Bitcoin bloccato. Il traguardo dei 100.000 dollari che sembrava inevitabile si è rivelato una fortezza quasi inespugnabile. Gli analisti hanno già rivolto la loro attenzione a Ethereum, che sta guadagnando slancio mentre Bitcoin è in ritardo.
Oltre 100 milioni di dollari di posizioni in BTC ed ETH sono stati spazzati via dalle liquidazioni nei principali scambi, ma sorprendentemente entrambi gli asset hanno mantenuto la loro posizione.
Bitcoin non è sceso sotto i 95.000 dollari e Ethereum è ancora sopra i 3.200 dollari. Questa è la parola adesso. Soffitto? Per Bitcoin, si tratta di un ostinato muro di vendita da 100.000 dollari che sta causando seri grattacapi ai rialzisti.
QCP Capital ha catturato la frustrazione del mercato nel suo ultimo post su Telegram. Ha notato che le opzioni call su Bitcoin stanno registrando un reale interesse solo alla fine di dicembre, probabilmente guidate dalle politiche pro-cripto previste dall'amministrazione Trump nel 2025.
Ethereum, d’altro canto, si crogiola nell’entusiasmo a breve termine, con inversioni di rischio fortemente sbilanciate verso le opzioni call. La dominance di Bitcoin è scesa dal 62% al 59% in una sola settimana, e questa tendenza potrebbe accentuarsi se questa stagnazione da 100.000 dollari continua.
Tuttavia, non ci sono solo brutte notizie. Michael Saylor sta progettando di acquistare un altro Bitcoin e, se la storia può insegnarci qualcosa, il suo portafoglio potrebbe infiammare il mercato. Nessuno sa se questo incendio supererà i 100.000 dollari.
Un’arma a doppio taglio per la liquidità di Bitcoin
Bitcoin ha superato i suoi massimi storici precedenti la notte delle elezioni e da allora non ha smesso di andare oltre. I volumi degli scambi spot sono aumentati, battendo i record con una media mobile di sette giorni. Subito dopo le elezioni, il commercio giornaliero ha superato i 40 miliardi di dollari.
Ora si sono stabilizzati nella fascia dei 25-35 miliardi di dollari, ancora due o tre volte superiori ai volumi poco brillanti di inizio anno. Anche i volumi dei futures non sono molto indietro. Per la prima volta dal 2021, l’attività dei futures Bitcoin è vicina a stabilire un nuovo record.
Ma ecco il problema: tutto questo scambio non ha reso Bitcoin meno fragile. La profondità del book degli ordini, che misura la quantità di liquidità disponibile per le negoziazioni, è in realtà diventata più piccola. La profondità del portafoglio ordini spot è aumentata dell'1% in USD solo a causa dell'aumento dei prezzi e non dei flussi di liquidità effettivi.
Se lo guardi in termini di Bitcoin grezzo, la profondità si è ridotta. Ethereum e Solana mostrano lo stesso problema. La discrepanza tra i volumi degli scambi e la profondità del portafoglio ordini rende il mercato altamente sensibile.
Si suppone che i volumi elevati siano una buona cosa, ma con un portafoglio ordini poco profondo, qualsiasi grande operazione o notizia sorprendente può mandare in delirio i prezzi. QCP Capital descrive questo come “maggiore elasticità del prezzo”. In parole povere, i prezzi fluttuano più fortemente a causa della minore capacità di assorbire gli shock.
Il rapporto di assorbimento della liquidità di Bitcoin, un parametro che confronta i volumi spot giornalieri con la profondità media del portafoglio ordini, sottolinea questa tensione. Queste percentuali elevate sono apparse solo due volte negli ultimi due anni: durante il rally di inizio 2023 da 15.000 a 30.000 dollari, e durante il rally guidato dall’ETF che ha portato Bitcoin da 30.000 a 60.000 dollari.
Entrambe furono mosse esplosive, ma nessuna delle due avvenne senza rischi. Ora, il rapporto è tornato a quei livelli massimi, indicando un altro potenziale breakout, ma anche una maggiore possibilità di una correzione.
enj Ethereum puntando i riflettori. Le inversioni di rischio – essenzialmente una misura del modo in cui i trader si posizionano – sono fortemente sbilanciate verso le opzioni call. I trader scommettono su Ethereum a breve termine, a differenza di Bitcoin, dove la maggior parte del movimento avviene in opzioni a fine dicembre o successivamente.
La posizione dominante di Bitcoin è scesa di tre punti percentuali in una settimana, e Ethereum sembra pronta a colmare la situazione. Anche Solana, un'altra importante altcoin, sta registrando un fatturato incoraggiante, anche se non ha ancora raggiunto i massimi del ciclo 2021.
Cosa si nasconde sotto: domanda di libri e distorsioni del mercato
La distorsione del portafoglio ordini di Bitcoin è un'altra spina nel fianco. Questa metrica esamina il saldo tra gli ordini di vendita e gli ordini di acquisto. In questo momento, l’inclinazione si sta avvicinando a livelli che abbiamo visto solo tre volte dal 2022. Cosa significa? I venditori stanno accumulando il libro e gli acquirenti non stanno al passo.
A livelli estremi, questo tipo di squilibrio rende il mercato pronto per un pullback. È interessante notare che la deviazione non ha impedito a Bitcoin di salire in precedenza. Ma con i 100.000 dollari che incombono come barriera psicologica e tecnica, la lotta questa volta potrebbe essere più dura.
Il lato degli ordini del portafoglio ordini è carico, creando un muro di resistenza che è difficile da abbattere senza un nuovo ordine di grandi dimensioni. Nel frattempo, i fattori macroeconomici non sono esattamente d’aiuto. Le azioni salgono nella speranza di tagli fiscali e miglioramento della crescita, ma il mercato obbligazionario sta sollevando segnali d’allarme.
Le preoccupazioni sulla politica fiscale, sull’inflazione e sull’indipendenza della banca centrale per il 2025 potrebbero estendersi alle criptovalute. Se gli asset rischiosi tradizionali vacillassero, Bitcoin potrebbe non essere salvato.
Nel frattempo, il fatturato della maggior parte delle altcoin è tornato ai livelli del 2021. Solana rappresenta un'eccezione, mostrando resilienza sia nel mercato spot che in quello dei futures.
Tuttavia, Bitcoin rimane un’ancora di mercato, nel bene e nel male.
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