Ether, la seconda criptovaluta più grande per capitalizzazione di mercato, potrebbe essere in cerca di un secondo atto - e sembra che sia la presidenza di Donald Trump a poter accendere la miccia.
Ethereum e i suoi ETF sono aumentati del 49% dal 5 novembre, superando il 38% di aumento di Bitcoin nello stesso periodo. Gli investitori che hanno abbandonato Ethereum durante il 2024 stanno iniziando a riconsiderare, richiamati dal potenziale di regolamentazione che potrebbe finalmente far brillare Ether.
Il 2024 di Ethereum non è stato bello. Bitcoin ha rubato la scena con narrazioni semplici e ETF in forte crescita, saltando del 126% per l'anno.
Solana, una stella nascente nel crypto, ha attratto utenti e capitali mentre l'offerta di Ethereum continuava a salire, sollevando interrogativi sulle sue promesse deflazionistiche. Anche con un rispettabile guadagno del 59% per l'anno, Ether è rimasto molto indietro rispetto al 94% del mercato crypto più ampio.
L'effetto Trump
La regolamentazione è il nome del gioco, e Ethereum ha più da guadagnare rispetto a Bitcoin. Vedi, Ether è una rete per la finanza decentralizzata (DeFi), la tokenizzazione e i contratti intelligenti. Tutta questa complessità richiede regole chiare, che sono state assenti durante gli anni di Biden.
Mark Connors di Onramp afferma che Ethereum ha sofferto della “sindrome del figlio di mezzo” nel 2024. Gli investitori hanno scelto il valore provato di Bitcoin o la tecnologia più recente di Solana. Connors crede che la presidenza di Trump porterà Ethereum in una nuova era di scoperta dei prezzi.
Zach Pandl di Grayscale Investments concorda, affermando che la dipendenza di Ethereum dalla finanza tradizionale rende essenziale la chiarezza regolamentare. Le politiche di Trump potrebbero posizionare Ether come il pilastro della finanza globale.
Il mercato delle stablecoin mostra quanto Ethereum potrebbe beneficiarne. Tether (USDT), la stablecoin più grande, opera principalmente su Ethereum. Dalle elezioni, la capitalizzazione di mercato delle stablecoin è aumentata del 9,5% a oltre 180 miliardi di dollari, con USDT in aumento del 10% e USD Coin (USDC) in aumento del 6%.
Esperti come Matt Hougan di Bitwise Asset Management si aspettano che la legislazione sulle stablecoin da parte del Congresso porti questo mercato oltre 1 trilione di dollari entro due anni. Le aziende di Wall Street si stanno già posizionando, e molte stanno costruendo su Ethereum.
La spada a doppio taglio
La più grande sfida di Ethereum è la concorrenza interna. Le reti di Layer-2 come Arbitrum e Optimism hanno esploso in popolarità, gestendo transazioni che prima avvenivano direttamente su Ethereum. Le transazioni di Layer-2 sono aumentate del 430% da marzo, mentre le entrate delle commissioni di Ethereum sono crollate dell'87%.
Queste reti rendono Ethereum più scalabile ma prendono una parte della sua attività economica. Max Resnick del Special Mechanisms Group chiama questa strategia rischiosa, soprattutto poiché il recente aggiornamento “Dencun” di Ethereum ha reso la sua offerta inflazionistica.
Il precedente aggiornamento “Merge” nel 2022 doveva ridurre l'offerta e attrarre investitori, ma quei guadagni ora sono in discussione. Resnick sostiene che la roadmap di Ethereum è comunicata male, lasciando gli investitori all'oscuro.
Nonostante questi problemi, Ethereum rimane il leader in DeFi. Ospita oltre 72 miliardi di dollari in token bloccati in app decentralizzate e 100 miliardi del mercato delle stablecoin da 190 miliardi. Ma concorrenti più economici e veloci come Solana stanno colmando il divario.
Il token di Solana è aumentato del 300% nell'ultimo anno, mentre Ethereum fatica a raggiungere i recenti massimi di Bitcoin. Il creatore di Ethereum Vitalik Buterin rimane ottimista, sottolineando che gli sviluppatori di Layer-2 sono impegnati nell'ecosistema Ethereum.
Tuttavia, Resnick avverte che Ethereum sta entrando in una “zona pericolosa” e deve scalare rapidamente per mantenere il suo dominio.
Il lungo cammino da percorrere
Mentre Bitcoin domina il mercato degli ETF, Ethereum sta facendo progressi lenti. I suoi ETF hanno registrato un modesto afflusso di 242 milioni di dollari per tutto il 2024 finora, rispetto ai 31 miliardi di dollari di Bitcoin. Un sondaggio Harris per Grayscale ha rivelato che quasi tutti i rispondenti sapevano di Bitcoin, ma solo la metà era a conoscenza di Ethereum.
Hougan prevede che questo divario si chiuderà nel 2025. Si aspetta un'ondata di interesse istituzionale, guidata dal potenziale di crescita a lungo termine di Ether. La blockchain basata su Ethereum di JPMorgan, Onyx, dimostra come le istituzioni stiano già utilizzando Ethereum per pagamenti transfrontalieri in tempo reale.
Man mano che più aziende adottano Ethereum per la tokenizzazione e DeFi, il suo ruolo nel sistema finanziario potrebbe espandersi drammaticamente.
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