Il 27 novembre 2024, il Bureau of Economic Analysis (BEA) degli Stati Uniti ha pubblicato il suo rapporto "Reddito e Spese Personali" per ottobre, rivelando una crescita costante del reddito, modest aumenti della spesa dei consumatori e un'inflazione che continua a superare l'obiettivo a lungo termine della Federal Reserve. Questi dati sono fondamentali per comprendere i prossimi passi della Federal Reserve sulla politica dei tassi di interesse e le loro implicazioni per i mercati finanziari.

A ottobre, il reddito personale è aumentato di 147,4 miliardi di dollari, ovvero dello 0,6%, rispetto al mese precedente, trainato da aumenti nella retribuzione dei dipendenti, nei redditi da attività e nelle entrate da trasferimenti governativi. Il reddito personale disponibile (DPI), che tiene conto delle tasse, è aumentato di 144,1 miliardi di dollari (0,7%). Nel frattempo, le spese per consumi personali (PCE) sono aumentate di 72,3 miliardi di dollari (0,4%), riflettendo una maggiore spesa per servizi come assistenza sanitaria e alloggi, anche se la spesa per beni è diminuita.

La questione dell'inflazione rimane critica. L'indice dei prezzi PCE, la misura preferita dalla Federal Reserve per l'inflazione, è aumentato dello 0,2% a ottobre e del 2,3% nell'ultimo anno. Il PCE core, che esclude cibo ed energia, è aumentato dello 0,3% per il mese e del 2,8% su base annua, entrambi leggermente superiori ai dati di settembre. I costi abitativi e i prezzi dei servizi sono stati contributori significativi all'inflazione, mentre i prezzi dei beni sono diminuiti. I prezzi dell'energia sono scesi dello 0,1% e i prezzi dei generi alimentari sono rimasti quasi stabili.

Fonte: Il Bureau of Economic Analysis (BEA) degli Stati Uniti

I mercati hanno reagito a questi dati con cautela. Alle 11:07 ET, il Dow Jones Industrial Average era leggermente più alto, guadagnando 44 punti (+0,10%), mentre l'S&P 500 e il Nasdaq Composite sono scesi rispettivamente dello 0,37% e dello 0,97%. L'indice Russell 2000 è aumentato dello 0,24%. Anche la volatilità è aumentata, con il VIX che è salito del 2,34% a 14,43. Questi movimenti misti suggeriscono che gli investitori rimangono preoccupati per le persistenti pressioni inflazionistiche, che potrebbero complicare i piani della Federal Reserve per ulteriori tagli ai tassi.

I trader dei tassi di interesse hanno riflesso un'aspettativa crescente di un taglio di 25 punti base alla riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) del 18 dicembre. Secondo lo strumento FedWatch del CME Group, al 27 novembre, la probabilità di un taglio dei tassi è aumentata al 69,7%, rispetto al 59,4% di un giorno prima. Questo aumento delle aspettative arriva nonostante i dati sull'inflazione che rimangono al di sopra dell'obiettivo del 2% della Fed, sottolineando la sfida della banca centrale di bilanciare la stabilità dei prezzi con la crescita economica.

Sebbene la spesa dei consumatori sia rimasta robusta, con le spese in dollari correnti aumentate dello 0,4% a ottobre, ha mostrato alcuni segni di rallentamento rispetto a settembre. La spesa reale, corretta per l'inflazione, è aumentata solo dello 0,1%. La spesa per beni è stagnata, mentre la spesa per servizi è aumentata dello 0,2%, guidata dai beni ricreativi e dai servizi sanitari. Il tasso di risparmio personale è sceso al 4,4%, raggiungendo il suo livello più basso da gennaio 2023, suggerendo che le famiglie potrebbero sentirsi sotto pressione nonostante una forte crescita del reddito.

I dati sull'inflazione di ottobre evidenziano la tensione tra le persistenti pressioni sui prezzi e la traiettoria di allentamento della Federal Reserve. Il leggero aumento dell'inflazione PCE core annuale al 2,8% suggerisce che il percorso della Fed verso i tagli dei tassi potrebbe non essere così semplice come sperano i mercati. Sebbene i dati abbiano stimolato l'ottimismo riguardo a una riduzione dei tassi a dicembre, gli investitori rimangono cauti, come si può vedere nella performance mista delle attività a rischio come le azioni.

Per quanto riguarda il mercato delle criptovalute, non sembra ancora aver reagito a questa notizia, con Bitcoin attualmente scambiato a circa 95.534 dollari, in aumento del 2,24% nell'ultimo periodo di 24 ore.

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