Indicatori chiave: (18 novembre ore 16:00 - 25 novembre ore 16:00 ora di Hong Kong)
BTC contro USD è aumentato del 7.0% ($ 91, 750-$ 98, 200), ETH contro USD è aumentato dell'8.6% ($ 3, 140-$ 3, 410)
La volatilità ATM di BTC contro USD a fine anno (dicembre) è aumentata di 3.0 punti (57.0->60.0), la skew a fine anno è diminuita di -1.0 punti (5.9->4.9)
La tendenza al rialzo dei prezzi continua, ma la volatilità reale sta rallentando e il momentum sta gradualmente stagnando. Questi segnali suggeriscono che il massimo a breve termine potrebbe essere in arrivo (ma resta da vedere se siamo già arrivati al massimo o se continueremo a superare il prezzo di 100 mila dollari).
Riteniamo che una liquidazione non porterà a un forte calo dei prezzi, poiché ci sono ottimi supporti tra 85 k-93 k dollari, la confusione e l'eccitazione causate da MSTR forniranno temporaneamente ordini sufficienti al mercato. La direzione dei prezzi di mercato si adatta bene alla teoria delle onde di Elliott che abbiamo sempre monitorato.
Se il prezzo della moneta supera i 100-104 k dollari, si aprirà ulteriormente lo spazio per una terza ondata di rialzo (come mostrato nell'immagine), e ciò significherebbe che l'aumento continuerà fino a 130-150 k dollari, invece di quello che attualmente riteniamo essere 115-120 k dollari.
Tema di mercato
Nella scorsa settimana, il 'trading di Trump' è continuato. Il dollaro è salito rispetto ad altre valute fiat, i rendimenti dei titoli di stato americani sono anch'essi in aumento. Le performance delle criptovalute si sono nuovamente scollegate dal dollaro. Il Bitcoin ha toccato un massimo di 99.8 k dollari, perdendo slancio prima del punto psicologico chiave di 100 k dollari. Anche altre criptovalute più piccole hanno mostrato un aumento straordinario, e ETH si è finalmente svegliato dopo un periodo di silenzio.
Scott Bensent è stato confermato come Segretario del Tesoro di Trump, eliminando potenziali fattori rialzisti per la candidatura di Howard Lutnick.
La scorsa settimana, MSTR ha annunciato l'acquisto di 55 k Bitcoin (prezzo medio di 97, 862 dollari, per un valore totale di 5.4 miliardi di dollari), utilizzando appieno i fondi raccolti dalla vendita di azioni e dall'emissione di obbligazioni convertibili. Quando il prezzo si avvicina al massimo, l'effetto del riequilibrio delle posizioni degli ETF supera gli acquisti continui di MSTR, pertanto, nell'intervallo di prezzo di 97-100 k dollari, l'offerta e la domanda complessive del mercato rimangono abbastanza equilibrate.
Volatilità implicita ATM
Nonostante il prezzo abbia colpito per un momento i 100 mila dollari questa settimana, considerando tutti i fattori, una volatilità implicita stabile a breve termine è molto ragionevole, poiché la volatilità reale non è aumentata sostanzialmente a causa dell'attività dei prezzi. C'è una maggiore domanda di opportunità al rialzo a lungo termine, il che ha portato a un aumento della volatilità implicita di marzo/giugno.
Se il prezzo spot fatica a superare i 90-100 k dollari, prevediamo che il mercato realizzerà profitti sulle posizioni a breve termine verso la fine dell'anno, portando a un aumento della pressione sulla curva a breve termine, specialmente con il Giorno del Ringraziamento e il Natale in arrivo. Naturalmente, questo porterà a una struttura dei termini più ripida.
Skew/Curtosi
Questo settimana la skew rimane relativamente stabile. Poiché il prezzo della moneta non è riuscito a superare la soglia dei 100 mila, l'inquietudine del mercato riguardo a una correzione al ribasso del prezzo sta crescendo sempre di più. Inoltre, la volatilità implicita/reale fatica a salire nei picchi di prezzo, specialmente nel breve termine, il che ha ridotto la correlazione tra prezzo e volatilità, e ulteriormente ha contenuto la skew. Lungo la curva più lontana, la correlazione tra prezzo e volatilità è più evidente (la volatilità implicita di marzo/giugno/settembre è più alta nei picchi di prezzo), quindi la skew ha ottenuto un miglior supporto nella parte finale della curva.
Con la volatilità reale che è aumentata notevolmente questa settimana, anche la curtosi è aumentata significativamente. Abbiamo osservato una domanda di prezzi di esercizio sul lato wing nel mercato, specialmente vicino a 100 k. Allo stesso tempo, è emersa una domanda di prezzi di esercizio al ribasso a breve termine, principalmente per proteggere il spot e il margine.
Auguri a tutti per la prossima settimana!
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