Odaily星球日报讯 La Federal Reserve di New York (NY Fed) ha pubblicato questo mese un rapporto sugli effetti delle attività digitali sulla stabilità finanziaria. La conclusione del rapporto è che, a causa delle dimensioni limitate del settore, finora i rischi sono stati ridotti. Tuttavia, se il settore dovesse espandersi, potrebbe rappresentare un rischio per l'intero sistema finanziario. Sono stati identificati molti dei rischi precedentemente descritti nel rapporto, ma ci sono alcune sfumature. Il rapporto menziona che le attività digitali hanno attraversato enormi periodi di prosperità e crisi, e diversi fattori hanno amplificato la volatilità dei prezzi. Tra questi vi è il rischio di finanziamento o il rischio da corsa agli sportelli. Una serie di partecipanti nel settore delle attività digitali ha subito una corsa agli sportelli, inclusi CEX, istituzioni di prestito di criptovalute, stablecoin e persino protocolli DeFi. Inoltre, il settore ha utilizzato un elevato livello di leva finanziaria, il che ha aggravato altri rischi, e l'ecosistema delle criptovalute è altamente interconnesso. Il rapporto afferma che la mancanza di un ambiente normativo solido e coerente accentua queste vulnerabilità, soprattutto perché molte entità di criptovalute si trovano all'estero o entità come DAO mancano di uno stato legale chiaro. Considerando che il focus della valutazione è sulla stabilità finanziaria, la Federal Reserve di New York non ha dato eccessiva importanza alla minaccia degli stablecoin alla singolarità monetaria, ma si è concentrata in particolare sull'interconnessione degli stablecoin nell'ecosistema delle criptovalute e nell'economia tradizionale. Il rapporto afferma: “Sembrano non solo aggravare l'instabilità dell'ecosistema digitale, ma portare anche rischi sistemici.” Il rapporto ritiene che, se la liquidità degli attivi degli stablecoin è scarsa o se i termini sono più lunghi, potrebbe verificarsi una trasformazione della scadenza. Riconosce che la qualità degli attivi degli stablecoin più grandi è migliorata nel tempo. Tuttavia, Tether ha il 15% dei suoi attivi ancora relativamente a rischio. La facile transizione tra stablecoin potrebbe amplificare il rischio di corsa agli sportelli degli stablecoin. Gli stablecoin decentralizzati, come DAI (ora USDS), sono considerati a maggior rischio, poiché i DAO richiedono più tempo per rispondere. Riguardo all'interconnessione, gli stablecoin sono utilizzati per protocolli di prestito, quindi una corsa agli sportelli sugli stablecoin porterebbe gli utenti a ritirare i prestiti, causando un aumento significativo dei tassi d'interesse sui prestiti. Il rapporto sottolinea anche che se un grande stablecoin dovesse liquidare improvvisamente una grande quantità di buoni del tesoro statunitensi, ciò potrebbe influenzare i mercati finanziari tradizionali.

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