Sembra che non voglia che Bitcoin sia l'unico protagonista sulla scena attuale, mentre il tasso di cambio BTC/ETH continua a segnare nuovi minimi, Ethereum finalmente ha preso una posizione decisa, avviando lentamente il motore. L'ecosistema DeFi che deriva dall'ecosistema Ethereum è anche in fermento, fin dal mese scorso il comitato ha sollevato il vessillo della "rinascita di DeFi",
Come uno dei tre pilastri dello sviluppo DeFi, il futuro del prestito decentralizzato è molto atteso, tanto che anche il team di Trump ha annunciato il lancio del progetto di prestito WorldLibertyFinancial (WLF).
Nella discussione su chi guiderà la rinascita di DeFi, Morpho, che ha appena annunciato a inizio agosto di aver ottenuto finanziamenti per 50 milioni di dollari, accumulando oltre 80 milioni di dollari, è frequentemente nominato.
1. Che cos'è Morpho?
Nel mercato della finanza decentralizzata (DeFi), lo staking decentralizzato è diventato un importante mezzo per migliorare la sicurezza delle reti blockchain e incentivare gli utenti. Tuttavia, nonostante lo staking possa aumentare la sicurezza della rete, l'efficienza del capitale e la liquidità rimangono le principali sfide. Ad esempio, nel mercato dei prestiti, il sovra-collaterale riduce l'efficienza del capitale e, quando la domanda di prestiti non si allinea, i fondi spesso rimangono inattivi e non possono essere utilizzati appieno.
Per affrontare queste problematiche, i protocolli DeFi hanno introdotto i modelli "pool-to-pool" e "peer-to-peer" (P2P). Questo modello è in grado di allineare le domande di prestito, aumentando così l'efficienza del capitale.
Il protocollo Morpho è stato creato proprio su questa idea, con l'obiettivo di ottimizzare l'efficienza del capitale del pool di prestiti. È un ottimizzatore di pool di prestiti, costruito su protocolli di prestito come Compound e Aave. Attraverso il modello peer-to-peer, Morpho può allineare la domanda di prestatori e mutuatari, migliorando l'utilizzo del capitale, mantenendo al contempo la liquidità e il meccanismo di liquidazione.
In particolare, gli utenti del protocollo Morpho possono ottenere rendimenti annuali (APY) più elevati rispetto ai tradizionali protocolli di prestito, ovvero P2P APY, beneficiando sia i prestatori che i mutuatari. Morpho migliora l'efficienza del capitale con questa innovazione, riduce la situazione di inattività dei fondi e ottimizza la liquidità.
Il protocollo Morpho è essenzialmente un ottimizzatore di pool di prestito, costruito su protocolli di prestito mainstream come Compound e Aave, attraverso il modello peer-to-peer (P2P) per allineare la domanda di prestatori e mutuatari, migliorando così l'efficienza del capitale del pool di prestiti. L'innovazione di Morpho sta nel fatto che gli utenti possono non solo godere di un'elevata liquidità fornita da piattaforme come Compound, ma anche ottenere un APY (rendimento annuale) superiore attraverso il meccanismo di corrispondenza peer-to-peer, ovvero P2P APY.
In particolare, il protocollo Morpho consente agli utenti di interagire con il mercato Morpho-Compound, seguendo lo stesso tasso di collaterale e meccanismo di liquidazione del tradizionale Compound. Tuttavia, a differenza del modello tradizionale, quando la domanda di prestatori e mutuatari si allinea con successo, entrambe le parti possono ottenere un rendimento sugli interessi superiore rispetto al protocollo di base originale. Questo modello affronta il problema dell'inattività dei fondi nei protocolli di staking tradizionali, consentendo un utilizzo più efficiente dei fondi.
2. Meccanismo operativo di Morpho
Come aggregatore basato su protocolli di prestito esistenti, Morpho ottimizza l'efficienza del capitale combinando i modelli "peer-to-peer" (P2P) e "pool-to-pool", migliorando l'efficienza del capitale del pool di prestiti. L'innovazione di Morpho sta nel fatto che fornisce liquidità tramite pool di prestito esistenti (come Compound, Aave, ecc.) e allinea la domanda di prestito tramite il modello peer-to-peer, ottimizzando l'uso dei fondi e migliorando l'esperienza di rendimento per entrambe le parti del prestito.
Integrazione del modello di pool e peer-to-peer
Modello pool-to-pool: Morpho è costruito su pool di prestito esistenti (come Compound, Aave), fornendo la stessa liquidità.
Corrispondenza peer-to-peer: quando gli utenti depositano asset in Morpho, Morpho tenterà di allineare questi con la domanda dei mutuatari, formando relazioni di prestito peer-to-peer, migliorando l'efficienza del capitale del pool di prestiti.
Aumento dei rendimenti: attraverso la corrispondenza peer-to-peer, sia i mutuatari che i prestatori possono ottenere un APY più elevato. In particolare, l'APY dei mutuatari è solitamente superiore a quello dei prestatori e, tramite la corrispondenza di Morpho, entrambe le parti possono ottenere un P2P APY intermedio, aumentando i rendimenti di entrambe.
Separazione del debito e dei depositi
onComp: il saldo del deposito è misurato attraverso il pool di prestiti sottostante (come Compound), ad esempio rappresentato da cToken o aToken.
inP2P: la parte di corrispondenza attraverso prestiti peer-to-peer, il saldo del deposito è misurato tramite mToken, rappresentando i fondi dopo la corrispondenza tra il mutuatario e il prestatore.
Meccanismo di tracciamento del debito: Morpho è in grado di tracciare accuratamente il debito e il saldo dei depositi degli utenti gestendo separatamente i depositi e i prestiti tra "onComp" e "inP2P".
Morpho, introducendo la combinazione dei modelli peer-to-peer e pool-to-pool, ha migliorato l'efficienza del capitale sulla base dei protocolli di prestito esistenti, ottimizzando l'esperienza di prestito. Entrambe le parti del prestito non solo possono ottenere rendimenti più elevati, ma possono anche godere di liquidità immediata e di un'esperienza di prestito a basso rischio. L'innovazione di Morpho consiste nel migliorare l'efficienza del capitale tramite un motore di corrispondenza, mentre il token $MORPHO porta governance e meccanismi di incentivazione al protocollo, rafforzando ulteriormente la sostenibilità del protocollo.
3. Team Morpho e informazioni sul finanziamento
Il protocollo Morpho è stato co-fondato da Paul Frabot e Vincent Danos, dopo 9 mesi di sviluppo ha ottenuto il supporto di noti investitori come a16z, Variant e Coinbase Ventures, con finanziamenti superiori a 20 milioni di dollari.
4. Economia dei token di Morpho
Il token di Morpho è $MORPHO, con un'offerta totale massima di 1.000.000.000, attualmente i token distribuiti non sono trasferibili. Morpho DAO (composta da possessori di MORPHO e delegati) è responsabile della gestione del protocollo Morpho. Il sistema di governance utilizza un sistema di voto ponderato, in cui il numero di token MORPHO detenuti determina il diritto di voto.
I possessori di MORPHO possono votare per le modifiche o i miglioramenti del protocollo, inclusi:
Iniziative future per lo sviluppo del protocollo Morpho;
Distribuzione e proprietà del contratto intelligente di Morpho;
Attivare/disattivare l'interruttore delle commissioni integrato nel contratto intelligente di Morpho;
Il piano di distribuzione dei token è il seguente:
Morpho DAO possiede e controlla: 35,7% (375.000.000 MORPHO)
Partner strategici: 27,6% (276.000.000 MORPHO)
Team fondatore: 15,2% (152.000.000 MORPHO)
Associazione Morpho: 6,6% (66.000.000 MORPHO)
Riserva di Morpho Labs: 6% (60.000.000 MORPHO)
Contributori iniziali: 4,8% (48.000.000 MORPHO)
Utenti del protocollo e partecipanti al pool di avvio: 4,2% (42.000.000 MORPHO)
5. Analisi del valore futuro di Morpho
Morpho, come una piattaforma innovativa di ottimizzazione dei prestiti DeFi, ha un forte potenziale di mercato e vantaggi tecnologici. Porta un utilizzo più efficiente del capitale e un'esperienza utente migliore nel mercato dei prestiti, in linea con le tendenze di sviluppo della DeFi. Con la partecipazione di un numero sempre maggiore di utenti e lo sviluppo continuo dell'ecosistema, il token $MORPHO ha il potenziale per diventare un asset importante nel campo della DeFi.
L'espansione continua e la maturità del mercato DeFi, in particolare nei settori dei prestiti, dei derivati e delle stablecoin, significano che la domanda di mercato per Morpho continuerà a crescere. Il modello innovativo di Morpho si allinea perfettamente con l'urgenza attuale nel mercato DeFi di migliorare l'efficienza del capitale e ottimizzare l'esperienza utente.
