Fonte originale: Dan Morehead LinkedIn
Autore: Dan Morehead, fondatore di Pantera Capital
Tradotto da: 0xjs@GoldSeek
Il Pantera Bitcoin Fund ha recentemente realizzato una pietra miliare folle: un rendimento di 1000 volte.
L'impennata del prezzo di Bitcoin dopo le elezioni ha fatto salire ulteriormente il Pantera Bitcoin Fund del 30%. Dopo aver detratto le spese, il tasso di rendimento totale del Pantera Bitcoin Fund è attualmente del 131.165%.
Voglio condividere la logica iniziale - perché oggi è altrettanto allettante per me.
Il giorno in cui abbiamo scelto di lanciare il Pantera Bitcoin Fund è stato in realtà il punto più basso degli ultimi undici anni.
La prima memo di investimento è ancora scritta molto bene.
Nel 2013, abbiamo acquistato il 2% di Bitcoin a livello globale.
Anche dopo undici anni, Bitcoin continua a crescere con la stessa determinazione di un seme di anguria.
A dire il vero, non posso fare a meno di pensare che potremmo ottenere rendimenti molto considerevoli negli anni a venire.
Oro dell'anno 1000 a.C.
Il mio punto centrale è stato scritto un mese dopo:
'Ieri ho discusso di Bitcoin con un investitore, che ha risposto con un certo disprezzo dicendo: 'È come comprare oro'. No, è come comprare oro nel 1000 a.C., il 99% della ricchezza finanziaria non ha ancora toccato Bitcoin. Quando lo faranno, il valore di Bitcoin sarà zero o [aumenterà di diversi ordini di grandezza].'
Come settore, abbiamo fatto alcuni progressi. Ora circa il 95% della ricchezza finanziaria non ha ancora allocato le proprie posizioni.
Il catalizzatore per questo cambiamento - che passerà dal 5% del 2024 a un numero più alto - è appena accaduto: chiarezza normativa negli Stati Uniti. Grandi gestori come BlackRock e Fidelity ora offrono servizi estremamente economici ed efficienti a chiunque abbia un conto di intermediazione. Questo nuovo servizio conveniente alla fine permetterà a decine di milioni di investitori e individui di accedere a questa importante nuova classe di asset.
Crediamo che il primo presidente degli Stati Uniti a sostenere la blockchain avrà un enorme beneficio per l'intero settore. Crediamo che il successo della blockchain sia nel miglior interesse degli Stati Uniti e siamo fiduciosi che tutti in Congresso alla fine adotteranno una posizione neutra o di supporto alla blockchain - questo è già iniziato a accadere. Il vento contrario normativo della blockchain negli ultimi 15 anni ora si sta trasformando in vento a favore.
Continuo a credere a quello che ho scritto undici anni fa:
'Credo che la possibilità che il mondo adotti una moneta globale / sistema di pagamento superi il 50%, in cui la tecnologia crittografica gratuita sostituisce gli estremamente costosi 'fiducia' imposti dalle banche / VISA-MasterCard/Western Union/PayPal/etc. Bitcoin supererà contante, valuta legale elettronica, oro, obbligazioni anonime, grandi pietre di disco, ecc. Può fare tutto questo. È la prima moneta globale dalla scoperta dell'oro. È il primo sistema di pagamento senza confini della storia.'
Quando il prezzo di Bitcoin era di 104 dollari
Mi sento ancora così. Siamo ancora nelle fasi iniziali. Il 95% della ricchezza finanziaria non è ancora stata toccata dalla blockchain. Stanno appena iniziando questa massiccia trasformazione. Quando inizieranno a trasformarsi, il prezzo di Bitcoin potrebbe raggiungere 740.000 dollari per BTC.
Quando il prezzo di Bitcoin era di 254 dollari
Il mercato ha davvero visto un boom. In meno di un mese, il prezzo di Bitcoin è salito a 1.000 dollari, e ora è aumentato di tre ordini di grandezza.
Crescita annuale composta dell'88% in 11 anni
Posso immaginare che un investitore potrebbe pensare: 'Bitcoin è raddoppiato quest'anno. Bene, penso di aver perso il treno.' E poi si arrenderebbe.
No, questa è la mentalità sbagliata. In media, raddoppia quasi ogni anno. Dal momento in cui abbiamo lanciato il Pantera Bitcoin Fund 11 anni fa, il tasso di crescita annuale composto è stato dell'88%.
Crescita di un ulteriore ordine di grandezza
Bitcoin ha già raggiunto tre ordini di grandezza (1000 volte) di crescita. Un ulteriore ordine di grandezza (10 volte) sembra plausibile. Se Bitcoin raggiunge 740.000 dollari per BTC, la capitalizzazione di Bitcoin raggiungerà 15 trilioni di dollari. Rispetto ai 500 trilioni di dollari di asset finanziari, non è un numero incredibile.
Sebbene il passato non possa necessariamente prevedere il futuro, se questa tendenza continua, Bitcoin raggiungerà 740.000 dollari nell'aprile 2028.
Credo che ci vorranno ancora alcuni anni, ma penso sicuramente che ci sia una grande opportunità per realizzarlo.
Questa è la mia mentalità: non scommetterei la mia vita, non sono al 100.00% sicuro che gli asset blockchain saliranno, ma quando moltiplichi la probabilità di un aumento per l'ordine di grandezza o per un aumento maggiore del settore, il risultato alla fine sarà molto migliore di altri asset in cui investire. Il valore atteso del trading di Bitcoin è il più affascinante che abbia visto nei miei quasi quarant'anni.
Non è facile
Ora sembra ovvio, ma era davvero difficile.
Dopo un crollo dell'87% iniziato a dicembre 2013, Bitcoin ha gradualmente perso significato. Più di tre anni dopo, il mercato era ancora stagnante. Nel 2016, quasi tutti avevano abbandonato Bitcoin. Gli investitori non erano interessati.
Quell'anno ho viaggiato in tutto il mondo, partecipando a 170 conferenze per investitori. Il risultato di tutti questi sforzi è stato che abbiamo raccolto solo 1 milione di dollari.
La commissione di gestione è di 17.241 dollari. Ogni incontro costa cento dollari.
Possiamo acquistare hotel!!!
Sono per natura un membro fedele del team. Ho sempre sperato che il team di Bitcoin potesse vincere. Negli anni, abbiamo fatto tutto il possibile per aiutare la comunità. Quindi, quando Expedia ha annunciato nel 2014 che avrebbero accettato Bitcoin, tutte le nostre spese di viaggio su Expedia sono state pagate in Bitcoin.
Nel 2015, il nostro team ha trascorso 59 notti in viaggio, spendendo in media 1,5 Bitcoin a notte, per un totale di 88 Bitcoin.
Questo equivale a 8.683.136 dollari in valuta legale!?!?
Con questi soldi possiamo comprare due hotel!
Crescita straordinaria del settore blockchain
Nel 2013, quando ci stavamo preparando a lanciare il Pantera Bitcoin Fund, ho aperto conti in diverse borse e ho trasferito fondi per eventuali necessità. Quando sono entrato per la prima volta nella Wells Fargo su Market Street a San Francisco, pronto a trasferire soldi a Lubiana, in Slovenia, non sapevo nemmeno come si scriveva Ljubljana. Tutto sembrava molto sospetto. Tanto che il direttore della banca è venuto a interrogarmi su cosa stessi facendo e ha fatto molte domande.
(Ora so che la Slovenia è un paese incantevole, situato a destra di Venezia e sotto l'Austria.)
Ma all'epoca dubitavo di essere pazzo. L'oggetto della mia transazione era una piccola startup sconosciuta, che suonava altrettanto sospetta.
All'epoca, il prezzo di Bitcoin era di circa 130 dollari. Nei giorni successivi, ho visto il prezzo di Bitcoin scendere da 130 dollari a 100 dollari. È divertente pensare che fondamentalmente fosse lo stesso di ciò che i scettici dicono nel mercato orso di Bitcoin: 'FUD - Paura (Fear), Incertezza (Uncertainty), Dubbio (Doubt)'. Anche quando il prezzo di Bitcoin è sceso a 65 dollari, ho deciso di andare ALL IN - lanciando il Pantera Bitcoin Fund. Tre decenni di intuizione commerciale mi hanno fatto credere che quel giorno fosse l'inizio.
Ho inviato l'email sopra a un piccolo gruppo di appassionati di Bitcoin, circa venti persone, e hanno detto: 'Voglio solo farne parte.'
(Ora questa lista ha centinaia di migliaia di voci e le lettere successive sono state lette 2,7 milioni di volte.)
Mi sono registrato a una startup chiamata Coinbase, cercando di acquistare 30.000 Bitcoin. Il popup mostrava che il limite giornaliero del fondo era di 50 dollari - a differenza del gergo di Wall Street, dove 'bucks' a volte significa milioni. Ogni giorno un Ulysses S. Grant (nota: l'immagine sulla banconota da 50 dollari è del 18° presidente degli Stati Uniti). Stavo per avere un infarto.
Poiché questa è una startup alla moda, non hanno indirizzo né numero di telefono. Ho inviato un'email al loro indirizzo di supporto con un titolo insolito tutto in maiuscolo: 'Voglio acquistare due milioni di dollari in Bitcoin'. Quattro giorni dopo, il loro unico dipendente - una persona di nome Olaf - ha risposto dicendo: 'Va bene, il tuo limite è ora di 300 dollari.' Anche con il mio nuovo limite di trading ampliato, ci vorrebbero 6.667 giorni per completare questa transazione.
Anche comprando fino ad oggi, ci sono ancora 2522 giorni!
Fortunatamente, sono riuscito ad acquistare Bitcoin su Bitstamp, e l'industria è cresciuta. Oggi, il volume del mercato delle criptovalute raggiunge i 130 miliardi di dollari al giorno. La velocità di sviluppo di questo settore è sorprendente.
La blockchain come classe di asset
A volte mi sento come un gorilla nella foresta, notando un oggetto luccicante a terra... raccogliendolo... ruotandolo... chiedendomi cosa sia...
Bitcoin!
Certo, non capisco tutte le sfumature dei progetti tecnologici incredibili che stanno accadendo in questo campo, ma ho la sensazione di aver già visto questo film.
Sono stato il primo trader di titoli garantiti da attività (Asset-Backed Securities) di Goldman Sachs. Ora tutti pensano che gli ABS siano una classe di asset. Ero lì quando hanno fatto il GSCI (Goldman Sachs Commodity Index). Ora tutti pensano che le materie prime siano una classe di asset. Negli anni '90 ho investito nei mercati emergenti. Ora tutti pensano che gli EM siano una classe di asset.
La blockchain è simile. Credo che nel prossimo futuro ogni azienda di investimento avrà un team blockchain, insieme a un fondo blockchain sostanziale e permanente.
Trading asimmetrico
Il mio contesto macro globale mi ha portato a entrare nel settore blockchain fin dall'inizio. Questa asimmetria di trading - lavorando nei mercati più grandi del mondo - rende questa opportunità di gran lunga più grande di qualsiasi trading che di solito inseguiamo in tutto il mondo. Credo che sia il trading più asimmetrico che abbia mai visto.
Questo tema è meglio illustrato attraverso un confronto con il secondo Blockchain Summit di Pantera del marzo 2014:
'Durante la cena prima di un gioco di poker a tarda notte, Morehead ha scherzato dicendo che all'epoca il valore di tutti i Bitcoin al mondo era grosso modo equivalente a quello della Urban Outfitters (un'azienda che produce jeans strappati e decorazioni per dormitori) - circa 5 miliardi di dollari. 'È pazzesco, giusto?' ha detto Morehead.'
'Credo che, tra secoli, quando archeologhizzeranno la nostra società come in (Il Pianeta delle Scimmie), l'impatto di Bitcoin sul mondo potrebbe essere maggiore di quello di Urban Outfitters.'
– Nathaniel Popper, 2015, (L'oro digitale)
Quando ho aggiornato nel novembre 2020, la capitalizzazione di Bitcoin era la stessa di L'Oréal. Il mascara waterproof è senza dubbio un'invenzione straordinaria, ma continuo a pensare che ci sia asimmetria.
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'In L'Oréal, la nostra missione è rendere accessibili al pubblico i migliori e più convenienti prodotti di bellezza per la cura della pelle, il trucco, i capelli e la colorazione.'
Incredibile. La missione di Bitcoin suona sorprendentemente simile: democratizzare i servizi finanziari.
Credevo che la missione finanziaria alla fine sarebbe stata più grande.
La capitalizzazione di mercato di Bitcoin ha recentemente superato quella di Meta (Facebook). La condivisione di foto è davvero cool, ma credo che l'inclusione finanziaria sarà ancora più grande per tutti coloro che possiedono uno smartphone sulla Terra.
