La dura realtà dimostra che questo ciclo ha nuovamente confermato che, sebbene ci possano essere alcune somiglianze tra i cicli di mercato, non sono affatto copie perfette. L'adozione istituzionale guidata dagli ETF, i cambiamenti nell'ambiente politico e le difficoltà dell'economia mainstream hanno trasformato la struttura sottostante del mercato crypto, costringendoci a riconsiderare molte delle nostre ipotesi precedenti.
1. Dinamiche di flusso di capitale
Nei cicli passati, il flusso di capitale ha mostrato modelli relativamente prevedibili:
1) Il nuovo capitale entra prima nel mercato di Bitcoin (BTC).
2) Successivamente, i fondi si dirigono verso Ethereum (ETH) e Token blue chip per cercare rendimenti più elevati.
3) Infine, entrano nel mercato dei Token a piccola e micro capitalizzazione, attirando gli investitori al dettaglio a inseguire rendimenti "che cambiano la vita".
Tuttavia, il modello di flusso di capitale in questo ciclo ha subito cambiamenti significativi. Il mercato crypto attuale può essere efficacemente suddiviso in due ecosistemi: Token istituzionali e Token al dettaglio.
2. Ecosistema istituzionale
L'accesso a BTC ed ETH avviene principalmente tramite ETF spot. Finora, il capitale si è diretto principalmente verso BTC, portando il suo prezzo a quasi il 40% sopra il precedente massimo storico (ATH). Con il mercato di BTC che tende a saturarsi, i fondi istituzionali potrebbero cercare rendimenti più elevati, e l'ETF di ETH diventa quasi l'unica scelta. In questa transizione, una grande quantità di capitale si sposterà verso l'ETF di ETH, e questo flusso di capitale potrebbe portare il mercato di ETH, che ha una liquidità inferiore, a rispondere rapidamente in termini di prezzo (simile a quando l'ETF spot di ETH è stato inizialmente approvato, con un aumento di prezzo del 15% quel giorno).
3. Effetto di rotazione di ETH
L'aumento del prezzo di ETH potrebbe influenzare ulteriormente il mercato dei Token blue chip, poiché le aziende crypto native con posizioni ETH reali inizieranno a prepararsi per la stagione dei Token alternativi (Alt-Season). Al momento, il flusso di capitale di ETH sembra essere molto vicino, ma il momento preciso deve ancora essere osservato.
Questo porta al secondo ecosistema: Token al dettaglio.
4. I fondi al dettaglio saltano completamente BTC e ETH.
È la prima volta nella storia crypto che gli investitori al dettaglio non si interessano più a BTC ed ETH, e poi spostano gradualmente i profitti verso asset di rischio più elevato. Si rendono conto che, in termini di "rendimenti che cambiano la vita", hanno perso le migliori opportunità con BTC ed ETH, quindi devono aumentare notevolmente la loro propensione al rischio.
Nel mondo reale, le persone stanno lottando: l'inflazione opprime la gente, tasse elevate, un mercato del lavoro stagnante e costi della vita elevati rendono impossibile per la maggior parte investire o risparmiare per la pensione. Non si interessano a BTC e ETH, ma saltano direttamente a queste "monete dei ricchi" (BTC, ETH e Token blue chip), scaricando il portafoglio Phantom e tuffandosi senza guardare indietro nel mondo apparentemente infinito dei "Memecoin", cercando un "biglietto della lotteria" che possa cambiare il loro destino. Ma la maggior parte di loro incontrerà il fallimento e alla fine si ritirerà completamente dal settore crypto.
1) Il flusso di capitale nell'ecosistema al dettaglio è stato completamente sovvertito:
I fondi fluiscono direttamente verso i Memecoin, eludendo completamente considerazioni tecniche o di utilità. I profitti si concentrano principalmente nelle mani di pochi "veterani" esperti, che aspettano l'arrivo di nuovi investitori al dettaglio per svuotare i loro portafogli, inducendoli a credere nel sogno di arricchirsi da un giorno all'altro ("Guarda questo caso di qualcuno che ha trasformato 50 dollari in 1 milione di dollari, puoi farlo anche tu!").
Attualmente, il mercato delle altcoin non ha generato nuovi afflussi di ricchezza, è solo una redistribuzione di ricchezza "giocatore contro giocatore" (PvP), che trasferisce ricchezze dai piccoli investitori ai professionisti disonesti. Sebbene i Memecoin siano emersi inizialmente come altcoin "anti-sistema" con un lancio equo, ora si sono trasformati in truffe altamente manipolate: i truffatori occupano la maggior parte delle allocazioni al momento dell'emissione del Token, poi attuano "rug pull" o comportamenti ancora peggiori. Questo gioco ha un limite di tempo, il capitale da attrarre è limitato, una volta esaurito, il denaro cercherà una nuova destinazione.
2) Aspettative e impatti
Prevedo che l'attuale "casino dei Memecoin" si autodistruggerà. I Memecoin principali potrebbero sopravvivere e performare bene, mentre il resto sarà gradualmente dimenticato, scomparendo con la ricchezza degli investitori al dettaglio. Anche nel migliore dei casi, è solo un grande gioco di "passa il pacco", in cui oltre il 95% dei partecipanti terminerà in perdita.
L'impatto sul flusso di capitale nei Token principali (come SOL, AVAX, ecc.) è che avranno bisogno di un'iniezione massiccia di venture capital, capitale istituzionale e capitale al dettaglio per innescare una nuova ondata di mercato delle altcoin. Questo potrebbe avvenire dopo il flusso di capitale verso BTC ed ETH, quando le balene istituzionali e al dettaglio iniziano a cercare asset più rischiosi per sostenere i nuovi guadagni. Recentemente, i portafogli delle balene hanno iniziato a vendere BTC netti.
5. Il "virus ostinato" di GameFi
Nell'entusiasmo iniziale del GameFi di questo ciclo, molti progetti di gioco hanno lanciato frequentemente "vapourware", con qualità di gioco scadente, FDV (Fully Diluted Valuation) troppo elevata, economia dei Token inutile e molti altri problemi. Questa situazione ha danneggiato la reputazione del settore GameFi.
Oggi, quei progetti di alta qualità che hanno speso anni a costruire e prepararsi per il lancio affrontano enormi sfide e devono superare questo pregiudizio negativo per guadagnare attenzione di mercato. Tuttavia, nel settore GameFi ci sono effettivamente alcuni progetti eccellenti con potenziale, e una volta che un gioco di grande successo emerge, gli effetti che porta potrebbero scatenare una massiccia ondata di speculazione in tutto l'ecosistema GameFi.
6. Stato delle piattaforme di lancio
Le piattaforme di lancio sono praticamente scomparse, ma i sopravvissuti potrebbero assistere a un forte recupero.
I fondi di venture capital (VC) hanno cercato di estrarre il massimo valore dai piccoli investitori, portando a questa rottura del modello: lunghi periodi di sblocco, alta FDV, strategie di quotazione delle piattaforme di trading centralizzate (CEX) opprimenti e comportamenti di market making predatori hanno messo in difficoltà le piattaforme di lancio.
Un nuovo modello sta emergendo, mostrando vantaggi significativi: progetti con bassa FDV, alta proporzione di sblocco e senza quotazioni CEX sono nettamente superiori ai progetti VC del vecchio modello. Investire nelle migliori piattaforme di lancio diventerà cruciale, poiché queste opportunità saranno sempre più rare e la soglia di ingresso più alta.
È certo che bastano pochi progetti lanciati a 50x o 100x perché i piccoli investitori si affrettino a comprare i Token delle piattaforme di lancio e a prendere parte.
7. Il 95% dei Token è inutile e non necessario
A dire il vero, la funzione principale dei Token crypto è la speculazione. Solo il 5% dei Token ha realmente utilità, rappresentando una parte della proprietà di tecnologie e piattaforme rivoluzionarie. Gli altri Token sono puramente giochi speculativi e alla fine andranno a zero. Ma nel frattempo, scegliere il progetto giusto può portare a ritorni enormi.
8. La diluizione rende il mercato affollato e difficile da orientare.
Nel 2020, il numero di Token nel mercato crypto era di circa 10.000 durante il picco del mercato. Oggi, lo stesso numero di Token viene creato ogni giorno. La stragrande maggioranza di questi progetti non ha valore, ma crea una sorta di "rumore" che oscura i progetti realmente preziosi e innovativi. Senza dubbio, esistono progetti rivoluzionari, ma gli investitori comuni faticano a trovarli, specialmente quelli che hanno solo una comprensione superficiale del campo crypto.
Questo spiega anche perché molti neofiti tendono a investire in meme coin (Memecoin). Non devono comprendere tecnologie complesse, devono solo vedere un cane carino con un cappello, il cui unico "funzionale" è non avere alcuna funzionalità - aggiunto a una sorta di stimolo di "vincere alla lotteria", è già abbastanza attraente.
9. Il valore prodotto dai KOL è molto inferiore al valore che saccheggiano
Le celebrità del settore crypto sono regredite a un numero molto ridotto di individui in grado di fornire valore e informazioni. La maggior parte si è rivolta a titoli stravaganti, promozioni senza vergogna e persino frodi sfacciate.
L'ascesa dei Memecoin ha ridotto drasticamente il ruolo di queste celebrità dei social media sui dati reali, mentre si dedicano completamente a promozioni senza scrupoli e "pump and dump". È fondamentale filtrare attentamente le informazioni utili e non seguire ciecamente questi "falsi pastori".
11. MicroStrategy potrebbe diventare il GBTC di questo ciclo
Il premio di MicroStrategy ($MSTR) rispetto al suo valore netto (NAV) sta crescendo in modo folle, riflettendo la forte domanda di Bitcoin nel mercato finanziario tradizionale. Tuttavia, quando il ciclo si avvicina alla fine, questo premio potrebbe invertire e diventare uno sconto. Fai attenzione a questo indicatore, potrebbe essere un segnale di inversione del ciclo. Anche se all'apice del mercato rialzista ci saranno inevitabilmente grida di "super ciclo", ciò che seguirà sarà sicuramente un crollo massiccio del mercato ribassista.
Per chi è in grado di riconoscere questi segnali, potrebbe diventare un'ottima opportunità per andare short sul mercato, ma non si presenterà a breve.
12. La stagione delle altcoin è "morta", Ethereum è "morto"... l'indicatore inverso definitivo
Il mercato è invaso da voci pessimistiche su Ethereum e altcoin che "non hanno più movimenti". Tuttavia, questo è esattamente un indicatore inverso perfetto.
Nonostante le prestazioni scadenti di Ethereum, continuo a mantenere la mia posizione su di esso, mentre detengo anche posizioni a lungo termine su altcoin (alcune delle quali performano bene, altre meno). Ogni volta che tutti si concentrano sull'aumento del prezzo di Bitcoin e abbandonano le posizioni in altcoin ed Ethereum, la vera ondata di altcoin ed Ethereum arriverà solo dopo che il BTC sarà aumentato in modo frenetico ai massimi locali.
13. Le opzioni ETF porteranno a una grande volatilità - sia verso l'alto che verso il basso
Solo nel primo giorno di quotazione di IBIT, ci sono stati scambi per quasi 2 miliardi di dollari di valore nominale di opzioni, la maggior parte concentrata sulle opzioni call (scommettendo che il prezzo di BTC aumenterà). I venditori di queste opzioni call di solito si coprono acquistando ETF sottostanti, facendo così aumentare il prezzo. Questa tendenza potrebbe continuare nei prossimi mesi.
14. La chiarezza normativa è un grande vantaggio, eliminando le barriere all'ingresso nel settore crypto
Nei cicli passati, l'ingresso di capitale nel settore crypto ha incontrato vari ostacoli, come difficoltà nei depositi e prelievi, regolamenti incerti, cause legali in sospeso e la cautela eccessiva delle piattaforme di trading e delle aziende crypto. Ora, questa situazione è cambiata radicalmente. Il lancio degli ETF spot e la chiarezza normativa hanno non solo aperto le porte al capitale per entrare nel settore crypto, ma hanno anche fornito opportunità per i fondi che desiderano investire in startup crypto.
Tutto è pronto... Nessuno può prevedere che così tanti fattori favorevoli si sovrapporranno con un tempismo così perfetto. Questo ciclo di mercato rialzista ha un potenziale esplosivo senza precedenti, comprese le altcoin e Ethereum. Aspetta con pazienza!
I buoni risultati realizzati includono:
Approvazione degli ETF spot per Bitcoin ed Ethereum
Il cambiamento radicale dell'atteggiamento di Trump verso le criptovalute e la spinta a una regolamentazione favorevole
Vittoria totale di Trump
Il presidente della SEC Gary Gensler si dimette
Entità sovrane di vari paesi acquistano Bitcoin
La Cina "riapre" nuovamente alle criptovalute
I casi di Coinbase e XRP hanno stabilito precedenti legali favorevoli
Il volume di emissione di stablecoin ha raggiunto un massimo storico
I saldi delle piattaforme di trading di Bitcoin ed Ethereum hanno raggiunto un minimo storico
MicroStrategy prevede di acquistare 42 miliardi di dollari di Bitcoin nei prossimi tre anni
Il Bitcoin ETF diventa il prodotto ETF più grande della storia, superando di diversi ordini di grandezza l'ETF sull'oro
15. I miglioramenti infrastrutturali amplificano il potenziale del mercato rialzista
Le piattaforme di trading, i portafogli, i protocolli DeFi e le modalità di accesso alla finanza tradizionale sono stati notevolmente migliorati. L'interfaccia utente e l'esperienza utente sono diventate più semplici e facili da usare, e continuano a ottimizzarsi in un ambiente normativo più amichevole. Questi miglioramenti hanno ridotto significativamente la resistenza e attireranno più capitale al dettaglio, una volta che il mercato rialzista inizierà, il flusso di capitale sarà incalcolabile.
16. Riepilogo
Lo sviluppo di questo ciclo di mercato crypto è pieno di fattori imprevedibili. Tuttavia, c'è sempre una cosa facile da prevedere in ogni ciclo: la reazione emotiva inevitabile dei piccoli investitori: i progetti più sovrastimati sono fantastici, compra! I progetti obsoleti e sottovalutati sono noiosi, vendi! Le altcoin sono spente, compra Bitcoin! Ethereum non va, vendilo!
Questa reazione emotiva è sempre paragonabile all'"Effetto Cramer", diventando perfettamente un indicatore inverso. Alla fine, il 95% dei piccoli investitori perderà. Devi essere uno dei 5% e il pensiero inverso è la chiave. Buona fortuna a tutti!
