Autore: Sovereign Crypto
Traduzione: Blockchain in parole semplici
La dura realtà dimostra che questo ciclo ha nuovamente dimostrato che, sebbene ci possano essere somiglianze tra i cicli di mercato, non sono affatto copie esatte. L'adozione istituzionale guidata dagli ETF, i cambiamenti nell'ambiente politico e le difficoltà dell'economia mainstream hanno cambiato la struttura sottostante del mercato crypto, costringendoci a ripensare molte delle assunzioni precedenti.
1、Dinamiche di flusso di capitali
In cicli passati, i flussi di capitale seguivano modelli relativamente prevedibili:
1）Il nuovo capitale entra prima nel mercato di Bitcoin (BTC).
2）Poi fluisce verso Ethereum (ETH) e Token blue chip per cercare rendimenti più elevati.
3）Entrare infine nel mercato dei Token a piccola e micro capitalizzazione, attirando gli investitori retail a inseguire 'rendimenti che cambiano la vita'.
Tuttavia, il modello di flusso di capitali di questo ciclo ha subito cambiamenti significativi. L'attuale mercato delle criptovalute può essere efficacemente diviso in due ecosistemi: Token istituzionali e Token retail.
2、Ecosistema istituzionale
Principalmente tramite ETF spot per accedere a BTC ed ETH. Fino ad ora, i capitali sono principalmente fluiti verso BTC, portando il suo prezzo a essere quasi il 40% superiore rispetto all'ultimo massimo storico (ATH). Con il mercato di BTC che tende a saturarsi, i capitali istituzionali potrebbero cercare rendimenti più elevati, con gli ETF di ETH che diventano quasi l'unica scelta. Durante questo cambiamento, una grande quantità di capitale si sposterà verso gli ETF di ETH, e questo flusso di capitali potrebbe portare il mercato di ETH, con bassa liquidità, a reagire rapidamente ai prezzi (simile a quando l'ETF di ETH spot è stato inizialmente approvato, con un aumento del prezzo del 15% nello stesso giorno).
3、Effetto di rotazione di ETH
L'aumento del prezzo di ETH potrebbe avere ulteriori ripercussioni sul mercato dei Token blue chip, poiché le aziende native delle criptovalute che detengono effettivamente ETH inizieranno a prepararsi per la stagione dei Token sostitutivi (Alt-Season). A prima vista, il giro di capitali di ETH sembra molto vicino, ma il momento esatto deve ancora essere osservato.
Questo porta al secondo ecosistema: Token retail.
4、Il capitale retail salta completamente BTC ed ETH
È la prima volta nella storia delle criptovalute che gli investitori retail non si occupano più di BTC ed ETH, trasferendo progressivamente i guadagni su asset a rischio maggiore. Si rendono conto che, dal punto di vista 'rendimenti che cambiano la vita', hanno perso le migliori opportunità con BTC ed ETH, quindi devono aumentare notevolmente la loro propensione al rischio.
Nel mondo reale, le persone stanno lottando: l'inflazione opprime, le tasse elevate, un mercato del lavoro stagnante e un costo della vita elevato rendono impossibile per la maggior parte investire o risparmiare per la pensione. Non si interessano a BTC ed ETH, ma saltano direttamente questi 'monete da ricchi' (BTC, ETH e Token blue chip), scaricando il portafoglio Phantom e tuffandosi senza voltarsi nel mondo apparentemente infinito dei 'Memecoin', cercando la 'lotteria' che può cambiare il loro destino. Ma la maggior parte incontrerà solo insuccessi e alla fine abbandonerà completamente il settore delle criptovalute.
1）Il flusso di capitali nell'ecosistema retail è stato completamente sovvertito:
I capitali fluiscono direttamente verso i Memecoin, completamente ignorando le considerazioni tecniche o pratiche. I guadagni si concentrano principalmente nelle mani di pochi 'veterani' esperti, i quali, come i venditori di souvenir nei luoghi turistici, aspettano che nuovi investitori retail arrivino per svuotare le loro tasche, tentando di convincerli a credere nel sogno di arricchirsi da un giorno all'altro ('Guarda questo caso che ha trasformato 50 dollari in 1 milione di dollari, anche tu puoi farlo!').
Attualmente, il mercato degli altcoin non ha generato nuovi afflussi di ricchezza, si tratta solo di una ridistribuzione della ricchezza 'giocatore contro giocatore' (PvP), trasferendo capitale dagli investitori retail ai truffatori professionisti. I Memecoin, sebbene inizialmente apparsi come altcoin 'anti-sistema' lanciati in modo equo, si sono ora trasformati in truffe altamente manipolate: i truffatori si appropriano della maggior parte delle allocazioni al momento dell'emissione dei Token, per poi attuare 'rug pull' o comportamenti ancora peggiori. Questo gioco ha un limite di tempo, il capitale che può essere estratto è limitato, una volta esaurito, il capitale cercherà nuove destinazioni.
2）Aspettative e impatti
Prevedo che il 'casino dei Memecoin' attuale si autodistruggerà. I principali Memecoin potrebbero sopravvivere e performare bene, mentre gli altri verranno gradualmente dimenticati, scomparendo insieme alla ricchezza degli investitori retail. Anche nel migliore dei casi, si tratta di un enorme gioco di 'passa il pacco', dove oltre il 95% dei partecipanti finirà in perdita.
L'impatto sul flusso di capitali dei Token principali (come SOL, AVAX, ecc.) è che avranno bisogno di un'iniezione massiccia di venture capital, fondi istituzionali e capitale retail per generare un nuovo ciclo di mercato per gli altcoin. Questo potrebbe verificarsi dopo che i capitali di BTC ed ETH si sono esauriti, quando le balene istituzionali e retail iniziano a cercare asset a rischio più elevato per allocare i nuovi guadagni. Recentemente, i portafogli delle balene hanno iniziato a vendere netti BTC.
5、Il 'virus persistente' di GameFi
Nell'ondata iniziale di GameFi di questo ciclo, molti progetti di gioco hanno frequentemente lanciato 'progetti fittizi' (vapourware), con scarsa qualità del gioco, FDV (Fully Diluted Valuation) troppo elevato e una tokenomica priva di utilità, oltre a molti altri problemi. Questa situazione ha danneggiato la reputazione del settore GameFi.
Oggi, quei progetti di alta qualità che hanno trascorso anni a costruire e prepararsi per il lancio affrontano sfide enormi e devono superare questo pregiudizio negativo per ottenere attenzione di mercato. Tuttavia, nel settore GameFi ci sono effettivamente alcuni progetti promettenti e una volta che un gioco di grande successo emerge, l'effetto potrebbe scatenare un'ondata speculativa su larga scala nell'intero ecosistema GameFi.
6、Lo stato delle piattaforme di lancio
Le piattaforme di lancio (Launchpad) sono praticamente scomparse, ma i sopravvissuti potrebbero assistere a una forte ripresa.
I fondi di venture capital (VC) hanno cercato di estrarre il massimo valore dagli investitori retail, portando a questa rottura del modello: lunghi periodi di sblocco, alto FDV, strategie di quotazione oppressive delle piattaforme di trading centralizzate (CEX) e comportamenti predatori dei market maker hanno messo in difficoltà le piattaforme di lancio.
Un nuovo modello sta emergendo, mostrando vantaggi significativi: progetti con basso FDV, alta percentuale di sblocco e senza quotazione su CEX sono nettamente superiori ai progetti VC del vecchio modello. Investire in piattaforme di lancio di alto livello diventerà fondamentale, poiché queste opportunità diventeranno sempre più rare e le barriere all'ingresso più elevate.
È certo che bastano pochi progetti lanciati a 50 o 100 volte per far sì che gli investitori retail si affrettino ad acquistare i Token delle piattaforme di lancio e a garantirsi l'accesso.
7、Il 95% dei Token è inutile e superfluo
A dire il vero, la principale funzione dei Token crypto è la speculazione. Solo il 5% dei Token ha realmente utilità, rappresentando una parte di proprietà di tecnologie e piattaforme rivoluzionarie. Il resto dei Token è solo un gioco di pura speculazione, che alla fine porterà a zero. Ma nel frattempo, scegliere il progetto giusto può portare a enormi ritorni.
8、La diluizione rende il mercato affollato e difficile da orientare
Nel 2020, il numero di Token nel mercato delle criptovalute era di circa 10.000 al picco del mercato. Oggi, lo stesso numero di Token viene creato ogni giorno. La stragrande maggioranza di questi progetti è priva di valore, ma creano un 'rumore' che oscura i progetti veramente preziosi e innovativi. È innegabile che esistano progetti rivoluzionari, ma è difficile per gli investitori comuni trovarli, specialmente per coloro che hanno solo una comprensione superficiale del settore crypto.
Questo spiega anche perché molti neofiti tendano a investire in meme coin (Memecoin). Non devono comprendere tecnologie complesse, devono solo vedere un cagnolino carino con un cappello, il cui unico 'funzione' è quella di non avere funzione - aggiungendo una sensazione di 'lotteria' che è già abbastanza accattivante.
9、Il valore output di KOL è notevolmente inferiore al valore che depreda
Gli influencer nel campo delle criptovalute sono ormai ridotti a pochi in grado di fornire valore e informazioni. La maggior parte si è rivolta a titoli assurdi, promozioni senza vergogna, o addirittura frodi sfacciate.
L'emergere dei Memecoin ha ridotto drasticamente il ruolo di questi influencer nei dati reali, investendo invece tutte le loro energie in promozioni senza scrupoli e 'pump and dump'. È fondamentale fare attenzione a informazioni utili e non seguire ciecamente questi 'falsi pastori'.
11、MicroStrategy potrebbe diventare il GBTC di questo ciclo
MicroStrategy ($MSTR) sta vedendo un aumento folle del suo premio sul valore netto degli asset (NAV), il che riflette una forte domanda del mercato finanziario tradizionale per Bitcoin. Tuttavia, quando il ciclo si avvicina alla fine, questo premio potrebbe invertire e diventare uno sconto. Fai attenzione a questo indicatore, potrebbe essere un segnale di inversione del ciclo. Sebbene al picco del mercato toro ci saranno inevitabilmente richieste di un 'super ciclo', ciò che segue sarà sicuramente una grande caduta del mercato ribassista.
Per coloro che possono riconoscere questi segnali, potrebbe rappresentare un'ottima opportunità per shortare il mercato, ma non accadrà a breve.
12、La stagione degli altcoin è 'morta', Ethereum è 'morto'... l'indicatore contrario definitivo
Il mercato è pieno di voci pessimistiche su Ethereum e sugli altcoin 'non hanno più mercato'. Tuttavia, questo è esattamente un indicatore contrario perfetto.
Nonostante le scarse performance di Ethereum, mantengo fermamente la mia posizione su di essa, insieme a posizioni in altcoin da detenere a lungo termine (alcuni performano bene, altri meno). Ogni volta che tutti si concentrano sull'aumento del prezzo di Bitcoin e abbandonano le posizioni in altcoin ed Ethereum, è solo quando iniziano a rincorrere freneticamente BTC al picco locale che vedrà realmente un movimento per gli altcoin e Ethereum.
13、Le opzioni ETF porteranno a una grande volatilità - sia in aumento che in diminuzione
Solo nel giorno di debutto su IBIT, sono stati scambiati quasi 2 miliardi di dollari di valore nominale in opzioni, per lo più concentrate su opzioni call (scommettendo su un aumento del prezzo di BTC). I venditori di queste opzioni call di solito si coprono acquistando ETF sottostanti, spingendo così i prezzi in alto. Questa tendenza potrebbe continuare nei prossimi mesi.
14、La chiarezza normativa è un grande vantaggio, eliminando le barriere all'ingresso nel settore delle criptovalute
Nei cicli passati, l'ingresso di capitali nel settore delle criptovalute ha affrontato vari ostacoli, come difficoltà nel deposito e nel prelievo, regolamentazioni incerte, casi legali irrisolti e una cautela eccessiva da parte delle piattaforme di trading e delle aziende crypto. Ora, questa situazione è cambiata radicalmente. Il lancio degli ETF spot e la chiarezza normativa non solo hanno aperto le porte al capitale che entra nel settore crypto, ma hanno anche fornito opportunità ai fondi che desiderano investire in startup crypto.
Tutto è pronto... nessuno potrebbe prevedere che così tanti fattori positivi si allineassero in modo così perfetto. Questo ciclo toro ha un potenziale esplosivo mai visto prima, inclusi gli altcoin e Ethereum. Aspetta con pazienza!
I vantaggi realizzati includono:
Approvazione degli ETF spot su Bitcoin ed Ethereum
Cambiamento radicale dell'atteggiamento di Trump verso le criptovalute, promuovendo una regolamentazione positiva
Trump vince a mani basse
Il presidente della SEC Gary Gensler si dimette
Entità sovrane di vari paesi acquistano Bitcoin
La Cina 'riapre' nuovamente alle criptovalute
Stabilita una giurisprudenza favorevole nei casi di Coinbase e XRP
La quantità di stablecoin coniata raggiunge un massimo storico
I saldi delle piattaforme di trading di Bitcoin ed Ethereum raggiungono un minimo storico
MicroStrategy prevede di acquistare 42 miliardi di dollari in Bitcoin nei prossimi tre anni
L'ETF su Bitcoin diventa il prodotto ETF più grande nella storia, superando di diversi ordini di grandezza l'ETF sull'oro
15、I miglioramenti infrastrutturali amplificano il potenziale del mercato toro
Le piattaforme di trading, i portafogli, i protocolli DeFi e i modi di accesso alla finanza tradizionale sono stati notevolmente migliorati. L'interfaccia utente e l'esperienza utente sono diventate più semplici e facili da usare e continuano a essere ottimizzate in un ambiente normativo più favorevole. Questi miglioramenti hanno notevolmente ridotto le resistenze e attireranno più capitale retail, una volta avviato il mercato toro, il flusso di capitali sarà inimmaginabile.
16、Sintesi
Lo sviluppo di questo mercato toro delle criptovalute è pieno di fattori imprevedibili. Tuttavia, c'è sempre una cosa che è facile prevedere in ogni ciclo: la reazione emotiva inevitabile degli investitori al dettaglio: i progetti sopravvalutati e recenti sono fantastici, compra! I progetti vecchi e sottovalutati sono noiosi, vendi! Gli altcoin sono morti, compra Bitcoin! Ethereum non va, vendi!
Questa reazione emotiva è sempre paragonabile all'effetto 'Cramer-like', diventando perfettamente un indicatore contrario. Alla fine, il 95% degli investitori retail perderà. Assicurati di essere tra il 5% e di pensare in modo contrario, è la chiave. Buona fortuna a tutti!
