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Niente di sorprendente, ciò che due anni fa è stato definito acquisto di BTC da parte di persone è ora considerato una stupidità, e ora BTC è vicino a 100.000, niente è più incisivo di questo.

📍Questo articolo si sviluppa in 4 parti:

1）La direzione dei mercati capitali

2）Le sfide nella raccolta fondi per i fondi di criptovaluta

3）La resistenza attuale delle criptovalute

4）Cambiamenti normativi

1）Direzione dei mercati capitali🔻

La direzione generale dei mercati di capitale è chiaramente verso l'afflusso di capitale, ma ci vorrà tempo. Se la maggior parte degli investitori istituzionali legge (il New York Times) e non presta attenzione ai mercati delle previsioni come Polymarket, e pensavano che la probabilità di vittoria di Trump fosse di circa il 50% e hanno allocato di conseguenza i loro portafogli, ora che i risultati delle elezioni sono noti, perderanno questo slancio delle criptovalute.

Se si assume che le persone gestiranno razionalmente le loro posizioni più grandi, ci sono ancora molte cose da fare nella ristrutturazione degli investimenti a reddito fisso, delle azioni energetiche, di qualsiasi investimento legato all'ESG, ecc. Investimenti opportunistici come le criptovalute, o l'esposizione all'1-3% di criptovalute che già possiedi, non sono le prime cose da considerare nel primo trimestre.

Pertanto, sono molto ottimista riguardo al mercato, ma penso che il percorso verso l'alto sarà accidentato; alla fine dell'anno o nel primo trimestre potrebbe esserci una correzione e forse ci sarà qualche vendita per evitare le tasse. Ma come la stazione ferroviaria di Yellowstone, questa cosa ha solo una direzione.

2）Le sfide nella raccolta fondi per i fondi di criptovaluta🔻

Prima delle elezioni, di fronte all'atteggiamento diverso dei candidati nei confronti delle criptovalute, il mercato di raccolta fondi della maggior parte dei fondi di criptovaluta era molto difficile, affrontando la principale sfida:

——Resistenza al venture capital (principalmente mancanza di allocazione di capitale): gli LP (limited partner, ovvero i finanziatori del fondo) devono ottenere ritorni dai loro investimenti attuali per continuare a investire in nuovi progetti di venture capital.

——Controvento delle criptovalute (preoccupazioni sulla struttura del mercato): negli ultimi due anni, ci sono stati pochi nuovi limited partner (LP, che si riferiscono solitamente a investitori istituzionali) che hanno iniziato a prestare attenzione alle criptovalute.

——Nuove attrazioni (AI): L'emergere dell'intelligenza artificiale ha attratto enormi investimenti, dirottando i fondi dal mercato delle criptovalute. La maggior parte degli LP classifica gli investimenti in criptovalute come venture capital. Per investire in nuovi progetti di venture capital, devono ottenere ritorni dai loro investimenti attuali.

Nel 21/22, questo non era un problema, perché un gran numero di IPO ha portato ritorni sostanziali agli LP.

Ma ora, la liquidità nel venture capital è assolutamente un problema, poiché i mercati IPO e M&A stanno mostrando pessime performance e le performance complessive del venture capital non sono buone.

Pertanto, molti LP stanno riducendo i nuovi impegni di venture capital. La maggior parte degli LP ha iniziato a investire in fondi di criptovaluta nel 2021, e questi fondi non hanno ancora distribuito dividendi.

Personalmente, non considero questo un problema strutturale. Con l'attuale struttura dei periodi di lock-up, siamo semplicemente all'inizio, ma in ogni caso molti LP finora hanno ottenuto zero ritorni dagli investimenti in venture capital nelle criptovalute.

Certo, non è una situazione universale: alcuni LP non classificano gli investimenti in criptovalute come venture capital. Ci sono anche LP che scelgono di investire in fondi di liquidità (ritengo che questo sia utile per il settore delle criptovalute). Ma per una grande parte degli investitori, questi sono veri e propri ostacoli strutturali (l'afflusso di 100.000 bitcoin è stato utile, ma non risolve fondamentalmente il problema).

3）La resistenza attuale delle criptovalute🔻

——Mancanza di una narrativa complessiva: le criptovalute mancano di una storia o visione chiara e comprensibile che possa attrarre l'attenzione del pubblico.

——Preoccupazioni sulla struttura del mercato dei token: ci sono dubbi sui meccanismi di emissione e scambio dei token.

È importante notare che la maggior parte di questi problemi è una questione di opinione soggettiva, piuttosto che difetti strutturali.

Se il prezzo del bitcoin raggiunge i 100.000 dollari, potrebbe assolutamente coprire qualsiasi preoccupazione che le persone hanno riguardo al settore delle criptovalute. Immagina se sentissi le persone accanto a te sul campo da golf vantarsi di quanto guadagnano con i loro portafogli di criptovalute; vorresti unirti anche tu.

Tuttavia, secondo la mia esperienza, la maggior parte dei limited partner non presta attenzione alle criptovalute.

Sebbene la paura di perdere (FOMO) sia reale, molti investitori istituzionali devono passare attraverso processi di approvazione, come i comitati, quindi la FOMO si traduce in decisioni di investimento effettive solo dopo 1-2 trimestri.

Parlando della mancanza di attenzione dei limited partner verso le criptovalute, parte del motivo è che l'intelligenza artificiale (AI) ha attratto l'attenzione di molti investitori istituzionali. Molti di loro erano scettici riguardo agli usi delle criptovalute, ma una volta che hanno usato ChatGPT, hanno scoperto che l'intelligenza artificiale cambierà tutto.

Credo che ora sia un po' obsoleto discutere gli usi delle criptovalute. La bolla nel settore dell'intelligenza artificiale è evidente e questa bolla distruggerà molti fondi di venture capital. Ma tutto questo è in rapida evoluzione; in poche settimane abbiamo assistito a un cambiamento di politica a favore delle criptovalute e ci stiamo avvicinando ai 100.000 BTC.

4）Cambiamenti normativi🔻

Negli ultimi dieci anni, l'incertezza normativa è stata la scusa più semplice per giustificare l'industria delle criptovalute, ma ora questa scusa sarà difficile da mantenere in futuro, il che porterà a molte conseguenze a valle oltre a migliori design dei token, maggiore adozione istituzionale e più fondatori che si uniscono.

Proprio come tutte le tecnologie, anche l'intelligenza artificiale attraverserà il suo periodo di disillusione. Quando il mercato del venture capital nell'area dell'intelligenza artificiale subirà un aggiustamento, gli ingegneri con opzioni nelle società di intelligenza artificiale non redditizie valutate 2 miliardi di dollari riconsidereranno la loro situazione.

Scopriranno che qui l'acqua è calda e abbiamo meme migliori. Ho già visto il mercato dei capitali iniziare ad aprirsi alle criptovalute.

Tuttavia, una volta che tutti i pari iniziano a discutere di qualcosa, non puoi ignorarlo. Il mercato delle criptovalute è altamente riflessivo.

L'aumento dei prezzi attira più attenzione, l'aumento dei prezzi porta i fondi di venture capital esistenti a distribuire più capitale, e l'aumento dei prezzi spinge più fondatori a entrare nel settore. E spesso, quando i prezzi sono alti, la voce classica contro l'investimento è: “Hai perso l'opportunità”

Se non sosteniamo aziende di criptovalute molto ambiziose e non raccontiamo storie coinvolgenti sui loro usi, questa paura impedirà il flusso di capitale. Non so se il rubinetto si aprirà nel secondo, terzo o quarto trimestre, ma a questo punto non è più importante. Il contesto macroeconomico è finalmente in posizione.

🚀Diamo il massimo!

🔹Link all'originale: https://x.com/reganbozman/status/1860008356234362922