Titolo originale: (Il fondo Pantera Bitcoin colpisce 1.000x)
Autore originale: Dan Morehead, fondatore di Pantera
Traduzione originale: Wu parla di blockchain
L'aumento dopo le elezioni ha ulteriormente portato il fondo a un aumento del 30%. Il rendimento totale del fondo ha attualmente raggiunto il 131,165% (al netto di spese e costi).
Voglio condividere la logica iniziale - perché fino ad oggi è ancora molto convincente per me.
Il giorno in cui abbiamo deciso di lanciare il fondo Pantera Bitcoin, in realtà era il punto più basso degli ultimi undici anni.
Quella prima memoria di investimento è ancora chiara anche oggi.
Dal 2013 al 2015, abbiamo acquistato il 2% di Bitcoin a livello globale.
Nota: se Pantera avesse acquistato il 2% di Bitcoin a livello globale dal 2013 al 2015, si stima che sarebbero circa 280.000 Bitcoin. In confronto, al 24 novembre 2024, MicroStrategy possiede 386.700 Bitcoin.
Anche dopo undici anni, Bitcoin continua a essere spinto verso l'alto come un seme di anguria.
Francamente, non posso fare a meno di pensare che abbiamo ancora molti anni di rendimenti molto attraenti davanti a noi.
Oro nel 1000 a.C.
Il mio punto centrale è stato scritto un mese dopo:
«Ieri, mentre discutevo di Bitcoin con un investitore, lui ha risposto con un certo disprezzo: 'È come comprare oro.' No, no, è come comprare oro nel 1000 a.C. Il 99% della ricchezza finanziaria non ha ancora investito in Bitcoin. Quando inizieranno a farlo, Bitcoin o diventerà senza valore, o [crescerà a livelli di grandezza].»
Come settore, abbiamo fatto alcuni progressi. Ora, solo 'circa' il 95% della ricchezza finanziaria non è stato completamente allocato.
Un cambiamento catalizzatore da un 5% nel 2024 a una percentuale più alta è appena avvenuto: maggiore chiarezza normativa negli Stati Uniti. Grandi gestori istituzionali come BlackRock e Fidelity ora offrono canali di investimento Bitcoin estremamente economici ed efficienti a chiunque abbia un conto di intermediazione. Questa nuova comodità consentirà infine a decine di milioni di investitori e individui di accedere a questa nuova e importante classe di attivi.
Crediamo che l'intero settore trarrà enormi benefici dall'arrivo del primo presidente pro-blockchain degli Stati Uniti. Per noi, il successo della blockchain è nell'interesse del paese e crediamo che alla fine tutti nel Congresso adotteranno una posizione neutrale o favorevole alla blockchain - questa tendenza è già iniziata. I 15 anni di venti contrari alla regolamentazione della blockchain stanno cambiando in favore.
Credo ancora fermamente nell'idea che ho scritto undici anni fa:
«Credo che la possibilità di adottare una valuta/ sistema di pagamento globale superi il 50%, in cui la tecnologia crittografica gratuita sostituisce le elevate 'commissioni di fiducia' imposte da istituzioni come le banche Visa-Mastercard/Wire Transfer/PayPal. Bitcoin sostituisce contante, valute legali elettroniche, oro, bond anonimi, grandi pietre, ecc. Può fare tutte queste cose. È la prima valuta globale dalla nascita dell'oro. È il primo sistema di pagamento senza confini della storia.»
Il prezzo di Bitcoin era di 104 dollari in quel momento.
Questa è ancora la mia sensazione. Siamo ancora nelle fasi iniziali. Il 95% della ricchezza finanziaria non ha ancora investito nella blockchain. Stanno appena iniziando questa enorme trasformazione. Quando inizieranno a partecipare, Bitcoin potrebbe raggiungere livelli simili a 740.000 dollari/BTC.
Il mercato ha effettivamente visto un rapido aumento. Ha raggiunto i 1.000 dollari in meno di un mese - e ora è aumentato di tre ordini di grandezza.
Crescita annuale composta dell'88% in 11 anni
Posso immaginare che alcuni investitori possano pensare: 'Bitcoin è già raddoppiato quest'anno. Bene, probabilmente ho perso l'occasione.' E poi si arrendono.
No, questa mentalità è sbagliata. La performance media di Bitcoin è quasi raddoppiata ogni anno. Da quando abbiamo lanciato il fondo undici anni fa, la sua crescita annuale composta è stata dell'88%.
Crescita di ordine di grandezza
Bitcoin ha già vissuto tre ordini di grandezza di crescita. Un ulteriore ordine di grandezza sembra possibile. Se Bitcoin raggiungesse 740.000 dollari/BTC, significherebbe un valore di mercato di 15 trilioni di dollari. Rispetto al totale di 500 trilioni di dollari di attivi finanziari, questa cifra non è affatto difficile da immaginare.
Sebbene le performance passate non possano prevedere il futuro, se questa tendenza continua, Bitcoin potrebbe raggiungere 740.000 dollari nell'aprile 2028.
Penso che potrebbero volerci ancora alcuni anni, ma credo davvero che ci sia una possibilità.
Questa è sempre stata la mia mentalità: non scommetterò tutto il mio patrimonio e non sono certo al 100% che gli attivi blockchain cresceranno, ma quando moltiplichi la possibilità che ciò accada per l'ordine di grandezza che potrebbe aumentare, questo risultato è molto migliore delle aspettative di rendimento di altri attivi investibili. Nel mio quasi quarantennale percorso di investimento, il valore atteso di questo affare è stato il più attraente che abbia mai visto.
Non è facile
Ora potrebbe sembrare ovvio, ma all'epoca era molto difficile.
Dopo il crollo dell'87% iniziato nel dicembre 2013, Bitcoin ha gradualmente perso attenzione. Il mercato non si era ripreso dopo più di tre anni. Fino al 2016, quasi tutti avevano perso fiducia in Bitcoin. Gli investitori non erano interessati.
Quell'anno, ho viaggiato in tutto il mondo, conducendo 170 incontri con investitori. Il risultato finale di tutti questi sforzi - abbiamo raccolto solo 1 milione di dollari.
Le spese di gestione del fondo ammontano a 17.241 dollari. Guadagno mediamente 100 dollari per incontro.
Potevamo acquistare hotel!!!
Sono per natura un giocatore di squadra leale. Ho sempre sperato che il team di Bitcoin vincesse. Negli anni, abbiamo cercato di aiutare questa comunità. Così, quando nel 2014 Expedia ha annunciato di accettare Bitcoin, abbiamo pagato tutte le spese di viaggio in Bitcoin.
Nel 2015, il nostro team ha trascorso 59 notti in viaggio d'affari - con una spesa media di 1,5 BTC a notte, per un totale di 88 Bitcoin.
Quella corrisponde a oggi a 8.683.136 dollari!?!
Potevamo acquistare due hotel!
La straordinaria crescita dell'industria blockchain
Nel 2013, mentre ci preparavamo a lanciare il fondo Pantera Bitcoin, ho aperto conti in diverse borse e trasferito fondi per prepararmi. Quando sono entrato per la prima volta in Wells Fargo dal nostro ufficio in Market Street a San Francisco per effettuare un bonifico a Lubiana in Slovenia, non sapevo nemmeno come si scrivesse Lubiana. Tutto sembrava molto sospetto. Tanto che il direttore della banca è venuto a interrogarmi a lungo, chiedendomi cosa stessi facendo.
(Ora so che la Slovenia è un bellissimo paese, situato a destra di Venezia e sotto l'Austria.)
Ma all'epoca, mi chiedevo se fossi impazzito. Un altro bonifico era destinato a una piccola startup che suonava altrettanto sospetta.
All'epoca, il prezzo di Bitcoin era di circa 130 dollari. Nei giorni successivi, ho visto il prezzo di Bitcoin scendere sotto i 100 dollari. È divertente ripensarci, questa 'paura, incertezza e dubbio' (FUD) è ancora un termine usato dai scettici nel mercato ribassista di Bitcoin di oggi. Anche di fronte a tutti questi problemi, quando è sceso a 65 dollari, ho deciso di investire tutto - lanciando il fondo Pantera Bitcoin. La mia intuizione dopo 30 anni di trading mi ha fatto credere che quella fosse l'opportunità.
Ho inviato l'email sopra menzionata a un piccolo elenco di appassionati di Bitcoin, che all'epoca contava forse una ventina di persone, dicendo: «Volevo semplicemente partecipare.»
(Oggi, questa lista conta centinaia di migliaia di persone, e le lettere successive sono state lette 2,7 milioni di volte.)
Mi sono registrato a una startup chiamata Coinbase, cercando di acquistare 30.000 Bitcoin. È apparso un pop-up che avvisava che il limite giornaliero del fondo era di 50 dollari - non '500.000 dollari' secondo il gergo di Wall Street, ma una vera banconota da 50 dollari di Ulysses S. Grant. Stavo per avere un attacco di cuore.
Poiché è una startup alla moda senza indirizzo o numero di telefono. Ho frettolosamente inviato un'email - il titolo sorprendentemente tutto in maiuscolo diceva: 'Voglio acquistare Bitcoin per 2 milioni di dollari!' Quattro giorni dopo, l'unico dipendente - una persona di nome Olaf - ha risposto: 'Va bene, il tuo limite è ora di 300 dollari.' Anche con il mio limite di scambio ampliato, ci sarebbero voluti 6.667 giorni per completare l'operazione.
A questo ritmo, dovrei scambiare per 2.522 giorni!
Per fortuna, ho comprato questi Bitcoin su Bitstamp mentre l'industria si sviluppava. Oggi, il volume di scambi nel mercato delle criptovalute raggiunge i 130 miliardi di dollari al giorno. È davvero sorprendente vedere come l'industria si sia sviluppata.
Blockchain come classe di attivi
A volte mi sento come un gorilla che trova un oggetto luccicante nella foresta... lo raccoglie... lo gira... curioso di sapere cos'è...
Bitcoin!
Non comprendo completamente tutte le incredibili sfumature dei progetti tecnologici in questo campo, ma ho la sensazione di aver già visto scenari simili.
Ero il primo trader di titoli garantiti da attivi (ABS) di Goldman Sachs. Oggi, tutti considerano l'ABS come una classe di attivi. Ho partecipato alla creazione dell'indice GSCI (Goldman Sachs Commodity Index). Ora, tutti considerano le materie prime come una classe di attivi. Negli anni '90, ho investito nei mercati emergenti. Oggi, i mercati emergenti (EM) sono considerati una classe di attivi.
Anche la blockchain lo sarà. Credo che nel prossimo futuro ogni società di investimento avrà un team blockchain e destinerà un investimento considerevole e a lungo termine alla blockchain.
Operazioni asimmetriche
Il mio contesto macro globale è stato ciò che mi ha portato inizialmente a entrare nel mondo della blockchain. L'asimmetria di questo scambio - operando nel mercato più grande del mondo - rende questa opportunità molto più grande rispetto agli scambi che abbiamo cercato in passato a livello globale. Credo che questa sia l'operazione più asimmetrica che abbia mai visto.
Il miglior esempio di questo tema proviene da un confronto durante il secondo summit Pantera Blockchain nel marzo 2014:
«Durante la cena prima del gioco di poker notturno, Morehead ha scherzato dicendo che all'epoca il valore totale di tutti i Bitcoin nel mondo era approssimativamente pari a quello di un'azienda che vendeva jeans strappati e decorazioni per dormitori, Urban Outfitters - circa 5 miliardi di dollari. 'È pazzesco, vero?' ha detto Morehead.
«Penso che, quando tra secoli scavassero i resti della nostra società come in (Il pianeta delle scimmie), il Bitcoin potrebbe avere un impatto maggiore sul mondo rispetto a Urban Outfitters.»
—Nathaniel Popper, 2015, (Oro digitale)
Quando ho aggiornato questa affermazione nel novembre 2020, il valore di mercato di Bitcoin era simile a quello di L'Oréal. Il mascara waterproof è senza dubbio un'invenzione sorprendente, ma continuo a ritenere che Bitcoin abbia asimmetria.
Scavare a fondo...
«In L'Oréal, la nostra missione è rendere i prodotti di bellezza di alta qualità e accessibili nel campo della cura della pelle, del trucco, della cura dei capelli e della colorazione.»
È fantastico. E la missione di Bitcoin sembra sorprendentemente simile: rendere l'accesso finanziario accessibile a tutti.
Credo che la democratizzazione della finanza sarà alla fine più importante.
Il Bitcoin ha recentemente superato Meta (ex Facebook). La condivisione di foto è davvero cool, ma credo che realizzare l'inclusione finanziaria per ogni persona sulla Terra con uno smartphone sarebbe più significativo.
Cinque obiettivi rimasti da superare...
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