Quando i ministri dell'Opec+ si riuniranno questo fine settimana, si troveranno di fronte a una scelta scomoda: continuare a limitare l'offerta di petrolio fino al 2025 o correre il rischio di un nuovo crollo dei prezzi del petrolio.

Con la domanda di petrolio cinese in rallentamento e un'impennata dell'offerta in tutta l'America, i rappresentanti hanno affermato che l'Opec+, guidata da Arabia Saudita e Russia, discuterà nuovamente il rinvio dei piani di aumento della produzione, probabilmente di diversi mesi.

Tuttavia, se l'Opec+ vuole prevenire un surplus di offerta, potrebbe dover fare di più. L'Agenzia Internazionale dell'Energia (IEA) prevede che anche se l'alleanza annullasse completamente l'aumento della produzione, ci sarà un surplus di offerta l'anno prossimo. Citi e JPMorgan avvertono che il prezzo del petrolio Brent potrebbe crollare da 73 dollari al barile a 60 dollari, e che se l'Opec+ aprisse i rubinetti, i prezzi del petrolio scenderebbero ulteriormente.

Un'altra vendita nel mercato del petrolio colpirà la situazione finanziaria dell'Arabia Saudita, che è stata costretta a ridurre la spesa per un lussuoso piano di trasformazione economica. E questo senza contare l'impatto che il ritorno del presidente Trump avrà sul mercato del petrolio. Trump ha promesso di aumentare la produzione di petrolio statunitense e ha minacciato di imporre dazi punitivi sulla Cina.

Torbjörn Törnqvist, co-fondatore e CEO del Gunvor Group, ha affermato martedì durante il forum sull'energia intelligenza a Londra: "Non credo che abbiano spazio per aumentare (la produzione), il mercato li avviserà quando sarà necessario."

Poco prima, il ministro dell'Energia saudita, il principe Abdulaziz bin Salman, aveva incontrato a Baghdad il vicepremier russo Alexander Novak e il primo ministro iracheno Mohammed Shia' al-Sudani. Secondo le dichiarazioni dei paesi, hanno discusso dell'importanza di mantenere l'equilibrio del mercato e rispettare gli impegni di riduzione della produzione. L'alleanza di 23 paesi si riunirà online domenica.

L'Opec+ è in difficoltà

Quando l'Opec e i suoi alleati si sono riuniti quasi sei mesi fa, le cose erano molto diverse. L'alleanza credeva che l'impennata della domanda globale di petrolio dopo la pandemia di Covid-19 sarebbe continuata, quindi aveva pubblicato una tabella di marcia per ripristinare la produzione ridotta dal 2022, pianificando di ripristinare 2,2 milioni di barili al giorno a partire da ottobre.

Ma da allora, le cose sono cambiate.

Dal inizio di luglio, i futures sul petrolio Brent sono scesi di circa il 17%, liberandosi dall'impatto del conflitto in Medio Oriente, mentre la domanda di petrolio cinese è diminuita per sei mesi consecutivi. Secondo i dati dell'IEA, il consumo cinese, che ha alimentato il mercato del petrolio negli ultimi vent'anni, potrebbe aver raggiunto il picco.

L'agenzia con sede a Parigi prevede che, con l'accelerazione della transizione verso l'elettrificazione, la domanda globale di petrolio crescerà di circa 1 milione di barili al giorno l'anno prossimo, meno della metà di quella del 2023.

Il rapporto afferma che una nuova ondata di forniture dagli Stati Uniti, Brasile, Canada e Guyana farà apparire questo numero insignificante, con un surplus di offerta nel mercato del petrolio di oltre un milione di barili al giorno.

L'analista di Morgan Stanley, Martijn Rats, ha affermato: "Il mercato del petrolio sembra destinato a un surplus piuttosto significativo nel 2025."

Anche prima che il mercato del petrolio digerisse gli effetti del secondo mandato di Trump, le prospettive per l'Opec+ erano già preoccupanti. Trump ha promesso di incoraggiare la produzione di petrolio negli Stati Uniti e ha avvertito di imporre tariffe commerciali severe a paesi tra cui la Cina.

Tuttavia, le previsioni possono anche rivelarsi errate, e se il mercato petrolifero evita le previsioni al ribasso, ciò renderebbe più facile per l'Opec+ riprendere l'aumento della produzione.

Il CEO di BP, Murray Auchincloss, ha dichiarato lunedì in una conferenza a Londra che la domanda globale di petrolio continuerà a salire inaspettatamente, con una prospettiva di forte crescita nei prossimi 5-10 anni.

Jeff Currie, Chief Strategist del Carlyle Group, ha affermato che i prezzi del petrolio stanno attualmente "cercando di prezzare un surplus di offerta futuro che non è ancora arrivato". La correzione dei prezzi ha già eroso le prospettive di crescita dell'offerta, riducendo la possibilità che si verifichi un eccesso di offerta.

Currie ha dichiarato: "Qualsiasi possibilità di un mercato del petrolio ribassista è guidata dalla domanda, e poiché la Cina ha già introdotto stimoli, la possibilità di un'improvvisa ondata di domanda è limitata."

Un'altra possibilità che sostiene i prezzi del petrolio è che Trump potrebbe riavviare la sua politica di "massima pressione" che ha utilizzato durante il suo primo mandato per contenere le esportazioni di petrolio iraniano e limitare il programma nucleare del paese.

"Se l'attuale Trump si impegnasse davvero, riducendo le esportazioni di petrolio iraniano di 1-1,2 milioni di barili al giorno, questo eliminerebbe il surplus di offerta l'anno prossimo," ha affermato Bob McNally, fondatore del Rapidan Energy Group e ex funzionario della Casa Bianca. "Questo renderebbe più facile per l'Opec+ aumentare la produzione."

Tuttavia, se gli Stati Uniti non limitano il petrolio iraniano, l'Opec+ potrebbe dover continuare a ridurre la produzione. Questo sarà una sfida per alcuni membri, in particolare per Iraq, Russia, Kazakistan e Emirati Arabi Uniti, che hanno lottato per attuare le restrizioni di fornitura che avrebbero dovuto implementare all'inizio di quest'anno.

Data l'aumento recente della capacità, agli Emirati Arabi Uniti sarà consentito di aumentare gradualmente la produzione di 300.000 barili al giorno. Il Kazakistan, però, non ha tale autorizzazione e ha già iniziato una grande espansione del giacimento di Tengiz, il che potrebbe mettere ulteriormente alla prova il suo impegno nei confronti dell'accordo Opec+ l'anno prossimo.

Natasha Kaneva, responsabile della ricerca sulle materie prime di JPMorgan, ha affermato che più a lungo persiste il surplus di offerta nel mercato del petrolio, maggiore è la probabilità che i membri dell'Opec+ si stanchino delle quote di produzione e riprendano a perseguire le loro quote di mercato personali, come hanno fatto durante il "reset" delle politiche nel 2014 e nel 2020.

Ha detto: "Nel 2026, l'aumento della produzione di petrolio potrebbe diventare una considerazione principale per alcuni membri dell'Opec", quando "il rischio di un nuovo reset del mercato sarà più alto."

Articolo ripubblicato da: Jin10 Data