La Fed degli Stati Uniti ha recentemente iniziato a tagliare i tassi d'interesse, per la prima volta dal 2020. Il mercato crypto è aumentato di circa il 56% da allora.
Il nostro ultimo rapporto di ricerca di Binance analizza la Fed, i tassi, i principali indicatori economici e le performance degli attivi.
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Punti salienti:
Il 18 settembre 2024, la Federal Reserve degli Stati Uniti (“Fed”) ha ridotto l'intervallo obiettivo per il tasso dei fondi federali dello 0,5%. Questa riduzione del tasso di interesse di riferimento degli Stati Uniti ha rappresentato il primo taglio dal marzo 2020, quando la Fed ha abbassato i tassi in risposta alla pandemia di Covid-19. Il taglio di settembre 2024 ha segnato l'inizio del ciclo di riduzione dei tassi della Fed ed è stato seguito da un ulteriore taglio dello 0,25% nella loro riunione di novembre.
La Fed persegue un mandato duale per promuovere il massimo occupazione e la stabilità dei prezzi, ovvero una bassa disoccupazione e un'inflazione che non supera il 2%. L'inflazione ha superato il 9% nella metà del 2022, il che ha portato la Fed a un regime aggressivo di aumento dei tassi in cui ha incrementato i tassi ai loro livelli più alti in oltre 20 anni. Con l'inflazione che si è lentamente raffreddata nell'ultimo anno, la Fed si trova ora in una posizione in cui può intraprendere un ciclo di riduzione dei tassi. Ad oggi, le aspettative di mercato sono di tagli dell'1-2% nel 2025, con una probabilità di un taglio dello 0,25% a dicembre di circa il 62%.
Un concetto di base da comprendere è che i tassi d'interesse sono il prezzo del denaro, quindi aumentare i tassi rende il denaro più costoso, mentre abbattere i tassi rende il denaro più economico. L'attuale ambiente di riduzione dei tassi ha due principali effetti stimolativi: (i) il mercato può prendere in prestito denaro a un costo inferiore e il costo del debito esistente è più basso; (ii) poiché il tasso privo di rischio del governo è più basso, i partecipanti al mercato devono guardare ad altri attivi per aumentare il loro rendimento.
Oltre ai tassi d'interesse, ci sono varie altre importanti variabili economiche da considerare. Queste includono inflazione, disoccupazione, politica monetaria più ampia, utili aziendali, panorama normativo e stabilità geopolitica.
I tassi d'interesse negli Stati Uniti sono strutturalmente diminuiti negli ultimi 50 anni, dall'8-10% degli anni '80, all'era dello 0% degli anni 2010, all'attuale ambiente oltre il 5%.
Utilizzando l'S&P 500 come indicatore per le azioni statunitensi, possiamo osservare che è generalmente aumentato dopo i tagli dei tassi (su un orizzonte temporale di 3 mesi, 6 mesi e 1 anno). Ci sono state alcune eccezioni, in particolare durante i periodi in cui l'economia statunitense era in recessione. Tuttavia, queste sono state solo deviazioni a breve termine da un aumento strutturale delle azioni statunitensi negli ultimi 50 anni.
Le materie prime e i tassi d'interesse hanno una relazione più complessa, con impatti attraverso il costo delle scorte, la mancanza di rendimento sulle materie prime e considerazioni sul tasso di cambio (dato che molte materie prime importanti sono quotate in dollari statunitensi). Il legame tra materie prime e inflazione è più pronunciato e spesso sono viste come un indicatore anticipato per l'inflazione. Le materie prime sono anche comunemente utilizzate come coperture contro l'inflazione.
Gli strumenti a reddito fisso come le obbligazioni hanno una chiara relazione inversa con i tassi d'interesse, per cui i prezzi delle obbligazioni scendono man mano che i tassi d'interesse aumentano.
La crypto è stata coinvolta solo in due set di tagli dei tassi (prima del 2024). In assenza di variazioni a breve termine, la crypto ha avuto prestazioni estremamente buone dopo i tagli, in particolare su un orizzonte temporale di 12 mesi, registrando una crescita del 537% un anno dopo il taglio di marzo 2020.
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