Dal 2020, la società di intelligenza aziendale è stata in un periodo di acquisti di bitcoin, con la sua ultima acquisizione che ha aggiunto 55.500 BTC alle sue partecipazioni. Ad oggi, il tesoro di bitcoin di Microstrategy ammonta a 386.700 BTC, valutati 35,5 miliardi di dollari. Tuttavia, questa strategia ambiziosa non è arrivata senza reazioni avverse.
L'azienda, insieme al suo fondatore e presidente esecutivo Michael Saylor, ha affrontato scrutinio per aver fatto affidamento pesantemente su offerte di debito per finanziare questi acquisti. Gli scettici sottolineano l'aumento dei tassi di interesse, che rendono il prestito sempre più costoso, scatenando dibattiti sulla sostenibilità a lungo termine di tale approccio finanziario. Alcuni temono che le enormi partecipazioni in bitcoin di Microstrategy possano portare a una centralizzazione eccessiva, potenzialmente mettendo a rischio la natura decentralizzata di BTC.
“Michael Saylor è ora la seconda persona più potente in Bitcoin, dopo Satoshi,” ha dichiarato Vinny Lingham. “Può decidere da solo il destino di qualsiasi futura questione controversa con un semplice ‘è a modo mio o butto tutto….’. La decentralizzazione – non è più tanto così, ma almeno i numeri aumentano,” ha aggiunto Lingham.
Le azioni di Microstrategy alle 8:39 a.m. Eastern Time di martedì 26 novembre 2024.
Il problema più evidente è come Microstrategy abbia finanziato le sue massive partecipazioni in bitcoin—con debito. Le famose fluttuazioni di prezzo di bitcoin aggiungono un ulteriore livello di rischio a questa strategia. Se il suo valore subisce un forte calo, Microstrategy potrebbe avere difficoltà a soddisfare i suoi pagamenti del debito. Un calo dei prezzi di bitcoin potrebbe anche colpire duramente le azioni della società, rendendo ancora più difficile ottenere nuovi finanziamenti o rifinanziare i suoi attuali obblighi.
L'investitore crypto Hedgex.eth non si è trattenuto, arrivando a paragonare l'approccio di Microstrategy a uno schema piramidale. “Michael Saylor è uno psicopatico,” ha postato l'investitore su X. “Farà più danni a bitcoin di chiunque altro usando leve infinite. MSTR è un ponzi.” Un altro osservatore ha avvertito che un risarcimento è inevitabile, che avvenga presto o più avanti nel tempo. La persona ha dichiarato:
A un certo punto, la prossima implosione ‘inaspettata’ di BTC sarà probabilmente legata a MSTR. Non ho idea di come o quando, e probabilmente è a qualche anno di distanza – ma è altamente probabile che accada, e quando lo farà sarà estremamente ovvio in retrospettiva.
Vinny Lingham ha commentato, concordando con il poster di X e facendo riferimento a un post che ha condiviso a metà ottobre, affermando, “Opinione impopolare: Microstrategy alla fine, e alla fine, farà più danni a Bitcoin (e crypto) di quanto abbia fatto FTX.” Molti altri stanno definendo Microstrategy un “Ponzi” con lunghi thread su perché “è sia geniale che terrificante.”
“Siamo in una bolla speculativa,” ha scritto Ahan Vashi. “Non lo vedi – Guarda MSTR. Microstrategy sta essenzialmente gestendo un piano Ponzi aperto emettendo azioni e obbligazioni per speculare in BTC. Invece di essere chiamata a rispondere, Microstrategy viene apprezzata per questa strategia dalla folla.” Un altro individuo ha osservato, “MSTR è la più grande bolla nella storia del mercato azionario… Una capitalizzazione di mercato di quasi 110 miliardi di dollari e guadagni di soli 500 milioni di dollari all’anno sono davvero preoccupanti e progettati per caricare i retail in un'azione di un piano Ponzi.”
La persona ha aggiunto:
Microstrategy esploderà proprio come ha fatto nel 2000…
L'utente di X Fernando Ulrich ha respinto i paragoni con il Ponzi, affermando, “Microstrategy non è un Ponzi. Ingegneria finanziaria che sfrutta bitcoin? Sì. Questo non è un Ponzi. A meno che tu non consideri BTC un ponzi di per sé, ma questa è un'altra discussione. Chi dovrebbe comprare MSTR o le sue obbligazioni? Chiunque comprenda i rischi di BTC. Saylor usa comunque il techno-babble finanziario…”
Nonostante le opinioni polarizzate, l'approccio di Microstrategy mette in evidenza una tensione più ampia nello spazio crypto: l'equilibrio tra influenza individuale ed etica della decentralizzazione. Le mosse strategiche di Saylor, mentre elevano la prominenza di bitcoin, amplificano anche le preoccupazioni riguardo alla concentrazione e al controllo all'interno di un sistema progettato per resistervi. Man mano che il dibattito si sviluppa, sorgono domande su se tale proprietà concentrata potrebbe involontariamente minare i principi stessi che rendono bitcoin attraente per i suoi sostenitori.
In definitiva, l'esperimento di Microstrategy con l'acquisizione aggressiva di bitcoin riflette le dinamiche in evoluzione dell'adozione delle criptovalute nella finanza tradizionale (tradfi) di oggi. Esemplifica l'azzardo ad alto rischio che deriva dall'unire asset volatili con strutture aziendali consolidate. Mentre la visione di Saylor ha ispirato alcuni e allarmato altri, il vero impatto di questa strategia sarà rivelato solo nel tempo, mentre le forze di mercato metteranno alla prova sia la resilienza di bitcoin che la forza di coloro che lo sfruttano a scale senza precedenti.
