Indicatori chiave: (18 novembre ore 16:00 - 25 novembre ore 16:00 ora di Hong Kong)
BTC contro USD in aumento del 7.0% ($91,750-$98,200), ETH contro USD in aumento dell'8.6% ($3,140-$3,410)
BTC contro USD volatilità ATM di fine anno (dicembre) in aumento di 3,0 punti (57.0->60.0), asimmetria a 25 giorni di fine anno in diminuzione di -1,0 punti (5.9->4.9)
La tendenza al rialzo dei prezzi continua, ma la volatilità reale sta rallentando e il momentum sta gradualmente stagnando. Questi segnali suggeriscono che un picco a breve termine potrebbe essere in arrivo (ma se abbiamo già raggiunto il picco o se continueremo a superare i 100.000 dollari, rimane da vedere).
Riteniamo che un washout non porterà a un forte calo del prezzo della criptovaluta, poiché ci sono ottimi supporti tra 85k e 93k dollari. Il caos e l'euforia causati da MSTR forniranno temporaneamente al mercato ordini di acquisto sufficienti. La direzione del prezzo di mercato si allinea bene con la teoria delle onde di Elliott che abbiamo seguito.
Se il prezzo della criptovaluta supera i 100-104k dollari, si aprirà ulteriormente lo spazio per la terza ondata di rialzo (come mostrato), il che significa che il rialzo continuerà fino a 130-150k dollari, piuttosto che ai 115-120k dollari che attualmente riteniamo.
Tema di mercato
Nella scorsa settimana, il "Trump trade" è continuato. Il dollaro è salito rispetto ad altre valute fiat e i rendimenti dei titoli di stato americani sono aumentati. Le criptovalute si sono nuovamente disaccoppiate dal dollaro. Il Bitcoin ha testato un massimo di 99.8k dollari, perdendo slancio prima del punto psicologico chiave di 100k dollari. Anche altre criptovalute hanno mostrato un'impressionante crescita, con ETH che finalmente si è risvegliato dal silenzio.
Scott Bensent è stato confermato come Segretario del Tesoro da Trump, eliminando potenziali fattori rialzisti per Howard Lutnick.
La scorsa settimana, MSTR ha annunciato di aver acquistato 55k Bitcoin (prezzo medio di 97.862 dollari, per un valore totale di 5,4 miliardi di dollari), utilizzando appieno i fondi raccolti dalla vendita di azioni e dall'emissione di obbligazioni convertibili. Con i prezzi che si avvicinano ai massimi, l'impatto del riequilibrio delle posizioni da parte degli ETF ha superato gli acquisti continui di MSTR, quindi nell'intervallo di prezzo di 97-100k dollari, l'offerta e la domanda complessiva del mercato sono rimaste abbastanza equilibrate.
Volatilità implicita ATM
Nonostante il prezzo abbia toccato i 100.000 dollari questa settimana, considerando tutti i fattori, una volatilità implicita a breve termine stabile è molto ragionevole, poiché la volatilità reale non è aumentata sostanzialmente a causa dell'attività del prezzo della criptovaluta. C'è una maggiore domanda di opportunità al rialzo a lungo termine, che ha portato all'aumento della volatilità implicita di marzo/giugno.
Se il prezzo spot fatica a superare i 90-100k dollari, ci aspettiamo che il mercato realizzi profitti su posizioni a breve termine alla fine dell'anno, con un conseguente aumento della pressione sulla curva a breve termine, specialmente con il Giorno del Ringraziamento e il Natale in arrivo. Questo porterà naturalmente a una struttura a scadenza più ripida.
Asimmetria/Kurtosi
Questa settimana l'asimmetria è rimasta relativamente stabile. Poiché il prezzo della criptovaluta non è riuscito a superare la soglia dei 100k, l'ansia del mercato per una correzione del prezzo sta crescendo. Inoltre, la volatilità implicita/reale fatica a migliorare ai massimi dei prezzi, specialmente a breve termine, il che frena la correlazione tra prezzo e volatilità, e ulteriormente frena l'asimmetria. Più lontano nella curva, la correlazione tra prezzo e volatilità è più evidente (la volatilità implicita di marzo/giugno/settembre è più alta ai massimi dei prezzi), quindi l'asimmetria ha ricevuto un supporto migliore nella parte finale della curva.
Con la volatilità reale che è aumentata drasticamente questa settimana, anche la kurtosi è aumentata notevolmente. Abbiamo osservato una domanda di prezzi di esercizio sul lato delle ali, in particolare vicino ai 100k in alto. Allo stesso tempo, c'è stata anche una domanda per i prezzi di esercizio a breve termine al ribasso, principalmente per proteggere il mercato spot e il margine.
Auguro a tutti una buona settimana a venire!
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