Rachel, Golden Finance
In questo ciclo di mercato rialzista, MicroStrategy è diventata senza dubbio una società stellare a causa dei suoi acquisti frenetici di Bitcoin.
L'attuale comportamento di acquisto di Bitcoin da parte di MicroStrategy può essere riassunto semplicemente come: emettere obbligazioni convertibili per raccogliere fondi dal pubblico e poi utilizzare i fondi raccolti per acquistare Bitcoin come riserva aziendale; proprio perché il Bitcoin continua a salire, la valutazione di MicroStrategy aumenta e il prezzo delle azioni cresce.
Questa strategia risulta vantaggiosa sia per l'azienda che per i detentori di obbligazioni convertibili; la valutazione dell'azienda aumenta a spirale e i detentori di obbligazioni ottengono o il rimborso del capitale e gli interessi, oppure, dopo la conversione delle obbligazioni in azioni di MicroStrategy, beneficiano dell'aumento del prezzo delle azioni.
Il rischio è stato trasferito a quegli azionisti che hanno acquistato azioni di MicroStrategy in seguito. Finché il Bitcoin continua a salire, questa strategia di emissione di obbligazioni per acquistare Bitcoin può essere perseguita. MicroStrategy, che ha iniziato ad acquistare Bitcoin nel 2020, ha visto il prezzo delle sue azioni aumentare di oltre venti volte.
È proprio vedendo i profitti enormi dietro l'acquisto di criptovalute mediante obbligazioni da parte di MicroStrategy che alcune aziende hanno iniziato a imitare. La maggior parte di queste aziende non ha il proprio core business nel settore blockchain, ma grazie a questo comportamento di acquisto di Bitcoin, il loro prezzo delle azioni è aumentato insieme al prezzo del Bitcoin.
Il prezzo delle azioni di MicroStrategy: amplificatore del prezzo del Bitcoin
Nel 2020, MicroStrategy ha iniziato ad acquistare Bitcoin, diventando la prima società quotata negli Stati Uniti a integrare Bitcoin come asset di riserva.
La prima acquisizione annunciata da MicroStrategy includeva circa 21.000 BTC, del valore di oltre 250 milioni di dollari, quando il prezzo del Bitcoin era inferiore a 10.000 dollari.
Inizialmente, ha utilizzato un approccio di acquisto in contante, per poi passare a raccogliere fondi attraverso l'emissione e la vendita di azioni e obbligazioni convertibili.
Attualmente, MicroStrategy detiene oltre 380.000 Bitcoin; l'ultimo acquisto è stato effettuato a un prezzo medio di 97.862 dollari per Bitcoin per un valore totale di circa 5,4 miliardi di dollari.
MicroStrategy era originariamente un'azienda di software intelligenti, ma dopo aver iniziato ad acquistare Bitcoin, l'immagine dell'azienda è cambiata in quella di una "shadow company" di Bitcoin. Dal 2000 fino a settembre 2020, il prezzo delle azioni di MicroStrategy è rimasto sotto i 20 dollari per azione. Con l'acquisto continuo di Bitcoin, il prezzo delle sue azioni ha cominciato a distaccarsi dalla sua attività principale, diventando invece un'azione legata al concetto di Bitcoin.
Grazie a questi anni di strategia di acquisto attiva di Bitcoin, il prezzo delle azioni di MicroStrategy è passato dai 20 dollari del 2020 a oltre 20 volte quell'importo. Il prezzo delle azioni di MicroStrategy è diventato un amplificatore del prezzo di Bitcoin, con un aumento che ha superato di gran lunga quello del Bitcoin negli ultimi anni.
Analisi del modello MicroStrategy
Nei primi anni, MicroStrategy acquistava Bitcoin direttamente in contante, mentre ora emette obbligazioni convertibili per acquistare Bitcoin. Il processo e il principio dell'emissione di obbligazioni da parte di MicroStrategy per acquistare Bitcoin e poi vendere azioni sono i seguenti:
1. Emissione di obbligazioni convertibili: MicroStrategy ha scelto di emettere obbligazioni privilegiate convertibili in privato a investitori istituzionali qualificati per raccogliere fondi.
2. Attrazione di investitori per l'acquisto di obbligazioni convertibili: Nonostante il basso tasso d'interesse e il prezzo di conversione elevato delle obbligazioni convertibili di MicroStrategy, rimangono attraenti per alcuni investitori per i seguenti motivi:
a. Rischio basso: anche se non convertito alla scadenza, l'investitore può riavere il capitale, a meno che MicroStrategy non fallisca.
b. Valore delle opzioni: Gli investitori hanno il diritto di opzione per un periodo di sei anni; una volta che il prezzo delle azioni di MicroStrategy supera il prezzo concordato, possono esercitare l'opzione, il costo è relativamente basso dal mercato delle opzioni.
3. Utilizzo dei fondi per acquistare Bitcoin: MicroStrategy utilizzerà i fondi raccolti attraverso l'emissione di obbligazioni convertibili per acquistare Bitcoin, aumentando continuamente la sua posizione in Bitcoin.
4. Vendita di azioni: quando il prezzo del Bitcoin scende, MicroStrategy potrebbe affrontare la situazione vendendo azioni. Da un lato, la vendita di azioni può fornire fondi aggiuntivi per soddisfare il rimborso del debito o altre esigenze di finanziamento, mantenendo la stabilità finanziaria dell'azienda; dall'altro, bilanciando la proporzione di possesso di azioni e Bitcoin, riduce il rischio derivante dalla volatilità del prezzo del Bitcoin.
5. Sinergia e impatto della strategia complessiva:
a. Relazione azioni-Bitcoin: L'emissione di azioni a premio per acquistare Bitcoin stimola l'aumento del Bitcoin, portando così a un aumento del patrimonio netto e dei profitti per azione dell'azienda, creando un ciclo virtuoso. Inoltre, il finanziamento per l'acquisto di Bitcoin accelera la crescita dei profitti, espande il multiplo di valutazione, spingendo il prezzo delle azioni a passare da una crescita lineare a un salto esponenziale, con una capitalizzazione di mercato e un prezzo delle azioni in aumento superiori all'aumento del prezzo stesso del Bitcoin.
b. Relazione azioni-obbligazioni: Con l'aumento della capitalizzazione di mercato di MicroStrategy, si spinge a entrare in più indici, aumenta il numero di derivati scambiati e il volume degli scambi, riducendo i costi di finanziamento per azioni e obbligazioni. Le sue obbligazioni convertibili sono progettate in modo unico, con l'opzione di conversione in azioni o rimborso in contante a discrezione di MicroStrategy, evitando problemi di default dovuti all'incapacità di rimborsare in scadenza, diventando essenzialmente uno strumento "friendly" per il prezzo delle azioni e gli azionisti.
c. Relazione criptovaluta-obbligazione: Le obbligazioni sono denominate in dollari, il potere d'acquisto in termini di valuta tende a zero, mentre l'opzione di convertibilità è a discrezione di MicroStrategy; usando questo particolare "debito" per acquistare Bitcoin, a lungo termine, finché il prezzo del Bitcoin cresce, l'azienda avrà l'opportunità di ottenere profitti significativi, mantenendo il rischio controllato.
Aziende che seguono il modello di MicroStrategy
Basta acquistare Bitcoin per aumentare di venti volte il prezzo delle azioni, e innumerevoli aziende sono invidiose e stanno seguendo l'esempio di MicroStrategy.
Per queste aziende, l'impatto più diretto a breve termine è che, sebbene i debiti dell'azienda aumentino, ottengono anche un afflusso di cassa, il che aiuta ad alleviare la pressione finanziaria. Con l'aumento del Bitcoin, il valore degli asset Bitcoin detenuti dall'azienda aumenta, e per le aziende quotate in borsa, le loro azioni diventano anche azioni legate al concetto di criptovalute, aumentando insieme al mercato delle criptovalute.
In particolare, nella seconda metà di quest'anno, le aziende quotate in borsa hanno iniziato a effettuare un grande acquisto di Bitcoin; ecco alcune aziende che hanno utilizzato il Bitcoin come riserva di asset:
Marathon Digital:
Come MicroStrategy, anche questa azienda, considerata la più grande azienda mineraria di Bitcoin al mondo, ha emesso obbligazioni convertibili per acquistare Bitcoin.
Secondo HODL15Capital, al 15 novembre 2024, Marathon Digital si posiziona al primo posto con un totale di 27.562 Bitcoin tra le aziende minerarie di Bitcoin quotate in borsa.
Nel novembre 2024, ha emesso 1 miliardo di obbligazioni convertibili, pianificando di utilizzare circa 199 milioni di dollari di questi proventi per riacquistare 212 milioni di dollari di obbligazioni convertibili del 2026. I fondi rimanenti saranno utilizzati per l'acquisto di Bitcoin e per scopi aziendali generali, comprese potenziali acquisizioni strategiche, espansione degli asset e rimborso del debito.
Il suo primo acquisto è avvenuto nel luglio 2024, quando l'azienda ha speso 120 milioni di dollari per 2.282 Bitcoin, e successivamente ha iniziato a vendere obbligazioni private per 250 milioni di dollari per acquistare nuovamente Bitcoin.
Nilam Resources:
Il 25 marzo 2024, Nilam Resources, una società mineraria d'oro con sede in Sud America, ha annunciato un piano per acquisire 24.800 Bitcoin del valore di circa 1,7 miliardi di dollari tramite l'emissione di azioni di classe C privilegiate. L'obiettivo principale dell'operazione è acquisire una entità a scopo speciale, MindWave, situata a Mauritius, che detiene un gran numero di asset digitali, compreso il Bitcoin. Questi asset saranno utilizzati come collaterale per ulteriori investimenti dell'azienda in progetti ad alto rendimento. L'acquisizione è stata raggiunta attraverso una lettera di intenti (LOI) firmata da Nilam e Xyberdata Ltd., con l'intenzione di completare l'operazione tramite uno scambio di azioni. Nilam ritiene che questa mossa aiuterà ad esplorare il mercato degli asset digitali e ad espandere le opportunità di finanziamento.
SOS Ltd.:
Questa è un'azienda cinese quotata alla Borsa di New York, con intelligenza artificiale e blockchain come tecnologie chiave, che il 27 novembre 2024 ha annunciato che il suo consiglio di amministrazione ha approvato un piano per investire 50 milioni di dollari nell'acquisto di Bitcoin (BTC), per rafforzare la sua posizione nel settore blockchain.
In precedenza, l'azienda ha investito in aziende minerarie di criptovalute per anni. Già nel 2020, SOS aveva annunciato di aver speso circa 20 milioni di dollari per acquistare 14.238 macchine minerarie per Bitcoin e 1.408 macchine minerarie per Ethereum; nel 2023, SOS ha annunciato il lancio di oltre 5.000 macchine minerarie di proprietà nel suo centro di hosting in Texas e ha stipulato un accordo di hosting con Bitmain, portando il numero totale di macchine minerarie a 6.000, con scadenza fino al 20 agosto 2025.
Per massimizzare il ritorno sugli investimenti e ridurre il rischio di volatilità del mercato, SOS prevede di adottare diverse strategie di trading quantitativo, tra cui investimenti, trading e arbitraggio, per aiutare l'azienda a realizzare rendimenti stabili nell'attuale ambiente di mercato e migliorare ulteriormente il portafoglio nel tempo.
Metaplanet:
Questa è una società di investimento con sede in Giappone, focalizzata principalmente su investimenti in alta tecnologia e innovazione, in particolare nei settori dell'intelligenza artificiale, della tecnologia blockchain e della fintech, ed è già quotata in borsa. Ha annunciato il 28 novembre 2024 un piano per raccogliere fino a 9,5 miliardi di yen (circa 62 milioni di dollari) tramite diritti di sottoscrizione di nuove azioni, per accelerare l'accumulo di Bitcoin.
All'inizio di questo mese, ha anche annunciato l'emissione di obbligazioni garantite per un totale di 1,75 miliardi di yen (circa 11,3 milioni di dollari) con un tasso d'interesse annuo dello 0,36% e una durata di un anno. I proventi saranno utilizzati per acquistare Bitcoin.
Dal mese di aprile 2024, ha continuato a accumulare Bitcoin, trattando il Bitcoin come asset strategico di riserva finanziaria. Proprio per questo comportamento, è stata definita "MicroStrategy dell'Asia". Con l'acquisto continuo di Bitcoin, il suo prezzo delle azioni è aumentato proprio come quello di MicroStrategy, in concomitanza con l'aumento del prezzo del Bitcoin.
Boyaa Interactive:
Questa azienda è uno sviluppatore e operatore nel settore dei giochi da tavolo, fondata nel 2004 e quotata alla Borsa di Hong Kong nel 2013. A partire dal 2023, ha iniziato ad acquistare criptovalute, incluso Bitcoin, Ethereum e USDT. Il 12 novembre 2024, quando il prezzo del Bitcoin ha superato i 90.000 dollari, Boyaa Interactive ha volontariamente divulgato la sua posizione: l'azienda detiene 2.641 Bitcoin e 15.445 Ether, con costi totali rispettivamente di circa 143 milioni di dollari e 42,57 milioni di dollari, con un costo medio di circa 54.000 dollari/BTC e 2.756 dollari/Ether. Ha un guadagno non realizzato di quasi 100 milioni di dollari.
Tesla:
Dal 2021, Tesla ha continuato ad acquistare Bitcoin e ha anche venduto occasionalmente. Secondo i dati di Arkham, Tesla possiede 11.509 Bitcoin.
SpaceX:
Secondo quanto riportato, questa società guidata da Elon Musk detiene anche Bitcoin, ma la quantità esatta non è stata resa pubblica. Si stima che SpaceX possieda diverse migliaia di BTC nel suo tesoro aziendale.
Block.one:
La società madre di EOS ha notizie secondo cui detiene fino a 140.000 Bitcoin, ma la reale quantità di Bitcoin detenuta dalla società e i dettagli degli investimenti non sono stati completamente resi pubblici.
Block Inc.:
Una società di pagamento statunitense, il co-fondatore Jack Dorsey ha annunciato che a partire da aprile 2024, Block destinerà il 10% del profitto lordo derivante da prodotti legati al Bitcoin per acquistare Bitcoin. Ha iniziato ad acquistare Bitcoin nel ottobre 2020 e, secondo i dati del sito buybitcoinworldwide, al 18 settembre 2024, Block Inc. possiede 8.211 Bitcoin.
Nexon Co Ltd:
Un'azienda coreana specializzata nella creazione di videogiochi. A partire da aprile 2021, ha iniziato ad acquistare Bitcoin, spendendo circa 100 milioni di dollari per un totale di 1.717 Bitcoin.
Boyaa Interactive:
La società di giochi quotata a Hong Kong, Boyaa Interactive, ha acquistato criptovalute più volte a partire dal 2023. Tra il 30 giugno 2023 e il 7 luglio 2023, ha acquistato 19,3808 Bitcoin, per un valore totale di circa 590.000 dollari. In precedenza, tra il 6 e il 15 giugno, ha speso 650.000 dollari per acquistare 24,8932 Bitcoin. Il 13 settembre 2024, nell'arco dei 12 mesi precedenti, l'azienda ha acquistato un totale di 93,85 Bitcoin, spendendo 2,7 milioni di dollari. A novembre 2024, Boyaa Interactive ha annunciato l'avvio di un fondo di gestione degli investimenti per l'ecosistema Bitcoin del valore di 15 milioni di dollari, BTC NEXT.
Boyaa Interactive sta attivamente investendo in Web3, e questo è molto legato alla relazione con il fondatore Wang Feng.
Yingyu Universe:
Questa è la società madre dell'app Yingke, quotata a Hong Kong. Nel marzo 2024, ha annunciato che il suo consiglio di amministrazione ha approvato un budget di 100 milioni di dollari per acquistare criptovalute su qualsiasi piattaforma di trading regolamentata e autorizzata nei prossimi cinque anni.
Di quel miliardo di dollari, 60 milioni di dollari sono stati utilizzati per acquistare Bitcoin, circa 20 milioni di dollari per acquistare Ether, e circa 10 milioni di dollari ciascuno per acquistare USDT e dollari.
Guofu Innovation:
La società finanziaria quotata di Hong Kong, Guofu Innovation, ha annunciato nell'agosto 2024 che ha acquistato Bitcoin per un valore totale di 36 milioni di dollari di Hong Kong tra marzo e agosto.
