a scendere a un ritmo senza precedenti per un mese, innescando la Grande Depressione per i successivi dodici anni.
Punto chiave: la Grande Depressione ha sottolineato l’importanza della regolamentazione del mercato e della gestione del rischio.
5. Giovedì d'argento (1980)
Nel tentativo di controllare il mercato dell'argento, i fratelli texani Nelson Banker Hunt e William Herbert Hunt hanno investito molto in contratti futures attraverso diversi broker. Il prezzo dell'argento balzò da 6 dollari l'oncia al livello record di 48,70 dollari nel 1979, e si stima che i fratelli Hunt possedessero un terzo della fornitura mondiale di argento che non era detenuto dai governi. Quando le debolezze a breve termine del prezzo dell’argento li fecero scendere al di sotto dei requisiti di margine minimo e non furono in grado di soddisfare una richiesta di margine di 100 milioni di dollari, giovedì 27 marzo 1980 si verificò una forte svendita.
Punto chiave: il Silver Thursday ha messo in luce i pericoli della concentrazione del controllo del mercato e del trading a margine.
6. Crollo del mercato azionario del 1987 (lunedì nero)
Quando all’inizio del 1987 la Securities and Exchange Commission statunitense condusse una serie di indagini sull’insider trading, gli investitori preoccupati iniziarono ad abbandonare il mercato azionario. Il sistema informatico della Borsa di New York non riusciva a tenere il passo con gli ordini di vendita e, con il diffondersi del panico, gli investitori iniziarono a vendere le loro azioni senza conoscere il risultato. Nel Black Monday, il 19 ottobre 1987, i mercati azionari crollarono in tutto il mondo, a partire da Hong Kong per estendersi a ovest fino all’Europa e agli Stati Uniti. Il Dow Jones Industrial Average è sceso di 508 punti (22,6%).
Punto chiave: il Black Monday ha dimostrato le debolezze dei sistemi di trading computerizzati e del sentiment del mercato.
7. Bolla dei prezzi degli asset giapponesi (1986-1991)
La bolla patrimoniale in Giappone alla fine degli anni ’80 fece impennare i prezzi immobiliari e azionari
Risultato chiave: la bolla patrimoniale del Giappone evidenzia i rischi di un’eccessiva espansione del credito e della deregolamentazione.
8. La bolla delle dot.com (1995-2001)
I prezzi degli immobili e delle azioni in Giappone hanno registrato un’inflazione significativa dal 1986 al 1991, a seguito delle politiche governative del secondo dopoguerra che hanno reso una grande quantità di denaro disponibile per gli investimenti. La liberalizzazione dei mercati finanziari e l'allentamento monetario da parte della Banca del Giappone hanno dato luogo ad una speculazione aggressiva, soprattutto alla Borsa di Tokyo e sul mercato immobiliare. L'indice azionario Nikkei raggiunse il massimo storico il 29 dicembre 1989, le banche concessero prestiti sempre più rischiosi e proprietà selezionate nel quartiere Ginza di Tokyo furono vendute per l'equivalente di 93.000 dollari al metro quadrato.
Punto chiave: la bolla delle dot-com evidenzia i pericoli derivanti dalla sopravvalutazione delle tecnologie emergenti
9. La crisi finanziaria russa del 1998
Nel 1998, i timori di una svalutazione del rublo e di default del debito interno portarono al collasso dei mercati finanziari russi. Il governo è andato in default sui propri debiti, provocando un’inflazione diffusa e un’instabilità economica.
Punto chiave: la crisi del 1998 evidenzia i rischi associati all’instabilità politica e alla gestione del debito estero.
10. La crisi finanziaria globale del 2007-2008
La crisi dei mutui subprime negli Stati Uniti ha fatto precipitare la più ampia crisi del credito nel 2007. La crisi dei mutui subprime è stata caratterizzata da un aumento delle inadempienze e dei pignoramenti dei mutui e da un calo dei titoli a garanzia dei mutui. Sebbene gli effetti della crisi dei mutui subprime siano stati inizialmente limitati al mercato immobiliare residenziale, si sono poi diffusi in tutta l’economia americana e nei mercati globali. L’impatto è stato particolarmente sentito nel settore dei servizi finanziari, dove molte banche di investimento utilizzavano titoli garantiti da ipoteca per ripartire il rischio e liberare capitale aggiuntivo.
Considerazioni finali
Le bolle e i crolli del mercato servono a ricordare duramente i rischi associati agli investimenti speculativi, alla cattiva gestione e alla mancanza di regolamentazione. Comprendere le lezioni apprese da questo impegno nella gestione strategica del rischio, nel miglioramento della trasparenza e nel mantenimento della governance.