Il complotto da 2 trilioni di dollari di Bitcoin: espandere i confini temporali e spaziali

Titolo originale: (Il complotto da 2 trilioni di dollari di Bitcoin: espandere i confini temporali e spaziali)

Autore originale: @BMANLead, @Wuhuoqiu, @Loki_Zeng, @Kristian_cy, ABCDE

Nel 2024, un grande evento per le criptovalute, con il prezzo del Bitcoin che si avvicina in modo illimitato alla soglia dei 100.000 dollari. Con il dimezzamento del Bitcoin e l'approvazione degli ETF, Trump sta per utilizzare Bitcoin come riserva strategica, mentre Bitcoin si addentra sempre più nel profondo delle finanze tradizionali, ci invita a ripensare a una questione:

Cosa è la finanza?

L'essenza della finanza è la gestione degli asset attraverso spazio e tempo.

Tipica gestione spaziale: prestiti, pagamenti, transazioni

Tipica gestione temporale: staking, interessi, opzioni

In passato, Bitcoin era conservato solo nei portafogli, rimanendo statico sia nel tempo che nello spazio. Oltre il 65% di Bitcoin non è stato spostato per oltre un anno; l'idea che「BTC debba essere conservato solo nei portafogli」è diventata un'impronta mentale.

Pertanto, BTCFi non è stato considerato promettente per lungo tempo.

Sebbene il Bitcoin sia nato come una risposta ai sistemi finanziari tradizionali, già nel 2010 Satoshi Nakamoto scrisse nei forum che Bitcoin avrebbe supportato vari scenari che aveva progettato anni prima, inclusi vari scenari DeFi. Tuttavia, man mano che Bitcoin ha iniziato a essere visto come oro digitale, l'esplorazione del Bitcoin DeFi e dei contesti finanziari ha gradualmente smesso di essere un tema di discussione.

E in un'altra linea temporale, Rune Christensen ha annunciato la visione di MakerDAO nel marzo 2013, seguito nel 2016 dal primo DEX su ETH - OasisDEX. Nel 2017, Stani Kulechov, ancora studente, ha fondato AAVE in Svizzera; nell'agosto 2018, i progetti familiari Bancor e Uniswap sono stati lanciati, dando inizio a un'estate DeFi emozionante. Questo ha segnato anche la temporanea consegna delle possibilità future della DeFi a ETH in quel periodo.

Ma quando la linea temporale del Bitcoin avanza verso il 2024, Bitcoin torna al centro del mondo crypto, il prezzo di Bitcoin raggiunge 99.759 dollari, avvicinandosi illimitatamente alla soglia di 100.000 dollari, con una capitalizzazione superiore a 2 trilioni. BTCFi è diventato un complotto da 2 trilioni di dollari e l'innovazione e la discussione attorno a BTCFi sono nuovamente emerse...

Uno, il complotto da 2 trilioni di dollari di Bitcoin: BTCFi

Sebbene Ethereum abbia dato inizio all'era delle grandi scoperte nel DeFi, per Bitcoin, BTCFi, sebbene arrivi in ritardo, non mancherà mai di esserci. Ethereum, come campo di prova per il DeFi, ha fornito a Bitcoin molte preziose indicazioni; l'attuale Bitcoin è come l'Europa del quindicesimo secolo, all'alba di un nuovo mondo.

1.1 BTC passa da asset passivo a asset attivo

L'aumento delle caratteristiche Fomo dei possessori di Bitcoin e dei motivi di gestione attiva sta spingendo Bitcoin da asset passivo a asset attivo, fornendo un terreno fertile per lo sviluppo di BTCFi.

Le posizioni istituzionali continuano ad aumentare. Secondo i dati di feixiaohao, attualmente 47 aziende detengono 141,342 miliardi di dollari in BTC, pari al 7,7% della circolazione totale di BTC. Dopo l'approvazione degli ETF BTC, questa tendenza continua ad accelerare; dall'inizio dell'anno, il BTC spot ETH ha già portato a un afflusso netto di quasi 17.000 BTC. Rispetto ai minatori e agli accumulatori, le istituzioni sono più sensibili all'efficienza dell'utilizzo dei fondi e ai rendimenti, mostrando non solo una maggiore propensione a partecipare, ma anche la possibilità di diventare attivi promotori di BTCfi.

L'ascesa delle iscrizioni e dell'ecosistema BTC ha reso la composizione della comunità BTC più complessa. I tradizionali possessori di BTC si concentrano sulla sicurezza, ponendo questa priorità, mentre i nuovi membri sono più interessati a nuove narrazioni e nuovi asset.

Il DeFi di ETH ha gradualmente trovato il proprio percorso di sviluppo sostenibile. Progetti come Uniswap/Curve/AAVE/MakerDAO/Ethena hanno già trovato modi per realizzare un ciclo economico basato su entrate interne o esterne senza dipendere da incentivi in token.

Sotto l'influenza di molteplici fattori, l'interesse della comunità di Bitcoin per la scalabilità in BTCFi è aumentato significativamente, le discussioni nei forum sono diventate più attive, e la proposta di [disabilitare le iscrizioni] avanzata dal principale sviluppatore di Bitcoin Luke Dashjr lo scorso anno non ha ricevuto supporto ed è stata ufficialmente chiusa quest'anno.

1.2 Il miglioramento delle infrastrutture ha oggettivamente spianato la strada

Le limitazioni oggettive in termini tecnici sono anche la ragione per cui Bitcoin è stato a lungo visto solo come uno strumento di stoccaggio del valore, ma questo sta cambiando gradualmente. La disputa sulla roadmap tra il 2010 e il 2017 ha portato alla fork di BTC in BTC e BCH, ma il miglioramento della scalabilità non si è mai fermato, con gli aggiornamenti SegWit e Taproot che hanno spianato la strada per l'emissione di asset, e successivamente le iscrizioni hanno iniziato a comparire nel percorso degli utenti. La creazione diffusa di asset ha portato a una domanda oggettiva di transazioni e finanziamento, e con l'emergere di tecnologie come Ordinal, Side-chain, L2, OP_CAT, BitVM, la costruzione di scenari BTCFi ha acquisito reale fattibilità.

1.3 Una domanda enorme spinge lo sviluppo

In termini di volume delle transazioni, la diversificazione degli asset ha già spinto un aumento della frequenza delle transazioni. I dati di The Block mostrano che nell'ultimo anno le transazioni giornaliere di BTC hanno superato i 500k/giorno, con RUNES e BRC-20 che hanno già assunto un ruolo dominante. In seguito, la domanda di transazioni, prestiti, derivati di credito e rendimenti è diventata un processo fluido e BTCFi è in grado di trasformare Bitcoin in un asset produttivo, consentendo a BTC di guadagnare rendimenti dai propri asset.

Fonte: The Block

Per quanto riguarda il TVL, BTC, come criptovaluta con una capitalizzazione di mercato assolutamente dominante, possiede un potenziale estremamente elevato. Attualmente, il valore totale bloccato (TVL) nella rete BTC è di circa 1,6 miliardi di dollari (inclusi L2 e sidechain), rappresentando solo lo 0,14% della capitalizzazione di mercato totale di Bitcoin. Al contrario, il rapporto TVL e capitalizzazione di mercato di altre blockchain principali è molto più elevato, con ETH al 15,7%, Solana e BNBChain rispettivamente al 5,6% e 6,8%; calcolando la media tra i tre, BTCFi ha ancora uno spazio di crescita di 65 volte.

Il rapporto TVL e capitalizzazione di mercato delle principali blockchain con funzionalità di smart contract è molto più elevato: Ethereum è al 14%, Solana al 6%, Ton circa al 3%. Anche considerando una percentuale dell'1%, BTCFi ha un potenziale di crescita dieci volte superiore.

Fonte: Defillama, Coinmarketcap

Due, Anno BTCFi

Quindi, arrivati al 2024, BTC sta ascendendo a 2 trilioni di dollari, accogliendo anche l'anno di BTCFi.

Bitcoin più「finanza」ha immediatamente aperto la possibilità di 2 trilioni, espandendo i confini temporali e spaziali di Bitcoin.

Come abbiamo detto all'inizio: l'essenza della finanza è la gestione degli asset attraverso spazio e tempo.

Quindi, la finanza Bitcoin BTCFi è la gestione temporale e spaziale del Bitcoin.

Gestione temporale: aumentare le proprietà redditizie di Bitcoin, ad esempio attraverso staking, time lock, interessi, opzioni, ad esempio:

· Aprendo la dimensione temporale per Bitcoin @babylonlabs_io

· Ingressi di rendimento per Bitcoin @SolvProtocol

·「La semi-decentralizzazione potrebbe essere la soluzione ottimale」 di @Lombard_Finance

·「Con Pendle integrato」 di @LorenzoProtocol

· La catena progettata per BTCFi @use_corn

Gestione spaziale: aumentare la liquidità di Bitcoin, ad esempio attraverso prestiti, custodia, asset sintetici, ad esempio:

· Piattaforme di custodia @AntalphaGlobal, @Cobo_Global, @SinohopeGroup

· Nova stella dei prestiti @avalonfinance_

· Pioniere del CeDeFi @bounce_bit

· Varietà di Wrapped BTC

· Nova stella delle stablecoin @yalaorg

Le applicazioni finanziarie non solo sono tornate all'interno della carriera dei partecipanti all'ecosistema BTC, ma hanno anche dato vita a nuove possibilità. I progetti innovativi BTCFi hanno iniziato a sorgere in modo esplosivo, formando una mappa finanziaria per Bitcoin:

Fonte: ABCDE Capital

Sia che si tratti di conferire a questo「oro digitale」proprietà redditizie, sia di renderlo più liquido, queste due funzioni principali di BTCFi si allineano perfettamente con il racconto principale attuale di BTC. Indipendentemente dal fatto che il mercato sia in rialzo o in ribasso, finché BTC rimane invariato e continua a essere riconosciuto come l'oro digitale nel settore, il settore BTCFi non sarà mai, o meglio, non avrà bisogno di essere smentito.

Prendendo a esempio l'oro, il valore dell'oro è solitamente sostenuto da tre grandi fattori:

1. Usi gioiellistici e industriali

2. Investimento

3. Domanda strategica di riserva delle banche centrali

Dal punto di vista degli investimenti, gli ETF sull'oro hanno fatto impennare il prezzo dell'oro di 7 volte 20 anni fa, perché prima degli ETF, l'unico canale per investire nell'oro era l'oro fisico, e i requisiti legati all'assicurazione, al trasporto e allo stoccaggio erano troppo alti per molte persone; l'ETF sull'oro, che non richiede stoccaggio e può essere scambiato come un'azione, è senza dubbio esistito come una presenza di trasformazione, aumentando notevolmente la liquidità e la convenienza degli investimenti in oro.

D'altro canto, gli ETF BTC non hanno ovviamente la stessa portata trasformativa degli ETF sull'oro, poiché il livello di accesso degli utenti al trading di questo「oro digitale」è già basso; l'ETF non è che un ulteriore passo avanti in termini di conformità, regolamentazione e ideologia. Pertanto, la sua capacità di influenzare il prezzo di BTC probabilmente non sarà paragonabile a quella degli ETF sull'oro. Ma BTCFi, conferendo a Bitcoin le proprietà di gestione finanziaria temporali e spaziali, lo rende più「utile」rispetto a prima, assomigliando di più all'uso dell'oro come gioielleria e per scopi industriali. Così, a lungo termine, BTCFI potrebbe avere un impatto maggiore sul valore e sul prezzo di BTC rispetto agli ETF Bitcoin.

2.1. Tempo: aumentare le proprietà redditizie di Bitcoin 2.1. Tempo: aumentare le proprietà redditizie di Bitcoin

2.1.1. Aprire la dimensione temporale per Bitcoin tramite Babylon

Il concetto di BTCFI non può prescindere da Babylon, poiché è grazie a Babylon che si è finalmente realizzato il concetto di「rendita on-chain per BTC」.

È risaputo che il POW utilizzato da BTC non ha il concetto di inflazione/rendimento, quindi non può generare annualmente un rendimento relativamente certo (regolato in base alla curva di staking) del 3-4% come nel caso del POS di ETH. Tuttavia, con l'introduzione di Restaking da parte di Eigenlayer, le persone si sono rese conto che, sebbene il Restaking possa essere un valore aggiunto per ETH, per BTC è senza dubbio un grande aiuto.

Certo, non puoi semplicemente lanciare BTC in Eigenlayer, essendo essenzialmente due catene diverse. Non è nemmeno tecnicamente possibile replicare completamente Eigenlayer sulla catena BTC, considerando che BTC non ha nemmeno contratti intelligenti Turing-completi. Ma è possibile trasferire il Restaking più centrale di Eigenlayer per la sicurezza del POS su BTC? Questo è ciò che fa Babylon.

In parole semplici, Babylon utilizza gli script esistenti di Bitcoin e la crittografia avanzata per simulare le funzionalità di staking e slashing basate su Bitcoin, senza coinvolgere bridge o terze parti, evitando così nomi noti nell'ecosistema EVM che minacciano la sicurezza e la decentralizzazione. Poiché lo script di Bitcoin consente il concetto di「time lock」, che permette agli utenti di personalizzare un periodo di lockup durante il quale il Bitcoin (UTXO) non può essere trasferito, la sua funzionalità è simile a quella dello staking nelle catene POS. Babylon utilizza questa funzionalità in modo tale che il BTC partecipante allo staking non lascia la catena BTC, ma viene semplicemente bloccato su un「indirizzo di staking」in Bitcoin tramite la tecnologia del time lock.

Fonte: Babylon

BTC è bloccato tramite uno script; quindi, se ci sono problemi, come funziona il meccanismo di slashing senza un contratto?

Questo ci porta alla tecnologia avanzata di crittografia utilizzata da Babylon - EOTS (Extractable One-Time Signatures), quando il firmatario firma simultaneamente due informazioni con la stessa chiave privata, la chiave privata verrà automaticamente esposta. Questo è equivalente all'ipotesi di compromissione della sicurezza più comune nelle catene POS:「alla stessa altezza di blocco, il validatore firma due blocchi diversi」。Attraverso la malafede, la chiave privata viene esposta, Babylon ha implementato in modo indiretto un meccanismo di「slashing automatico」.

Attraverso la tecnologia「Restaking」, Babylon è principalmente utilizzata per migliorare la sicurezza delle catene POS. Tuttavia, per implementare un intero stack tecnologico di Eigenlayer (come funzionalità simili a EigenDA) o meccanismi di confiscazione (Slashing) più complessi, è necessaria la collaborazione di altri progetti all'interno dell'ecosistema Babylon.

Babylon ha adottato un approccio innovativo: attraverso la custodia autonoma di Bitcoin, combinando staking e funzioni di confiscazione on-chain, offre per la prima volta ai possessori di BTC un modo di ottenere rendimenti senza fiducia (Trustless). Prima di ciò, i possessori di BTC che desideravano guadagnare rendimenti dovevano generalmente fare affidamento su piattaforme di investimento come gli exchange centralizzati (CEX), o convertire BTC in WBTC per partecipare all'ecosistema DeFi di Ethereum. Questi metodi richiedono tutti di fidarsi della sicurezza centralizzata.

Pertanto, sebbene Babylon sia in competizione con l'ecosistema Eigenlayer Restaking di Ethereum, a causa della mancanza intrinseca di meccanismi di staking per BTC, preferiamo considerare Babylon come un'importante componente per costruire l'ecosistema di staking per BTC.

2.1.2 Ingressi di rendimento per Bitcoin: Solv Protocol

Parlando della posizione di staking, non si può non menzionare un altro progetto: Solv Protocol. Solv non è un concorrente diretto di Babylon, ma grazie all'introduzione di un layer astratto di staking in questa architettura tecnica, può creare molteplici prodotti LST (token di staking liquido). Le fonti di rendimento di questi LST possono essere molto diversificate, ad esempio:

· Rendimenti dello staking provenienti da protocolli di staking (come Babylon);

· Rendimenti provenienti dai nodi di rete POS (come CoreDAO, Stacks);

· O provenienti da strategie di trading (come Ethena).

Attualmente, Solv ha lanciato diversi prodotti LST di successo, tra cui SolvBTC.BBN (Babylon LST), SolvBTC.ENA (Ethena LST) e SolvBTC.CORE (CoreDAO LST), tutti con prestazioni eccellenti. Secondo i dati di DeFiLlama, l'attuale TVL di SolvBTC (valore totale bloccato) sulla rete principale di Bitcoin ha già superato quella della Lightning Network, posizionandosi al primo posto.

Fonte: Solv

Le modalità di rendimento includono ma non sono limitate a:

SolvBTC - può essere coniato su 6 catene, completamente circolante su 10 catene, con accesso a oltre 20 protocolli DeFi per guadagnare rendimenti

· SolvBTC.BBN - BTC può entrare in Babylon tramite Solv per guadagnare rendimenti

· SolvBTC.ENA - BTC può entrare in Ethena tramite Solv per guadagnare rendimenti

· SolvBTC.CORE - BTC può entrare in Core tramite Solv per guadagnare rendimenti

· SolvBTC.JUPITER e altri asset a rendimento in crescita

Fonte: Solv

Pertanto, piuttosto che considerare Solv come un protocollo di staking per BTC, preferiamo descriverlo come un「portafoglio per BTC」. Solv offre fonti di rendimento diversificate, sia da staking, che da nodi, o da strategie di trading, consentendo ai possessori di BTC di avere metodi di rendimento più flessibili.

Pertanto, piuttosto che considerare Solv come un protocollo di staking per BTC, preferiamo descriverlo come un「portafoglio per BTC」. Solv offre fonti di rendimento diversificate, sia da staking, che da nodi, o da strategie di trading, consentendo ai possessori di BTC di avere metodi di rendimento più flessibili.

È inoltre degno di nota che Solv ha attualmente mostrato le prestazioni più sorprendenti tra tutti i protocolli BTCFI:

1. Ampia copertura: Solv è attualmente in circolazione su 10 blockchain e ha integrato oltre 20 protocolli DeFi.

2. Innovazione nella cooperazione: ad esempio, la collaborazione tra Solv e Pendle offre agli utenti di Bitcoin rendimenti fissi APY di quasi il 10%, e i profitti del market making LP possono raggiungere il 40%.

3. Ampia accettazione: il numero di possessori di SolvBTC ha superato le 200.000 unità, con una capitalizzazione di mercato superiore a 1 miliardo di dollari.

4. Riserva robusta: le riserve di Bitcoin di SolvBTC hanno superato le 20.000 unità.

Sulla base di questi risultati, Solv Protocol ha raggiunto una posizione di leadership nel campo di BTCFI e continua a iterare costantemente i suoi prodotti. Il prossimo focus sarà il lancio di ulteriori tipi di prodotti LST. Si prevede che Solv collaborerà con Jupiter per lanciare un nuovo prodotto chiamato SolvBTC.JUP, portando i profitti del market making del Perp DEX nei prodotti LST BTC, espandendo ulteriormente i confini dello staking BTC.

Contemporaneamente, Babylon ha fornito un meccanismo Trustless che consente ai possessori di BTC di ottenere rendimenti simili allo staking. Questo ha anche spianato la strada per il progetto nella competizione per una posizione ecologica simile a quella di Lido, ovvero creare asset di liquidità LST simili a stETH. Sebbene Babylon abbia realizzato un blocco sicuro del Bitcoin e fornito un rendimento di base, per liberare ulteriormente la liquidità di BTC e aumentare i rendimenti, il BTC bloccato su Babylon può partecipare alle applicazioni DeFi nel EVM e non EVM sotto forma di token warrant. Sfruttare appieno la combinabilità unica della blockchain sarà fondamentale per la costruzione della posizione ecologica LST; SolvBTC.BBN è un esempio di successo.

Oltre a Solv, ci sono altri progetti di peso nel mercato che stanno competendo per la posizione ecologica LST, come Lombard e Lorenzo. Questi progetti LST sono generalmente allineati nelle direzioni tecniche di liberazione della liquidità BTC e partecipazione ai rendimenti DeFi.

Il vantaggio principale di Solv è la capacità di fornire agli utenti di Bitcoin un'ampia varietà di tipi di rendimento, tra cui rendimenti da restaking, rendimenti da nodi di validazione e rendimenti da strategie di trading. Grazie a questo modello diversificato di rendimento, Solv offre agli utenti di Bitcoin scelte più flessibili e diversificate.

2.1.3 BTCHub dell'ecosistema Move: Echo protocol

Echo è il centro BTCFi dell'ecosistema Move, offrendo soluzioni finanziarie one-stop per Bitcoin nell'ecosistema Move, consentendo a BTC di interoperare senza soluzione di continuità con l'ecosistema Move.

Echo è il centro BTCFi dell'ecosistema Move, introducendo staking liquido, ripristino e infrastrutture di rendimento nel Move ecosistem, portando una nuova categoria di asset liquidi. Collaborando con l'ecosistema Bitcoin, Echo ha integrato senza soluzione di continuità tutte le soluzioni native BTC2 layer, incluso Babylon, e supporta vari token di staking liquido BTC, rendendo Echo un ingresso chiave per attrarre nuovo capitale nell'ecosistema DeFi di Move.

Il prodotto di punta di Echo, aBTC, è un token Bitcoin di liquidità cross-chain, sostenuto da BTC in rapporto 1:1. Questa innovazione promuove l'interoperabilità di Bitcoin con DeFi, consentendo agli utenti di ottenere rendimenti reali in ecosistemi come Aptos, e aBTC sarà pienamente supportato in tutta la rete DeFi di Aptos.

Echo ha introdotto per la prima volta il ripristino nel sistema ecologico Move tramite il prodotto innovativo eAPT. Questo consentirà al ripristino di proteggere MoveVM chain o qualsiasi progetto che sviluppi la propria blockchain, permettendo loro di fare affidamento su Aptos per sicurezza e validazione.

Pertanto, Echo diventerà il BTChub dell'ecosistema Move, offrendo quattro prodotti incentrati su Bitcoin all'ecosistema Move:

· Bridge: è possibile collegare gli asset L2 BTC a Echo, consentendo l'interoperabilità tra l'ecosistema Move e BTC L2;

· Staking liquido: mettere in staking BTC su Echo per guadagnare punti Echo;

· Restaking: generare il token LRT aBTC per sintetizzare l'ecosistema Move, consentendo a Bitcoin di interoperare nell'ecosistema Move e guadagnare rendimenti sovrapposti;

· Prestiti: depositare APT, uBTC e aBTC, fornendo servizi di prestito in staking, condividendo i profitti del prestito con gli utenti per ottenere rendimenti vicini al 10% di APT.

2.1.4 Lombard:「La semi-decentralizzazione potrebbe essere la soluzione ottimale」

La caratteristica principale di Lombard è l'equilibrio tra sicurezza e flessibilità dei suoi asset LBTC. In generale, la decentralizzazione assoluta, sebbene possa offrire maggiore sicurezza, comporta spesso un sacrificio significativo in termini di flessibilità. Ad esempio, la differenza di capitalizzazione di mercato tra RenBTC e TBTC rispetto a WBTC è un caso emblematico di questo compromesso. La gestione completamente centralizzata, sebbene possa offrire la massima flessibilità, ha un potenziale di sviluppo relativamente limitato a causa della necessità di ipotesi basate sulla fiducia e possibili rischi di sicurezza. Questo è anche uno dei motivi per cui la percentuale di capitalizzazione di mercato di WBTC è sempre rimasta bassa rispetto alla capitalizzazione totale di BTC.

Lombard ha abilmente trovato un equilibrio tra sicurezza e flessibilità. Pur mantenendo un livello di sicurezza relativamente alto, ha liberato il più possibile la flessibilità dei suoi LBTC, creando così nuovi spazi di sviluppo per gli asset di liquidità BTC.

Fonte: Lombard

Rispetto al tradizionale modello Mint/Burn di multi-firma, Lombard ha introdotto il concetto di「alleanza di sicurezza del consorzio」che offre una maggiore sicurezza. Questo concetto è emerso inizialmente nelle prime alleanze blockchain, e a differenza di molti progetti DeFi attuali, specialmente nei nodi multi-firma controllati dai proponenti dei progetti, l'alleanza di sicurezza di Lombard è composta da nodi di alta reputazione, inclusi i proponenti del progetto, istituzioni note, market maker, investitori e exchange, i quali raggiungono il consenso attraverso l'algoritmo Raft.

Questo meccanismo, sebbene non possa essere completamente definito come「100% decentralizzato」, offre una sicurezza molto più elevata rispetto ai tradizionali modelli multi-firma, mantenendo al contempo le caratteristiche di circolazione totale della firma multi-firma 2/3, con creazione flessibile e rimborso. Inoltre, la completa decentralizzazione non è necessariamente sinonimo di sicurezza assoluta. Ad esempio, sia POW che POS hanno costi di attacco e modelli di sicurezza che possono essere calcolati in base al design del meccanismo e alla capitalizzazione di mercato. Oltre a BTC, ETH e Solana, che sono blockchain ad alta capitalizzazione, la maggior parte dei progetti decentralizzati potrebbe non eguagliare la sicurezza del modello「alleanza di sicurezza」di Lombard. Grazie a questo design, Lombard ha raggiunto un equilibrio tra sicurezza e flessibilità, offrendo agli utenti una soluzione di liquidità BTC affidabile ed efficiente.

Oltre al design dell'alleanza di sicurezza, Lombard ha anche utilizzato CubeSigner, una piattaforma di gestione delle chiavi non custodita supportata da hardware. Ci sono rigide politiche di restrizione in vari aspetti, per prevenire il furto delle chiavi, ridurre le violazioni, gli attacchi informatici e le minacce interne, impedire l'abuso delle chiavi, aggiungendo un ulteriore livello di sicurezza per LBTC.

Inoltre, il finanziamento di 16 milioni di dollari nella seed round guidato da Polychain annuncia senza dubbio la ricchezza di risorse di Lombard, che è di grande aiuto per la reputazione dei nodi del suo Consorzio e per il successivo collegamento con progetti DeFi e altre blockchain. LBTC sarà sicuramente uno dei concorrenti più forti di WBTC.

Fonte: Lombard

2.1.5「Con Pendle integrato」 Lorenzo

Rispetto all'unicità di Lombard in termini di sicurezza degli asset, Lorenzo, come ingresso per LST di Babylon investito da Binance, mostra anche caratteristiche molto attraenti.

Nell'attuale ondata di innovazioni DeFi, la maggior parte delle DEX tradizionali e dei protocolli di prestito ha continuato a mantenere l'inerzia dell'estate DeFi, o a「viverne di rendita」. Dopo il crollo di Terra, il settore delle stablecoin ha visto pochi innovatori, a parte Ethena, mentre gli altri hanno mostrato scarsi progressi. L'unico settore meritevole di attenzione è quello LST (token di staking liquido) e LRT (token di ripristino liquido), grazie all'effetto LST derivante dalla transizione di Ethereum verso il POS e all'effetto leva stimolato dal Restaking di Eigenlayer.

In questo settore, il più grande vincitore è senza dubbio Pendle. Non è esagerato affermare che la maggior parte degli asset di rendimento nella fiorente ecologia di Ethereum alla fine sono confluiti in Pendle. Il design della separazione del capitale e degli interessi ha portato a un nuovo modo di giocare nella DeFi: gli utenti che desiderano controllare il rischio possono utilizzare Pendle per ottenere meccanismi di copertura completi, mentre i giocatori più audaci in cerca di rendimenti più elevati possono aumentare i rendimenti attraverso leve indirette.

Lorenzo chiaramente mira a unificare tutto in questo settore. Dopo che Babylon ha attivato la funzione di staking, i suoi prodotti LST hanno acquisito operatività simile alla separazione del capitale e degli interessi di asset come stETH, Renzo, EtherFI. I prodotti LST di Lorenzo possono essere divisi in due tipi di token: token di capitale di liquidità LPT (stBTC) e token di accumulo di rendimento YAT. Entrambi i token possono essere trasferiti e scambiati liberamente, permettendo ai possessori di utilizzarli per ottenere rendimenti o prelevare BTC in staking. Questo design non solo aumenta la flessibilità degli asset, ma offre anche agli utenti ulteriori opzioni di investimento.

Fonte: Lorenzo

Grazie a questo design, Lorenzo ha sbloccato ulteriori possibilità per partecipare a DeFi basate sul pegno di BTC con Babylon. Ad esempio, LPT e YAT possono rispettivamente creare coppie di trading con ETH, BNB e stablecoin USD, fornendo opportunità di arbitraggio e investimento per diversi tipi di investitori. Inoltre, Lorenzo può anche supportare protocolli di prestito attorno a LPT e YAT, così come prodotti di rendimento strutturati in Bitcoin (ad esempio, prodotti di investimento a reddito fisso in BTC). In altre parole, la maggior parte delle innovazioni attualmente disponibili su Pendle possono essere emulate e realizzate da Lorenzo.

Come uno dei pochi progetti ecologici Bitcoin su cui Binance ha scommesso personalmente e attualmente l'unico progetto LST con attributo「Pendle」nel settore BTCFi, Lorenzo merita senza dubbio l'attenzione del mercato. Questo progetto non solo ha ampliato i confini della liquidità BTC, ma ha anche introdotto modalità di gestione e investimento dei rendimenti più flessibili nell'ecosistema DeFi, offrendo agli investitori un'ampia gamma di scelte.

2.1.6 La catena progettata per BTCFi: Corn

Corn è il primo caso di Ethereum L2 che utilizza Bitcoin come Gas, progettato per fornire agli utenti vari servizi finanziari, tra cui prestiti, mining di liquidità e gestione degli asset. Questa catena è completamente incentrata sulle esigenze finanziarie di Bitcoin, e la sua unicità risiede nel fatto che mappa Bitcoin (BTC) come token nativo di Gas BTCN, consentendo a Bitcoin di essere utilizzato più ampiamente nell'ecosistema Ethereum.

Caratteristiche principali:

Token BTCN:

Corn introduce il token BTCN come costo di Gas per le transazioni sulla rete Corn. BTCN può essere considerato una mappatura di Bitcoin in formato ERC-20, simile a wBTC, ma con differenze nell'implementazione tecnica. Utilizzare BTCN come Gas consente di ridurre i costi di transazione, migliorare l'efficienza dell'utilizzo di Bitcoin e creare nuove opportunità di cattura del valore per Bitcoin.

Sistema Ecologico「Crop Circle」：

Corn ha proposto un concetto di ecosistema chiamato「Crop Circle」, con l'obiettivo di riutilizzare il valore di Bitcoin in vari modi per generare rendimenti aggiuntivi. Gli utenti possono mettere in staking BTCN per ottenere rendimenti dalla rete, partecipare al mining di liquidità, prestare e sviluppare mercati derivati basati su BTCN, ecc.

Modello economico dei token:

Introduzione di $CORN e $popCORN. $CORN funge da token base, e gli utenti possono ottenerlo attraverso lo staking di BTCN o la fornitura di liquidità; $popCORN è il token di governance ottenuto bloccando $CORN, conferendo agli utenti il diritto di partecipare alla governance e di ottenere ulteriori premi. Questo modello incoraggia gli utenti a detenere a lungo termine i token e a migliorare il senso di partecipazione della comunità attraverso pesi dinamici e meccanismi di lockup.

Corn porta Bitcoin nell'ecosistema Ethereum, offrendo una soluzione L2 innovativa, mirata a creare più opportunità di guadagno per i possessori di Bitcoin.

2.2. Spazio: aumentare la liquidità di Bitcoin

2.2.1 Piattaforme di custodia Antalpha, Cobo, Sinohope

Sebbene la decentralizzazione sia l'assoluto「politicamente corretto」nel settore, se si esclude l'evento del black swan di FTX, le principali piattaforme di trading/ custodia/ servizi finanziari centralizzati nel settore si comportano in realtà molto meglio in termini di sicurezza dei fondi rispetto alla maggior parte delle piattaforme decentralizzate. Le perdite causate da attacchi a portafogli non custoditi/protocolli DeFi superano ogni anno un ordine di grandezza rispetto alle piattaforme di custodia centralizzate.

Di conseguenza, le principali piattaforme di custodia e servizi finanziari per Bitcoin svolgono un ruolo fondamentale nel liberare la liquidità di Bitcoin, conferendo a Bitcoin la funzionalità di gestione temporale e spaziale.

Prendiamo come esempio i seguenti tre:

Antalpha - con la più grande comunità Bitcoin nel settore, partner strategico di Bitmain, Antalpha Prime ha sviluppato prodotti ecologici attorno a BTC, offrendo servizi di finanziamento per le energie necessarie nella produzione di BTC come il finanziamento per le macchine minerarie, il finanziamento per l'elettricità e le soluzioni di custodia MPC per il BTC.

Cobo - il nome di Shenyu è noto in tutto il settore; il portafoglio di custodia di Cobo è stato co-fondato da Shenyu e dal dottor Jiang Changhao. Finora ha superato 100 milioni di indirizzi e 200 miliardi di dollari di volume di transazioni. Oggi Cobo offre anche soluzioni come MPC e portafogli di smart contract, ed è un fornitore di portafogli one-stop di fiducia per molte istituzioni e utenti.

Sinohope - una società quotata a Hong Kong, oltre a soluzioni per portafogli, fornisce anche una soluzione blockchain full-stack one-stop, che include browser L1/L2, Faucets, Dex di base, prestiti, NFT Market Place e altri servizi integrati.

Diverse piattaforme hanno un gran numero di veri utenti B-end, e il livello di sicurezza è sempre online, quindi in effetti molti protocolli DeFi hanno collaborato con le piattaforme sopra menzionate; qui il concetto di centralizzazione e decentralizzazione non è così netto, e tutto parte da una prospettiva di sicurezza e fiducia, trovando un punto di equilibrio relativamente stabile in termini di tecnologia e commercializzazione.

2.2.2 Nova stella dei prestiti Avalon

Avalon è una piattaforma di prestito decentralizzata, focalizzata sull'offerta di liquidità ai possessori di Bitcoin. Gli utenti possono utilizzare Bitcoin come collaterale per prestiti, e Avalon gestisce automaticamente il processo di prestito tramite smart contract. Il tasso di interesse fisso offerto da Avalon è inferiore all'8%, rendendolo attraente nel competitivo mercato DeFi.

Focalizzandosi su Bitcoin: Avalon ha già lanciato BTC layer2 tra cui Bitlayer, Merlin, Core, BoB, concentrandosi sull'offerta di servizi di prestito per i possessori di Bitcoin, soddisfacendo così la domanda di liquidità degli utenti di Bitcoin.

Gestione dei collaterali: Avalon utilizza un meccanismo di sovracollateralizzazione, richiedendo agli utenti di fornire Bitcoin come collaterale superiore all'importo del prestito per ridurre il rischio della piattaforma.

Prestazioni dei dati: la piattaforma ha attualmente superato i 300 milioni di TVL, e sta attivamente collaborando con vari progetti BTCFi come SolvBTC, Lorenzo, SwellBTC, per espandere la propria base utenti.

2.2.3 Pioniere del CeDeFi Bouncebit

BounceBit è una piattaforma blockchain innovativa focalizzata sull'empowerment degli asset Bitcoin, attraverso la fusione di finanza centralizzata (CeFi) e finanza decentralizzata (DeFi) e strategie di Restaking (ripristino), trasformando Bitcoin da un asset passivo a un partecipante attivo nell'ecosistema crittografico.

Caratteristiche di BounceBit:

BTC Restaking: BounceBit consente agli utenti di depositare Bitcoin nel protocollo, guadagnando rendimenti aggiuntivi tramite il restaking. Questo aumenta la liquidità degli asset e le opportunità di rendimento. Gli utenti possono depositare vari tipi di asset Bitcoin on-chain in BounceBit, inclusi Bitcoin nativo, WBTC, renBTC, ecc.

Meccanismo di consenso PoS a doppio token: BounceBit utilizza un meccanismo PoS misto BTC+BB (token nativo di BounceBit) per la convalida. I validatori accettano sia BBTC (token Bitcoin emesso da BounceBit) che BB come staking, migliorando la resilienza e la sicurezza della rete, ampliando al contempo la base dei partecipanti.

BounceClub: BounceBit offre lo strumento BounceClub, permettendo anche a utenti senza competenze di programmazione di creare i propri prodotti DeFi.

Custodia liquida: BounceBit ha introdotto il concetto di custodia liquida, mantenendo i beni collaterali liquidi e offrendo maggiori opportunità di rendimento.

Questo differisce dai tradizionali modelli di lockup, offrendo agli utenti maggiore flessibilità.

BounceBit offre ai possessori di Bitcoin più opportunità di guadagno attraverso un innovativo modello di ripristino e il consenso PoS a doppio token, promuovendo l'uso di Bitcoin nell'ecosistema DeFi. La sua custodia liquida e lo strumento BounceClub rendono lo sviluppo DeFi più semplice e amichevole.

2.2.4 Nova stella delle stablecoin Yala

Yala è un protocollo di stablecoin e liquidità su BTC, costruito su un'infrastruttura modulare sviluppata in modo autonomo, permettendo alla sua stablecoin $YU di fluire liberamente e in sicurezza tra vari ecosistemi, liberando liquidità BTC e portando grande vitalità di fondi all'intero ecosistema crittografico.

I prodotti principali includono:

· Stablecoin sovracollateralizzate $YU: questa stablecoin viene generata attraverso il sovracollateralizzazione di Bitcoin, l'infrastruttura è basata non solo sul protocollo Bitcoin nativo, ma può anche essere distribuita liberamente e in sicurezza su EVM e altri ecosistemi.

· MetaMint: la componente centrale di $YU, consente agli utenti di coniare $YU utilizzando Bitcoin nativo in vari ecosistemi, iniettando liquidità Bitcoin in questi ecosistemi.

· Derivati assicurativi: fornire soluzioni assicurative complete all'interno dell'ecosistema DeFi, creando opportunità di arbitraggio per gli utenti.

La serie di infrastrutture e prodotti di Yala serve la sua visione: portare la liquidità di Bitcoin in vari ecosistemi crittografici. Attraverso $YU, i possessori di Bitcoin possono guadagnare rendimenti aggiuntivi in vari protocolli DeFi cross-chain, mantenendo al contempo la sicurezza e la stabilità della rete principale di Bitcoin; tramite il token di governance $YALA, Yala realizza la governance decentralizzata di tutti i prodotti e ecosistemi.

2.2.5 Varietà di Wrapped BTC

WBTC

Wrapped Bitcoin (WBTC) è un token ERC-20 che collega Bitcoin (BTC) alla blockchain di Ethereum (ETH). Ogni WBTC è supportato da 1 Bitcoin, garantendo che il suo valore sia ancorato al prezzo di BTC. L'introduzione di WBTC consente ai possessori di Bitcoin di utilizzare i loro asset nell'ecosistema di Ethereum e partecipare alle applicazioni di finanza decentralizzata (DeFi). Ciò ha notevolmente aumentato la liquidità e le opportunità d'uso di Bitcoin nel settore DeFi.

WBTC è sempre stato il leader dei Wrapped BTC, ma il 9 agosto, l'ente di custodia di WBTC BitGo ha annunciato un piano di joint venture con BiT Global per trasferire l'indirizzo di gestione BTC di WBTC in un multi-firma della joint venture. Apparentemente, è una normale collaborazione aziendale, ma poiché BiT Global è controllato da Sun Yuchen, ha suscitato un grande clamore. MakerDAO ha immediatamente avviato una proposta per「ridurre la scala delle garanzie per WBTC」, richiedendo che le garanzie correlate nel tesoro centrale scendano a 0. Le preoccupazioni sul WBTC hanno dato nuove opportunità a nuovi Wrapped BTC.

BTCB

BTCB è un token Bitcoin sulla Binance Smart Chain, che consente agli utenti di fare trading e utilizzare BTCB su BSC. La progettazione di BTCB mira ad aumentare la liquidità di Bitcoin, sfruttando al contempo le basse commissioni di transazione e i tempi di conferma rapidi di BSC.

Binance sta espandendo attivamente le funzionalità di BTCB, progettando di lanciare ulteriori prodotti finanziari decentralizzati (DeFi) correlati a BTCB su BSC. Questi nuovi prodotti includeranno prestiti, trading di derivati, e mirano a migliorare il valore d'uso e la liquidità di BTCB. L'applicazione di BTCB su BSC ha già ricevuto il supporto di vari protocolli DeFi, tra cui Venus, Radiant, Kinza, Solv, Karak, pStake e Avalon. Questi protocolli consentono agli utenti di utilizzare BTCB come garanzia per prestiti, mining di liquidità e minting di stablecoin.

Binance spera di rafforzare la posizione di mercato di BTCB e promuovere un'adozione più ampia di Bitcoin nell'ecosistema BSC attraverso queste misure. L'introduzione di BTCB non solo fornisce ai possessori di Bitcoin nuovi scenari d'uso, ma inietta anche maggiore liquidità nell'ecosistema DeFi di BSC.

dlcBTC (ora iBTC）@ibtcnetwork

iBTC è un asset Bitcoin basato su tecnologia di contratto a logaritmo discreto (DLC), progettato per fornire agli utenti un modo sicuro e riservato per creare ed eseguire contratti finanziari complessi. La sua caratteristica principale è la completa decentralizzazione; gli utenti non devono fare affidamento su custodie di terze parti o meccanismi di multi-firma, assicurando il pieno controllo degli asset, riducendo così i rischi legati alla centralizzazione. Inoltre, la sicurezza di iBTC è garantita dal suo meccanismo unico di auto-confezionamento; i Bitcoin degli utenti rimangono sempre sotto il loro controllo, solo i depositanti originali possono prelevare fondi, prevenendo efficacemente il furto o la confisca governativa degli asset.

iBTC utilizza anche la tecnologia della prova a conoscenza zero per migliorare la privacy e la sicurezza delle transazioni. Gli utenti possono eseguire transazioni finanziarie complesse nel contratto senza dover divulgare i dettagli specifici delle transazioni, proteggendo così le informazioni personali. Attraverso questo meccanismo innovativo, iBTC consente ai possessori di Bitcoin di partecipare ad attività di finanza decentralizzata (DeFi) mantenendo la piena proprietà e il controllo sugli asset.

iBTC è la soluzione più decentralizzata tra tutti i Wrapped BTC, in grado di risolvere il problema della gestione centralizzata opaca durante il processo di commercializzazione.

Oltre alle soluzioni Wrapped BTC, ci sono anche molte altre soluzioni BTC come FBTC, M-BTC, SolvBTC.

Tre, Conclusione:

Da quando è nato Bitcoin, sono passati 15 anni; Bitcoin non è più solo un oro digitale, ma un sistema finanziario da 2 trilioni di dollari, con una serie di costruttori che si stanno avvicendando per espandere i confini del Bitcoin, estendendosi in un nuovo settore: BTCFi. Abbiamo i seguenti giudizi:

1. L'essenza della finanza è la gestione degli asset attraverso il tempo e lo spazio, tipica gestione spaziale: prestiti, pagamenti, transazioni, tipica gestione temporale: pegno, interessi, opzioni. Con la capitalizzazione di mercato del Bitcoin che ha raggiunto 2 trilioni di dollari, la domanda per la gestione temporale e spaziale del Bitcoin è emersa gradualmente, creando lo scenario BTCFi.

2. Bitcoin sta per diventare la riserva strategica degli Stati Uniti, diventando ulteriormente un asset di allocazione per stati e istituzioni, generando una massiccia domanda finanziaria istituzionale attorno a Bitcoin, come prestiti e staking, creando progetti BTCFi a livello istituzionale;

3. L'emissione di asset Bitcoin, le reti di secondo livello e lo staking, insieme a una solida infrastruttura di base, hanno anche spianato la strada per gli scenari BTCFi;

4. Il TVL della rete Bitcoin è di circa 2 miliardi di dollari (inclusi L2 e sidechain), rappresentando solo lo 0,1% della capitalizzazione di mercato totale del Bitcoin, mentre Ethereum è al 15,7%, Solana al 5,6%. Riteniamo che BTCFi abbia ancora dieci volte spazio per crescere.

5. BTCFi si sviluppa in due direzioni principali attorno a Bitcoin: 1. Aumentare le proprietà redditizie del Bitcoin, con progetti rappresentativi come Babylon, Solv, Echo, Lombard, Lorenzo, Corn; 2. Aumentare la liquidità del Bitcoin, con progetti rappresentativi come Wrapped BTC, Yala, Avalon;

6. Con lo sviluppo di BTCFi, Bitcoin passerà da un asset passivo a un asset attivo; da un asset non redditizio a un asset redditizio.

7. Rispetto alla storia dell'oro, il lancio degli ETF sull'oro 20 anni fa ha fatto salire il prezzo dell'oro di 7 volte. In sostanza, ha trasformato l'oro da un asset passivo a un asset finanziario, consentendo di realizzare ulteriori operazioni finanziarie basate sugli ETF sull'oro. Oggi, BTCFi conferisce anche a Bitcoin proprietà finanziarie temporali e spaziali, migliorando il contesto finanziario e la cattura del valore di Bitcoin, con un enorme impatto sul valore e sul prezzo di Bitcoin nel lungo termine.

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